Friday, December 26, 2014

曾淵滄-股市资讯专栏 26.12.2014

油价下滑是买入便宜石油资产的时候吗?
曾渊沧博士专栏 | 2014年12月26日
文 : 曾渊沧博士

前阵子,美国股市在高位遇上阻力,道琼斯指数在18,000点前止步,然后急速向下调整,来到17,000点边缘出现大幅反弹。造空者炒作的是美国联邦储备局议息会议后的声明会取消‘在一段长时间内不会加息’的文字。造空者也的确神通广大,这次会议后,这段文字果然不见了,但换上了另一段:耐心地等待利率正常化。‘耐心地等待’与‘在一段长时间’有什么不同?我分不清楚。

无论如何,联储局主席耶伦清楚地说不会在2015年首两次会议,即第一季度加息。这个消息提振了投资者信心。道琼斯指数终于在联储局开完会后一连三天大反弹,一下子又到了17,804点,只需再向上升1.1%,就可以再创历史新高。

Tuesday, December 16, 2014

1010股下跌‧今年来最低 马股失守1700蒸发430亿

1010股下跌‧今年来最低 马股失守1700蒸发430亿
Created 12/16/2014 - 08:33
(吉隆坡15日讯)国际油价持续激烈波动,亚股今日全线下跌,马股重量级股项遭抛售,富时隆综指闭市跌破1700点,收报1697.31点,全日挫2.05%或35.68点。

闭市时,综指全日成交量达20亿6481万5300股。一天之内,马股总市值就损失了430亿令吉,闭市时为1.5855兆令吉。

上周五,马股市值达1.6285兆令吉。

Friday, December 12, 2014

曾淵滄-股市资讯专栏 12.12.2014 -2015年市场展望如何?油价下跌又带来什么良机?

2015年市场展望如何?油价下跌又带来什么良机?
 2014年12月12日

文 : 曾渊沧博士

过了圣诞,就是送走2014年,迎接2015年的时候。2014年新加坡股市还算有升幅,不过升幅与美国比较还差得远。美国股市不断地创历史新高,新加坡海峡时报指数至今升幅不足10%,而且无法破2013年的高位。当然,离2007年历史高位更远。

为什么美国能创历史高峰而新加坡不能?原因很多,首先,美国不断地印钞票搞量化宽松,将大量的钱推入金融市场。新加坡在金融海啸之后复苏得很快,不必搞量化宽松。相反的,新加坡政府还担心过多的钱从海外流入新加坡炒高房价,于是推出一连串的打压房价措施。压住房地产业的发展,当然也压住了房地产股的股价。

Monday, December 1, 2014

油氣股潰不成軍‧大馬股匯重傷

油氣股潰不成軍‧大馬股匯重傷
Created 12/01/2014 - 17:25
(吉隆坡1日訊)國際油價連日失控重挫,可能替大馬財政增添新傷口,國家石油業績遜色,或削減開支,進一步重創市場情緒,面對宏觀利空來襲的投資者加速拋售股票,讓馬股進入12月首個交易日即猛挫42.62點或2.34%,崩盤憂慮捲土重來,油氣股潰不成軍,其中國家石油相關股項更慘跌。

馬幣重貶1.5%

油價猛跌,拖累馬幣對美元週一重貶1.5%。

亞股漲跌互見,只有大馬、澳洲和香港股市大跌,跌幅分別為2.34%、2.03%和2.58%;大馬和澳洲股市翻跌主要因同是原產品出口國,港股猛挫則因擁有多只能源相關的重量級上市企業。

Friday, November 28, 2014

曾淵滄-股市资讯专栏 28.11.2014 -中国减息确有为沪港通护航的味道

中国减息确有为沪港通护航的味道
曾渊沧博士专栏 | 2014年11月28日
文 : 曾渊沧博士

沪港通正式开通的那个晚上(11月17日),我获邀出席一个投资讲座。当晚,我向全体听众问了一个问题:“有谁在今天通过沪港通买了上海A股?”结果答案是零,这说明一般散户比较慢热,也相当冷静,不会急着入市。

沪港通反应不佳,这不是坏事。过去七个月,当市场在炒作沪港通概念股时,我不鼓励炒作A、H股股价有巨大差异的H股,我只建议买入一些香港的大蓝筹股及中国A股ETF(挂牌基金)。大蓝筹股至少进可攻、退可守,中国A股应该已经见底了。我也鼓励好好地开始研究有潜质的A股,可等沪港通正式开通之后入场。

Friday, November 14, 2014

曾淵滄-股市资讯专栏 14.11.2014 -习近平的亚太梦及中国上市企业的吸引力

习近平的亚太梦及中国上市企业的吸引力
曾渊沧博士专栏 | 2014年11月14日
文 : 曾渊沧博士

美国人印钞票,称之为QE。近日日本人也印钞票,称之为QQE,加多了一个Q。原来,美国人的QE,是量化宽松(Quantitative Easing)之意,日本人花空心思,再加多一个Q是指质量(Qualitative)的意思。印钞票就印钞票,日本人就是想表示自己印钞票在质量上更好。不过,不论是一个Q的美式QE,或是两个Q的日式QQE,最直接的反应是货币大贬值,股市大升。

日本再次大搞QE,导致日元汇率大跌,但全球股市大升。日经指数更曾经创单日上升4.8%的记录,升势惊人。上一回,安倍晋三初上任日本首相时大搞QE,逼日元贬值,我大声赞好。那时候日股短时间内倍升,可惜其后日元不再贬值,于是日经指数就停止上升。

Friday, October 31, 2014

曾淵滄-股市资讯专栏 31.10.2014 --政治问题导致沪港通延期?

政治问题导致沪港通延期?
曾渊沧博士专栏 | 2014年10月31日

突然之间,美国股市大翻身。经过数个交易日的急升,道琼斯指数又回到17,000点之上。美国股市急升不表示本地股市也能急升。但是,无论如何,美国股市能够反弹总是好事。

今年美国股市长时间在高位徘徊,其间出现过两次大调整。幸好,两次调整后都出现V型反弹。很明显的也是受到经济增长似有还无的影响。欧洲经济已进入衰退期,欧洲中央银行说要印钞票买债券,但是至今没有任何买国债行动。欧洲国家太多,该买哪一国的债券?这是政治问题,不是经济问题。

Friday, October 17, 2014

曾淵滄-股市资讯专栏 17.10.2014 -沪港通随时启动,但占中问题仍未解决

10月7日,美股急跌,10月8日反弹,10月9日至14日再次下跌,连跌4个交易日。美股急跌的理由是欧洲经济数据转差及伊波拉病毒入侵。欧洲龙头大国德国公布8月份出口下跌5.8%,是金融海啸以来最大的跌幅,而且是连续数日公布坏消息,除了出口下跌之外,工业生产及订单也下跌。

龙头大国德国经济下滑,欧洲小国更不必说,当然是只有坏消息。除了欧洲出问题外,国际货币基金组织也全面调低全球经济增长的预测。也因此,正处于高位的美股就不可能不出现调整。10月8日之所以反弹,是因为美国联储局公布上一次的会议记录。记录中清楚地说,除非看到经济确实有复苏的现象,否则不该随意加息,这总算是坏消息中的好消息。

Friday, October 3, 2014

曾淵滄-股市资讯专栏 03.10.2014--港股因占中而回落,中国股市反而造好

港股因占中而回落,中国股市反而造好
曾渊沧博士专栏 | 2014年10月03日

三个星期前,我太太建议到美国东岸旅游。可是我总是有股说不出的古怪预感,就是不想在这段时间离港外游。现在,太太与女儿到美国东岸旅游了,代我到华尔街摸一摸那只铜牛的屁股。我就留在香港,上周末几乎足不出户,一天18小时盯住电视机看新闻直播,占领中环的运动开始了,提早三天开始。

香港恒生指数两日下跌746点,计算起来只是3%,没什么大不了。过去几个月,恒指多次无缘无故地一天之内下跌2%以上,既然恒指下跌幅度只有3%,根本没有所谓趁低吸纳或捞底的价值。不要忘记,现在仍只是占领中环行动的开始。而且,现在的所谓占领中环,已不仅仅是占领中环了,也占领铜锣湾、旺角、尖沙咀、金钟、湾仔,占领的范围在扩大中,现在应该是占领全香港。

Friday, September 19, 2014

曾淵滄-股市资讯专栏 19.09.2014 -区域股市阻力重重,多加留意中国A股

区域股市阻力重重,多加留意中国A股
曾渊沧博士专栏 | 2014年09月19日

9月12日,美国道琼斯指数再一次跌破17,000点。突然之间,美国债市出现一股担心加息的压力,十年期国债利率上升,导致美股下跌。新加坡与香港股市也借势调整,而且调整幅度更大。9月3日香港恒生指数单日上升568点,之后一连八个交易日都下跌,跌幅1,200点,约5%左右。新加坡海峡时报指数也出现100点,即约3%的调整幅度。不过,美国股市在道指跌破17,000点后很快地又创历史新高,9月16日单日上升101点。

Tuesday, September 16, 2014

Alibaba plans expansion into US, European markets


15/09/14

Saturday, September 6, 2014

曾淵滄-股市资讯专栏 05.09.2014 -哪些股可以乘着沪港通热潮而受益?

哪些股可以乘着沪港通热潮而受益?
曾渊沧博士专栏 | 2014年09月05日
文 : 曾渊沧博士

特写 (178)
简介
欧洲的经济越来越糟糕,但是乌克兰局势使到欧盟骑虎难下,要不断地加强对俄罗斯的经济制裁。有制裁就有反制裁,困局难解。

市场不断传出欧洲中央银行要学美国搞量化宽松(QE),狂印钞票。今日欧洲的局势是严峻的,其中一个最重大的理由是经济政策很矛盾。数年前的欧债危机起源于南欧数国政府乱花钱,导致他们发行的国债没市场,卖不出。政府不能自己印钞票,眼看就要破产,因此不得不接受德国提出的紧缩经济条件以换取德国的经济援助。可是紧缩经济带来的就是今日的严重经济衰退,失业率大幅上升。

Friday, September 5, 2014

Property, Construction - Eyes on KVMRT 2

Property, Construction - Eyes on KVMRT 2

KVMRT 2, expected to receive formal approval by end-2014, should create some excitement in the property sector but demand is unlikely to be as strong as during KVMRT 1.

Construction sector will be the immediate beneficiary while property projects with close proximity to MRT stations would enhance in attractiveness.

Remain Overweight on the construction sector and Neutral on the property sector. Our top picks are Gamuda (BUY; MYR5.30 TP) and Eco World (BUY; MYR6.59 TP).

Friday, August 22, 2014

曾淵滄-股市资讯专栏 22.08.2014-何时才是进场良机?

美国股市今年二月开始的走势理想,一路上升至七月份才出现较显著的调整。调整了大半个月,近日有反弹,但在写本文止仍无法回升至七月的高位。道琼斯指数于17,000点有压力。去年三月,道琼斯指数再创历史新高,破2007年的最高点。道琼斯指数创新高至今已有近一年半,因此,担心道琼斯指数已见顶或就快见顶的人不少。

过去半年,道琼斯指数基本上是一路上升而没有遇上任何像样的调整,可以说目前的调整是今年最大型的调整。调整总该有些理由,市场上传出来的理由有:阿根庭政府债务危机、乌克兰局势紧张、欧美联手制裁俄罗斯及俄罗斯的反制裁。当然,市场也会担心美国联邦储备局加息。

Saturday, August 9, 2014

曾淵滄教路 06.08.2014-恒指50年啟示 機會留給有現金的人

恒指創立五十周年,不少傳媒做了報道,並計算恒指五十年來的複式回報率,恒指於五十年前開始推出時,以100點為基數。五十年後的今日升至近25,000點,升幅249倍,因此複合年度回報率為11.6%。美國道指歷史更久,已超過一百一十年,是十九世紀末的產物。開始的時候,基數也是100點,以道指近日近17,000點來計算,升幅僅169倍,很明顯地,香港股市的表現是遠遠超越美國。

當然,上述的比較,是以恒指約25,000點來計算,如果我們在二○○八年恒指跌至10,600點時來計算恒指的長期回報率,或者用二○○七年恒指32,000點來計算,則結果自然不同。因此,所謂長期回報率是應該考慮股市的盛衰周期,另一個重要的考慮因素是股息的收益,對真正的長期投資者而言,股價升跌只是帳面值的改變,真正的收益是股息收入。

Friday, August 8, 2014

曾淵滄-股市资讯专栏 08.08.2014-投资股票看长期,看基本因素

投资股票看长期,看基本因素
曾渊沧博士专栏 | 2014年08月08日

1964年7月30日,香港恒生银行创设恒生指数。多年来,恒指已成为香港股市升跌的最佳代表。今年正是恒指诞生50周年纪念,香港所有的传媒都热烈报导,并计算恒指50年来的复合回报率。恒指诞生时是以100点为基数,50年后的今日升至近25,000点,也就是说,升幅近249倍。投资恒指成份股在过去50年每年的回报率(复合利润加股息)高达15%,那是很不错的回报率。

Wednesday, August 6, 2014

CNMC Goldmine -Extracting economies of scale (CIMB)

CNMC Goldmine
Current S$0.30
Extracting economies of scale
After a gestation period of two years, CNMC’s Sokor Gold Project has finally produced encouraging results. We expect strong revenue and earnings ahead, as the company benefits from the economies of scale due to its capacity expansion.

CNMC has been hitting new all-time highs in terms of gold production in the past year. Given the new capacity coming onstream, CNMC is expected to enjoy lower production cost per oz due to the economies of scale. Its FY14 gold production may be double that of FY13. We expect CNMC’s FY14 revenue and earnings to soar accordingly.

曾淵滄專欄 06.08.2014:投資東亞攻守兼備

曾淵滄專欄:投資東亞攻守兼備

萬洲國際(288)以一口價6.2元招股,除錄得超額認購外,昨第一天掛牌,送給所有申請者小禮物,股價收報6.66元,相對於招股價有約7%的利潤。

滙控(005)公佈一份不算特別好的業績,但股價在業績公佈後上升1.8%。滙控的投資價值,應該從股息收益率衡量。基本上,過去幾年,滙控派息不錯,而且每季派息,令收股息的人更高興,以現價計算股息率接近五厘,那是很不錯的回報率,遠比存錢於滙豐銀行的利息多。

Wednesday, July 30, 2014

曾淵滄專欄 30.07.2014:贏錢要講心理質素


2008年金融海嘯期間,時任國務院總理溫家寶提到4萬億元基建後,我天天唱好,有不少股友問股市已經升了上去,該等調整才入市?等調整才入市是正常的行為。越等股價越高,最後忍不住入場,但一入場調整出現了,結果又是高追低沽。當然,也有人等調整,真的等到了,好不高興趁調整入市,但是,想不到調整的時間也真短,入市後股價再跌,壞消息滿天飛,好像牛市已經結束了,怎麼辦?結果自然是止蝕了,很可惜,股市經常與自己過不去,止蝕了,沽出了的股又再回升了,再追嗎?不會吧!

Sunday, July 27, 2014

10 wealthiest men in Singapore

Property tycoons Robert and Philip Ng retained top spot from the previous year, with their net wealth expanding by US$2.2 billion to US$12.8 billion (S$15.8 billion), according to the latest Forbes Singapore rich list.

SINGAPORE: The billionaires club in Singapore expanded by five from 2013 to 26 this year, according to the Forbes Singapore rich list.

Friday, July 25, 2014

曾淵滄-股市资讯专栏 25.07.2014 - 资金主力放于蓝筹股,低价股只可小炒怡情

资金主力放于蓝筹股,低价股只可小炒怡情
曾渊沧博士专栏 | 2014年07月25日

前阵子美国股市在道琼斯指数升破17,000点后,马上有回吐压力。但是很快地再重上17,000点,并创新高。创新高之后再度跌破17,000点,然后再回到17,000点之上。反复于17,000点的心理压力位。以色列大举轰炸卡沙地带,并征召后备军入伍,令中东局势再度紧张。伊拉克内部不同宗教派系的内斗对美国有益无害,因此可撒手不理。但以色列局势紧张,美国一定会插手,理由是美国的犹太人在金融、传媒及政治领域有超强的影响力。

Friday, July 11, 2014

曾淵滄-股市资讯专栏 11.07.2014-总结上半年表现;看好香港地产股

总结上半年表现;看好香港地产股
曾渊沧博士专栏 | 2014年07月11日

2014年的上半年结束了,海峡时报指数表现得还可以。回顾今年上半年,海指最低点是2,953点,发生于今年2月,基本上与美股同步。之后,美股大幅反弹,并不断地创出新的历史高位。当然,与美股比较,新加坡股市还差很远。目前美国道琼斯指数已高于2007年的14,198点高峰,新加坡则仍然无法破2007年的3,906点高位,而且还有一个距离。

Thursday, July 3, 2014

曾淵滄專欄 03.07.14:何時加息 考起儲局

7.1佔中預演和平進行,也和平清場,市場對佔中的憂慮大大減低,於是港股一舉創今年新高,升勢相當全面。

很有趣,今年上半年開市第一天,港股大升,下半年開市第一天,港股也大升,佔中和平進行是一個因素。

歐洲減息 美國難出手
另一個很重要的因素是金管局向市場注入大量的港元,以壓抑港元的升勢,港元已升至7.75兌1美元的極限,來到這水平,金管局會無限量地向市場注入港元,以換取源源不斷流入的美元。

Friday, June 27, 2014

曾渊沧博士-股市资讯专栏 27.06.14物流业是未来新宠?

物流业是未来新宠?
曾渊沧博士专栏 | 2014年06月27日

1990年,伊拉克突然攻占拥有大量石油的小国科威特,结果美国股市狂跌,石油价格狂升,经济衰退。这场衰退延续到1992年,导致老布什无法连任美国总统,由名不见经传的年轻小伙子克林顿当上总统。

近日,伊拉克局势突然紧张,逊尼派回教军团ISIL在短短数天就攻占伊拉克第二大城市摩苏尔及西北大部份地区,政府军不战而逃。奇怪的是,1990年中东局势紧张,导致美股大跌。近日中东局势紧张,美股却在前几日联邦储备局的温和言论推动下再创历史新高,完全不把伊拉克的紧张局势放在眼中。近日石油价格有所上升,但是升幅很小。

Wednesday, June 25, 2014

曾淵滄專欄25.04.14:炒股贏錢全靠耐性

恒指前日急跌,當日市場沒出現任何合理的解釋,昨日有傳媒大字標題說,是投資者憂慮佔中而沽貨。

和黃進入收成期
我認為這個解釋的理據也不夠,如果擔心佔中而拋售,應該是一開市就一路跌至收市,而不是先升200點再大跌600點。找不出股市大跌的理由,那麼,唯一解釋就是大戶造市,由於世界盃成交不多,造市所需資金也相對較低,較易落手。

Tuesday, June 24, 2014

曾淵滄專欄 24.06.14 : 大市急插撈貨有法

過去一段時間,恒指持續牛皮,我曾經建議可以同時買入一手call輪一手put輪,博一博恒指突然出現波動。昨日恒指真的突變,上午輕微低開後一路造好,升幅約200點,午後則一瀉而下,由高位算起急跌近600點。

吼實強勢抗跌股
為甚麼急跌?市場似乎沒有統一的解釋,唯一較明顯的特點是昨日午後,歐洲股市的表現也不佳,當然,比較多人認為,恒指波幅擴大是因為已接近期指結算,但過去資料顯示,期指結算炒風很少如此早出現。

Saturday, June 21, 2014

曾淵滄教路 21.05.14 歐洲推行負利率 股未必受惠

歐洲推行負利率 股未必受惠
歐洲央行宣布減息,存款利息更是減至負利率。換言之,歐洲各商業銀行存款於歐洲央行的錢不但沒有利息收入,還得付「保管費」。很明顯地,這是下重藥以救歐洲經濟,以負利率來逼所有的商業銀行盡可能把手上的餘錢全部借出去以刺激經濟。歐洲央行也揚言,隨時會推出美國式的量化寬鬆(QE)政策。

美國加息路遙

去年五月,美國聯儲局開始談退市,全球震驚。六月,港股狂跌,恒指跌破20,000點。不過,一年過去了,美股創新高,美國投資者慢慢地消減了美國退市、加息的擔憂,為甚麼會消減退市、加息的擔憂?

Tuesday, June 17, 2014

曾淵滄教路 14.05.14 路氹擁大量土地 銀娛可趁調整吸納

去年全年,我持有多年的銀娛(0027)股價狂升,由二○一二年年底的30.35元升至二○一三年年尾的69.55元。升幅超過一倍,更使到銀娛躋身恒指成分股。到了今年一月份,銀娛股價更創出84.5元的歷史新高,在這段時間,有不少股友問我可以不可以買銀娛,我的答案則是「銀娛股價已升得很高,高到我已不敢評論。但是,我手上的銀娛則會繼續持有不賣,但也不會增持。」這就是我一貫的做法,股市有句名言:「高處不算高,低處不算低」,尋頂與尋底都是非常困難的事。

Monday, June 16, 2014

曾淵滄教路 30.04.14-管理需求 不增供應 樓價還是壓不低

管理需求 不增供應 樓價還是壓不低
二○一○年十一月,特區政府首次推出特別印花稅以壓抑炒風,但是炒風雖減,樓價依然上升。二○一二年十月,特區政府推出買家印花稅,依然壓不下樓價。二○一三年二月,再推出雙倍印花稅,這一回,算是成功了。市場沒有炒家入市,沒有非香港永久居民入市,連買樓投資客也不再入市了。現在,市場的唯一買家就是首次置業的用家,特區政府的需求管理成功了。

但是,樓價是下跌了,但是跌幅不大,過去一年的中原城市領先指數的最低點與二○一三年的歷史高峰期相比,跌幅不超過5%。

Saturday, June 14, 2014

曾渊沧博士-股市资讯专栏 13.06.14 -宜暂离股市,安心看世界杯吗?

宜暂离股市,安心看世界杯吗?
曾渊沧博士专栏 | 2014年06月13日

欧洲中央银行宣布减息,存款利息更是减至负利率。换言之,欧洲各商业银行存款于欧洲中央银行的钱不但没有利息收入,还得付“保管费”。很明显地,这是下重药以救欧洲经济,以负利率来逼所有的商业银行尽可能把手上的余钱全部用来购买欧元国债以刺激经济。欧洲中央银行也扬言,随时会推出美国式的量化宽松(QE)政策。实际上负利率已经是欧式量化宽松的手法,欧美异曲同工。

Friday, June 13, 2014

曾淵滄專欄 13.06.14:雙馬概念炒味十足

恒指好淡雙方依然勝負難分,近日成份股走勢就如昨日沈大師所言,是輪流托,輪流壓,又托又壓。昨日沈大師又說,近日期權引伸波幅處於低位,因此你若想賭,是可以考慮買一手Call輪及一手Put輪,希望能開單邊爆升或爆跌,我自己的猜想是爆上的機會大一些,理由在之前的文章中已提到。

雙馬概念股的確有炒作條件,其中真真假假,也不易分辨,昨日,TOM集團(2383)第二次炒起,第一次炒起是TOM宣佈與中國郵政合組公司,這一次炒起是中國郵政成了雙馬概念股,TOM有沒有份呢?似乎仍未很清楚,不過,有概念就可以炒了。

Monday, June 9, 2014

Riverstone -Global leader in the high barriers-to-entry (UOBKH)

Riverstone Holdings (RSTON SP)
Share Price S$0.90
Target Price S$1.14
Global leader in the high barriers-to-entry, premium-priced cleanroom segment

BACKGROUND
Riverstone Holdings (Riverstone) is a leading manufacturer of customised healthcare gloves and a global supplier of high-tech cleanroom gloves with an estimated 60% share in the hard disk drive (HDD) market. It also produces other cleanroom consumables. Currently, Riverstone operates five manufacturing facilities in Malaysia (three), Thailand (one) and China (one), with a combined annual production capacity of 3.1b gloves.

Sunday, June 8, 2014

Singapore Post - Implications of e-commerce proliferation (UOBKH)

Singapore Post -
Share Price S$1.635
Target Price S$1.73
Implications of e-commerce proliferation

BACKGROUND
Singapore Post (SingPost) is transforming from a traditional postal operator into a regional leader in e-commerce logistics and trusted communications. While it continues to hold an estimated market share of over 90% in Singapore mail, it has also aggressively strengthened its regional logistics presence which places it in a prime position to advance to the next level. Tapping on the e-commerce trend by delivering end-to-end solutions, SingPost has set itself a step ahead of its peers as it reinforces its long-term sustainability.

Friday, June 6, 2014

曾淵滄專欄 06.06.14:買股最緊要有耐性

6月3日恒指破4月高位,可惜之後連續兩天又回軟了,恒指一回軟就無法擺脫上落市的擔憂,過去整整一個月,滬綜指幅度細得出奇,上下擺動僅50點,人人在等待在觀望,等待爆單邊市,單邊市向上的機會大。滬綜指2000點的確守得很好,既然2000點守得住,目前只是2040點,離這神奇的支持點僅僅2%的距離,換言之,再度向下跌的跌幅可能只有2%,沽空者踩下去沒肉吃,那就應該推上去。只可惜人民銀行不配合,依然在推行緊縮貨幣政策,同時經濟數據亦不算太理想。

Thursday, June 5, 2014

曾淵滄專欄 05.06.14:跟亞洲股神也坐艇

領匯(823)公佈業績,繼續有雙位數的增長,去年5月領匯股價創新高後急速回落,理由是美國聯儲局突發出退市訊號,那一浪跌幅巨大,皆因之前升得過急,去年5月前不少人炒作領匯而不是買來收息,結果急升過後就是急跌。

我經常告訴大家,再好的股也不該高追,只應默默地記住那些股是好股,然後有耐性地等待大調整,因此,去年領匯股價經過一輪急跌後,股息率達到4厘時,我就建議可以買來收息,不必擔心美國退市及加息。

Wednesday, June 4, 2014

曾淵滄專欄04.06.14:大藍籌路遙知馬力

恒指突破4月10日時宣佈滬港通後的高位。當日,一些H股股價遠低於A股的二、三綫股,突然猛漲,但僅一天就玩完,真正路遙知馬力的是傳統大藍籌股,也就是近日傳媒所指的舊經濟股。

昨日六隻藍籌舊經濟股創52周新高,其中三隻是香港地產龍頭股——長實(001)、恒地(012)與新地(016)。此外,中電(002)、恒生(011)及和黃(013)也創52周新高。看着這些傳統本地藍籌股創新高,我越來越有信心,滬港通正式開通後,內地股民來港買股,最有興趣的就是這些傳統舊經濟股。

Tuesday, June 3, 2014

曾淵滄專欄 03.06.14:藍籌除息步步為營

五窮六絕有沒有道理?有的,有點小道理,那是除息效應,5、6月有多隻藍籌股除息,除息後股價會跌,目前多隻藍籌股股息率非常高,故除息後股價跌幅也相當,只要留意5月初及目前的恒指期貨,皆有百多點低水,就說明5月初至6月底,單是恒指成份股的除息效應,就足以令恒指跌300點,如在這段時間恒指不跌,我們就賺了300點,長實(001)現價比除息前更高,7元的特別息是多賺的,過去半年恒指是上落市,三下三上,故我多次建議買高息股,現在證明,高息股不但有高息收入,股價的表現也不錯,穩步向上,並擺脫三下三上的走勢。現在五窮沒出現,六絕會不會出現?誰也不知道,唯一知的是6月依然有不少高息股除息,我依然建議大家步步為營。

Friday, May 30, 2014

曾渊沧博士-股市资讯专栏 30.05.14 -“五穷六绝”会应验吗?

“五穷六绝”会应验吗?
曾渊沧博士专栏 | 2014年05月30日

今年4月香港传媒出现极多有关“五穷六绝”的言论与报道,西方股市也一样有“Sell in May and go away”(五月抛空离场)的说法。现在5月过去了,股市不跌反升,美国股市更创历史新高。6月将如何?传媒又开始谈论世界杯效应。是的,从过去数十年的股市历史来看,世界杯月股市平均表现是差了。一个理由是真正的世界杯效应,世界杯令不少炒股的人转赌足球。股票、足球、赛马与赌场有一批共同的赌客,全世界的确有一群人日赌夜赌。这一群人数目相当多,赌足球看起来比赌股票更刺激,足球吸引大量的赌注。股市的赌注自然少了,少了就没有味道,越是淡静,赌客越少。结果,赌股票的赌徒全部去赌足球,没有赌注的股市也只好阴阴跌(以较小波幅逐渐下跌)。

曾淵滄專欄 30.05.14:內地股民最愛長實

期指結算前夕恒指突破,期指結算日恒指波幅也不小,最高23209,但收市倒跌69點,僅守23010。但只看恒指看不出方向,長實(001)與恒生(011)股價創近期新高,港交所(388)也一路回升,挑戰4月初宣佈滬港通時裂口上升高位,財經事務及庫務局局長陳家強說,滬港通的準備工作進展良好,今年10月可以開通,但至今上海與香港兩家交易所,仍未宣佈滬港通的人民幣兌換結算銀行名單。每家銀行開出的人民幣兌港元價都有差異,該統一由一家結算還是由股民自行委託銀行結算?

Thursday, May 29, 2014

曾淵滄專欄 29.05.14:揭零售股兩大死因

華創(291)首季業績大倒退30%,說明中國經濟的確放緩。華創的主業全是與民生有關的,可見中央打貪腐,影響的已不單止是昂貴的消費品,一般超市銷售也受影響,這也是為甚麼中國的通脹率跌至1.8%。中國減少消費,影響全球經濟,特別是原材料產品。

當然,零售業績下滑的另一個原因,可以是網購的興起,網購取代部份超市的生意,看來華創也有必要發展網購生意。很多年前,黎智英也在香港搞網購,威脅了超市,引來超市削價競爭,結果是黎智英的資金鬥不過超市大財團,網購結業了。

Wednesday, May 28, 2014

曾淵滄專欄 28.05.14:美總統怎影響股市

明日就是5月期指結算日,今年4月傳媒出現極多有關五窮六絕的言論與報道,現在5月快過去,6月將如何?傳媒又開始談論世界盃效應。是的,從過去數十年的股市歷史看,世界盃月股市平均表現是差了,一個理由是傳媒所報道的世界盃效應,世界盃令不少炒股的人轉賭足球,股票、足球、賽馬與澳門賭場有一批共同的賭客,全世界的確有一群人日賭夜賭,而且數目相當多,賭足球看起來比賭股票更刺激,足球吸引大量的賭注,股市的賭注自然少了,少了就沒有味道,就淡靜,越是淡靜,賭客越少。結果,賭股票的賭徒全部去賭足球,沒有賭注的股市也只好陰陰跌。

Tuesday, May 27, 2014

曾淵滄專欄27.05.14:騰訊阿里要開銀行

一直香港自稱國際城市,但回歸後香港越來越不國際化,相反新加坡因沒有阿爺照顧,只有走國際化一途才能生存。最近印度選舉變天,印度股市造好,不少在印度有投資的新加坡上市企業也水漲船高。香港郵政局百多年來只服務香港,新加坡郵政局則在多年前已變身上市公司,現在是整個東南亞區域內一家大型的物流公司,不再局限派信派郵包,而是全面的物流服務,我看好未來物流業前景,故復星國際(656)宣佈與阿里合作搞菜鳥物流網後,便立即買入,也有申購嘉里物流(636)新股。

Monday, May 26, 2014

曾淵滄專欄 26.05.14:信心不足 中資乏力

上周末到新加坡參與一投資講座,代表新加坡股市的海峽時報指數表現比香港恒生指數強,理由是海峽時報指數的成份股沒有中資股,全是新加坡本土企業,海峽時報指數雖未創2007年歷史高位,但距高位不足20%;如香港恒指不包括中資股,相信表現也不太差,恒指中的澳門賭業股股價,早已遠超2007年水平,金融、地產股也不差,樓價也超越2007年水平,故可以說,恒指表現不佳的主因是成份股多了中資股。

中資股股價這麼差,是不是中資企業利潤大幅下滑?

Friday, May 23, 2014

曾淵滄博士-股市资讯专栏 16.05.201-加息恐慌消退,派息股仍受追捧?

过去数天,美国股市一再创出历史新高点。美国最新失业率报6.3%,创金融海啸后的新低。此事若发生在去年,必吓坏全球股市投资者,因当时的美国联邦储备局主席伯南克说,如失业率降至6.5%就会加息。后来伯南克不断暗示会改目标,不再把6.5%的失业率当作加息标准。现任联储局主席耶伦,乾脆废掉任何加息条件,包括通胀在内。现时人人只知道,加息是在全面停止QE3之后的事。但到底几时,只能自己猜了。

超低利率维持了很多年,大家已习惯如此长时间的低息。除非出现人们不能接受的通胀,否则联储局官员是不太敢胡乱加息。担心一旦出手,会爆发金融灾难。加息的恐惧逐渐消除而美国的经济则逐渐改善,6.3%的最新失业率就成为好消息。

Thursday, May 22, 2014

曾淵滄專欄22.05.14:炒細股輸錢買教訓

港股目前市況沉悶,成交不大,所以大戶才能如此得心應手舞高弄低,每天恒指平收,也不像是挾淡倉,23000點的熊證依然未被殺,目的何在?很難明白,最佳策略是旁觀,不要亂猜。

過去一段日子,一些三、四線股炒得火熱,我有時也拿出極小量的錢玩一玩,買甚麼也不必在文章中透露,反正我自己也沒有任何渠道收到好料,也是看看報章一些股評人推介,並希望能研究出不同股評人的推介手法、準確度及準確時限。拿少少錢玩一玩,虧了沒甚麼問題,也不斬倉,收起來等奇蹟,若沒有奇蹟,就當是交學費,教訓自己。

Wednesday, May 21, 2014

曾淵滄專欄21.05.2014:喪升股只宜候低撈

銀娛(027)第一季盈利創新高,增長38%,持有現金113億元及接近零負債,受好消息刺激,股價重上60元。近日銀娛股價出現洗倉式大跌後,我寫了一篇文章,向大家報告銀娛過去三年,每年都出現如此洗倉式的急跌,不必大驚慌。我看好銀娛是因為銀娛手上有大量低價土地儲備,第二期明年中會落成,第三期、第四期也在規劃中,相信足以支撐股價好多年。

當然,任何股票在短時間內升得太快,一定會出現大調整,因此千萬不要高價追貨,只該耐心地等待大震倉時撈貨,買入後就耐心地持有。

Tuesday, May 20, 2014

曾淵滄專欄 20.05.2014:有心人收市前發功

滬綜指又一次在跌破2000點後反彈,收市報2005點,的確驚險,2000點的支持位下試這麼多次,的確令人心驚膽顫,2000點這個神奇反彈位,能否繼續發揮威力呢?真不知道。A股大跌,港股在下午3時前也很難不跟隨,但3時過後,恒指又一次神奇地急彈,特別是臨收市10分鐘,這種情況上周也出現數次,看來有強者在托市,以維持恒指在收市時維持不跌或者僅微跌局面,恒指收市最後只跌8點。

Monday, May 19, 2014

曾淵滄專欄 19.05.14:越南暴動真正原因

越南爆發反華暴動,暴民破壞當地工業園區內多家工廠,受害的不只中國,也包括日本、韓國、新加坡的工廠,港台的也難倖免。參加暴動的人多是工業園區內的工人,他們不可能分不清日本、韓國、新加坡的工廠;新加坡傳媒報道,新加坡廠有揚起國旗,結果國旗被燒,故我更相信排華反中只是藉口,趁火打劫才是目的。暴動後工廠內值錢的、可能搬得動的東西全部被搶走。

越南與中國一樣是共產黨統治的國家,中國先搞改革開放,成為世界工廠,但經過多年的改革開放,中國的生產成本越來越高,於是越南開始成為工業家轉移陣地的地區。

Sunday, May 18, 2014

Small-cap stocks: Construction, oil and gas stocks set to shine, DMG’s Wong predicts

Small-cap stocks: Construction, oil and gas stocks set to shine, DMG’s Wong predicts
Written by Frankie Ho
Monday, 12 May 2014 13:33

Small-cap stocks in Singapore have had a tough time ever since shares in Asiasons Capital, Blumont Group and LionGold Corp collapsed last October. The fallout has even taken a toll on the overall trading activity in the local market, as seen from the lacklustre daily securities turnover and volume over the past half year. But if Terence Wong of DMG & Partners is to be believed, the tide is set to turn for some small caps in the foreseeable future.

曾渊沧@股友通讯录-2014 年04 月份

各位朋友
四月初我在通讯中提出多项利好的观点,认为新加坡股市有力再向上。但是,海峡 时报指数反复上升至4 月24 日的3284 点后,又再面对阻力,最大的原因当然是美国道琼斯指数也是在近日创新高后面对压力。

一年前,美国道琼斯指数第一次升破2007点的历史高位,创出新的历史高位,之后反复向上,至今已超过一年。投资市场总是有畏高症的人,指数创新高之后就会感到高处不胜寒,一有风吹草动就担心牛市已经结束,因此,美股在创新高之后也出现多次的调整,影响了全世界的股市。近来,美国的经济数据,新任联邦储备局主席耶伦的谈话都对美股带来正面的作用,美股再度迈向历史新高位。

Saturday, May 17, 2014

央电视台财经频道《对话》 巴菲特的玩偶时代



曾淵滄教路 -散戶淘金術 買未炒過三四線

美股再度逼近歷史高位,但是港股依然在低位徘徊,最重要的原因是受到內地股市不振所影響。上星期,上海綜合指數曾經再一次跌破2,000點的心理關。雖然同一天出現「V」形反彈,但是跌破2,000點的確是一個很大的心理壓力。二○○七年,上海綜合指數炒上6,000點,2,000點可只是當年高位的三分之一,也是二○○九年底至今的低位。四年多過去,指數屢創新低,多少股民有屢敗屢戰的毅力?因此,不少人認為,滬港通其中一個目的是希望香港及國際資金可以通過滬港進入上海股市,拯救死氣沉沉的中國股市。

Friday, May 16, 2014

曾淵滄專欄16.05.14:對沖基金靜靜撈貨

前日是美股創新高後首日調整,但港股昨日仍高開,內地股市表現不佳,港股下午3時前也跟A股調整,恒指升幅一度只剩約30點,但3時過後A股收市,恒指再度起飛,最後再升148點才收市,創連升六日佳績。這輪升浪,造淡倉者會斬倉,但造好倉、追貨的散戶不多,相信一般傳統基金經理也不敢造好倉,增持股票,理由是許多人都看不懂港股可以連升六日,特別是昨日,美股調整、A股調整,港股憑甚麼升?

這輪升浪不是散戶入貨,不是一般的基金經理入貨,而是強而有力的對沖基金買貨,買貨最重要原因是港股實在太便宜,今年多數上市企業公佈業績都不錯,PE下跌、PB也平,內房股更是跌到不可思議的低價,大增撈底吸引力。

Thursday, May 15, 2014

曾淵滄專欄 15.05.14:港股似形成新升浪

美股不斷創新高,對港股有刺激作用,儘管A股昨日表現不佳,港股仍大幅回升,這回的反彈先是借A股回升之力,再配合美股創新高、港府放寬打壓樓市辣招等消息。反彈的第一天,多數股民仍抱懷疑態度,認為只是大戶挾淡倉,但接二連三的上升,似乎已形成另一個升浪。大約兩三周前我已提到,今年以來上落市的波幅有縮小趨勢,這次跌浪恒指從23224開始回落至21680已止跌,浪頂與浪底不再像過去有2,000點波幅,上下波幅縮小不知是好還是壞,精於炒上落市的人可賺取差價,不精此道者則給上落市嚇壞,被震出股市。

Wednesday, May 14, 2014

RHB’s 2014 Top 30 Malaysia Small Cap Companies – OCK

RHB’s 2014 Top 30 Malaysia Small Cap Companies – OCK
We recently launched RHB’s 2014 edition of the Top Malaysia Small Cap Companies handbook, which featured OCK as one of our Top 5 picks. Group COO David Low delivered a corporate presentation to over 100 institutional investors at the book launch event. Together with Managing Director Sam Ooi, the team also met 30 investors during the breakout sessions organised as part of the full day event.

Some of the key highlights from the sessions are as follows:
 Investors found management to be fairly grounded and were comforted by OCK’s track record. The group now has about 240 telco sites and plans to increase this to about 300 by year-end to enhance its recurring income stream.

Tuesday, May 13, 2014

曾淵滄專欄 13.05.14:新國九條迎滬港通

內地股市昨日突然大升,滬綜指從奄奄一息、接近2000點邊緣急彈,收市報2052點,升2.1%;A股急升帶動港股也升,但升幅比A股差一點,恒指收市升1.82%。A股急升內地評論都說是新國九條有利好作用。上周五傍晚,國務院公佈這個被稱為新國九條的《關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》,內地傳媒已用中央救市、股市維穩來形容,好像新國九條的推出,是因滬綜指再一次跌至2000點這個神奇反彈線的邊緣,引來中央出手維穩。

Monday, May 12, 2014

Malaysia Smelting Corp -Back To a Smoother Path (RHB)

Malaysia Smelting Corp
Target Price: MYR4.20
Price: MYR3.49
Back To a Smoother Path

MSC’s net profit of MYR14.7m in 1QFY14 was slightly ahead of our estimate, thanks to improved smelting volume at its Butterworth smelter and the end of a prolonged loss from its Indonesian unit. Due to the fact that we have turned bullish on the tin market and that tin price is remaining firm at around USD23,000 a tonne, we raise MSC’s FV to MYR4.20 (from MYR3.09), based on 7x FY15 P/E. We upgrade to BUY.

曾淵滄專欄12.05.14:超人轉戰歐洲大勝

5月9日傳媒報道長實(001)、長建(1038)及電能(006)合組財團,擬全面收購澳洲天然氣分銷商Envestra,總代價約173億元,是超人李嘉誠又一項海外投資,也是另一項公用事業投資。近幾年李嘉誠旗下企業大舉投資海外的公用事業,目的就是坐享穩定收入。去年當美國聯儲局第一次談論退市,收息股無論是公用股或是房託股,股價皆急跌,投資者認為,一旦美國加息,這些收息股的吸引力就失去,但日子一天天過去,美國加息依然是很遙遠的事,而收息股在一輪急跌後,股息率上升,也就更有吸引力,於是股價也就靜靜地回升,過去三個月,恒指呈大型上落市,但收息股則反覆上升,上述三股中,電能與長建股價皆有15%左右升幅,長實也有10%升幅,另加7元的特別股息。

Saturday, May 10, 2014

曾渊沧博士谈聪明、笨投资者


Singapore Strategy: Are sunny days here again?

Singapore Strategy: Are sunny days here again?

The Singapore market has outperformed some regional indices so far this year, and despite recent gains, we believe that valuations remain undemanding and below that of key regional markets, and with the added bonus of a decent dividend yield of 3.3%. Liquidity in the market remains healthy. Key risks include a slowdown in China and a prolonged decline in the local property market. Recent excitement in the local M&A scene indicates that valuations are not expensive, and firms with huge cash reserves are in a good position to buy assets or companies to realize synergies, extract values or grow organically. Other under-valued or not liquid stocks are also likely candidates for M&A. We believe key policy makers will remain generally pro-growth and that central banks will continue to adopt an accommodative stance. For the Singapore market, we deem a stock pick strategy is still preferred. We continue to be OVERWEIGHT the Oil & Gas and Healthcare sectors and selective quality blue chips and high yielding stocks.

Friday, May 9, 2014

曾淵滄專欄09.05.2014:賭股壞消息從何來

恒指回穩,但澳門賭業股急跌,成交額大增,銀娛(027)成交額排名榜首,洗倉味道極濃,估計與槓桿式交易斬倉有關。過去一年,不少銀行客戶忍受不了長時間的低息環境,又看到賭業股一升再升,於是accumulator再度興起,銀行以高息加折扣價,推出以長升長有的賭業股為主力的accumulator,當股價跌至接貨價,客戶不一定有錢接貨,只好斬倉。玩accumulator的是銀行大客戶,小散戶也一樣,見到股價急跌就心慌,在恐慌壓力下也盡快賣掉,去年賭業股升幅驚人,任何人在去年今日買入銀娛,如昨日售出仍有不錯的利潤。許多小股民在打算減持股票時,有個不好的壞習慣,就是先賣掉仍有錢賺的股,銀娛就是這類股份。

Thursday, May 8, 2014

曾淵滄專欄 08.05.14:上落市撈貨不要急

恒指一跌再跌,基本上沒甚麼特別大的壞消息,只不過是延續今年初至今的大型上落市。美股在高位徘徊,經常遇上阻力,內地股市疲不能興,港股夾在中間,就形成這個上落市。面對上落市,有人可以低買高賣,賺大錢,也有人逢高高追,一跌就慌,結果是高追低沽,才不久前,當恒指由21100上升2,000點時,許多人大唱舊經濟股復蘇,為甚麼今日不再唱了?今日,天天都有壞消息?但是,所有的壞消息,哪些是新的壞消息?還不是炒炒冷飯,把唱了好多次的壞消息重唱一遍。

Monday, May 5, 2014

曾淵滄專欄05.05.14: 儲局不敢胡亂加息

美國最新失業率報6.3%,創金融海嘯後新低,此事若發生在去年,必嚇壞全球股市投資者,因當時的聯儲局主席伯南克說,如失業率降至6.5%就會加息,後來伯南克不斷暗示會改目標,不再把6.5%的失業率當作加息標準,現任聯儲局主席耶倫,乾脆廢掉任何加息條件,包括通脹在內。現時人人只知道,加息是在全面停止QE 3之後的事,但到底幾時,只能自己猜了。超低利率維持了很多年,大家已習慣如此長時間的低息,除非出現人們不能接受的通脹,否則聯儲局官員是不太敢胡亂加息,擔心一旦出手,會爆發金融災難。

Sunday, May 4, 2014

曾淵滄博士-股市资讯专栏 02.05.2014 - 中国开放国企行业,未必家家有好处

中国开放国企行业,未必家家有好处
曾渊沧博士专栏 | 2014年05月02日

乌克兰局势再度紧张,俄国国会授权普京对乌克兰动武,引起乌克兰临时政府的紧张,以普京欲挑起第三次世界大战来形容当前的形势。G7开紧急会议要进一步制裁俄罗斯,美国股市的调整也就有个理由来解释。

第三次世界大战当然是夸张之词,这是乌克兰临时政府乞求美国派兵助其取回东部地区控制权的言论。美国也绝对不会派兵助乌克兰夺回土地,因该地区住的确是俄裔人民。踏入5月,乌克兰将举行总统大选,普京一系列行动就是想影响乌克兰的总统选举。今日乌克兰面对的最大困境是经济崩溃,一穷二白,负债累累。俄罗斯恐吓乌克兰说,再不清还天然气的欠款就会切断天然气供应。欧盟扬言会援助乌克兰,但乌克兰政府至今仍未收到钱。美国政府刚开始重新部署其全球战略计划,重返亚洲,故不会轻易改变这战略。

Saturday, May 3, 2014

Dr Chan Yan Chong-Commentary 02.05.2014 - More Value In Cutting Up Monopolies? It Depends

More Value In Cutting Up Monopolies? It Depends…
DR CHAN YAN CHONG | 02 MAY 2014

Tension in Ukraine raised by a few notches recently when the Russian parliament authorised Putin to the use of force in Ukraine. Alarmed, the Ukrainian interim government was quick to accuse Putin for trying to start a third world war. The G7 called for an emergency meeting to impose further sanctions against Russia, and that gave the US stock market an excuse for going into adjustment.

The third world war accusation was certainly exaggerated, for that was what the Ukrainian interim government hoped would stimulate the United States to send in troops to help them regain control of eastern Ukraine. On the other hand, America would never do that, because the Crimean region is in fact inhabited by people from Russian descent. Ukraine will hold its presidential election in May, and Putin’s series of actions is calculated to influence its outcome. The biggest problem facing Ukraine today is that of an economic collapse, which will throw the country into poverty and debt. Russia threatened to cut off its gas supply to Ukraine if it does not pay up its outstanding gas bill. Although the European Union (EU) has pledged to help, the Ukrainian government has yet to receive any aid money. The US government has just started redeploying its global strategic plan and pivot back to Asia, and it is not likely to stray from this strategy.

Friday, May 2, 2014

曾淵滄專欄02.05.14:投機買賣嚴守止蝕

恒指周二升逾300點,周三打回原形,當日外圍走勢不差,惟獨恒指急跌,看來只有外資大戶才有這個能耐,能在兩日內先殺淡倉再殺好倉,本地散戶早已準備放假,無心戰鬥,估計今年以來輸錢的散戶多,贏錢的散戶少。散戶所以輸錢是因為他們一般無撈底的膽量,也不知道底在何處,何時該撈底。一般散戶都是等到股價大幅上升後,有朋友或傳媒叫買才入場,買的是貴貨,買後有可能再上升,但升幅已有限,勉強賺粒糖,賺了幾次一粒糖仍不夠狠狠地輸一次。為何狠狠地虧損?因為不止蝕。為何不止蝕?因為之前一見股價跌就止蝕或止賺,但是止蝕或止賺後股價再升,後悔了,後悔了幾次就不再止蝕。如你打算短炒投機就不能不止蝕,你可能之前10次止蝕皆錯,每次止蝕後股價就上升,但在第11次需止蝕時,你仍要依計劃止蝕,這是投機的紀律。

Tuesday, April 29, 2014

曾淵滄專欄29.04.14:散戶死心低吸良機

踏入2014年,恒指就是大型上落市,能正確捕捉趨勢低買高賣者,利潤不菲,反之高追後在低價止蝕者輸得也慘,更嚴重問題是損手了兩三次後信心全失,相信現在不少散戶已心灰意冷。股市永遠只有在別人失去信心、低價拋售時入市才是正道,高追希望股價再升不是不可能,但風險已大,要見好就收,限制了利潤,最終就算賺到錢也只是一粒糖,低價入市者算好股息回報率,一開始就可以作長線投資,不論買入後股價升跌,收股息的回報也不錯,入市信心更大。

內銀股竟變收息股
恒指昨日再跌,但是以收息為主要目的的公用股逆市上升,相信有長線投資者入市作收息用,內銀股原本不是收息股,但內銀股股價一跌再跌,而盈利依然不錯,其股息率就很有吸引力,可以當收息股來持有。

Monday, April 28, 2014

曾淵滄專欄 28.04.14:美資大行推冧港股

上周五恒指急跌339點,跌幅達1.5%,比滬綜指跌幅還大,港股下跌後晚上美股也跟着跌,跌幅也不小,很明顯地推倒港股的是美資大行。過去幾年港股經常成為領先美股走勢的訊號,這是好事,說明香港的重要性,的確是世界三大股市中心,與倫敦、紐約扮演領導股市角色。

烏克蘭局勢再度緊張,俄國國會授權普京對烏克蘭動武,引起烏克蘭臨時政府的緊張,以普京欲挑起第三次世界大戰來形容當前的形勢,G7開緊急會議要進一步制裁俄羅斯,美股的調整也就有個理由來解釋。

Friday, April 25, 2014

曾淵滄專欄 25.04.14:國企開放掀尋寶潮

中石化(386)宣佈委任多家中資及外資投行為顧問,準備將30%的下游業務開放給民間與海外資金參與,自從中石化宣佈將分拆下游零售業務,讓民間與海外資金參與後,股價就一路造好,道理類似和黃(013)賣掉25%的屈臣氏股權給淡馬錫,售部份屈臣氏股權讓投資者知道和黃的資產是如此值錢的。

中石化打算出讓30%零售業務股權,一些國際投行對其零售業務的估值,已經等於中石化的總市值,那麼現價的中石化上游、中游業務是免費的,中石化通過這行動就可凸顯自己的價值,同時完成習近平的經濟改革計劃。習已很多次說要將大量由國企壟斷的行業,開放給民間及海外資金經營,真正執行胡錦濤沒完成的「國退民進」計劃。

Thursday, April 24, 2014

曾淵滄專欄24.04.14:低吸雙馬股考功夫

美股造好,道指離歷史高位不足1%,內地股市只是微跌,唯獨港股大跌,找來找去也找不到解釋的理由,既然港股莫名其妙下跌,喜歡短炒的人,最好暫時停止買賣行動,在這種情況下入市與賭博無異。當然,股市也不是一面倒的跌,一些雙馬概念股突然炒上,其中文化中國(1060)升幅驚人,達23.6%,中信21世紀(241)升幅也達9.5%,也許是在炒作阿里巴巴即將在美國上市的概念。雙馬概念股不容易炒,高追之後往往被綁住一兩個月,才再度炒上。相信大部份股民根本無法等到股價大幅反彈的日子,因為人人都知道這類股只能短炒不能長期持有,短炒也必須設下止蝕價。故股價未反彈前相信已止蝕了,另一種炒法也許是耐心地等待股價下跌某一個比例後才趁低買入,然後再耐心地等翻炒,但誰也不知何時會翻炒,也不知所謂趁低吸納的低位在哪。

Wednesday, April 23, 2014

曾淵滄專欄 23.04.14:炒國策股風高浪急 -

總理李克強一句要發展核電,多隻核電股股價即飛升,如你手上有核電股,當然要恭喜你,若無,高追的風險不小,只能炒即日鮮,且不能在大幅裂口高開之時追入,炒國策股風險很大,因變數多,從決定發展到有關企業真正賺錢,仍有很長的時間。今日總理說要發展核電,但目前核電股業績依然慘淡,等到總理今日的決定化為核電企業的利潤時,核電股早已炒完,當年4萬億元基建鐵路股狂炒,但溫州高鐵相撞後國策突變,鐵路股至今仍無法翻身。

Tuesday, April 22, 2014

曾淵滄專欄 22.04.14:內房股便宜有原因

港股平靜過復活節假,但內地股市沒閒着,滬綜指表現相當差,看來會嚴重影響今日港股走勢,過去滬綜指數度跌破2000點後都有反彈,幅度達兩成,這次反彈幅度連一成都未到已再下跌,壞消息不少,內地報道多家中小型房地產企破產,內地可能再出現爛尾樓。

內房股實力難辨識
爛尾樓這名詞是20年前朱鎔基主政時出現的,當時中國市場大開放,實力不夠雄厚的人搖身一變成為地產開發商,圈地賣樓花,結果全部在朱鎔基的宏觀調控下破產;開發商破了產,買了樓花的準業主收樓無期,就出現爛尾樓。

Sunday, April 20, 2014

曾淵滄教路 16.04.2014- 炒滬港直通車 揀港特色藍籌

炒滬港直通車 揀港特色藍籌
四月十日,總理李克強親自宣布滬港通拍板,六個月後正式推出,給六個月的時間讓證券行修改電腦程序,使到滬港股票可以互通。消息公布,當日恒指急升343點。但是,第二日,就向下調整183點。而且還出現有人於四月十日炒錯股,高價追入只在深圳上市的A股。

滬港通的最佳概念股是甚麼?有人認為是那些與上海A股比較有大折讓的H股。不過我認為在現階段買這類股風險極大,理由是現在距離滬港通仍有半年,半年之內,誰能保障這些A股股價不急跌?我留意到這類有大折讓的股中優質股極少,這也是為甚麼這些股的股價長期低殘。

Saturday, April 19, 2014

曾渊沧博士-股市资讯专栏 17.04.2014- 局势明朗化;传统蓝筹股重返舞台中央

去年5月,海峡时报指数升至3,464点后就辗转下跌,一浪低于一浪,每一次反弹的浪顶都比上一个浪的浪顶低,每一次下跌的浪底都比上一次的浪底低。至今年2月3日跌破3,000点后很快的反弹,2月4日海峡时报指数跌至2,953点后开始回升,走势还不错,目前已突破下降轨。写本文时回升幅度已达9.8%,相当难得。

过去两个月,股市也不是一帆风顺,其间更出现多次反复,先是乌克兰局势不稳,然后是马航客机失踪。美国联邦储备局新任主席耶伦说会在完全退出QE3后6个月加息,而依目前的退市步伐来估计,完全退出QE3的时间应该在今年10月底、11月初。耶伦的谈话也曾经使到股市急跌。还有,最新的压力是4月4日美国道琼斯工商指数创16,631点历史新高后急跌收市,之后急转直下。4月11日收市报16,026点,短短一星期,调整幅度达3.6%,也不算小。代表新经济股的纳斯达克指数跌幅更大。

Friday, April 18, 2014

Dr Chan Yan Chong-Commentary 17.04.2014 - Uncertainty Allayed; Traditional Blue-Chips To Be Back In Spotlight

Last May, the Straits Times Index (STI) rose to 3,464 points before succumbing to a series of falls and surges. The problem is, each successive surge levelled off at a lower point than the previous rise, and each trough was also lower than the last.

The stock market did not exactly enjoy smooth sailing over the past two months. It went through a few rounds of ups and downs, first in response to the crisis in Ukraine and then the disappearance of flight MH370. The new chairwoman of the US Federal Reserve, Janet Yellen, said that Fed will raise interest rates within six months after it completed its exit from QE3.

Thursday, April 17, 2014

Offshore marine firm POSH raises $389 mil in Singapore IPO

Written by Reuters  
Thursday, 17 April 2014 20:28
PACC Offshore Services Holdings (POSH) could raise at least $389 million after pricing its initial public offering near the bottom of the pricing range indicated earlier, the company said on Thursday.

The deal comes as Singapore’s IPO market has struggled in recent years. Most big-ticket listings in Asia opt for Hong Kong where there is more robust demand from Chinese and international investors.

POSH priced the deal at $1.15 a share against an indicative price range of $1.13 to $1.24 a share, it said in its prospectus. The company is selling 337.625 million shares excluding the greenshoe option.

“We priced it on a basis that we felt comfortable in terms of demand of institutional shareholders coming in,” Chief Financial Officer Geoffery Yeo told reporters.

曾淵滄專欄 17.04.14:盲目入市中伏難免

因滬港通消息而炒作的活動基本上已消失,股市升跌又回到基本面,受美股及內地股市影響而波動,當然上市企業賺不賺錢,賺多少錢還是看最基本因素,我覺得從現在開始至六個月後滬港通開通前,港交所(388)應努力做好股民教育,因市場上竟仍有人說將來滬港通開通後,內地股民會更有興趣炒作香港三四線股,正如目前內地股民更有興趣炒作創業板股而不是滬綜指數。但是香港許多三四線股,都不會在滬港通可以買賣股票名單內,不知情的股民盲目入市肯定中伏。

Wednesday, April 16, 2014

曾淵滄專欄16.04.14:滬港通肯定有價值

恒指昨日開市跌到收市,急跌1.6%,跌幅比滬綜指的跌幅還大,昨日滬綜指跌1.4%,創一個月最大的單一跌幅。恒指昨收報22671點,竟然比4月9日宣佈滬港通前的收市價22843點還低,這麼說滬港通的利好因素,是不是已經完全消化掉了,沒價值了?不是的,恒指下跌,滬綜指下跌,只是近一段日子升得相當急,從3月11日的21198回升,短短一個月升幅逾2,000點,停一停,調整是正常的。

那些近日熱炒滬港通概念股的跌幅也最大,升得多一遇大市調整自然有許多人套利、止賺,先把已賺的利潤放入口袋,於是炒A、H股折讓概念的洛玻(1108)跌15%,券商股中炒得最熱的第一上海(227)跌13%,連真正能獲最大得益者港交所(388),也跌5.3%。

Tuesday, April 15, 2014

曾淵滄專欄15.04.14:滬港通細節待釐清

金管局前總裁任志剛建議,港股通除了用港元交收外,也應用人民幣交收,我認為是正確的,到時候相關港股可同時用港元與人民幣報價,這可增加人民幣的用途,更能提供雙幣買賣的套戥機會,促進成交,對港交所(388)特別有利。滬港通宣佈後市場只興奮了一天,第二天就回跌,第三天微升,沒有2007年那種瘋狂炒作之勢。現在離推行滬港通仍有半年,過早炒作,半年後不知是何世界。故我認為與其加入AH股差價炒作,不如買下PE低、PB也低的優質大藍籌,等待內地股民來買,試想半年後滬股通開通後,你會選擇哪一類A股?是A股中的垃圾股還是藍籌股?

Monday, April 14, 2014

曾淵滄專欄 14.04.14:怎揀滬港通受惠股

4月4日美國道指創16631點新高後急轉直下,4月11日收市報16026點,短短一星期,調整幅度達3.6%,也不算小,同一星期,港股走勢不錯,恒指上破23000點,技術上確定雙底回升之勢,展望後市,依然樂觀。

高追平價H股恐中伏
滬港通刺激恒指急升一日,第二日就調整,調整原因之一是美股表現欠佳,滬港通公佈的首天有人炒賭股,有人高追較A股有折讓的H股,也有人沽較A股有溢價的H股。我提醒大家,A股是A股H股是H股,你不能買A股然後當H股賣掉,也不能買H股然後當A股賣掉,故不理是折讓價或是溢價都是兩個獨立市場,沒有套戥機會,今日高追較A股有折讓價的H股,六個月後可能會後悔,同樣今日低價拋售與A股有溢價的H股,六個月後也有機會後悔。

Sunday, April 13, 2014

曾淵滄教路 09.04.14 雙向直通車 成事機會大

雙向直通車 成事機會大
二○○七年的疑似港股直通車使到恒生指數在短短的三個月由19,836點升至31,958點,升幅達65%,更使到港交所股價由96.8元升至268.6元,升幅更高達1.77倍。後來,溫總出來說港股直通車不開了。從此,恒生指數就不再見三萬點,港交所更糟糕,目前的股價剩下當年的一半。前一陣子還跌至112.8元,當年高價追買者無不虧損慘重。當然,當年之所以有這麼多人追捧港交所,是因為有專家說港交所可以升至500元,恒指可以升至四萬點……

Saturday, April 12, 2014

末日博士麦嘉华:2014年股市崩盘将比1987年更严重

末日博士麦嘉华:2014年股市崩盘将比1987年更严重

北京时间4月11日凌晨消息,因为准确预言1987年美国股市崩溃而被称作第一代末日博士的麦嘉华(Marc Faber)周四表示,美国股市正在走向一次相比1987年的崩盘更加痛苦的大跌。

麦嘉华是在结束CNBC访问时提出这一预测的。他表示,“我认为非常有可能我们会在未来12个月之内目睹一次1987年式的崩溃,我怀疑情况只会更糟糕。”

作为《股市荣枯及厄运报告》的作者,麦嘉华已经在之前预测高增长股将会下跌,而在周四的发言中,他进一步指出,互联网和生物科技板块的痛苦才刚刚开始。他说,“我觉得有几组股票因为待在一个从估值角度来说的疯人院里面而变得异常容易受伤害。它们没有盈利,仅仅以市销率来估值,从长期来看,这绝对不是一个好的指标。”

Friday, April 11, 2014

曾淵滄專欄 11.04.14:炒大折讓H股 情不再

滬港股雙向直通車終於決定正式開通,前陣子港交所(388)停牌半天,然後宣佈正與上海交易所商談滬港通之事宜,我也曾撰文指出這次成事的機會很大,理由是有上限的額度,不難控制。

滬港通的安排正式公佈,六個月後正式啟用,日期都肯定了,其中滬股通總額3,000億元(人民幣.下同)每日上限130億元,港股通總額2,500億元,每日上限105億元。3,000億元與2,500億元都不算多,目前已發出的QDII與QFII的額度遠不止此數,我們的憧憬應該是像2003年的自由行那樣,開始時只是極少量的幾個城市,後來大部份省市再加上一簽多行等。自由行的爆炸力才真正顯現,我估中央政府將來也必會調升滬港通額度,但速度不會太快,這必須配合人民幣的國際化步伐而行。

Thursday, April 10, 2014

曾淵滄專欄 10.04.14:盈大急跌所為何事

盈大(432)以72億元的代價出售北京物業給建生國際(224)大股東的家族私人持有的公司,結果盈大股價急跌21.5%,而建生股價急升25%,這到底是甚麼一回事。

理論上,盈大賣北京物業,股價應該大漲,理由是盈大每股資產淨值高達13.8元,出售北京物業獲得的26.6億元的稅前盈利,稅後每股至少增加5元的資產值,而且是現金,為甚麼會跌至每股只剩5.23元?市值只剩21億元?太不可思議了。因此,昨日我上午、下午都用了一些時間留意股價,希望趁低吸納,但一直到收市的前一刻,股價依然是只跌不升,收市前的幾分鐘才稍為喘定,收市價5.23元只比全日最低價高0.05元,看到這種跌勢,我也不敢買。

Wednesday, April 9, 2014

曾淵滄專欄:08.04.14:雙底回升關鍵水平

過去兩年,滬綜指多次在跌破2000點後急速反彈,而且幅度也不小,也許這正是人行在收緊銀根的同時,又不得不保的防線,以免信心全失,令經濟硬着陸。滬綜指反彈,也必帶動恒指反彈,故前陣子滬綜指在跌破2000點後反彈,恒指隨即出現疑似雙底回升走勢。滬綜指昨升近2%,恒指也在美股大跌陰影下升近1%,市場也出現了所謂的炒舊經濟股的看法。不過,這到底是在炒舊經濟股?還是炒恒指雙底回升呢?

恒指成份股中只有騰訊(700)屬新經濟股,與其說炒舊經濟股,不如說是恒指雙底回升之勢。4月3日,恒指升上22722點,可惜之後連跌兩日,跌至22377點,雖說跌幅僅345點,但也令人抹一把汗。

Tuesday, April 8, 2014

曾淵滄專欄 08.04.14:騰訊啡底地位動搖

恒指昨日跌132點,其中單是騰訊(700)一隻股,就拖低恒指81點,騰訊成為重磅股,可以左右恒指去向。

騰訊昨一度跌破500元,收市價為501.5元,險守500元大關,去年的最後一個交易日,騰訊股價首次衝上500元大關,當日傳媒大力報道,譽之為「啡底」股,之後急速升至646元然後回落。但因此股正股的入場費高,一般散戶多玩窩輪,亦相信早已斬了倉止蝕了。

上周市場傳出小型港股A股定額雙向直通車的消息令港交所(388)股價連升數日,昨日升勢暫告一段落,出現調整,我認為這次傳聞成事的機會很大,估計在半年之內會出現。A股熱情早已冷卻,人民銀行抽緊銀根,因此根本不必擔心新的港股直通車會帶來瘋狂情況。

Monday, April 7, 2014

曾淵滄專欄 07.04.14:新高後回落唔使驚

美股上周五創歷史新高後急跌收市,這是很正常的。每逢股價創新高後就一定有人急套現,不需要任何利淡消息,這一回市場也沒有傳出任何利淡消息,沒甚麼好擔心,我還是看好後市。

據說全中國有超過4,000家電纜企業,但竟只有一家在香港上市,那是江南集團(1366),在2012年上市,低調得幾乎沒人識,最近突然活躍起來,公關公司四處打招呼,搞路演,股價也突然急升,由一個月前的1元升至1.79元後才開始調整,現價是1.58元。

Saturday, April 5, 2014

曾淵滄-股市资讯专栏 04.04.2014- 耶伦安抚市场不安情绪

过去两期我重复说所谓乌克兰局势紧张只是传媒夸张及市场误判。欧美早已把克里米亚放弃了,只剩下乌克兰的临时政府还在那里虚张声势。结果乌克兰局势只为炒股票的人提供低价入市的机会。

美国联邦储备局主席耶伦上任后首次主持议息会议及记者招待会,公布两项决定:第一项是维持目前退市步伐,持续减买债券100亿美元。连同过去两次减额已减了300亿美元,还剩下的550亿美元的买债行动,相信到今年秋季会结束。第二项是宣布一个新的加息指标,过去联储局定下两个加息指标,一是失业率降至6.5%,二是通胀率升至2.5%。现在,联储局决定把加息的指标集中在通胀率上,失业率只供参考。不过耶伦也估计在停止买债后约半年就开始加息,意味最快明年4月会加息。

Friday, April 4, 2014

曾淵滄專欄 04.04.14:舊經濟股回升有理

近幾日舊經濟股每日都炒作,是不同的板塊的炒作,先是內銀股然後是本地地產股、港交所(388)及其他內地券商股,昨輪到鐵路基建股,中鐵(390)升5.1%,中交建(1800)升5.6%。

每一個板塊的炒作,都有市場消息支持。但我認為這些消息都很牽強,炒內銀股時,市場有消息說中央會放寬內銀股准發行優先股;炒本地地產股時,理由竟然是港人港地政策消失了;炒券商股及港交所,理由則是內地有傳媒說港交所正與上海交易所談雙向的小型股市直通車;至昨日鐵路基建股炒上,理由則是國務院建議增加鐵路建設規劃。

Thursday, April 3, 2014

曾淵滄專欄 03.04.14:地產股反彈有原因

本地藍籌地產股昨日全面升,九倉(004)升最多達4.3%,恒地(012)也升3.2%。如此強勢會不會是因特區政府擱置港人港地政策有關?特首梁振英與發展局局長陳茂波都出來說政策沒擱置,只是暫時沒有推出的必要,理由是樓價已不再過熱,內地買家已非常少。

辣招稅效果勝港人港地
樓價不再過熱,辣招會不會撤銷?我估不會,因樓價還未完成自然上升周期,只是被辣招壓下,一旦撤招相信樓價會馬上回升,再創歷史新高。

Wednesday, April 2, 2014

曾淵滄專欄 02.04.14:頻頻止蝕 信心盡失

恒指昨日升297點,相等於1.34%,不過,最大貢獻倒不是近幾日正在復蘇的舊經濟股,而是翻炒的騰訊(700)、銀娛(027)與金沙(1928),昨日騰訊升幅為4.4%,金沙為9.6%,銀娛為7.9%,屬於藍籌股的騰訊炒起,同類型的二、三線網股自然也跟着飛升。

炒新經濟股並不是容易的事,理由是你不知道甚麼時候音樂椅的遊戲會停止,每一次的大調整,你都可能以為音樂椅的遊戲終止了,趕快止蝕逃命。可惜,止蝕後才發現只是另一場震倉,而自己就一次、兩次、三次的被震走,止蝕的確是減低大幅虧蝕的好方法,但是,十次買股、八次止蝕,你對自己還有信心嗎?不必止蝕的另外兩次也不見的能賺很多錢,往往也只是賺粒糖罷了。

Tuesday, April 1, 2014

曾淵滄專欄 01.04.14:內銀炒唔起有原因

美股基本上已擺脫了耶倫的加息言論,以及烏克蘭局勢帶來的陰影,並且節節上升,步向歷史新高。港股卻受制內地股市,走勢遠遠比不上外圍,滬綜指多次在跌破2000點後回勇,但也只限於反彈,談不上是一輪新的升勢。基本上,人民銀行仍在緊縮銀根,推動去槓桿化的既定政策,不易大升。

近來內銀股業績不錯,但股價升幅比不上業績的表現,理由也是人民銀行緊縮銀根的政策一天不變,內銀始終缺乏炒作的概念,如今四大國有內銀股,單是股息已達6至7厘,股價確很吸引,但缺乏炒作概念,也只能以極慢的速度回升,加上美資大行長年累月唱淡中國的信貸狀況,把中國的信貸危機、地方政府的債務大大的誇張。想買內銀股的投資者也是戰戰兢兢地小注怡情。

Monday, March 31, 2014

曾淵滄專欄 31.03.14:港股營造雙底反彈

中信泰富(267)宣佈將收購母公司中信投資全部資產後,股價大幅上升,這導致有同類憧憬的華潤創業(291)及招商局(144)的股價也大幅上升。

中信泰富的收購行動,實際上是變相地引入中信集團整體在香港上市的計劃,還肯定是國務院的決策,是習近平經濟改革的一部份,利用香港更佳的監管制度與法治來監管中央大型國企;因此,有理由相信,華潤集團、招商局集團遲早也會以同樣的方法在香港整體上市,但相信這不會很快成事,因此也沒必要搶購,待消息冷卻後才買入仍不遲,論上市的華創與招商局的母公司,我更看好招商局,招商局母公司持有非常大片的深圳前海土地,原因是前海的舊規劃是發展碼頭,所以早已賣了一大片土地給招商局的母公司,很肯定的,將來這個碼頭會拆掉,改建摩天大樓。

Saturday, March 29, 2014

产业倾情:最高点 只有天晓得

产业倾情:最高点 只有天晓得
Created 03/28/2014 - 13:24
人总是贪婪的,尤其是看到钱的时候。

眼见房价节节飙涨、投资回酬越来越高时,贪婪之心就起。

股神巴菲特曾经说过:正确的投资方法是;看到别人贪婪时,要感到害怕;而看到别人害怕时,则要贪婪。

这种逆向思维,用在产业投资,又何尝不一样?

Friday, March 28, 2014

曾淵滄專欄 28.03.14:洗倉股勿胡亂溝貨

老恒和(2226)業績優異,但放榜後卻遭洗倉,已經不是簡單的趁好消息出貨了,而是有人以此股為抵押借孖展,炒燶了,才會出現不計價斬倉,這隻股在招股時我也有申請,配到一點點股份,現在可以說見財化水,賬面還要倒蝕,別人遭斬倉而禍延其他股民。

另一隻股也有同樣的故事,那是我的愛股之一英達公路(6888),同樣是業績非常好但遭洗倉式拋售,股價急跌,相信原因與老恒和一樣。

我當然不會因為手持的股票急跌而止蝕離場,因為我一開始就打算長線投資,不會理會股價短期的波動,因此,也未有在上市初期股價急升的時候拋掉套利。

Thursday, March 27, 2014

曾淵滄專欄 27.03.14:炒概念股勿賭身家

過去幾天四大國有銀行股股價谷底反彈,有說是中央放寬發行優先股,有助內銀股改善資本充足率,也有說是人行叫停網上虛擬支付及其他籌備中網上金融業,令傳統銀行的利益不致於受損。暫時我仍然謹慎地看待這個翻身之勢,股價回升的另一可能性是已跌得太殘,不少人借這些消息博反彈。長遠而言網上金融定會推出,民企銀行也定會出現,故目前已上市的國企銀行也定要面對競爭,但我也不看淡內銀股的長遠前途,競爭會帶來進步,四大國企無論資金、規模都有優勢,應該經得起競爭。

過去一段日子,每逢雙馬概念股或其他莊家股股價急跌時,我都以震倉來形容。我一直認為至今為止,新經濟股未炒完,只不過參與者必須有能力捱得過大震倉,而且起步要快,不能猶豫三四天之後才以更高價追入。

Wednesday, March 26, 2014

曾淵滄專欄 26.03.14:震倉下散戶變炮灰

昨日出席國浩(053)旗下國浩資本分行的開幕禮,現場有許多散戶,他們告訴我最近輸得很慘,為甚麼輸?炒新經濟股炒燶了。新經濟股已升了一段時間,如入市早,就算是最近大調整後入場,應該仍是有利可圖。可惜散戶的通病就是在股價開始上升的前幾天,仍然猶豫不決,等他們最終決定入市買時,股價又翻了幾番,結果成了接火棒者。

我不是說新經濟股已炒完,只是當大量散戶開始相信炒股不炒市,瘋狂入市之後,一定會有大戶先獲利回吐,同時震一震倉。貨已派發了,如何回收,

Tuesday, March 25, 2014

曾淵滄專欄 25.03.14:大戶殺淡友快狠準 -

過去兩個月,當滙豐公佈中國製造業PMI數據低於50時,股市必趁勢調整,但昨日3月數據出籠,僅錄得48.1,比上個月再低0.4,創8個月新低,股市卻反高潮大升,恒指漲409點,可見當大戶想斬殺造淡的股民時,PMI就被丟到一邊不理不睬。

昨日是很明顯的挾淡倉行為,上星期四股市急跌,恒指已跌破一個多月前的低點,技術走勢顯示,恒指從去年6月底跌破2萬點後回升,至上周四形成一個巨大的圓頂走勢,這樣的走勢足以令不倚靠技術分析來買賣恒指期貨的人,勇敢地開淡倉。

Monday, March 24, 2014

曾淵滄專欄 24.03.14:大市難捉易輸鑊甘

過去幾個交易日,股市變幻巨大,突然急跌,又忽然回升,小股民見跌追沽,見升追買就會左一巴右一巴地被摑得暈頭轉向,不知如何是好。

上周五我在本專欄中提到美國聯儲局新任主席耶倫的談話時,認為一段時間之後,美股就會忘記耶倫所帶來的利淡因,結果美股以驚人的速度,全面消化耶倫談話。才一天,美股已全面回升,很快地再創新高,焦點轉到美國的經濟,以及美俄的經濟戰。美國、歐盟與俄羅斯之間的經濟戰剛開始,號稱最支持自由經濟的美國政府伸出有形之手,不准俄國人使用美國私營企業VISA與萬事達的信用卡,受害的是誰?是這兩家企業的股東,大家投資美股要小心。

Sunday, March 23, 2014

曾淵滄-股市资讯专栏 22.03.2014-俄罗斯取得克里米亚;中国出口下滑与人民币息差交易有关

曾渊沧博士专栏 |
 2014年03月21日
两个星期前,乌克兰局势初见紧张,当时我发表在本刊的文章指出美国不可能为克里米亚闹独立而派兵乌克兰。乌克兰能源高度依赖俄罗斯,又是个穷国,没有条件对抗俄罗斯,美国及西方各国也不可能出重手制裁俄罗斯,只会推出一些无关痛痒的所谓制裁。

很可惜,股市的走势不是跟随自己个人的分析而行,而是根据多数人的情绪而变化。过去两个星期,欧美股市对乌克兰局势呈悲观看法,结果股市走势向下,也影响了本地股市。一直到3月16日,克里米亚正式公投,绝大部份居民赞成回归俄罗斯,当俄罗斯公民。

Saturday, March 22, 2014

ChanYanChong-Commentary 22.03.2014 -Russia Succeeds In Claiming Crimea; Chinese Exports Slump Link To Renminbi Carry Trade

Russia Succeeds In Claiming Crimea; Chinese Exports Slump Link To Renminbi Carry Trade
COLUMNS, DR CHAN YAN CHONG | 21 MARCH 2014

When the situation in Ukraine took a turn for the worse two weeks ago, I wrote in this publication that the US would not send in its forces into Ukraine just because Crimea is fighting for independence. Ukraine is highly dependent on Russian fuel and is also a poor country that is in no condition to go up against Russia. Furthermore, it is unlikely for the US and Western countries to impose punitive sanctions against Russia, so all that they will do is to introduce some innocuous sanctions.

犹如海市蜃楼 巴菲特:别碰比特币

犹如海市蜃楼 巴菲特:别碰比特币
Created 03/16/2014 - 12:18
(纽泽西15日讯)“股神”巴菲特警告投资者,“远离”比特币,并称这种数字货币就是“海市蜃楼”。

巴菲特周五接受CNBC采访时,建议投资者最好和比特币保持距离,因比特币为海市蜃楼;对于它拥有巨大内在价值的想法,他更觉得是个笑话。

不过,他承认这种虚拟货币是有效的汇款方法,但支票也不差。

Friday, March 21, 2014

曾淵滄專欄 21.03.14:莊家逆市大顯身手

美國聯儲局議息會議結束,公佈兩項決定,第一項是持續減買債券100億美元,第二項是宣佈一個新的加息指標。

美加息大約在春季
減買債行動市場早已預計,連同過去兩次減額已減了300億美元,儲局新主席耶倫說,還剩下的550億美元的買債行動,相信到今年秋季會結束。市場更關心的是幾時加息,過去聯儲局定下兩個加息指標,一是失業率降至6.5%,二是通脹率升至2.5%,上月失業率降至6.6%,的確令不少投資者出一身冷汗。

Thursday, March 20, 2014

曾淵滄專欄 20.03.14:騰訊估值高有原因

過去一年股價升得最快的藍籌股騰訊(700)及銀娛(027),昨日公佈2013年業績,騰訊純利155億元人民幣,每股盈利8.464元人民幣,增長22%;銀娛純利100億元,每股2.387元,增長36%。純利大幅增長可以壓低PE,吸引長期投資者,簡略算一算,以昨日兩股收市價來計算PE,騰訊是56倍,銀娛30倍,比較PE,銀娛明顯較低,而銀娛的純利增長幅度則高過騰訊;一般而言高PE的股需要高的純利增長來支持。

Wednesday, March 19, 2014

曾淵滄專欄 19.03.2014:俄羅斯的如意算盤 -

兩個星期前,即3月5日,烏克蘭局勢初見緊張,我發表了一篇題為「烏國局勢何來緊張」的文章,當時我認為美國不可能為克里米亞鬧獨立而派兵烏克蘭,烏克蘭能源高度依賴俄羅斯,又是個窮國,沒有條件對抗俄羅斯,美國及西方各國也不可能出重手制裁俄羅斯,只會推出一些無關痛癢的所謂制裁。

伺機滅烏國西方勢力
很可惜,股市的走勢不是跟隨自己個人的分析而行,而是根據多數人的情緒而變化,過去兩個星期,歐美及香港股市對烏克蘭局勢呈悲觀看法,結果股市走勢向下,一直到3月16日,克里米亞正式公投,絕大部份居民贊成回歸俄羅斯,當俄羅斯公民。

Tuesday, March 18, 2014

曾淵滄專欄 18.03.2014:炒股復活不要死心

恒指昨日仍然下跌,但跌幅不大,恒指成份股中,已有多隻回升,即將公佈業績的銀娛(027)表現不錯,升4.36%,銀娛2012年PE為42倍,若業績好,PE可降至30倍以下,有一定的吸引力。銀娛第二期工程在加緊趕工中,若明年能落成,市場佔有率會大幅上升。

一眾炒股昨日已復活,共有34隻股的股價升幅超過10%,炒風未死,因此大家也不好對近日急跌的炒股全面死心,任何炒股升得多一定會調整,這是很自然的道理,過早止賺很可能永遠只能賺粒糖。

Monday, March 17, 2014

巴菲特给股东的信带来的启示

巴菲特给股东的信带来的启示
文: 李廷伟 2014年03月13日 基本理念

“奥马哈先知”沃伦·巴菲特(Warren Buffett)最近按往例写信给波克夏·哈萨威(Berkshire Hathaway)的股东,并分享了他的投资理念。笔者认为信中有一些值得投资者学习的要点。

当自己是在收购一家公司

在买入一只股票之前,的确要做不少功课。笔者就见过许多相当勤劳的散户。当然,没有人希望在股市中亏钱。一些或然率分析、估值分析确实值得参考,但最重要的功课,始终是去了解和分析公司的业务。

Sunday, March 16, 2014

曾淵滄教路 12.03.14:投資股票 要識分長揸短炒

投資股票 要識分長揸短炒
過去一年,相信最多人談論的兩隻股,相信必是騰訊(0700)與銀娛(0027),這兩隻股的股價由低價算起,皆上升超過一百倍。而且都躋身恒指成分股,成為大藍籌。

有人幸運地在低價買入,持有至今,也有人曾經在低價買入,但半途就賣掉了。為甚麼會賣掉?理由是這兩隻股的股價並不是一帆風順地上升,期間出現過許許多多次的大小調整。每一次調整,都足夠令許多預先設下所謂止蝕價或止賺價的人賣掉,能長期持有,不理股價跌破止蝕價或止賺價的人非常少。

Saturday, March 15, 2014

PhillipCapital Weekly Market Watch 17.02.2014 -SATS Ltd


)

Measures to boost Singapore's construction sector productivity


Friday, March 14, 2014

曾淵滄專欄 14.03.14:學費如何變成知識

如你錯過3月13日股榮的文章,我建議你馬上找來讀一讀,投資或投機如行軍打仗,大小戰役數百個,勝敗兵家常事,應該做到勝不貪、輸不悔,更重要的是做戰後分析,分析戰敗原因,那麼你所交的學費就可變成超值的知識。當日股榮的文章中提到文化中國(1060)與海爾(1169)、華南城(1668)、中信21(241)等同是「雙馬」新歡股,不同點就是之前的三隻股在好消息公佈前五個交易日,股價沒多大變動,但是文化中國在停牌前五個交易日,股價已狂升64%,成交也大幅上升,很明顯在3月12日高價追文化中國的人,接的貨就是那些春江鴨手上的貨。

Thursday, March 13, 2014

曾淵滄專欄 13.03.14:玩熱炒股難度極高

恒指大跌367點,但熱炒股依然旺場,阿里巴巴繼入股中信21世紀(241)後,再入股文化中國(1060),昨日此股也與中信21世紀一樣,在阿里正式宣佈入股後狂升。不過,炒作這類股的難度已越來越難,風險極高,同一日內股價最高見3.39元,之後下跌,最低見1.69元,高低價相差1倍。

換言之,高價買入者同一日可以虧損50%,收市時報1.83元,與高價相比,也差很遠。中信21世紀昨日也急跌18%,跌幅也超越一般的止蝕或止賺範圍,該不該止蝕或止賺?我們看到別人炒作這類股賺大錢,但也應該知道,這些賺大錢的人,心理素質都是超越常人的,能夠在股價急升急跌時仍能保持冷靜處理。

Wednesday, March 12, 2014

曾淵滄專欄 12.03.14:人仔貶值別有用心

中國2月出口額按年大跌18.1%,這是令人吃驚的經濟數據。我認為出口額疲弱,與近期人民幣貶值有巨大的關係。

過去很長的時間,人民幣只升不跌,人民幣利率高於美元,這產生了兩種結果,一是有人以低息借入美元,再轉換為人民幣收高息,收息的同時更可以享受人民幣升值,另一個則是企業為了節省資金成本,想方法借美元而不是借人民幣,再把借到的美元轉化為人民幣,滙入內地使用。

但是,人民幣不能自由兌換,借來的美元如何兌成人民幣,滙入內地?於是有人就以虛報出口額的方法,將海外的美元轉成人民幣滙入內地。

Tuesday, March 11, 2014

曾淵滄專欄 11.03.14:內地航空股唔值博

多年前,美國發生911的災難,導致全球航空股大跌,當時我趁低價買入國泰航空(293),賺了一點錢。近日,馬航客機失蹤數日,機上有人以報失的護照登機,於是,恐怖襲擊之說自然產生。

可是,這一回,卻沒有乘低買入國泰的機會。國泰股價僅跌0.4%,遠低於恒指的跌幅。國泰股價表現硬淨,其餘數隻內地航空股的股價就守不住了。

十年前,不論是劫機,或是任何針對民航機的恐怖襲擊,對旅客所產生的影響力一般是短暫的,因為旅途遙遠,不乘飛機是不行的。但今日科技進步,高鐵以超高的速度挑戰航空公司,不乘飛機可以改乘高鐵,一般情況,機場離開市區很遠,又得提早一小時到機場辦登機手續,算起來,乘飛機與乘高鐵所用的時間差距不遠。換言之,趁馬航客機失蹤的災難低吸內地航空股的值博率下降了。

Monday, March 10, 2014

曾淵滄專欄 10.03.14:炒莊家股要交學費

大市算是相當沉悶,變化不大,恒指成份股個別發展,騰訊(700)不斷創新高,和黃(013)也創14年新高,接近2000年的歷史高位,但論升幅,仍遠遠比不上三四線莊家股。近一段日子,每天都有一些三四線股狂升,有些有正式的好消息公佈,有些則甚麼消息也沒有,有些則炒作市場殼股傳聞,真假難分。

這就是考驗自己的時刻,稍為有些經驗,看過股市浮沉的人都知道,高潮之後,莊家股股價往往下跌九成以上,但是明知山有虎、偏向虎山行的人也的確不少,我也是其中之一,分別只是下注額的分別。我堅持小注怡情,以小額的金錢來學習,研究避開老虎的方法。當然,有另一些人會選擇完全避開,完全不碰這類莊家股,但人總是有貪念,你今天說不玩莊家股,但是,眼看莊家股一升再升,最後可能忍不住,也跳入這個遊戲圈,越遲跳進去,輸光畢生儲蓄的機會越大。

Sunday, March 9, 2014

李嘉誠:香港是寵壞了的孩子

李嘉誠:香港是寵壞了的孩子
欄名:焦點

對於近期本港社會民怨增長,長和系主席李嘉誠認為,因為要擔憂生活,而滋生民粹乃人之常情,但社會的重點是如何解決問題,而不要停滯在憤怒情緒的階段。他認為「新加坡是先天不足,香港則是寵壞了的孩子。香港近來民粹主義升騰,照這樣下去,用不了五六年就會面目全非。」

「不要停滯在憤怒情緒」

李嘉誠在接受內地網站《財新網》訪問時表示,自己是窮出身,經歷家徒四壁的滋味,明白因而滋生民粹乃人之常情。

Saturday, March 8, 2014

曹仁超-2014投资坐和望赢 追随趋势要耐性

一元复始,万象更新。
2013年表现最出色是日股,升幅近六成,道指升幅亦超过25%;反之,恒指只见“V”型反弹,除赌场股及腾讯等科网股升幅较大外,无论地产股、公用股、银行股表现皆一般。

美联储最快2015才退市
2013年12月18日,美国联邦储备局宣布2014年1月起每月减少买债100亿美元(不是退市,最快2015年才退市),目的是令经济完成“软着陆”而非制造另一次金融海啸。

道指由2009年3月开始的牛市至今已有57个月(上一个牛市由2002年底至2007年10月,共63个月),人们开始担心道指牛市在2014年结束。不过,天天叫“天要塌下来”是没有用的,2014年投资小心点便已足够。

Friday, March 7, 2014

曾淵滄-股市资讯专栏 07.03.2014

人民币成热门货币,令人想起97年亚洲金融风暴
文: 曾渊沧博士 2014年03月07日 曾渊沧博士专栏
农历新年假期之后,新加坡股市一度急跌,再回升,然后就陷入闷局。市场上缺乏有影响力的新闻或消息,大家只好暂时观望。香港股市则恰恰相反,天天大起大落。不过,实际上也没有什么大新闻,只是市场里的大户自己在兴风作浪,斩杀期货的小炒家。香港恒生指数大跌大升的原因是大户在造市。3月3日,单是腾讯控股(0700)就下跌超过3%。今日的腾讯已成了期货炒家用来互相厮杀的对象。恒指炒上,靠的是腾讯,恒指炒落,也是力压腾讯所致。腾讯股价急速上升,市值上升的结果,占恒指的比例也上升。今日的腾讯窝轮(认购期权)(warrant)成交量第一,比恒指窝轮更强。可见,腾讯吸引了大户与散户一起参与炒作,可以做单边的看好看淡的炒作,可以对冲,可以套利,大户、散户各取所需。恒指也因此而轻易地被大户推动。

曾淵滄專欄 07.03.14:不要眼紅別人賺錢

3月3日,恒指急跌336點,之後慢慢回升,但未收復失地,可見投資者對烏克蘭局勢仍然抱有較悲觀的看法。不過,儘管恒指整體而言無力回升,個別被稱為新經濟股的股份則炒得火熱,其中不少是炒過一輪、兩輪再翻炒,每一次翻炒,總有人覺得很後悔,後悔在較早前止賺或止蝕了。

大家千萬不可以有這種後悔之心態,要永遠記住,不要眼紅別人賺大錢,也要永遠記住,機會多的是,失去一個還有第二個。

這些新經濟股,有一些我幸運地已持有,有一些我錯失了。幸運地已經持有的話,我會任由其升升跌跌,炒完一輪又一輪,暫時不會有套利之打算,我也不會去估頂,股票進入炒作期,估頂是不智的行為,因為大量不理智的人,會把股價推向一個無法估計的高位。

Thursday, March 6, 2014

曾淵滄專欄06.03.14:炒新經濟股困惑多

過去每年的全國人大政協會議開幕,總理的工作報告都能為股市帶來一些亮點,可惜,今年的確沒有甚麼值得股民憧憬之處,因此,昨日內地股市跌了,亦拖累港股先升後跌。當然,跌的只是恒指,即所謂傳統舊經濟股在跌,新經濟股依然在熱炒。

新經濟股的炒作,很容易令股民迷失,股價可以在數月內上升數倍,買中的話,怎不會高興,如癡如醉的股民也正在增加。

Wednesday, March 5, 2014

曾淵滄專欄 05.03.14:烏國局勢何來緊張

前日恒指急跌,昨日反彈近半,傳媒形容前日是全球小股災(中國例外),理由是烏克蘭局勢緊張。如烏克蘭局勢緊張,打擊烏克蘭及俄羅斯股市,那是有道理的,因俄軍已進入烏克蘭,戰爭的陰影使到這兩個地方的股市下跌,但是,我想來想去,實在想不出烏克蘭局勢與港股有甚麼關係?是的,沒有任何關係,就算有關係也不應該是負面消息。

烏克蘭與俄羅斯的軍力差距太遠,至今為止,俄軍沒開過一槍已進入烏克蘭境內,烏克蘭境內有大量俄裔國民,軍隊內也有,這場仗如何打?美國會派兵烏克蘭嗎?機會接近零,烏克蘭沒有石油,是個窮國,是個需要年年伸手要錢的窮國,美國不大可能為了加多一名窮盟友而與俄國大打出手。

Tuesday, March 4, 2014

曾淵滄專欄04.03.14:大戶造市全靠騰訊

恒指昨日急跌336點,上周五道指上升49點,滬綜指昨日上升18點,就只有港股大跌。

恒指昨日大跌的原因,與上星期四期指結算日大升的理由是一樣的,那就是大戶在造市,昨日,單是騰訊(700)就下跌20.5元,超過3%,今日的騰訊,已成了期貨炒家火併的對象,上星期恒指炒上,靠的是騰訊,昨日恒指炒落,也是力壓騰訊所致,騰訊股價急速上升,市值上升的結果,就是佔恒指的比例也上升。

上星期六,我參加一個投資講座時,聽到法興的李錦說︰「今日的騰訊窩輪成交量第一,比恒指窩輪更強。」可見,騰訊吸引了大戶與散戶一起參與炒作,可以做單邊的看好看淡的炒作,可以對沖,可以套戥,大戶、散戶各取所需。恒指也因此而輕易地被大戶推動。

Monday, March 3, 2014

曾淵滄專欄03.03.14:長實現價依然超值

2月中旬我從加勒比海度假回來後,在《蘋果》專欄第一篇文章就說我看好未來一個月的股市走勢,理由是上市企業的業績值得看好,以及全國兩會即將開幕;現在,上市企業公佈的業績中,也的確是好的多差的少,業績好的股價都有好表現,這包括東亞(023)、恒生(011)、友邦(1299)三隻金融股,實際上滙控(005)也不差,只是滙控公佈業績前市場已看好,股價已累積一定升幅,故放榜後股價差強人意。地產股方面,在政府辣招打壓下,長實(001)業績比市場預期好得多,全年盈利高達352億元,為騰訊(700)2012年全年盈利的逾兩倍,而騰訊的市值卻是長實的四倍,現價的長實依然是超值股。

Sunday, March 2, 2014

曾淵滄教路 12.02.2014 -散戶炒股大忌 短炒變長揸

散戶炒股大忌 短炒變長揸
開車在路上,喜歡聽一聽電台的財經節目,目的是想了解散戶在想甚麼?他們問一些甚麼樣的股?

日前,聽到有散戶問起一隻近日熱炒的股,此股在短短的三個月股價急升兩倍以上,聽眾的問題是此股中長線前途如何?原來她在高價買入,已面對調整,不知如何是好,希望改短炒為中長線投資。

Saturday, March 1, 2014

Sector Savvy - REITS


Home prices will ease further: CapitaLand


Friday, February 28, 2014

Neratel: Lower Growth Expectations (DMG)

Neratel: Lower Growth Expectations
(NEUTRAL, SGD0.72, TP: SGD0.72)

NeraTel’s 4Q13 SGD3.8m PATMI (-0.6% y-o-y) and SGD44.5m revenue (-2.0% y-o-y) were below expectations. This was largely to disappointments in its telecom segment. Going forward, we lower our growth expectations as it will focus more on earnings quality and high dividend payouts. Downgrade to NEUTRAL with a lower SGD0.72 TP (from SDG0.80) based on 12.4x FY14F P/E (+1 SD to its 5-year average).

Noble Group - Recovery priced in (CIMB)

Noble Group
Current S$0.99
Target S$1.00
Recovery priced in

▊ Noble’s FY13 core net profit of US$354m (-20% yoy) was 15% above our full-year forecast and 10% above consensus. The positive variance stems from higher-than-expected gross margins and lower-than-expected depreciation. Overall, the results were encouraging as bottom-up initiatives to cut costs and improve efficiencies are starting to bear fruit. We lift our FY14-15 core EPS by 1-11% for stronger margins and introduce FY16 numbers. However, at 1.1x CY14 P/BV (prev. 10x CY15 P/E), to which our target price is now pegged (change in valuation basis to align with its peer, Olam), we think that a recovery has already been priced in. We keep our Hold rating and would re-visit the stock on better Agriculture showing.

Wilmar International - Run-of-the-mill quarter ahead (CIMB)

Wilmar International -
Current S$3.37
Target S$4.16
Run-of-the-mill quarter ahead

Wilmar's results briefing left us feeling more positive on its investment in Shree Renuka and the outlook for its palm and laurics division. However, this is offset by its guidance of weaker crush margins qoq as meal demand has softened in China. Overall, we expect 1Q14 earnings to soften qoq due to lower contributions from oilseeds & grains and sugar milling. We maintain our SOP-based target price and Add rating. Stronger-than-expected earnings recovery and potential M&As are the main potential re-rating catalysts.

曾淵滄專欄28.02.14:大戶發威秒殺淡友

港股在期指結算日突然大殺淡倉,恒指由一度下跌變成收市時上升390點,沒有甚麼特別消息,也沒有受到外圍股市的鼓動,昨日A股只算是微升,前日美股也同樣只是微升,因此昨日的升幅,純粹就是大戶發威,殺光看淡的小股民。

在大戶力撐下,連業績倒退的中電(002),也同樣錄得1.16%的升幅,當然,我們也可以說中電業績的倒退是意料中事,中電已預告會在未來數年,每年加電費,因此,今年業績倒退的問題不大,將來加電費可追回今年倒退的盈利。

Neptune Orient Lines -Grinding through the worst of times (MKE)

Neptune Orient Lines
Share Price: SGD1.005
Target Price: SGD1.00
Grinding through the worst of times

§ 4Q13 net loss of USD137.2m in line with expectations.
§ Structural overcapacity will continue to depress freight rates in 2014.
§ Expect another loss-making year with little scope for stock re-rating. Maintain HOLD and TP of SGD1.00.

Poor results in line with expectations
NOL reported a poor set of fourth-quarter results to end the year with net loss of USD137.2m (4Q12: USD91.1m).

Thursday, February 27, 2014

Ascott Residence Trust: Delivering the first shot in Dalian (DBSV)

Ascott Residence Trust:
STI : 3,086.64
BUY S$1.18
Price Target : 12-Month S$ 1.33
Delivering the first shot in Dalian

•First acquisition in Dalian, China for Rmb 571m
•Accretive to earnings; more to come
•Maintain BUY and S$1.33 TP

Delivering its first acquisition in Dalian; implied yield of 5.5% is accretive.  Ascott REIT announced the proposed acquisition of a 125-unit serviced residence in Dalian for Rmb 571m (cS$118.6m) from a third party. The property is located in the heart of Jinzhou New District, which has seen robust foreign direct investments in recent years and is home to many established multinational corporations. The purchase price implies an EBITDA yield of 5.5%, which is higher than its current portfolio yield of 5.4% for its serviced residences in China.  The acquisition will be funded with proceeds from the recent rights issue and is estimated to results in a 1.5% uplift in DPUs. Gearing will inch up to c36%.

Sheng Siong - In need of some new stores (CIMB)

Sheng Siong Group  
Current S$0.60
Target S$0.67
In need of some new stores

▊ 4Q13 did not throw up negative surprises. But, without the tailwinds of store expansion ahead, neither can earnings surprise positively. Sheng Siong remains a steady cashflow generator with a decent 4.3% dividend yield, and minimum growth. Its FY13 profits of S$38.9m was largely in line, forming 99% of our full-year forecast. Its total retail space remains unchanged at 400k sq ft. Management expects all 11 new stores opened in FY11 and FY12 to still grow in 2014; we think it is difficult to do more than 3-5% SSSG. We cut our FY14-15 EPS by 9-10%, causing our target price (still based on 22x CY15 P/E, in line with Dairy Farm’s) to fall. We maintain our Add call, with store additions (if and when economic growth slows) being a potential catalyst.

Neptune Orient Lines- It could have been worse (CIMB)

Neptune Orient Lines
Current S$1.01
Target S$1.10
It could have been worse

▊ NOL’s full-year core net loss of US$305m was in line at 99% of our expectation, and could have been much worse if it had not cut US$470m from its costs last year, as it replaced expensive long-term charters with newly delivered ships. The annual loss shrank slightly from the US$362m in 2012, with the yoy drop in average freight rates almost wholly offsetting the cost savings. We fine-tune our forecasts, and introduce our FY16 numbers. Our call remains a Hold, but we reduce the target price slightly as we lower the target multiple from 1.1x CY14 P/BV to 1.05x, still based on the average since 2012.

Wilmar International - Stronger 4Q crushing margins (CIMB)

Wilmar International
Current S$3.36
Target S$4.16
Stronger 4Q crushing margins

▊ Wilmar's FY13 core net profit was 1% below consensus but 2% above our estimate due mainly to lower effective tax rate. Earnings improved for all key divisions other than plantations and fertiliser. A final dividend of S$0.055 was declared, bringing the total dividend to S$0.08. We are neutral on the group’s announcement that it plans to invest US$200m in Shree Renuka Sugar. We fine-tune our earnings forecasts and raise our SOP-based target price slightly to S$4.16. Wilmar remains an Add as we believe that the market has not fully priced in the potential growth of its maturing new business and investments in higher-margin products. It is also attractive from a valuation standpoint as the stock trades at 1.1x FY14 P/BV, compared to its historical average of 1.9x.

曾淵滄專欄 27.02.14:土地供應竟有新意

昨天是特區政府宣讀財政預算案的日子,但全日港股的走勢,與財政預算案的內容卻沒有任何關係,港股全日走勢依然緊跟內地股市。A股收市時由跌轉升,恒指收市也就高收,上升120點。

提及商業及酒店地
儘管港股走勢完全沒受財政預算案影響,但我還是認為,今年的財政預算案中,有相當部份是值得投資者留意的。

CapitaLand - Taking a big bath (CIMB)

CapitaLand
Current S$2.91
Target S$3.51
Taking a big bath

▊ 4Q13 was a quarter of kitchen sinking, as impairment and divestment losses resulted in poor headline numbers. Excluding these, core net profit was decent. With Singapore housing making up just a fraction of its GAV, FY14 operational growth will now depend on China sales and CMA. The latter is showing good progress. At the CapLand level, we think ROEs may only accelerate from 2015. CMA’s share price has de-rated recently. Between the two, we now prefer CMA. CapLand’s 4Q13 core profit was in line at 28% of our full year (FY13 at 95%), and 23% of consensus. We lower our FY14-15 core EPS on slower China sales, and cut our target price on a higher 25% discount to RNAV (20% before). Maintain Add on valuations.

Wednesday, February 26, 2014

CapitaLand: Impacted by one-offs (DBSV)

CapitaLand:
STI : 3,088.79
BUY S$2.91
Price Target : 12-month S$ 3.90 (Prev S$ 3.93)
Impacted by one-offs

•Results dragged by impairments and one-off losses
•Focus on driving operational performance should provide a stronger growth platform in the longer run
•Maintain Buy, TP S$3.90

Amtek Engineering -On Track For Recovery (UOBKH)

Amtek Engineering -
Share Price S$0.52
Target Price S$0.63
1HFY14: PBT +19.3% yoy; On Track For Recovery

FINANCIAL RESULTS
• On track for a recovery year. 1HFY14 revenue rose 5% yoy to US$334.2m, forming 51.8% of our full-year forecast. Excluding one-off items, adjusted profit before tax would have been US$18.3m (+19.3% yoy), which forms 52% of our fullyear forecast. For 2QFY14, revenue rose 6% yoy, with adjusted profit before tax growing 13.5% yoy to US$8.4m.

Genting Singapore- Value in balance sheet (CIMB)

Genting Singapore
Current S$1.40
Target S$1.81
Value in balance sheet

▊ GENS’s 4Q13 core net profit was only half of our estimate, resulting in FY13 core EPS coming in 15% below our expectation. The S$90m shortfall in 4Q13 core net profit can be explained by: 1) the below-average win rate of 2.5% (S$62m hit on bottomline), and 2) the S$28m additional provisioning for the ageing of receivables. Adjusting for these two factors, it appears that our view that GENS’s earnings are bottoming out and turning the corner is materialising. We cut our FY14-15 EPS by 10% and RNAV-based target price to conservatively assume that the additional provisioning for the ageing of receivables will continue indefinitely. Maintain Add. GENS has started to use its excess capital with the Jeju Island JV. More deals will be key catalysts.

Hyflux - Missing the mark (CIMB)

Hyflux
Current S$1.24
Target S$1.04
Missing the mark

▊ Hyflux’s 4Q13 results were derailed by a power plant delay that hit its recurring earnings and main earnings driver, given the lack of new project wins. Its FY13 core net profit missed both consensus and our expectations by coming in at only 81% of our full-year forecast. We lower our FY14-15 EPS by 15-25% on higher cost and lower order-win assumptions, and introduce our FY16 numbers. Our SOP-based target price is also lower to reflect fewer order wins, though this is partially offset by higher market multiples for its water portfolios. We downgrade our call from Hold to Reduce as we believe a higher project win rate is needed to sustain its earnings growth, while the slower 1H14 guided by management is also not helping the investment case.

曾淵滄專欄26.02.14:長揸績優股有着數

美股前晚大幅上升,昨日港股開市順勢反彈,但午後卻因為內地股市插水而倒跌。A股前日下跌,謠言滿天飛,昨日反而不再出現甚麼消息,但A股就是跌不停,收市後,也自然有分析員會找些理由來解釋,對已經發生了的事作解釋,價值其實不大,更重要的是A股幾時能止跌。

過去,每逢中央兩會開幕前夕,股市必有炒作,炒兩會概念股,今年該算是例外,兩會開幕在即,不但沒有炒作氣氛,A股更一跌再跌,人民銀行也無緣無故地收緊銀根,實在不易參透其中玄機,只好見步行步。

Pan-United - Acquires CCIP port in Changshu (DBSV)

Pan-United Corporation,
STI : 3,086.64
HOLD S$0.905
(Downgrade from BUY)
Price Target : 12-Month S$ 1.03 (Prev S$ 1.21)
Acquires CCIP port in Changshu
 
•Paid RMB437m at 1.3x book for 90% stake in Changshu Changjiang International Port (CCIP); funded by 50% debt, 50% internal cash
•Plans to expand CXP’s port operations through CCIP’s additional capacity
•Net debt increased to 0.5x, earnings reduced by 8% on higher interest cost
•Downgrade to HOLD with lower S$1.03 TP

Tuesday, February 25, 2014

CapitaCommercial Trust - Turning green with envy (Daiwa)

CapitaCommercial Trust
Target (SGD): 1.650
17 Feb price (SGD): 1.395

Turning green with envy
• We believe CCT is one of the best proxies for the Singapore Office Sector and its potential for a spot-rent recovery in 2014
• CCT enjoys an attractive risk-reward ratio through its CapitaGreen exposure and industry-low gearing of 29%
• We upgrade to Buy (1) from Outperform (2) with a new DDM derived 6-month target price of SGD1.69 (previously SGD1.65)

Suntec REIT - Remains our top pick (Daiwa)

Suntec REIT
Target (SGD): 2.000
17 Feb price (SGD): 1.665

Remains our top pick
• The uncertainty about the Suntec City AEI was one factor for its valuation discount; its resolution could be a positive catalyst
• As Suntec completes its AEI, we forecast a 2013-16 DPU CAGR of 12.8%, the highest in the S-REIT Sector
• Reiterating Buy (1) rating and 6-month target price of SGD2.00, which compared with a book value of SGD2.13 (as at end-2013)

Singapore Office REITs - A bright spot in 2014 (Daiwa)

Singapore Office REITs - A bright spot in 2014
Written By Stock Fanatic on Wednesday, February 19, 2014
• We believe office S-REITs are compelling for their exposure to a segment that is experiencing a recovery in spot rents

• Price weakness since 4Q13 has made valuations more attractive; trading at PBRs of 0.78-0.82x vs. S-REIT weighted avg of 0.94x

• We upgrade CCT to Buy (1) from Outperform (2), and KREIT to Outperform (2) from Hold (3); Suntec remains our top pick

CapitaMall Trust: Worth a revisit (OCBC)

CapitaMall Trust:
Fair value S$2.20
add: 12m dividend forecast S$0.110
versus: Current price S$1.81
Worth a revisit

CapitaMall Trust (CMT) has continued to underperform both its local retail REIT peers and the broader S-REITs sector YTD, despite its enhanced portfolio assets, financial position and strong track record. At current price, we believe that valuation is increasingly compelling, now that CMT is trading at 1.04x P/B, and offers a FY14F yield of 6.1%. In the past year, CMT has benefitted from higher secured rentals at several of its portfolio properties post asset enhancement initiatives (AEIs). We believe CMT will continue to focus largely on organic growth via AEI and tenant repositioning to improve its portfolio yield. The domestic landscape has also been supportive of the retail leasing demand, given the relatively resilient retail sales, expanding population and interest from international and new-to-market retailers. Maintain BUY and S$2.20 fair value on CMT.

Saizen REIT - Dividend yield still attractive despite Yen weakness (NRA)

Saizen REIT
Current Price S$0.92
Fair Value S$1.03
Dividend yield still attractive despite Yen weakness

 Operational performance in line. Saizens’s 2Q14 net operating income of JPY449m was in line with our JPY445m net operating income. We maintain our valuation of Saizen at S$1.03 assuming a JPY/S$ exchange rate of 81. Its yield remains attractive at 6.8% in FY14F and 7.0% in FY15F. Its current PBR of 0.77x is low compared to PBR of 1.1x of listed peers in Japan. Maintain Overweight.

曾淵滄專欄25.02.14:內房插水理由無稽

港股昨開市時表現尚佳,其後卻突然急瀉,其中內房股跌勢驚人。謠言滿天飛,解釋大跌市理由也很多,有說有內地銀行不再借錢給地產商,有說新華社發表題為「樓市真的會崩盤嗎」的文章,指內地房地產泡沫太大,就快崩盤,也有人指人民幣連跌多日,是不是外資流出?最後,滬綜指收市跌1.75%,恒指在A股收市後略有反彈,收市跌0.8%不算多,當然個別內房股跌幅巨大。

對上述謠言與分析,我一概不相信,也不認為是正確的分析。我不相信銀行會停止借錢給地產商,內地房地產市道已兩極化,一二線城市因為人口越來越集中,而且多是購買力強的人,過去十年,中央政府已出盡九牛二虎之力,依然壓不下一二線城市的樓價;不過,三四線城市就的確出了問題,這也不是新的問題,地產商們也很快地做了調整,寧可付高價在一二線城市搶地,也不再到三四線城市開發。

Pan-United Corp - Building on its success (CIMB)

Pan-United Corp -
Current S$0.92
Target S$1.18
Building on its success

PAN is expanding its port capacity by acquiring its neighbour’s capacity. We lower our FY14-15 EPS to account for financial costs, though our residual-income target price rises by 4.5% on future contributions from its expanded port business. We retain our Add rating, with potential catalysts from contributions from its BBR segment and improved earnings from its enlarged CXP operations.

Monday, February 24, 2014

Biosensor International - News on potential acquisition by Citic PE, a stronger signal of privatisation (CS)

Biosensor International -
Price (18 Feb 14 , S$) 1.00
TP (prev. TP S$) 1.00 (1.00)
News on potential acquisition by Citic PE, a stronger signal of privatisation

■ Biosensor's stock jumped by 17.2% from S$0.87 to S$1.02 within 15 minutes during lunch-period trading. Right after it, Bloomberg News reported that Citic Private Equity Funds Management Co. is considering buying full control of medical device-maker, Biosensors International Group Ltd., according to two people with knowledge of the deliberations.

The stock halted trading in the afternoon and it is unclear when the trading will resume.

Goodpack : On track with new accounts (OCBC)

Goodpack Limited:
Fair value S$2.17
add: 12m dividend forecast S$0.05
versus: Current price S$1.87
On track with new accounts

Goodpack’s revenue and PATMI for 2QFY14 met our expectations by increasing 9.8% YoY to US$50.9m and 12.0% to US$12.5m respectively. 1HFY14 revenue at US$103.0m forms 99.9% and 49.1% of our 1HFY14 and FY14 forecasts respectively. Correspondingly, 1HFY14 PATMI at US$26.4m forms 100.4% and 49.0% of our 1HFY14 and FY14 forecasts. We maintain our previous investment thesis that new accounts and segments will drive growth as Goodpack acquired a new synthetic rubber client in China and also three new auto parts clients to start off with trials. We maintain our BUY call with a DCF-based fair value of S$2.17.

Sin Heng Heavy Machinery -Ex FX hedging, top-line intact (Philip)

Sin Heng Heavy Machinery -
Closing Price (SGD)0.250
Forecast Dividend (SGD)0.007
Closing Price (SGD)0.189
Ex FX hedging, top-line intact

■ Trading Revenue (41.4M) up +48% yoy due to increased regional sales, Rental Revenue (11.7M) down -13% yoy due to expected slowdown in SG due to project completions.

■ Reported net profit (0.27M) decreased 91.1% yoy. However, adjusting for FX hedging, adj. net profit decreased slightly by -5.8% yoy to an estimated 2.86M SGD which is an increase of +4.9% 1H14 vs 1H13.

Croesus Retail Trust - Continues to deliver (DBSV)

Croesus Retail Trust
STI : 3,038.71
BUY S$0.915
Price Target : 12-Month S$ 1.02
Continues to deliver

• Improved results boosted by better operating cost management and slightly higher than expected revenue growth
• Rental reversion outlook for Mallage Shobu bright; acquisition drivers in place
• Maintain Buy and S$1.02 TP

Highlights
Continues to beat forecast. CRT reported 2Q14 distribution income of JPY713m, 6% above forecast, translating to a DPU of 2.02Scts. This was achieved on a 1.2% higher than projected revenue of JPY1.287bn and lower than expected interest expense. NPI improved 2.4% on better operating cost management. Maiden DPU of 5.24Scts for the period 10 May 2013- 30 Jun 2014, is expected to be paid on 31 Mar 2014. Book closure date is 26 Feb 2014.

曾淵滄專欄24.12.14:辣招見頂利地產股

俗稱辣招的特別印花稅在立法會三讀通過,多位泛民議員離席不投票,他們不投票不是因為他們反對辣招,他們是不滿政府沒有預先把辣招的法案送到立法會審議,而是先執行後立法,也許就是有這群泛民議員有抗議,故張炳良局長在立法會上口頭承諾將來辣招如果加辣,必先到立法會審議,相反,減辣則依然會是先執行後立法。張局長的口頭承諾,幾乎等於向大家說:今後「辣招加辣」的可能很低了。

對房地產商及地產股的投資者而言,這是好消息,辣招清楚化、見了頂,今後不必擔心政府突然再加辣,自從去年雙倍印花稅推出,中原城市領先指數的跌幅也只有5%,相信政府並不會滿足於這僅僅的5%的跌幅,政府的確有「加辣」的誘因,現在因為泛民議員的抗議,政府決定自綁手腳,「加辣」不易了。

LIPPO MALLS INDO RETAIL TRUST - 4Q13 A MISS (DBSV)

LIPPO MALLS INDO RETAIL TRUST
• Weak IDR drags down results
• Repaid S$147.5m facility
• Maintain HOLD
4Q13 A MISS

4Q13 gross rental income contracts 4%
LMIRT’s 4Q13 results were significantly below ours and the street’s expectations. FY13 DPU of 3.25 S cents formed only ~93% of ours and the street’s prior estimate. LMIRT reported 4Q13 gross rental income of S$33.9m, down 4.0% YoY. Net property income (NPI) was S$31.1m, down 5.5% YoY. 4Q13 average IDR/SGD rate depreciated 15.4% YoY, pulling down the results. In IDR-terms, 4Q13 gross rental income and NPI increased by 13.5% YoY and 11.7% YoY respectively. Distributable income fell by 14.6% YoY to S$13.8m and 4Q13 DPU contracted 24.3% YoY to 0.56 S cents (down 36% QoQ).

Sunday, February 23, 2014

大马超级富豪第7名:杨忠礼家庭事业两得意

大马超级富豪第7名:杨忠礼家庭事业两得意
Created 02/12/2014 - 10:23
2012年,杨忠礼机构(YTLCORP,4677,主板建筑股)以低调的风头,财富稳健增长;去年也一样,虽然企业大消息不多,但稳中取胜,杨忠礼身家共涨3亿6200万令吉或3.7%。

在《南洋富豪榜》上,尽管连续两年排名第7,但杨忠礼去年晋身“百亿俱乐部”会员,身家总值达101亿1500万令吉。

杨忠礼机构业务遍布全球,也和我们的日常生活息息相关。

大马超级富豪第6名:两项私有化虽碰钉 郭令灿越战越勇

大马超级富豪第6名:两项私有化虽碰钉 郭令灿越战越勇
Created 02/11/2014 - 10:49
2013年对于丹斯里郭令灿而言并不顺遂,因为他先后要私有化香港上市公司国浩集团(Guoco Group)和旗下的丰隆资本(HLCAP,5274,主板金融股)都以失败告终。

两项私有化计划碰钉子,粉碎了私有化一帆风顺的“美梦”,也为日后欲进行私有化的企业,起了一个“警惕”作用。

回顾2013年,郭令灿的上市资产按年增加4亿3600万令吉,或4.2%,累积财富达108亿5600万令吉。

大马超级富豪第5名:种植兼产业霸主 李深静分家铺路

大马超级富豪第5名:种植兼产业霸主 李深静分家铺路
Created 02/10/2014 - 10:02
忙、忙、忙,可说是丹斯里李深静在2013年的最佳写照。

忙着分拆、忙着上市、忙着收购,还忙着帮第二代“分家”。

将IOI集团(IOICORP,1961,主板种植股)和IOI产业(IOIPG,5249,主板产业股)一拆为二,李深静同时也卸下“最年长CEO”的强人身分,将两大资产交由长子和幼子管理,可说是国内首个“最明确分家”的华商!

自IOI产业在2009年私有化后,IOI集团的核心业务———原棕油,就一直掩盖了产业业务的风采。

大马超级富豪第4名:郑鸿标稳打稳扎

大马超级富豪第4名:郑鸿标稳打稳扎
Created 02/09/2014 - 12:20
虽然大众银行(PBBANK,1295,主板金融股)不会有猛攻抢进的扩充计划,但是业绩及股价稳健成长,反映出其稳中求进的成功之道。从成立大众银行至今,大马富豪———丹斯里郑鸿标,以谨慎及风险管控严密而闻名,除了是国内第二大市值的银行之外,也是最大市值的华资公司。

他在2013年上市资产的财富,也按年增加19.2%,至180亿1000万令吉,在富豪榜的排名则保持在4位不变。不过,缺乏明确接班人的计划,却成为市场的隐忧。

稳打稳扎是郑鸿标长久以来坚守的原则,而这企业文化也成功让大众银行在经历大风大浪仍屹立不倒。

大马超级富豪第3名:云顶业务版图横跨3时区 林国泰每秒有钱赚

大马超级富豪第3名:云顶业务版图横跨3时区 林国泰每秒有钱赚
Created 02/08/2014 - 10:26
时间就是金钱,没有本钱的人要得更多财富,惟有牺牲时间;1天24小时,扣除休息时间,每人可用来赚钱时间有限。

但“大马赌王”丹斯里林国泰掌舵的云顶(Genting,3182,主板贸服股)业务版图遍布亚洲、美洲和欧洲,横跨3时区,24小时运转,每一秒都有钱入袋!

赌场在3个时区不停运作,稳坐“2013年南洋富豪榜”季军,林国泰演活了香港电影中经典对白“我每分钟几百万元上下”,睡梦中也有钱赚!

大马超级富豪第2名:阿南达静悄悄退场?

大马超级富豪第2名:阿南达静悄悄退场?
Created 02/07/2014 - 09:50
阿南达是上届南洋富豪榜冠军得主,身家虽有增无减,但涨幅却不及郭鹤年,导致排名滑落一位,跌到亚军位置,无缘蝉联冠军头衔!

这位被誉为“私有化大王”的商业钜擘,去年似乎比过往更低调,一如过往鲜少出现在传媒镜头前,同时企业活动也没多少。

过去一年,阿南达在事业上并没有如早期般大展拳脚,就连他“热衷”的私有化活动也似乎暂告一段落。

大马超级富豪第1名:一改低调展现爱国情怀 郭鹤年坚持根留大马

大马超级富豪第1名:一改低调展现爱国情怀 郭鹤年坚持根留大马
Created 02/06/2014 - 09:08
去年,步入90岁的丹斯里郭鹤年,一改低调作风,不只发表“爱国论”,更通过投资行动展现他骨子里的大马根永不变。

自近几年频频脱售国内资产,有关他撤离大马的传言满天飞。

在通过言论及行动粉碎传言后,却又传出郭鹤年或传位给二房的疑云,谣言可说一波接一波。

由于他年纪渐大,郭氏家族未来接班人相信会继续成为热门话题。

Goodpack - Decent 2Q but could be better (DBSV)

Goodpack
STI : 3,038.71
BUY S$1.87
Price Target : 12-Month S$ 2.25
Decent 2Q but could be better

• 2Q14 net profit rose 12% y-o-y but slightly below on high employee benefit expenses
• Expect stronger 2H; new contracts for autoparts and SR rolling in
• Maintain BUY and S$2.25 TP

Highlights
2Q could be better. 2Q14 (FYE Jun) results were slightly below due to higher than expected employee benefit expenses (+11% yo- y; +26% q-o-q). Revenue grew 10% y-o-y but was down 2% qo- q due to customers’ 2-week Christmas closure while ramp up of Singapore synthetic rubber (SR) plants to almost 100% was only effective in Dec. As a result, recurring net profit rose 12% y-o-y but was down 10.5% q-o-q.

Courts Asia -Hard slog recovery (CIMB)

Courts Asia
Current S$0.58
Target S$0.61
Hard slog recovery

Without the booming Malaysia credit sales of early FY13, a return to stronger profitability looks like a hard slog. 3Q/9M14 profits made up only 19%/62% of our full-year estimates and 20%/65% of consensus due to poor margins. 3Q showed 1) a sequential recovery in Malaysia, after credit sales were reined in earlier, but 2) a 13% qoq decline in Singapore sales, albeit from a 2Q when new Apple products had inflated sales. Singapore delinquencies are rising. Management is cautious and views the Singapore retail outlook as weak. It is more optimistic on Malaysia. We cut FY14-16 EPS by 13-16% to factor in lower margins as credit sales drift lower. Our residual income-based target price is lowered to S$0.61. We maintain a Hold rating in the absence of a recovery.

Hutchison Port Holdings Trust: 4Q13 one-off items hit P&L (OCBC)

Hutchison Port Holdings Trust:
Fair value US$0.63
add: 12m dividend forecast US$0.05
versus: Current price US$0.66
4Q13 one-off items hit P&L

HPHT reported 4Q13 earnings results that were lower than ours and the street’s expectations due to one-off items: (1) concession to shipping lines after previous industrial action at HIT, (2) write-off of an upfront fee after the US$3.6b bank loan refinancing, and (3) exchange loss from the conversion of USD to HKD for repayment of bank loan for the ACT acquisition.

Dah Chong Hong -Earnings Could Have Bottomed Out in 2013 (UOBKH)

Dah Chong Hong Holdings (1828 HK)
Share Price HK$4.64
Target Price HK$5.00
Earnings Could Have Bottomed Out in 2013

DCH will post its 2013 results on 20 February. We expect 2013 net profit to drop by 25% yoy to HK$783m vs consensus estimate of HK$933m. The reporting of 2013 results may trigger a downgrade of 2014 consensus earnings. But we believe the 33% stock price drop over the last quarter should have factored in weak 2013 results. For 2014, we expect DCH’s profit to recover in line with sales recovery of Japanese cars and Bentley. Maintain HOLD but cut target price to HK$5.00. Entry price: HK$4.00.

CapitaMalls Asia: Steady data from Chinese malls (OCBC)

CapitaMalls Asia:

Steady data from Chinese malls

-4Q13 results in line
-Chinese mall data healthy
Fair value S$2.40
add: 12m dividend forecast S$0.04
versus: Current price S$1.74
-Changi Jewel to open by FY18

4Q13 numbers within expectations
CapitaMalls Asia (CMA) reported 4Q13 PATMI of S$216.4m, which increased 17.1% YoY mainly due to contributions from Star Vista, four new malls in Japan and progressive recognition from Bedok Residences. Adjusting for one-time items and fair value gains, FY13 core PATMI cumulates to S$246.3m, forming 106% of our FY13 forecast and we judge this to be mostly in line. In terms of the topline, 4Q13 revenues came in at S$103.7m, down 8.7% YoY mainly due to lower leasing commission and project management fees from China. The group announced a final dividend of 1.75 Scents per share.

Saturday, February 22, 2014

Courts Asia - Attractive valuations (DBSV)

Courts Asia
STI : 3,038.71
BUY S$0.575
Price Target : 12-Month S$ 0.70 (Prev S$ 0.77)
Attractive valuations

• 3QFYMar14 results was slightly below expectations on lower than expected sales
• Still positive on prospects
• Maintain BUY with lower TP of S$0.70

Highlights
3Q14 results slightly below. Net earnings of S$6.3m (+2% y-oy) was slightly below our estimate of S$6.8m on lower than expected revenue. Revenue was S$203m (+4% y-o-y), driven by earned service charges in Malaysia.

WCT - KLIA2 Gateway to provide recurring income (MIDF)

WCT Holdings Berhad
Price (11th February 2014) RM2.12
Target Price RM2.88
KLIA2 Gateway to provide recurring income

Management guidance numbers for KLIA2 Gateway income contribution are rather conservative.
We expect WCT to secure between RM1.5b and RM2b worth jobs this year, adding to RM2.7b outstanding orderbook. Aggressive property launches could show encouraging sales numbers in 4QFY13.
Our earnings forecast unchanged.

Tat Hong Holdings - Hope and despair (CIMB)

Tat Hong Holdings -
Current S$0.79
Target S$0.78
Hope and despair

3QFY3/14 core net profit was ahead of expectation at 30% of our full-year forecast. The higher numbers arise after taking out negative FX effect and various one-off items. The same goes for 9MFY3/14 core net profit that formed 91% of our FY13 estimate. We raise our FY14 EPS by 8% to reflect these non-core items, while lowering FY15-16 estimates by 16-17% to reflect rental rates adjustments. Thus, our target price is now lower - still based on 7x CY15 P/E, 1 s.d. below its 5-year average forward P/E. Strictly speaking, TAT has turned around from five quarters of low profitability. However, uncertainties in Australia will eclipse its other growth engines and hinder better valuation multiples as seen in the past. We maintain our Hold call.

Parkson Retail Asia - Recovery in progress (CIMB)

Parkson Retail Asia -
Current S$0.92
Target S$1.51
Recovery in progress

2Q14 showed continuance of the recovery trends seen in 1Q14. At 57% of our FY14 estimate, 1H14 EPS was in line as 2Q is seasonally stronger. Malaysia did well for a consecutive quarter. Vietnam and Indonesia still face challenges with new stores though it does not sound alarming and merely reflects growing pains. Inflation concerns in PRA's mainstay market, Malaysia, were cited as the key challenge for SSSG but we think PRA's mid- to upper-end target segment will be relatively resilient. We see no reason to be negative on PRA which is trading at 12x FY15 P/E, with net cash of 29.5cts. We maintain our Add rating and S$1.51 target price (20x FY15 P/E, based on peer average). Potential catalysts include the possible return of capital in FY15.

CapitaMalls Asia - More growth to come (MKE)

CapitaMalls Asia -
Share Price: SGD1.74
Target Price: SGD2.60
More growth to come

FY13 core PATMI was in line with expectations, growing 40% YoY to SGD246.3m following full-year contributions from The Star Vista and Olinas Mall.

Malls continued to enjoy high occupancy rates of > 96% in China, Malaysia and Japan, and 99.3% in Singapore.

Maintain BUY with TP of SGD2.60, pegged to a 10% discount to RNAV. Reiterate CMA as our top pick in the Singapore property space, with visible earnings growth in FY14-15.