Saturday, October 27, 2012

Why Li Ka-Shing May Be Selling Property Assets


蘋果業績跌眼鏡 展望保守

蘋果上季四大產品表現
蘋果業績跌眼鏡 展望保守
新產品成本大增 毛利率4年低
蘋果上季盈利令市場失望,主因iPad出貨量遠低於外界預測,而且上季為公司有史以來研發最多產品的時期,導致開支大增。

管理層更料,今季毛利率將跌至逾4年來新低的36%,其展望亦低於分析師預估,反映iPhone 5及iPad mini等新產品的供應緊張,或未能滿足市場的熾熱需求。

定量宽松不是万灵药

定量宽松不是万灵药
作者:英国《金融时报》 詹姆斯•麦金托什 2012-10-26 (www.ftchinese.com)
如果你只有一把锤子,那么所有的问题在你看来都像是钉子。对于各国央行而言,这把“锤子”就是它们印钞来收购资产的能力,现在它们正用这把“锤子”敲打所有的“钉子”。

美联储(Fed)在其上次政策会议上将这把锤子升级为一把大锤——为了解决失业问题,美联储将其第三轮定量宽松政策(QE3)变成了QE∞(指无限)。它计划在市场上收购抵押贷款债券,直至经济开始创造就业。美联储还表示,即便发现了复苏迹象,也不会立即收紧货币政策。

瑞士很早就施行了“无限量的”货币政策,它为了阻止瑞士法郎兑欧元汇率不断上升而不停地印钞,仿佛钱就长在树上一样。欧洲央行(ECB)也承诺实施无止境的干预以保护陷入困境的欧元区国家的债券收益率,令其不受市场对于它们可能退出欧元区的担忧的影响。

新加坡大宗商品行业市场情绪好转


新加坡大宗商品行业市场情绪好转
英国《金融时报》 哈维尔•布拉斯 新加坡报道 2012-10-26 (www.ftchinese.com)

在新加坡大宗商品交易行业,市场情绪已“上调了好几档”。传统上,这一情绪是亚洲原材料需求健康状况的晴雨表。
6个月前,在通常乐观的新加坡大宗商品交易行业,市场情绪突然地转向悲观。那是一个警示信号,随后中国主导的大宗商品(如铁矿石)便出现了价格调整。目前,新加坡交易商们又开始感受到些许乐观。

“最糟糕的日子已经过去了,”一家交易机构的高管表示,他的话反映出出这座城市普遍持有的观点。一家银行的亚洲大宗商品业务主管补充道,“中国显然已经开始触底反弹。”

Get ready for euro zone break-up - Faber


US Stocks Could Fall 20%: Marc Faber

US Stocks Could Fall 20%: Marc Faber
Published: Wednesday, 24 Oct 2012

The S&P 500 and Dow Jones Industrial Average could plummet 20 percent from their recent highs, veteran investor and author of the Gloom, Boom and Doom report, Marc Faber, told CNBC.

“I believe globally we are faced with slowing economies and disappointing corporate profits, and I will not be surprised to see the Dow Jones [.DJI  13102.53  ---  UNCH   ], the S&P [.SPX  1413.11  ---  UNCH   ], the major indices, down from the recent highs by say, 20 percent,” Faber said on Tuesday.

“That is not a big decline. If you can’t take a 20 percent decline, don’t get out of your bed in the morning,” he added.

The S&P 500 peaked in mid-September at 1,474.51 points, while the Dow reached 13,661.87 points earlier this month.

特稿:小小超再续保险缘


特稿:小小超再续保险缘
http://paper.wenweipo.com   [2012-10-20]    
 李泽楷是次成功收购ING,并不是首次涉足保险业,而是自2007年退出保险业务五年后,再次投身保险行业,在电讯、媒体和基金管理外又再一次扩展新业务。对于早前其父长实主席李嘉诚所讲的,支持李泽楷收购传统业务,市场普遍认为保险业务就是其中一项。

经营保险业务已达13年
 李泽楷曾于1994年收购新加坡鹏利保险,于1999年易名其为盈科保险,并于港交所上蒥。至2007年出售予比利时的富通集团,为现时的富通保险。李泽楷当年以5,000万美元收购鹏利,1999年将其易名为盈科保险上市时已经回本,2007年又将盈科保险一半股权卖给富通保险时,套现35亿元,并撤消其上市地位。因此,李泽楷经营保险业务其实已达13年。 ■香港文汇报记者 刘璇

李泽楷商业王国添丁

李泽楷商业王国添丁
http://paper.wenweipo.com   [2012-10-20]

 香港文汇报讯(记者 刘璇)小小超166亿扩商业王国,在阔别五年后重投保险业界,为其现有的电讯、媒体和基金管理王国增添新成员。荷兰国际集团(ING)昨公布,将向电盈(0008)主席李泽楷持有的私人公司盈科拓展集团,出售香港、澳门及泰国保险业务,交易作价21.4亿美元(约166亿港元)现金,相当于ING该等业务今年预测盈利逾24.3倍,及市帐率1.9倍,交易预计明年第一季度完成。

 李泽楷昨接受电子媒体访问时指,对集团来说,这项交易是十分具吸引力的发展机会,不仅能扩展集团的资产组合,令集团进入拥有持续增长潜质的亚洲区保险市场。而现有客户的保单及权利,将不会因收购而受到任何影响,交易完全符合集团发展方向,即拓展金融服务、TMT(科技、媒体及电讯),以及物业三大领域。

中行爆冷 季績增長加速

中行爆冷 季績增長加速
第3季多賺17% 遠勝預期
2012年10月26日
【明報專訊】內地銀行股昨天迎來第3季度業績公布,中國銀行(3988)打響頭炮,第3季度純利按年大升16.6%,遠超預期,在經濟下滑、人行減息的大環境下,中行第3季度不僅壞帳率下降,淨利息收益率更按季擴闊約0.05厘。銀行業分析師認為,中行息差逆市改善,與降低存款利息支出有關,相信不可持續,其他內銀仍面臨呆壞帳升溫、息差收窄的風險。

根據中行季報,截至今年9月底,該行純利錄得347.62億元(人民幣‧下同),按年升16.6%,好過券商預期介乎4%至8%的升幅,按季則輕微倒退0.2%,亦好過預期,首9個月的盈利為1063.63億元,按年升10.37%(見表)。

日元持续大幅升值谁之过?


日元持续大幅升值谁之过?
BWCHINESE中文网 作者:张茉楠 2012-10-26

国家信息中心经济预测部副研究员张茉楠:日元为何长期持续大幅升值,这背后的深层次原因是什么?恐怕与日本货币政策长期失当密切相关。

近来,日本央行不断干预汇市,但日元经过短暂回调后又重拾升势。日元为何持续升值?不乏“复苏差异说”、“套利息差消失说”、“高额外储支持说”,甚至还有“中国购买日本国债推升日元说”,这些理由中,有的确有道理,而有的实属“无稽之谈”。

日元为何长期持续大幅升值,这背后的深层次原因是什么?恐怕与日本货币政策长期失当密切相关。

根据美国财政部最新国际资本流动报告(TIC)作为美国第二大债券持有人的日本继续大幅增持美国国债,由7月的11162亿美元增至11215亿美元,增持53亿美元,总量连续11个月居于万亿关口之上,日本政府为何如此大手笔?

A股或进入白马时代


A股或进入白马时代

银国宏

最近,随着险资加仓、汇金增持等政策信号的释放,以及三季度经济数据环比的改善,A股市场出现了明显的企稳迹象,但就具体的投资策略选择和品种配置而言,仍然面临很多纠结。例如,究竟是基于经济环比改善配置周期性的投资品行业,还是立足长远继续增持估值优势渐失的消费品行业?究竟是追求反弹中弹性较大且符合经济转型预期的中小盘股,还是从增量资金偏好低估值和进退自如的流动性角度追求大盘蓝筹股呢?

这些问题反映了两个矛盾:一是短期信号积极和长期趋势不明朗的矛盾;二是基本面确定性和估值比较优势的矛盾。从目前的情况看,可能采取一个化复杂为简单的策略为宜,即追求确定性最高的白马公司,追求那些经过激烈的市场竞争脱颍而出的白马公司,追求那些经过诸多专业机构用近乎苛刻的眼光过滤后的争议不多的白马公司,至少要在基本面确定性和估值比较优势上取得一个方面的认可。

東亞遭董事再減持


東亞遭董事再減持
自東亞銀行(00023)於八月公布業績後,其非執行董事邱繼炳不斷減持東亞股份,僅僅於十月份內減持行動便套現逾二千萬元。

券商普遍看淡前景
聯交所資料顯示,邱繼炳最新一次減持行動為十月十九及十月二十二日,分別減持3.06萬股及3萬股,每股平均價分別29.1元及29.2元,套現逾176.64萬元,持好倉降至81.94萬股,佔已發行股本數目則由月初的0.06%減至0.04%。

東亞於八月份公布中期業績後,券商普遍看淡東亞下半年業務前景,建議沽售其股份或予以「跑輸大市」的評級。

摩根士丹利指出,若撇除一次性收益,東亞的核心盈利則按年下跌8%,而下半年淨息差收窄,將會繼續拖低其核心盈利。

美銀美林上調中行目標價


美銀美林上調中行目標價
中國銀行(03988)交出勝過市場預期的第三季度業績,券商大致看好其表現,並指其估值相對吸引,獲上調目標價;不過,業績表現未如理想的中銀香港(02388),則遭部分券商下調目標價。

瑞銀指撥備水平過低
美銀美林、大和均上調中行目標價。美銀美林指其第三季盈利按年增長17%,令人驚喜,並提高其全年盈利預測4%,主要是其信貸成本較低,但預料信貸成本將於第四季反彈,故予以中性評級,但上調其目標,由3.05元上調至3.25元。但瑞銀指其盈利勝預期與資產減值撥備水平嚴重偏低有關,或埋下隱患。

中銀人幣業務憂搶食
然而,中銀香港卻因其淨息差縮窄而遭券商下調目標價。瑞銀指本港的離岸人民幣業務競爭漸趨激烈,或令其人民幣業務的淨息差更加受壓,故將其目標價由24元微調至23.5元。

专家解读:重药压楼价 跌幅料一成


专家解读:重药压楼价 跌幅料一成
http://paper.wenweipo.com   [2012-10-27]    
 港府昨终于使出「杀手曖」,推出两招抑压楼价,一方面重手打击短炒,另一方亦回应市场对内地客抢高楼价的关注。学者对新招普遍态度正面,认为措施有力及有针对性,相信可以压抑投资需求,尤其当中针对非本港人士抽税的新措施更属狠招,应该可打窒楼市升势。而受新招影响的地产业界则反应颇大,有发展商直指新盘推售计划被打乱,有地产代理指新招是「毒药」,估计楼价明年初前会急跌一成,并可能闩铺裁员。

加SSD税率 打窒炒家
 香港城市大学建筑科学部高级讲师潘永祥表示,政府推出新措施的方向正确,其中加大额外印花税(SSD),年期虽然只增加1年,但与之前分别好大,投资者无法预期3年内投资市场的变化,而且税率有提高,对投资者具阻吓力。他又指,用家购买单位属长远性,今次措施虽然对个别用家有影响,但实际影响最大的为投资者。

瑞銀質疑中行業績 「Do you believe ?」


瑞銀質疑中行業績 「Do you believe ?」
2012年10月27日
【明報專訊】中行、農行業績超靚,似乎與當前內地經濟下滑、企業經營陷困情相反,周四中行公布業績之後,有外資行已提出質疑。瑞銀發表以「Do you believe?(你相信嗎?)」為題的報告,指出中行不良貸款率僅0.93%是全球最低,與實際情不符。

中行第3季度的純利為348億元人民幣,較瑞銀此前的預期高出近6%,該行認為,之所以比預期高,完全是因為貸款減值損失太低,大約只有貸款總額136.69億元的0.28%,「不僅如此,他們的不良貸款率又下降了,只有0.93%,這是全球最低。」報告又說,中行這樣的低壞帳水平,與目前眾多投資者在內地看到的情並不合。

事實上,上半年四大行業績均超出預期時,已經有不少外資行分析師質疑內銀亮麗的業績表,有分析師說,內銀股之所以估值如此之低,仍未見資金流入,就是因為資本市場不相信其財務數據,令股價一蹶不振。

基金巨虧恐撤退 滬綜跌穿2100

基金巨虧恐撤退 滬綜跌穿2100

《紐約時報》發表文章指國務院總理溫家寶家族利用其影響力積聚巨額財富,引發市場對「十八大」前領導層變化憂慮,同時上市公司第三季業績欠理想,加上市傳公募基金第三季錄得近750億元(人民幣.下同)巨額虧損,或會引發基金贖回潮,市場情緒顯著受打擊,滬綜指挫1.68%,失守2,100點關,並且創一個月來收市新低,全周累跌2.92%,結束連續三周反彈強勢。

內地六十八家基金公司旗下合共1,175隻基金,已經全部公布第三季度報告。統計顯示,除貨幣型基金及合格境內機構投資者(QDII)基金錄得盈利外,其餘各類基金全數虧損,當中股票型及混合型基金分別虧損572.13億元及240.02億元,連債券型及保本型基金也未能實現盈利,分別虧損11.6億元及1.55億元。

撥備激增國壽上季蝕22億


撥備激增國壽上季蝕22億

【本報訊】早前已發盈警的中國人壽(2628),公佈第三季業績見紅,期內蝕22.07億元(人民幣.下同),每股虧損0.08元。國壽季度虧損額度與市場估算約21億元相若,去年同期則賺37.53億元。虧損主要受資產減值損失激增影響,單是第三季便高達139億元,增幅逾五倍。

國壽今次作出的投資撥備金額驚人,因期內A股市場縱然疲弱,但按年比較跌幅亦只為11%,故早前有分析員指出,國壽很可能是由於之前為股票投資所作撥備減值深度未夠,故今次加大撥備補償。

不過,第三季表現差足以拖累國壽全年表現,今年首九個月其純利為74.28億元,按年跌55.57%;期內資產減值損失高達292.04億元,按年大增3.84倍。國壽第三季投資收益仍按年增長26.82%至190.65億元,主要受惠增加投資資產規模所致,但首三季計投資收益率為2.17%,較中期的2.83%更差。

中行季績佳大行叫買

中行季績佳大行叫買
中行(3988)周四公佈第三季業績勝過全線大行預期,但季績如何亮麗,仍敵不過大市回調,中行股價昨日先升後跌0.3%,收報3.14元。

大行當中,大和看罷中行業績後反應最大,將其H股目標價由3.25元升至3.75元,評級由「跑贏大市」調升至「買入」,理由是大型銀行淨息差表現較市場預期強勁,中行上季淨息差按季升2點子至2.12%。美銀美林則指,中行上季淨利潤按年升17%,較市場預期高出6%,作為首家公佈季績的內銀,可為股價帶來支持,目標價由原來的3.05元升至3.25元。


摩根大通則認為,中行季績顯示內地銀行業前景比預期佳,顯得股本回報率及增長率較高的建行(939)和工行(1398)更吸引,估值較低的中行相對之下,稍後股價表現將有所不及,故維持其「中性」評級。

農行盈利超預期 按季多賺7%淨息差優勢減


農行盈利超預期 按季多賺7%淨息差優勢減

【本報訊】農業銀行(1288)在淨利息及費用佣金淨收入俱升等帶挈下,第三季純利按季增長6.9%至395.84億元(人民幣.下同),增幅超過預期,但與前天有意外驚喜的中行(3988)相比,證券界指農行經營支出因縣域金融業務按季勁升,經營收入增幅表現較慢,淨息差水平一直冠於四大行的農行,這方面優勢亦正與對手收窄。

記者:劉美儀


農行第三季純利較去年同期增長16.1%,累計今年首九個月純利則按年增長19.2%至1200.83億元。

iPad銷情差蘋果業績曳

iPad銷情差蘋果業績曳

【本報綜合報道】受第三代iPad付運量大跌,並於短期內推出多項產品拖累,蘋果公司去季業績遜預期,毛利率更跌至僅得四成。蘋果股價前日在收市後交易時段曾跌至600.71美元,蘋果股價昨開市後雖倒升0.02%,至609美元,但仍較上月高位下跌了13%。

蘋果於周四美股收市後公佈,截至9月底止第四季純利為82億美元,每股盈利8.67美元,略遜分析員預期每股盈利8.75美元。季內總收入升21%,至359億美元。

蘋果同時宣佈,將於下月15日向股東派每股2.65美元股息。財務總監Peter Oppenheimer表示,蘋果一口氣推出多項新產品包括iPad Mini、iPhone 5及新Mac電腦等,令研究及發展開支大漲40%,並拖累毛利率下跌。

中國營收仍強勁
蘋果業績毫無驚喜,個別產品銷售表現更讓市場失望。期內iPhone付運量達2690萬部,較去年同期升58%。由於iPhone 5剛在上季度結束前發售,故只能計入其開售後首9日的付運量。

Tokyo approves $6.49b stimulus plan


Tokyo approves $6.49b stimulus plan
Emergency spending aims to fight recession but officials say boost to GDP likely to be modest
04:45 AM Oct 27, 2012
TOKYO - Japan's Cabinet yesterday approved a ¥423-billion (S$6.49 billion) economic stimulus package, moving to fend off recession as recovery falters in the world's third-biggest economy.

The emergency spending package, which is double the size originally expected, is also meant to help make up for lost momentum from reconstruction in the region devastated by the earthquake and tsunami in March last year.

The package also earmarked cash - about ¥17 billion - for the Coast Guard, amid an island dispute with China, to pay for more ships and helicopters after it sought additional resources to help it patrol territorial waters being contested by China.

Palm Oil Purchases By China Seen Climbing After Slump In Prices

25 OCTOBER 2012
Palm Oil Purchases By China Seen Climbing After Slump In Prices
By Bloomberg

Palm oil imports by China, the world’s biggest buyer after India, may be more than estimated two months ago as a price decline spurs purchases.

The country will probably ship in about 5.7 million tons in 2012, according to the median of estimates from four analysts and one trader compiled by Bloomberg. A survey in August predicted imports of 5.5 million tons compared with 5.9 million tons last year. Port inventories in China fell to 620,000 tons for the week ended 19 October, the lowest in 2012, from 640,000 tons toward the end of September, said state-owned researcher Grain.gov.cn.

Palm oil, used in everything from instant noodles and soaps to candy bars and biofuels, has plunged 17 percent in the past seven weeks as increasing production in Indonesia and Malaysia, the top producers, boosted stockpiles. More Chinese imports may curb record inventories in Malaysia. The Southeast Asian nation announced export tax cuts and abolition of the duty-free shipment quota from 1 January.

Resurgence of value investing


Resurgence of value investing
Personal Finance
Written by Kelvin Tan  
Thursday, 04 October 2012 00:00

AFTER generating dreary returns and underperforming its benchmark over the past several years, the Templeton Growth Fund, the world's oldest global equity mutual fund that was started by legendary investor Sir John Templeton in 1954, is seeing a resurgence of sorts under the leadership of portfolio manager Norman Boersma.

Since taking over the role of lead fund manager for the Templeton Growth Fund in March 2011, Boersma has taken decisive action to lift the performance of his flagging fund. One of his bold moves was scooping up several bombed-out but high-quality European stocks, including banks and financial-service companies during last year's market slump.

大橙周报 018 期 — 郑裕彤Dr. CHENG YU TUNG 永恒的‘勤’与‘诚’ 幸运才会常伴你左右


香港珠宝大王郑裕彤不善高谈阔论,不了解他的人,总以为他辉煌业绩的背后是数不清的运气。对此,他说:“一个人的一生,幸运碰上一两次是可能的,但不可能永远幸运。如果你希望永远幸运,你一定要付出永恒的‘勤’与‘诚’,那幸运才会常伴你左右。”

郑裕彤不善高谈阔论,不了解他的人,总以为他辉煌业绩的背后是数不清的运气。对此,他说:“一个人的一生,幸运碰上一两次是可能的,但不可能永远幸运。如果你希望永远幸运,你一定要付出永恒的‘勤’与‘诚’,那幸运才会常伴你左右。”

郑裕彤,是香港超级富豪中的其中一位,个人身价达150亿美元。只要是香港人听到他的名字,自然就会和家喻户晓的“周大福珠宝”划上等号。而在他旗下的香港新世界集团更是集酒店、房地产、黄金珠宝业等多元化全方位发展的跨国集团。

郑裕彤虽然拥有今天的辉煌,却也曾有过儿时苦苦熬过的贫寒。1925年8月27日他出生于广东省顺德县(今顺德市)一个贫寒的家庭。幼时一家人仅靠父亲开小店勉强糊口。原来父母亲希望他专攻学业,但是只念到初中便被迫辍学。13岁那年,由于日本侵略军进犯广州、香港,百万市民受战火纷飞的侵扰,衣食不稳,性命难保,纷纷出外投亲靠友。当时,澳门是葡萄牙殖民属地,因不少日本移民在葡萄牙殖民统治区的南美洲寄居,因此,日本侵略军唯独没敢践踏澳门。万般无奈之下,父亲郑敬诒也将儿子送往澳门,到挚友周至元开的“周大福”金铺去当伙计。

巴菲特财报分析密码:格雷厄姆简单估值法投资超值股

罗杰斯看好全球农业发展前景

罗杰斯看好全球农业发展前景

国际著名投资家及大宗商品专家吉姆•罗杰斯(Jim Rogers)对未来几年的经济前景完全不抱乐观预期。昨天在接受雅虎财经评论员杰夫·麦凯(Jeff Macke)采访时,这位现居于新加坡的投资大师警告称,美国经济衰退不可避免,未来几年将会面临艰难困境。

“自美国建国以来,每隔四至六年就会出现经济走软。你认为我们已根除经济衰退了吗?那你还活在童话里。”罗杰斯说。

罗杰斯重申了他看好全球农业未来发展前景的预期,他说,虽然目前全球经济的许多领域正趋向艰难时期,但农业将会繁荣发展。今年5月,他曾对史蒂夫·福布斯(Steve Forbes)表示:

中行揸歐洲債逾500億不涉歐豬


揸歐洲債逾500億不涉歐豬


歐美國家經濟情況欠佳,中行(03988)未持有歐豬五國債券,該行持有的其他歐債價值亦不斷收縮,其中持有德國及英國等5個國家債券總額,較今年六月底下降14.74億元(人民幣.下同),至510.33億元,佔該行持有的歐債95.94%。

據中行披露,該行持有的歐洲各國政府及各類機構發行債券帳面值531.9億元,較上年尾減少279.31億元。亦較今年六月底減少14.12億元,其中評級較高的英國、德國、荷蘭、法國及瑞士的相關債券,帳面值佔比高達95.94%,較年中輕微下降0.22個百分點。

持兩房債帳面值下降

股市不扫除就不会有牛市

股市不扫除就不会有牛市
尼泊尔是个非常有趣的国家,虽然不富有,但是笑容很真实,我遇见的每个人几乎都会讲流利但难以听懂的英语,在对物质懒懒散散的追求中,生活的扎实而从容让习惯了盘算的我感觉人可以按各种方式生活。

最让我印象深刻的是一次拥堵的街道正中,一头白色的牛安详地卧在那里,打量着两边的车流,我被那种强大的心理素质所征服,那一刻,牛的气场笼罩着我,天地间仿佛只有我和那只牛,牛无声地告诉我:牛市的力量来自于沉静。

尼泊尔的街道不是一般的脏,明显欠缺正规的环卫部队,美丽的哈尔滨环卫系统最近的招聘行动震惊全国,457名一线员工吸引了11,539位应聘者,7186名成功的申报者中,一半有本科学历,29位更持有硕士文凭。

曾淵滄博士-股市资讯专栏 25.10.2012

曾渊沧博士专栏
文: 曾渊沧博士 2012年10月25日 曾渊沧博士专栏
QE3推出至今,香港恒生指数大幅上升,不过,新加坡海峡时报指数则变化不大。过去大半年,不少人认为QE已没有作用,但我依然很看好QE,并在9月初呼吁大家耐心地等好消息。QE3推出后,尽管恒生指数仍有反复,那是因为中国A股仍在摸底,上海综合指数在打2,000点的攻防战。但的确可以用渐入佳景来形容。

中国第三季经济增长率是7.4%,算是不错。温家宝总理也说有信心今年经济增长率可以达标,即今年三月全国人大会议时温总所预测的7.5%。因此,我认为中国A股于上个月已经见底的机会很大。如果A股真的见底,香港H股就一定会跑赢大市。实际上,过去一个月,股市已经出现不同H股板块轮流炒上。二线股的升幅更可观,不同的板块轮流炒上,吸引许多股民短炒追入。

颜子伟: 美国股市受业绩及大选主导;亚洲市场保持稳健


美国股市受业绩及大选主导;亚洲市场保持稳健
文: 颜子伟 (译:麦美莹) 2012年10月25日 展望
可怕的10月差不多要过去了。对投资者来说,好像很多不如意的事都是在10月份发生,所以通常他们会对这个月避之则吉。自从在1987年10月19日(星期一)发生股灾后,很多人都认为10月份不利股市,尤其是最近的金融危机也是在10月份发生。

还好今年并没有不如意的事发生,除了在黑色星期一“25周年纪念”当天。在2012年10月19日,当多家蓝筹公司公布比预期差的业绩及对前景看淡后,道琼斯工商指数下跌了200点,算是为“股灾庆祝”吧。

美国股市经历强劲的升势后,QE III(第三轮量化宽松政策)的到来不但没有推动股市走高,而且令投资者的注意力从对刺激配套的期待转而至实质经济的表现。

World Starting To See Big Bargains In Chinese Stocks


World Starting To See Big Bargains In Chinese Stocks

With negative sentiment toward China reaching an extreme in recent months, patient investors have been rewarded with recent news of improving data from the Asian giant.

CLSA Sinology’s Andy Rothman reported that in September, retail sales growth rose 13.2 percent, which was the fastest pace of the year. Real urban disposable income grew nearly 10 percent and real rural disposable income rose more than 12 percent during the first three quarters of the year. And, while export numbers are weak, China has “so far avoided the large-scale export-sector layoffs that led to 2009’s massive stimulus,” says Andy.

Marc Faber: US Stocks Will Fall 20% From Recent Top


Marc Faber: The 'Greatest Garbage' Could Rebound


Faber: 'Reduce Government by Fifty Percent'


獲父全力支持 再涉足金融業


獲父全力支持 再涉足金融業
2012年10月20日
【明報專訊】「香港首富」長和系主席李嘉誠,今年5月宣布「分身家」,長子李澤鉅繼承長和系的王國。至於次子李澤楷則獲父親全力支持做「喜歡的生意」。李嘉誠當時聲言,給予李澤楷的資金,將會是數倍於目前李澤楷擁有的資產,更表明資金已準備就緒,只待兒子來取。

市場一直關注李超人到底會提供多少資金給李澤楷,根據昨日收市價計算,李澤楷持有的上市資產,合共約401億元(圖1)。當中包括在新加坡上市的盈科拓展,在港上市的電訊盈科(0008)、香港電訊(6823)及盈大地產(0432)。除此之外,他的私人投資亦很廣泛,價值約298億元,包括已出售東京地產項目套現17億美元,及今次新收購的ING業務(圖1)。

大宗商品价格下跌背后的推手

大宗商品价格下跌背后的推手
 作者:BWCHINESE中文网专栏作家 钮文新 2012-10-25

BWCHINESE中文网专栏作家钮文新:迫使大宗商品价格上涨的最最基本的因素――美元贬值绝不会短时间消失,它将在未来5到10年的时间里长期发挥作用,而且必将是推高商品价格的基本能量。

欧美宣布QE之后,大宗商品不涨反跌,这显然有违基本市场规律。一般而言,当美元――大宗商品的计价和结算货币贬值之时,人们势必希望避险,而避险最好的方式就是购买商品、或者非美元资产。这势必加大投资者对商品投资的需求,从而使商品价格上涨。

同时,不愿意投资期货的投资者势必将目光转向货币相对升值国家的资产,比如中国等。这也是前不久IMF日本年会时,美国QE3政策受到其他国家激烈批评的原因。

投资者已被股市吓破了胆

投资者已被股市吓破了胆

投资者目前在持币观望,手中持有大量现金,但害怕股市波动,担心美国经济,担心美国高企的债务水平,而且对超低利率不是特别乐观——尽管超低利率使得股票估值目前仍然显得便宜。

而这种谨慎情绪目前仍然普遍存在,尽管今年以来美国股市已上涨了14%。据法国外贸银行全球资产管理公司(Natixis Global Asset Management)的调查显示,目前77%的美国人担忧手中持有的退休资产无法让自己维持到生命的终点,64%的美国人甚至不知道自己需要积蓄多少钱,53%的美国人担心自己因股市波动而亏钱,22%的美国人认为股市“纯粹是场赌局”。

全球投资者开始意识到中概股价廉物美


全球投资者开始意识到中概股价廉物美

随着最近几个月市场对中国经济的悲观情绪达到极点,有耐心的投资者已获得了回报:亚洲巨人中国最近连连发布了相关经济数据好转的新闻。

里昂证券(CLSA)中国宏观策略分析师、《中国学》(Sinology)周报编辑安迪·罗斯曼(Andy Rothman,中文名:罗福万)报告说,中国9月份零售销售总额同比增速攀升至13.2%,为今年最好水平。今年前三季度城镇居民人均可支配收入实际增长近10%,而农村居民人均可支配收入实际增长12%以上。虽然出口增长数据疲软,但中国“到目前为止已避免了出口行业像2009年那样发生促使政府实施大规模经济刺激计划的大裁员,”安迪说。

中国投资者为何爱讲故事不爱算估值?


李迅雷

中国股市建立至今,规模扩张之快属全球罕见,就市值而言,已经成为全球屈指可数的大市场之一。但与成熟市场的投资者相比,中国股市的投资观念显然不够理性,对于“故事”的兴趣要明显大于对“估值”的计算,原因何在?主流的解释一直认为中国股市发展历程太短、市场不规范和机构投资者占比过低。但是否还有更深层的原因呢?

从同股不同价现象看内地市场的投资偏好

国内企业有同时发行A股、B股或H股的,从目前看,大部分同一公司的A股价格要明显高于H股或B股价格。由于B股或H股的主要股东是境外投资人,而A股的股东则绝大部分是境内投资人,因此,A股与H股或B股之间的股价差异,可以认为是境内投资人与境外投资人之间的估值方法差异。

Western World in 'Colossal Mess' in 5-10 Years: Marc Faber

Western World in 'Colossal Mess' in 5-10 Years: Marc Faber
By: Antonia van de Velde
CNBC.com Deputy News Editor

The debt burden in the United States and other Western countries will continue to go up, Marc Faber, Author of the Gloom, Boom and Doom report told CNBC on Monday, leading to a “colossal mess” within the next five to ten years.

“I think the regimes will try to keep the system alive as it is for as long as possible, which means there’s no fiscal cliff, there’s a fiscal grand canyon,” Faber told CNBC’s “Squawk Box”.

Faber argued that the political systems in place in the West would allow the debt burden to continue to go up. Under such a scenario of never-ending deficits, the Western world would rack up huge deficits.

经济放缓 股神要再出手並购

(纽约25日讯)白沙公司(Berkshire Hathaway)首席执行员巴菲特(Warren Buffett)週三表示,有明確跡象显示全球经济正在放缓,不过美国经济是在「缓慢前行」,而其他地区则是下滑。

然而巴菲特表示,儘管经济疲软,他仍「渴望」再次进行一次大型收购,並表示今年有两笔价值各约200亿美元的交易失败。

巴菲特在接受美国国家广播公司商业新闻台(CNBC)专访时表示,亚洲经济下降幅度超过欧洲,不过亚洲经济从较高基础上的下滑。

他並称,最近白沙的美国房屋相关业务正呈现双位数增长。

房地產已有起色

Singapore September Exports Unexpectedly Fall As It Misses Out On Apple Harvest


25 OCTOBER 2012
Singapore September Exports Unexpectedly Fall As It Misses Out On Apple Harvest
By Dow Jones Newswires

Singapore’s exports unexpectedly fell for the second-straight month in September as the decline in electronics shipments accelerated, with the city-state missing out on the demand for consumer gadgets, such as Apple Inc’s iPhone 5, that has helped other parts of Asia.

The drop in exports suggests Singapore’s economy may have contracted in the third quarter at a faster-than-expected pace, analysts say, pointing to a difficult end to 2012 for the economy.

External trade dwarfs Singapore’s nearly US$270 billion economy and the government focuses on overseas investments and the financial sector to drive growth. It also seeks to manufacture higher value goods such as cancer drugs and speciality chemicals to compensate for the constraints posed by the nation’s small size and population.

麥嘉華(Marc Faber)筆記: 未來10年股票跑贏債券

麥嘉華筆記: 未來10年股票跑贏債券 - 麥嘉華
早前曾提到,我的債券投資中,包括一些較冷門的哈薩克銀行債券。隨着債券表現跑贏股票,兩者的差距更是1994年以來最大,所以,對於環球高息債券價格能否進一步大升,我現時抱持非常審慎的態度。

看一看我的資產組合,股票和債券各佔四分之一,而後者主要是新興市場債券,有不同的到期日,貨幣單位也各不相同。假如金融市場在未來半年急速走下坡,我不排除會減持債券投資比重,同時增持股票。

環球政府債券勢轉弱
記得在亞洲金融風暴於1997至1998年期間爆發之前,我大部份資金投資於債券市場,因為我相信利率趨跌。當金融風暴席捲亞洲後,新興市場股市慘跌,而像這樣的大跌市在2003和2009年再次出現,於是我便趁低價增持亞洲股票和地產物業。

NOL Building sold to Fragrance for S$380m

NOL Building sold to Fragrance for S$380m
by Conrad Raj 04:45 AM Oct 26, 2012

SINGAPORE - The iconic NOL Building in Alexandra Road has been sold to Fragrance Regal, a wholly-owned unit of listed budget hotel operator, the Fragrance Group, for S$380 million.

That works out to S$1,831 per sq ft on current net lettable area, and an excess over book value of about S$246 million for national shipping line Neptune Orient Lines, which built the property some 30 years ago.

NOL, which will continue occupying the building under a leaseback arrangement till June 2014, said: "The divestment will enable NOL to release capital for strategic purposes."

TCC extends F&N offer date


TCC extends F&N offer date
New Nov 8 deadline could be 'a clever move' by Thai group to let speculation run its course
04:45 AM Oct 26, 2012

SINGAPORE - TCC Assets, a company linked to Thai billionaire Charoen Sirivadhanabhakdi, has extended the closing date of its US$7.2 billion (S$8.8 billion) takeover offer for Fraser and Neave to Nov 8 from Oct 29, even as that bid faces a possible threat from another rich Indonesian family.

The extension was expected as F&N shares continued to trade above TCC's offer price of S$8.88 a share in anticipation of a rival bid by Overseas Union Enterprises, a company controlled by Indonesia's Lippo Group.

TCC Assets' deadline extension "could be a signal that they feel the Lippo Group-backed OUE might not secure the funding or the support they need to mount a full takeover", said Mr Jason Hughes, Head of Premium Client Management at IG Markets Singapore.

IHH Healthcare gets ‘reduce’ rating


The Star Online > Business
Friday October 26, 2012

IHH Healthcare gets ‘reduce’ rating

Nomura says losses from Mount Elizabeth Novena may affect share price

PETALING JAYA: Nomura Research has initiated coverage on IHH Healthcare Bhd with a “reduce” rating, saying that while it was a strong healthcare franchise, valuations were already priced to perfection.

Nomura has a below-consensus target price of RM2.81 based on a sum of parts valuation. The consensus target price is RM3.39. It closed at RM3.30 yesterday.

Lion Industries to benefit from anti-dumping duty

The Star Online > Business
Friday October 26, 2012

Lion Industries to benefit from anti-dumping duty

By THOMAS HUONG
huong@thestar.com.my

PETALING JAYA: Lion Industries Corp Bhd, one of the largest wire rod players in Malaysia is expected to benefit from the temporary anti-dumping duty on wire rods implemented by the Government from Oct 23 to February next year, said MIDF Research.

The research firm said nonetheless, the overall industry prospect still remained cloudy.

This id due to the slowdown in China’s economy and slower demand in European countries which have affected global steel and raw material prices.

Who are those selling Astro shares?


The Star Online > Business
Friday October 26, 2012

Who are those selling Astro shares?

Friday Reflections - By B.K. Sidhu

ASTRO Malaysia Holdings Bhd's paltry performance since its debut on the market last Friday raises one very pertinent question Who is selling Astro shares in the market?

The question is pertinent because it boggles the mind as to why anyone would be dumping the stock so early. Many investors who buy into companies linked to tycoon Ananda Krishnan have tended to be long-term investors looking for the promised dividend yield and capital appreciation, which have generally been decent.

Since its listing, Astro shares have not gone above its IPO price, save for a few moments on the day it was listed.

中国大型银行利润增速或将大幅放缓

中国大型银行利润增速或将大幅放缓

鉴于经济放缓削弱了企业的借款需求并且导致银行潜在不良贷款拨备增加,预计中国大型银行于未来数日公布的第三季度利润增速将大幅放缓。

如果经济增长速度仍没有改善,那么未来几个季度这一趋势可能会愈加明显。中国央行之前曾采取了部分放松利率管制的措施,放宽贷款利率浮动区间,这可能令利差空间已经不断收窄的银行业雪上加霜。

一位驻上海的分析师说,考虑到银行需要计提更多的拨备以应对经济增速放缓之际可能出现的坏帐损失,第四季度乃至明年银行的利润增速可能会继续下滑。

联营发展正面 UEM置地受热捧

联营发展正面 UEM置地受热捧

(吉隆坡24日讯)市场人士普遍对UEM置地(UEMLAND,5148,主板產业股)与腾飞集团(Ascendas Group)签署的联营协议抱持正面的態度,除了在于UEM置地將能透过脱售土地获得一次性盈利外,该集团更能从腾飞集团的强劲品牌与销售纪录中受惠。

在上述联营消息激励下,UEM置地週三受到投资者的热捧,大热走高。该股以1.92令吉开市,最高曾做到2.18令吉,创半年来的盘中新高,最终收在2.15令吉,上升22仙或11.4%。

同时,该股的成交量亦倍增至3902万3700股。UEM置地也顺势成为全场第4大热门股,与第8大上升股。

根据该联营发展协议,UEM置地和腾飞集团將以40%和60%的持股比例成立联营公司,並购买土地供为期9年的发展用途。

李澤楷購ING日本業務受阻

李澤楷購ING日本業務受阻

獲李嘉誠公開支持收購行動的盈科拓展集團主席李澤楷,達成首項交易,將斥21.4億美元(約166億港元),購入ING本港、澳門及泰國保險業務,惟因日本監管法例相對複雜,暫未能一併收購ING日本業務,令其參與亞洲保險業之宏圖未竟全功。

166億購ING港澳泰業務

昨日盈科拓展集團宣布,與ING簽訂協議,以作價166億港元買入ING港澳泰業務,相等於預計帳面值的1.9倍,及一二年盈利的24.3倍,交易正待監管審批,預計一三年首季完成。

長實(00001)主席李嘉誠曾表示,已預留巨額資金,全力支持次子李澤楷收購喜歡的生意,相信收購ING港澳泰業務,是動用該筆巨資首宗收購。

《财经早班车》 上投摩根 A股市有望领跑全球新兴市场

《财经早班车》 上投摩根 A股市有望领跑全球新兴市场
http://www.sina.com.cn 2012年10月25日 宁夏卫视《财经早班车》

中信银行H股遭匿名基金减持 或套现18亿港元


《财经早班车》 国金证券 新兴市场受资金流入支持值得关注

《财经早班车》 国金证券 新兴市场受资金流入支持值得关注
http://www.sina.com.cn 2012年10月25日 宁夏卫视《财经早班车》

《财经早班车》 热钱借道EFF扫货 中概股备受追捧

《财经早班车》 热钱借道EFF扫货 中概股备受追捧
http://www.sina.com.cn 2012年10月25日 宁夏卫视《财经早班车》

Gold May Reach $1,900 in the Next 6 Months: UBS


Five Ways Facebook Could Make More Money off You


Can Europe Save Itself from the Debt Crisis?


QE3 Is 'Not a Bad Idea, But Late Implementation'


Bill Gross: Fed Does Not Want to Stall Recovery


Facebook Turnaround


Did Apple Warn Us Yesterday?


《财经夜行线》 热钱来袭

《财经夜行线》 热钱来袭
http://www.sina.com.cn 2012年10月24日 宁夏卫视《财经夜行线》

《财经夜行线》 标普:中国远洋等17家企业事业单位风险极大

《财经夜行线》 标普:中国远洋等17家企业事业单位风险极大
http://www.sina.com.cn 2012年10月24日 宁夏卫视《财经夜行线》

《創富激發點》 李宏基:熱錢湧港推高本港通脹


iPad mini比鉛筆薄!蘋果推新品股價反跌3%


Playing Facebook's Earnings Beat


Is the iPad Mini A Winner?


Stock in 60 Seconds: Facebook


Friday, October 26, 2012

米兰兵法:租用合约学问大


米兰兵法:租用合约学问大
Created 10/26/2012 - 14:54

业主与租客之间签署的正式合约,称为租用合约(Tenancy Agreement)。要懂得保护你自己的权益,必须确保这份拥有法律约束力的文件一字不误。

租用合约是一份具有法律约束的文件,简单来说,若发生任何纠纷,并闹上法庭时,法庭将会根据这份合约的内容,作为审判的基准。

所以,不管你是业主或租客,都必须非常清楚和了解所签署的租用合约内容,这点在保护权益上,非常非常的重要。

值得注意的是,业主最好复印一份租客的身分证副本,如果是外籍人士,可以复印他们的护照以及工作准证,加入该租用合约,以备不时之需。

下跌股 双威RM2.25 支撑


下跌股 双威RM2.25 支撑
Created 10/26/2012 - 13:33

双威(Sunway,5211,主板产业股)遭受卖压,日线股价趋势跌破2.50令吉支撑后,终场时收2.40令吉,按日跌10仙或4%。

双威的股价趋势已经进入回调,且开始调整,短期内会设法在2.25-2.39令吉间寻找支撑。

ASTRO股价疲弱 大马IPO风潮降温


ASTRO股价疲弱 大马IPO风潮降温
Created 10/26/2012 - 08:39

(吉隆坡25日讯)外媒称,ASTRO(Astro,6399,主板贸服股)股价表现疲弱显示,我国炙热的大规模首次公开献售(IPO)风潮已有所降温。

《华尔街日报》专栏经济评论人白克龙(Aaron Black)表示,今年上市的企业股价表现不尽理想,恐将打击散户投资信心,进而影响接下来的首次公开献售活动。

Astro自上市后一直难逃跌势,今日以2.86令吉闭市,单日跌3仙或1.04%,自上周五上市以来已写下4.7%的跌幅。

“不仅是Astro,早前上市的企业股价表现亦低于大市。上市计划总值31亿美元(95亿令吉)的土展创投(FGV,5222,主板种植股)上市时以5.39令吉报开,但如今已跌近13%。”

瑞银:A股年底前料升10%


瑞银:A股年底前料升10%
http://paper.wenweipo.com   [2012-10-26]    
 香港文汇报讯(记者 卓建安)近期海外资金纷纷流入本港市场,推动港股上升,但A股却未有受益,表现牛皮。瑞银证券研究部副主管、首席证券策略分析师陈李表示,内地投资者对内地经济复苏尚存疑问是近期A股表现平平的原因,但他认为明年首季企业盈利有望回升,因此看好未来3至6个月A股行情,预期今年底上证综指的目标约为2,300点,即当前到年底有近10%上升空间。

补库存 企业订单料回升
 陈李昨日在电话会议中表示,当前内地企业正不断地减少库存,预计本月至明年初则会开始补充库存;受QE3等各国量化宽松货币政策刺激,未来3至6个月商品价格会上升。上述因素将推动生产者价格(PPI)环比上升。他说,7月份开始PPI环比跌幅逐步收窄,9月份跌幅更收窄至仅0.1%,如无意外本月PPI环比将转为正数,约升0.4%。随着本月PPI环比转正数,本月将会开始补库存效应,企业订单会上升,预计到明年首季企业盈利会回升,对经济和股市均有利。但由于终端需求仍很疲软,预计企业补库存效应可能仅维持短暂的3个月。

法巴:A股追落后 料提振港股


法巴:A股追落后 料提振港股
http://paper.wenweipo.com   [2012-10-26]

香港文汇报讯(记者 方楚茵)QE3出台后,不少国家都推出措施刺激经济,独中国在经济增长放缓下却未有出招。法国巴黎投资全球新兴市场股票投资总监(波士顿)Gabriel Wallach认为,主要由于「十八大」领导换届影响,减慢出招节奏。他预期,若中国经济增长持续放缓,人行将会减低现时仍处于高水位的存款准备金率及息率。即使经济有起色,仍会以慢步伐下调存款准备金率。

视经济起色再降存准率
 Gabriel Wallach表示,中国的经济增长仍低于预期,加上受「十八大」换届的不明朗因素所影响,拖慢出招刺激经济,期望换届后有更清晰的政策方向。他又指,不排除人行会因应经济增长持续放缓,再减存款准备金率及减息,但仍要视乎出口及采购经理指数而定。而刚公布的丰中国10月制造业采购经理人指数(PMI)回升,新出口订单亦升至5个月高点。

投資SUN國度:調整時機逼近 全力部署防守

投資SUN國度:調整時機逼近 全力部署防守

100億港元,約等於1,290球美元,假設按7.7500匯率換成港元,再在日後以7.7700止蝕換回美元,一來一回會輸2,580萬港元。用這個代價,可以在全香港主要電視台電台以及報章,取得頭條位置叫人追買港股,受眾還要深信不疑,這筆廣告費可說是十分超值。

自己引用上述陰謀論,所以近期跟炒港股可說是戰戰兢兢,昨日中段已忍不住減持股票,增加防守力。理由是昨日甚多股票由高位大幅回落,說轉勢是言之尚早,這些股票較早前才暴升,回調幅度不算太離譜,可是多了一批蟹民之後,要升其實難得多,所以目前的跌法,已

壞帳難即時反映內銀堪憂

壞帳難即時反映內銀堪憂

雖然中行(03988)第三季度業績好過市場預期,不過分析認為,不能單憑中行一間銀行的業績,就下結論指整個銀行業的表現會勝過預期,看法或過於樂觀,而且內地經濟放緩引致的壞帳問題,亦會延遲一段時間才充分顯露出來。

農行(01288)、建行(00939)及重農行(03618)今日亦會公布季度業績,相信可令市場更清楚壞帳及內地減息對銀行盈利的影響。

○八年金融海嘯之後,中國為刺激經濟增長,遂鼓勵銀行借貸,其後因為經濟增長持續放緩,曾令銀行不良貸款連升三季,是八年來最差。據內地傳媒報道,中國大型銀行最近亦減少借貸,以免本身累積的壞帳上升。由於中國經濟是否見底仍未有結論,銀行壞帳率仍是外界關注焦點之一。

中銀經營支出飆八成

中銀經營支出飆八成

中銀香港(02388)昨公布第三季度業績,首三季之提取減值準備前的經營溢利為189.29億元,按年上升4.8%,受雷曼相關產品影響,總經營支出更大增八成至81.67億元。

剔除雷曼迷債相關影響後,該行首三季之提取減值準備前經營溢利則大升23.6%,至188.32億元,而員工薪金及租金等開支增加,則令核心經營支出擴大12.2%,至82.64億元。

單看第三季,中銀盈利按年增長亮麗,按季比較則持平,其第三季經營溢利為61.55億元,按年大升24.77%,按季僅微升2.4%,剔除雷曼迷債相關抵押品的淨取回及支出後,核心盈利按季持平於60.58億元。

重磅股火熱 港股挑戰11連升

恒生指數歷年11連升
重磅股火熱 港股挑戰11連升
港滙稍回順 滙豐外圍穩
資金戀棧股市,由細價股重投大價股,帶領港股昨日由跌轉升。在熱錢增多的環境下,恒生指數今日隨時挑戰近13年來,首次的11連升紀錄。恒生指數昨升46點到21810點,主板成交612億元。

美倘墮財政懸崖 儲局難回天

美倘墮財政懸崖 儲局難回天
欄名:社評

美國聯儲局議息結果一如預期沒有驚喜,市場料儲局在上月推第三輪量寬後,至少到美國總統大選後才會再加招,以淡化政治色彩。惟美國國會若就削赤談判破局,明年勢將墜落財政懸崖再陷衰退,就算儲局再出手亦恐難濟事。

財政危機逼近 估儲局將加招

距離美國大選還有兩周,美國凡事都沾上政治,就算儲局亦難置身事外。儲局早在上月中,經濟仍未見危急時已先推第三輪量寬,就是要避免在選戰進入高潮時才出手,以免惹來外界狠批儲局有幫奧巴馬助選的政治圖謀。

Malaysian REIT industry in for 'interesting times'


Malaysian REIT industry in for 'interesting times'

2012/10/26

SINGAPORE: There are interesting times ahead for Malaysian Real Estate Investment Trusts (M-REITs) which are set to attract new players to the market.

Sunway REIT Management Sdn Bhd chief executive officer Datuk Jeffrey Ng said with the success of the listing of M-REITs and the performance track record (total return), the industry will continue to attract new players to it.

"We wish to see the entry of REIT players that are backed by size, good quality assets and reputable promoters to grow M-REITs to the top three REITs market in the region.

市賬率偏低股價料升30%

市賬率偏低股價料升30%



匯金本月中入市撐四大行前,內銀股股價一直受壓,中國銀行(3988)更是四大行中,唯一市賬率低於1倍的大行。證券及投資界認為,一貫被「睇淡」的中行,未來股價具上升潛力,加上大股東匯金繼續增持,市賬率應會調整至1倍以上的合理水平。

中行H股昨收報3.15元,升0.96%,目前交易市賬率約0.8倍。Sanford C Bernstein分析員Mike Werner認為,中行季度表現正面,預期從現股價有30%至35%的上升空間,未來12個月合理市賬率應為1.1倍水平,對其投資建議維持「跑贏大市」,以此預測其股價有機會升至4.3元。

息差擴闊 中行首三季賺千億


息差擴闊 中行首三季賺千億
【本報訊】首間公佈第三季業績的內銀股中國銀行(3988),意外地錄得按季淨息差擴闊達6點子水平,加上收費收益按季顯著反彈,未受監管當局限制收費政策太大影響,故中行第三季盈利按季只微跌0.22%至347.62億元(人民幣.下同),跑贏原本估計按季跌約一成的預測。不過,中行旗下中銀香港(2388),季內淨息差及淨利息收入卻雙雙下跌。
記者:劉美儀

證券界形容,中行按季淨息差擴闊是「意外驚喜」,公佈雖未有披露逾期或關注類貸款等詳情,但初步看資產質素未見惡化迹象。儘管中行季度成績有本身因素使然,未必完全反映其他大行走勢,惟業界相信,餘下大行表現應不會太過「走樣」。

若按年比較,中行第三季盈利較去年同期增長16.6%,累計今年首九個月,盈利更達1063.63億元,較去年同期增加10.4%,亦是中行首次錄得九個月盈利水平突破千億元紀錄。季末中行核心資本充足率為10.38%,較6月底升0.23個百分點。

鬥吸存款中銀上季表現差

鬥吸存款中銀上季表現差
【本報訊】中銀香港(2388)昨公佈一份叫投資者失望的季度報告,該行去季提取減值準備前經營溢利61.55億元,較第二季增長2.4%,倘扣除雷曼迷債項目的核心經營溢利,更只得60.58億元,較按季增長0.8%,按年則增長22.63%。分析認為,中銀去季表現差實為預期之內,但第四季有望反彈。

溢利接近零增長
中銀昨收報24.45元,升0.41%。儘管今年上半年交出亮麗成績,中銀去季季度溢利接近零增長,主因淨息差收窄,導至淨利息收入下降。事實上,期內各香港銀行為積極爭奪存款,特別是人民幣存款,令作為唯一離岸人民幣清算行的中銀資金成本造成甚大壓力。

此外,中銀亦表示,淨服務費及佣金收入亦減少,主因貸款及保險業務佣金由次季度的高位回落。

聯想主攻海外市場


聯想主攻海外市場
【本報訊】面對中國經濟增長放緩,聯想香港、台灣及韓國區域總經理李世傑表示,未來會加大海外投資,期望其他分部逐步取得盈利,以「避免將所有雞蛋放在同一個籃中」。他期望,韓國可在18個月內成為由目前的第七位躍升至第五位,台灣亦爭取在短期內成為僅次於Acer及Asus的最大外商。

對於拓展海外,李世傑稱公司主攻兩條戰線,其一包括巴西、印度及俄羅斯,其二則為印尼、土耳其及非洲市場,他相信這些地方對電腦的需求強勁,可成為公司未來增長的動力。而現有的中國市場,公司則會致力於保持盈利,並將利潤投入其他市場以拓展海外版圖。

智能手機料明年闖港
近年聯想積極拓展智能手機市場,資料顯示該公司在內地的市佔率增至11%。李世傑昨表示,公司目前已開拓印尼、俄羅斯市場,11月將進軍印度,目前亦與香港網絡營運商洽談,料明年初可進入香港,至於台灣、韓國亦洽談中。

中遠洋:造箱業務陷谷底

中遠洋:造箱業務陷谷底

【本報訊】中遠太平洋(1199)受惠於旗下造箱業務中海集運盈利回復增長,今年第三季盈利按年上升3.9%至9821.3萬美元,表現優於上半年;按季則錄得升幅5.6%。不過中遠洋人士認為,造箱業務仍難言谷底反彈。

季內收入按年上升14.3%至1.83億美元。今年首九個月則錄得盈利按年跌幅16.4%至2.77億美元,每股盈利跌17.4%至10.18美仙;若扣除2011年度出現的一次性特殊收益,實質業務盈利跌幅為9.8%。然而單計自行經營的碼頭和集裝箱租賃業務,於第三季則錄得盈利跌幅0.5%至7698.1萬美元;而首9個月盈利則上升13.8%至1.98億美元;反映第三季度碼頭和集裝箱租賃業務盈利表現轉差。

應收賬款有改善
集團持有21.8%的集裝箱製造商中集集團,第三季錄得應佔盈利3912.8萬美元,按年升6.3%;中遠太平洋人士分析,主要是去年同期基數較低所致,現時仍難言造箱業務是否谷底回升。

Neptune Orient sells office for $380m, returns to profit


Neptune Orient sells office for $380m, returns to profit

Neptune Orient Lines, Singapore’s biggest shipping company, will sell its head office for $380 million as it pursues a cost-cutting drive that helped generate a first profit in seven quarters.

The company expects to complete the sale of the NOL Building to Fragrance Group by the end of February, it said in a statement today. It separately reported net income of US$50 million ($61.2 million) for the three months ended Sept. 21.

Neptune Orient is selling the property to fund “strategic investments,” it said, without elaboration. The company is also adding larger and more fuel-efficient ships to help contend with higher bunker prices and rising competition.

F&N +0.5%; TCC Assets extends bid deadline


F&N +0.5%; TCC Assets extends bid deadline

F&N continues to bob merrily above the $8.88/share takeover bid from TCC Assets, trading up 0.7% at $9.25, even as the Thai group said it was extending its offer period to Nov 8 from the original Oct 29 deadline.

The move might seem incongruous, with the Thai bid already meeting a tepid response, viewed as “not compelling” by F&N’s financial advisors, and in the face of a potential competing bid. But the Thai group may want F&N’s share price to remain supported if property company OUE, controlled by Indonesia’s Riady family, decides it won’t start a land war for the Singapore conglomerate.

Through ThaiBev and TCC Assets, Thai billionaire Charoen Sirivadhanabhakdi controls 35.68% of F&N, including acceptances, setting a high bar for any competing bid. Volume is strong, with $25.5 million worth of shares changing hands, boosted by a block of 1.0 million shares changing hands pre-open at $9.226. F&N appears unlikely to rise to test its $9.49 all-time high, while this week’s low at $9.16 might offer some support.


UEM Land shares get a boost from JV

UEM Land shares get a boost from JV
Business & Markets 2012

Written by Janice Melissa Thean of theedgemalaysia.com  
Thursday, 25 October 2012 09:44

KUALA LUMPUR: UEM LAND HOLDINGS BHD []’s share price staged a strong rebound amid renewed buying interest following its joint venture with Singapore government-linked firm Ascendas Land to develop an industry park in Iskandar Malaysia’s economic zone.

The stock surged to a six-month high of RM2.15 yesterday with 39 million shares changing hands, making it the fourth most actively traded counter on Bursa Malaysia.

The rally came after UEM Land’s share price tumbled nearly 76% over two months to a 52-week low of RM1.64 in mid-September from RM2.11 on July 9.

Sunway REIT targets RM7b asset size in five years


Sunway REIT targets RM7b asset size in five years
Business & Markets 2012

Written by Bernama  
Thursday, 25 October 2012 09:48

SINGAPORE: Sunway REIT, Malaysia’s largest real estate investment trust (REIT), aims to achieve RM7 billion in total assets under management in three to five years through a combination of acquisitions from its sponsor, Sunway Bhd, and external acquisitions.

Sunway REIT Management Sdn Bhd CEO Datuk Jeffrey Ng said: “Our core investment assets are located in the thriving townships master planned and developed by our sponsor. For example, Sunway Resort City (SRC) is a bustling township in which four of our assets are located with different exposure to the sub-sectors of the property market.

A股走出谷底利好港股 乘胜追击中资股购证


A股走出谷底利好港股 乘胜追击中资股购证
2012年10月22日10:36腾讯财经[

10月22日消息,据港媒报道,国家统计局上周公布,内地第三季经济按年增长7.4%,符合市场预期,加上总理温家宝表示有信心实现今年经济的发展目标,提振市场的信心,内地股市有望走出谷底,同时利好港股第四季走势。恒指连升7周,短期料有回吐,而21000点料由阻力变支持,整固后可顺利上试22000点大关。

重点推介︰利好原因 A50Call(20040)
上证指数上周升回2100点楼上,创超过1个月的新高,深沪两市总成交金额大增,反映资金重回股市。内地股市走势呈一浪高于一浪,轮友开Call时,除了吼内险股外,选择与内地股市走势密切的安硕A50中国(02823)开Call,值博率更高。安硕A50上周亦突破10元大关,同时升穿圆底颈线,呈技术突破,量度升幅可达11元水平。

QE3年底勢煲美債


QE3年底勢煲美債
美國聯儲局在十一月六日總統大選前舉行最後一次議息會議,維持刺激經濟計劃不變,市場人士把焦點落在十二月召開的議息會議,屆時總統選舉塵埃落定,國會就解決「財政懸崖」的談判明朗化,有助當局就「扭曲操作」(OT)年底結束後的政策舉措作出決定,可能把購買美債納入第三輪量化寬鬆措施(QE3)。

聯儲局結束一連兩日議息會議後發聲明,對經濟的評估與九月份宣布推出QE3時大同小異,形容經濟保持溫和增長,但失業率續升;家庭開支增長略加快,但商業固定投資增速有所放緩;通脹方面有所升溫,但長期通脹預期保持穩定。當局維持每月額外買入400億美元按證的QE3,直至就業市場顯著改善為止,又會繼續每月進行450億美元「沽短債、買長債」的OT直至年底。里士滿聯儲銀行行長拉克再次投票反對當局加碼買債。

香港的联系汇率制还将继续


香港的联系汇率制还将继续

港元和美元的联系汇率制再度告急,但相信未来很长一段时间它都将经受得起这样的考验。

香港的联系汇率制度于1983年设立,在上周港元兑美元被再度推高至强方兑换保证水平。为防止港元汇率突破这一水平,香港金融管理局(the Hong Kong Monetary Authority, 简称:金管局)上周五被迫出手干预,这是近三年来金管局首次干预港元汇率。

其背后的根源在于全球范围实施的宽松货币政策,此外,市场对中国经济信心的增强推动资本大举涌入香港。

通过将港元与美元挂钩,香港事实上放弃了自主决定货币政策的权利。联系汇率制意味着香港将效仿美国的超低利率,从而令本地经济面临通货膨胀高企和资产泡沫的风险,特别是本就容易波动的房地产市场。今年早些时候,金管局前总裁任志刚(Joseph Yam)就曾表示香港应该考虑其他汇率制度,如效仿新加坡的做法将港元汇率与一篮子货币挂钩。

巴非特看好美國經濟


巴非特看好美國經濟
在全球經濟陰霾未散之下,「股神」巴非特以及「末日博士」麥嘉華接連唱衰全球經濟,不過,巴非特仍然看好美國經濟;至於麥嘉華則認為,美股很大可能從高位下挫兩成。\

巴非特接受《CNBC》訪問時指出,毫無疑問地全球經濟正在放緩,但他仍看好美國,認為美國經濟是「緩慢前行」,並較歐洲為佳。

巴菲特繼續力撐樓市,認為美國樓市正轉向及有改善。巴菲特更透露,在過去一周,旗下的投資旗艦巴郡,趁富國銀行股價下跌時增持股份。他認為銀行仍然是一個好的行業,但不會回到金融海嘯前時的股本回報率。事實上,富國銀行早前公布第三季度業績時已披露,受惠樓市上升,令到該行的盈利按年升22%,至49.4億美元,勝預期。巴菲特重申,其一直認為股市是投入資金的最好地方的看法。

李嘉誠旗下雙幣REIT延上市


李嘉誠旗下雙幣REIT延上市
本港以配股形式迎來首隻正式的雙幣雙股。近年積極冒起,成為直逼本港離岸人民幣融資市場的競爭對手─新加坡,本來有望藉着李嘉誠旗下長實(0001)部份持股的新加坡房地產信託基金Dynasty REIT一嘗其離岸人幣頭啖湯,可惜隨着Dynasty REIT暫時叫停,令新加坡「跑輸一個馬鼻」。

已叫停集資最多9.56億新加坡元(約60.63億港元)的Dynasty REIT原本有機會成為全球離岸第二單人民幣IPO,亦會成為新加坡的「第一次」。

獅城輸一個馬鼻
可惜事與願違,由李嘉誠旗下長實持有13.9%的泓富資產公布,雖然Dynasty REIT的IPO認購得到機構投資者、散戶,以及基礎投資者的大力支持,但全球市場的疲弱狀況依然對整體市場需求有所拖累,並有可能對Dynasty REIT上市後的市場表現造成不利影響,故已暫停Dynasty REIT的IPO,並將與相關安排行磋商後公布進一步訊息。

iPad Mini难以再为苹果创造奇迹


二十多年前,苹果公司(Apple)曾忽视了较低端的台式电脑市场,这个错误几乎令该公司毁于一旦。苹果不希望在移动设备市场上重蹈覆辙,不过该公司周二发布的新款iPad Mini可能不够便宜,难以对目前的局面产生太大的影响。

据市场研究机构Strategy Analytics的估计,今年第二季度,iPad在平板电脑市场上的占有率为68%,但亚马逊(Amazon.com)的Kindle Fire、谷歌(Google)的Nexus 7和三星(Samsung)的Galaxy Tab等尺寸更小、价格更低的平板电脑可能开始侵蚀iPad的销售增长。

在周二举行的新款iPad Mini发布会上,苹果首席执行长库克(Tim Cook)说,苹果的iPad销售量几周前突破了1亿部。这意味着该公司在截至9月份的一个季度可能销售了不到1,600万部iPad。

Sugar King’s offshore and marine ambitions


Sugar King’s offshore and marine ambitions
In The Edge Financial Daily Today 2012

Written by Kang Wan Chern of The Edge Singapore  
Tuesday, 16 October 2012 15:11

The offices of Kuok (Singapore) at Great World City are clean, quiet, understated and a little old-fashioned. Among the businesses that the taciturn billionaire Robert Kuok operates from here are scrap-steel trading, sugar, fertilisers, shipping and logistics. None of these businesses make the headlines much or garner attention in the stock market.

“For the most part, we prefer staying private and not availing ourselves to public scrutiny,” says Teo Joo Kim, chairman of Kuok (Singapore) and also its longest-serving employee. Yet, Teo couldn’t avoid some publicity when Pacific Carriers, a unit of Kuok (Singapore), acquired a 67% stake in Drydocks World-Southeast Asia earlier this month for an undisclosed sum.

37億聯營擴散效應大 UEM置地價量齊揚


37億聯營擴散效應大 UEM置地價量齊揚

(吉隆坡24日訊)UEM置地(UEMLAND,5148,主要板房產)與新加坡政聯公司Ascendas在柔州聯營37億令吉科技園,券商看好此計劃的擴散效應,將遠勝于發展總值。

 受利好帶動,UEM置地先跌后揚,交投熱度不斷飆升,同入10大上升與熱門股榜。

 UEM置地與Ascendas將在未來9年,把努沙再也門戶(Gerbang NusaJaya)佔地519英畝的工業地,打造成總發展值達37億令吉的綜合科技園。

 UEM置地將持有特別用途公司40%股權,並分階段脫售有關地段給后者,地段售價也將分階段提高5%至10%。

 馬銀行投銀研究看好,這項合作可讓UEM置地藉售地提升努沙再也門戶地庫價值,降低整體發展風險之際,也能善用Ascendas的品牌與客戶群。

李澤楷187億購ING港泰

長和新加坡人民幣REIT今招股
李澤楷187億購ING港泰
李氏「超人」父子接連有新動作,外國傳媒報道,電盈(0008)主席李澤楷以接近24億美元(約187.2億港元),奪取荷蘭國際集團(ING)在香港和泰國的業務,建立以此為旗艦的金融王國;至於長和系主席李嘉誠,旗下的房地產投資信託基金Dynasty Real Estate Investment Trust的人民幣首次公開募股(IPO)在今日開始接受散戶投資者認購,成為新加坡首宗人民幣IPO交易。

【本報記者雷文報道】英國《金融時報》報道,經過數月談判,ING終與李澤楷達成協議,李澤楷旗下的盈科拓展,以約24億美元,向ING購入香港及泰國保險業務,預期最快今日(19日)公布有關詳情。李澤楷的發言人以及ING均拒絕置評。

李澤楷在2007年,向富通出售在港的盈科保險股份,有分析指出,是次李澤楷捲土重來,相信是希望通過這間保險公司,建立保險金融王國,不排除日後注入旗下的上市公司。ING上周以13億歐元(132.6億港元)現金,將旗下馬來西亞保險業務出售予友邦保險(1299) ,開啟外界期待已久的剝離亞洲資產進程,ING擬通過出售全球資產,來償付在2008年全球金融危機期間接受的100億歐元政府援助,其中包括出售亞洲保險業務。報道指出,ING仍有餘下南韓和日本的業務,可供出售,目前各路人馬仍然是準備收購。

Singapore Air to end world’s longest non-stop flight next year


Singapore Airlines will end non-stop services to Newark, the world’s longest commercial flight, next year as it phases out the fuel-guzzling planes used on the route.

The all-business-class flights will end in the fourth- quarter of next year, along with similar services to Los Angeles, the airline said in a statement yesterday, as it announced an order for 25 Airbus SAS aircraft. The Toulouse- based planemaker will acquire the five four-engine A340-500s used on the non-stop routes as part of the deal.

The end of the almost 19-hour service to Newark will lengthen Singapore travelers’ trip by more than three hours as they will have to change planes in London. Singapore Air is canceling the non-stop services, which started in 2004, as it phases out older aircraft following a more than 30 percent jump in fuel prices over two years.

Singapore Press Holdings: FY12 results mildly below, dividend maintained (Nomura)


Singapore Press Holdings
Target price Remains SGD 4.28
Closing price October 11, 2012 SGD 4.05
FY12 results mildly below, dividend maintained

FY12 net profit marginally below estimates
SPH reported a 12% y-y decline in 4Q12 PATMI of SGD84mn, on sluggish revenue growth (down 2% vs 4Q11) and higher operating costs, up 9% during the quarter. Due to a weaker fourth quarter, full-year (YE August FY12) PATMI came in at SGD366mn, down 6% y-y and 4.5% below our estimate of S$383mn.

For the 12 months ended August, the group’s core newspaper and magazine business posted an 8% y-y decline in pre-tax profit to S$335mn, while treasury and investment income declined a sharp 25% y-y to S$31mn. However, property PBT grew 32% to S$100mn on higher rentals at Paragon and a full-year contribution from Clementi Mall.

Keppel Real Estate Investment Trust Asia: Will it raise cash to buy MBFC?


Keppel Real Estate Investment Trust Asia

Stable rents were backed by high occupancy rates

22/10/2012 – Keppel REIT, the new name of K-REIT, is confident of maintaining the performance of its properties.

Almost half of the net lettable area is leased out for five years or more.

The company just announced earnings for Q3 FY12:

CapitaMall Trust Real: Retail Resilience (KE)


CapitaMall Trust
Buy (unchanged)
Share price: SGD2.14
Target price: SGD2.35 (from SGD2.25)
Real Retail Resilience

 Steady as she goes. CapitaMall Trust (CMT) posted a 5% YoY growth in its 3Q12 distributable income to SGD80.9m, which was within expectations. 3Q12 DPU was up by 2% QoQ to 2.42 cents, taking YTD DPU to 7.10 cents. Properties that have undergone (or are undergoing) asset enhancement will be contributing more meaningfully in FY13, in which we expect DPU to grow by 14.4% YoY. Maintain BUY.

Shrugging off dip in shopper traffic. For 9M12, CMT's malls experienced a slight 2.2% YoY decline in shopper traffic, but tenant sales remained resilient, inching up by 1.2% YoY in the same period. YTD rental reversion was up 6.1%, with another 5.2% of the portfolio NLA to be renewed in 4Q12. CMT's portfolio occupancy rate remained at a very healthy 98.4%.

Ascendas REIT: Industrial properties continue to remain resilient (DMG)


Ascendas REIT: Industrial properties continue to remain resilient
 (NEUTRAL,  S$2.48,  TP: S$2.67)
2QFY13 DPU in line with expectations. Ascendas REIT (AREIT) reported 2QFY13 DPU of 3.53S¢ (+0.4% YoY), equivalent to 25.2% of our FY13 DPU estimate. Revenue and net property income came in at S$143.3m and S$102.9m respectively. The rise in NPI by 13.6% YoY was mainly due to additional contribution of newly acquired properties since September 2011. Going forward, we expect AREIT to register continual growth in DPU, mainly from 1) additional contribution from the new properties acquired and 2) positive rental reversion contributed by low rates due for renewal in the coming quarters. Although the global economical climate continues to remain positive for the REITs sector as a whole, we believe AREIT which is trading at 1.33x P/B and a FY13 forecasted dividend yield of 5.6%, is fairly priced at the moment. In the face of these valuations, we downgrade our call on AREIT to NEUTRAL with a revised DDM based (COE: 7.8%; TGR: 2.0%) TP of S$2.67.

CapitaMalls Malaysia Trust - Steady and resilient quarter


CapitaMalls Malaysia Trust -
Price Target : 1.68
Last Price : 1.82
Steady and resilient quarter


- We re-affirm our HOLD call on CapitaMalls Malaysia Trust (CMMT) with an unchanged fair value of RM1.68/unit ' based on a 10% discount to our DCF value, given the limited upside due to its rich valuation.

- CMMT reported a net profit of RM38mil for 3QFY12. This brought 9MFY12 earnings to RM112mil, which is within expectations ' accounting for 73% of our FY12F earnings and 80% of consensus. Further to that, 9MFY12 DPU of 6.3sen exceeds 9MFY11 of 5.88sen by 7.7%. No distribution was declared for the quarter.

- Earnings strength (YoY: +31%, QoQ: +1%)  was contributed by:- (1) Fullquarter contribution from East Coast Mall; (2) Completion of asset enhancement initiatives (AEI) at Gurney Plaza; and (3) Higher rentals from the new and renewed leases.

Positioning into China’s rebound (DBSV)


Positioning into China’s rebound
Our HK/China economist believes that the Chinese economy has likely reached a cyclical bottom. A mild rebound in 4Q12 is highly possible in the magnitude of 8% yoy from 7.4% in 3Q12.

Early signs of a rebound in the Chinese economy emerged last week. While headline 3Q GDP growth slowed to 7.4% (from 7.6% in 2Q) on a YoY basis, sequential growth rebounded for a second quarter. 3Q GDP firmed further to 2.2% QoQ from 2% in the previous quarter. In addition, September retail sales rebounded to 14.2% YoY from 13.2% in the previous month while industrial production also improved to 9.2% YoY from 8.9% in August.

UEM Land: Unlocking potential of Gerbang Nusajaya (MIDF)


UEM Land Holdings Berhad
Price (23 October) RM1.93
Target Price RM2.46
Unlocking potential of Gerbang Nusajaya

40:60 joint venture development with Ascendas Singapore
Step-up pricing of land exceeded valuer’s valuation
Spearhead development of Gerbang Nusajaya
Spillover effect will benefit UEM Land which is the master developer of Nusajaya
Total GDV of RM3.7b

Joint venture with Singapore Company: UEM Land Holding Berhad (UEM) has entered into a Master Agreement with Ascendas Land (Malaysia) Sdn Bhd (Ascendas), part of the Ascendas Group, to undertake the development of an integrated tech park over pproximately 519 acres of land in Gerbang Nusajaya. Ascendas group is a leading business space solution provider in Singapore. The equity ratio for the joint venture (JV) will be 40:60 (Ascendas: UEM).

Sunway REIT (HOLD) - Results in-line

Sunway REIT (HOLD) -
 Price Target : 1.49
 Last Price : 1.52 Results in-line


Results

  • 1Q FY13 results in-line: 1Q PAT rose 18.6% yoy to RM52.0, making up 24.0% and 25.2% of HLIB and consensus forecasts respectively.

Deviations

  • None.

DPU

  • 2.03 sen DPU was declared in 1Q.

利字當頭: 聯滙可以升值調整嗎? - 利世民


利字當頭: 聯滙可以升值調整嗎? - 利世民

昨日講過聯滙的先決條件,一定是「小幣掛大錨」。換言之,要是那個錨的貨幣政策異常,掛鈎的小幣統統要面對扭曲的宏觀經濟環境;無論怎樣進行公開市場運作,都於事無補,而公開市場運作的唯一意義,就是保住那個掛鈎。

有讀者問,既然如此,為甚麼不調整掛鈎的水平?畢竟,香港的通脹嚴重嘛。

脫鈎 調整 浮動
打個比喻,美元,就像打在海中心的一條木樁,港元,就是用鎖鏈鈎在木樁上的一個浮標。無論是這條樁下沉,抑或海水上升(反正都是相對的概念),港元這個浮標,被長期拖到水底,也就是失衡了。現象上,就是大家眼見的那種跟實體經濟環境背道而馳的資產價格泡沫。

報告王: 信瑞銀往績睇淡比亞迪 - 高明

報告王: 信瑞銀往績睇淡比亞迪 - 高明

瑞銀昨天發表比亞迪股份(1211)報告,即日跌0.9%,收15.38元,且先看報告內容。

該行指比亞迪在汽車銷量連跌兩年後,因產品質素改善、銷售渠道整合,及新產品推出,預期今年見底,銷量增長6%;手機及電池業務方面,客戶多元化生效,抵銷部份大客的銷售下降,但相信比亞迪電子(285)的大客諾基亞持續疲弱,會造成影響。

目標價劈至10元
瑞銀認為汽車、手機及傳統電池業務已見底,但預期復蘇緩慢,因太陽能業務持續損失、人工上升及固定成本太高,令削減成本計劃無效,故維持沽售,目標價由15元降至10元。

曾淵滄專欄26.10.12: 渣打追落後博得過


曾淵滄專欄: 渣打追落後博得過 - 曾淵滄

今年8月,渣打集團(2888)突然遭到美國紐約州金融監管局指控洗黑錢,指渣打與伊朗銀行有金錢往來。這一指控,使渣打股價急跌,結果提供了一個非常好的買便宜貨機會。當時我買了一些,並持有至今,我曾撰文分析,認為此事必大事化小。基本上,今日來看,這件事已算是解決,沒甚麼大不了,渣打股價亦逐漸回升。但與同是國際銀行的滙控(005)比較,渣打仍然落後許多。滙控股價近來不斷創一年高位,而渣打與今年高位的202元相比,仍有一些距離。因此,應該是隻值得追落後的股。

有人說,渣打最大股東新加坡淡馬錫集團,有意把手持股權全數賣掉,導致渣打股價受壓。投資者擔心淡馬錫會在市場拋售渣打股份,我認為這是不正確的分析。新加坡政府富有得很,淡馬錫沒有任何資金壓力,若真想賣掉渣打股份,只會以高價出售。有關傳聞相信是人為製造的謊言,目的是壓價收集。

2.4 亿人口内需庞大 全球兵家抢攻印尼商机

2.4 亿人口内需庞大 全球兵家抢攻印尼商机
Created 10/25/2012 - 21:23

(雅加达25日讯)雅加达栉比鳞次的摩天大楼里越来越多外资商办和高级购物中心,节节高升的消费力让印尼民众买得起高价商品。

2.4亿人口的庞大内需更让印尼市场成为全球兵家必争之地。

中央社报道,在反映消费力的平均国民所得方面,根据市场研究公司尼尔森的资料显示,从2004年起,印尼平均国民所得以倍数增长至2008年的2212美元(6746.6令吉),2011年更突破3000美元大关,达到3509美元(1万702令吉)。

2011年世界各国消费者信心指数调查中,印尼更是排名第2。

首都雅加达目前约有20至30家的大型购物中心,规模约是台北大型购物中心的5、6倍,展场之大往往让初来者分不清东西南北。

热钱急涌 港股创七年最长涨幅

热钱急涌 港股创七年最长涨幅

(香港25日讯)隨著中国经济出现回升跡象,投资者正利用美国刺激政策所释放的大量廉价资金押注中国的银行和建筑股,从而刺激香港股市创出七年来最长连涨纪录。

根据《彭博社》数据,成份股在香港股市中覆盖面最广的恒生综合指数已经连续第12天上涨,创下2005年7月来最长连涨纪录。

自联储局9月13日宣佈第三轮无限量资產购买计划以来,恒生综合指数的355家成份股中有314档股票上涨。隨著游资涌入股市,香港金管局自2009年以来首次干预外匯市场,以捍卫港元的联繫匯率机制。

中企占港股市值56%

產托市值193億 吸引更多新兵加入


產托市值193億 吸引更多新兵加入

(新加坡25日訊)產托“美好期”!雙威產托(Sunway REIT)總執行長拿督黃中立說,隨我國產托成功上市,表現良好,將有更多新業者被吸引加入。

 “9月30日為止,我國產托市值是193億令吉,相較于新加坡產托市場,這是相對小的數目。”

 “我們希望看見規模、房產品質和創始者俱佳的新業者加入,催生我國成為區域產托市場前三名。”

 “馬新社”引述黃中立言論:“目前,在亞洲產托市場中,市值最大的前三名是日本、新加坡和香港。”

 他指出,我國產托業正處于成長階段。

上升股 UEM 置地控股 阻力RM2.16


上升股 UEM 置地控股 阻力RM2.16
Created 10/25/2012 - 12:43

UEM置地控股(UEMLand,5148,主板产业股)周三行情不俗,价量兼得到扶持,早盘以1.92令吉低开,闭市时高收2.15令吉,涨22仙或11.40%。

交投趋势反映出该股的反弹走势,短期上升阻力落在2.16-2.30令吉水平。


股神:美國經濟龜速前行


(紐約25日訊)股神巴菲特指出,全球經濟正在放緩是不容置疑的,美國經濟則在緩慢前行。

 他週三早間接受CNBC電視訪問時說,波克夏公司(Berkshire Hathaway)旗下公司業績表現,說明全球經濟正在放緩,但美國經濟的表現要好于歐洲和亞洲。

 他也說,兩黨議員因對滅赤加稅存有嚴重分歧,美國可能要短暫面對財政懸崖(fiscal cliff)問題,其他地區例如歐洲則正下滑。

 針對亞洲,巴菲特稱亞洲經濟下滑幅度超過歐洲,不過亞洲經濟是從較高的基礎下滑。

 他說,美國房地產市場正屆轉角點,波克夏公司旗下美國房屋相關業務正呈現雙位數增長。

銷售旺季結束‧速遠第四季看淡


銷售旺季結束‧速遠第四季看淡
Created 10/25/2012 - 19:03

(吉隆坡25日訊)速遠機構(ZHULIAN,5131,主板消費品組)雖交出強穩的第三季業績,但第四季展望卻轉為看淡,影響了今日股價表現。

速遠機構今日一度失守2令吉70仙關口,最低跌至2令吉68仙,過後收窄跌幅,全天收在2令吉72仙,共跌4仙。

受開齋節旺季和美元按季升值2.7%帶動,該公司第三季淨利按年增長16%至2千820萬令吉。按季比較,第三季盈利下滑,因繳稅率從第二季的14.6%提高到19.6%,加上聯合公司的盈利貢獻減少,由第二季的1千200萬令吉縮至1千零80萬令吉。

黃氏唯高達認為,銷售旺季結束後,消費者開始勒緊腰帶,美元兌馬幣第四季至今貶值2.7%,該公司第四季業務恐怕不太樂觀。

購合營製鋼資產‧金獅工業財測不變

購合營製鋼資產‧金獅工業財測不變
Created 10/25/2012 - 19:07

(吉隆坡25日訊)金獅工業(LIONIND,4235,主板工業產品組)以2千410萬令吉收購巴生武吉拉惹工業區之合營製鋼(Amsteel)大廈與廠房。

分析

在暫時擺脫鋼鐵傾銷衝擊之際,金獅工業這項收購不會衝擊財政健全度和影響淨利。

豐隆研究說,這項收購讓其負債從2億6千490萬令吉或0.08倍,增長至2億8千900萬令吉或0.09倍,惟可每年節省110萬令吉租金。這項收購案預明年首季完成,收購價約每方尺114.1令吉。

MIDF研究說,截至今年6月,金獅工業手握5億6千900萬令吉現金,融資不是問題,且對其盈利衝擊極微。收購後之百萬令吉節省,料於2014財政年才彰顯,不對2013財政年淨利預測作調整。

2009年崩盤慘劇料不重演‧東盟出口漸失動能


2009年崩盤慘劇料不重演‧東盟出口漸失動能
Created 10/25/2012 - 17:45

(吉隆坡25日訊)電子產品需求疲弱,加上原產品價格潰跌,亞洲出口引擎明顯喪失動力,經濟學家認為,儘管區域出口短期難見曙光,但相信不會重演2009年崩盤,歐美極力救市和中國經濟見底反彈,可帶動亞洲出口邁向復甦。

不過,考量短期展望黯淡,且區域出口比預期虛弱,聯昌研究下調5個東盟國全年出口預估,其中,大馬全年3至4%出口成長預估,被下調為2至3%。

亞洲出口逼近2009年低點

聯昌研究首席經濟學家李興裕坦言:“雖然區域出口放緩在預料之內,但跌幅比預期來得嚴重,各出口國普遍垂頭喪氣,且相信難在短期內找回活力,令我們決定再下調區域出口成長預測。"

苹果新品IPADmini凌晨亮相


新債券天王開始出手狙擊市場?

2012-1022-57金錢爆(麥相害)4-4

為什麼中國不降息?

2012-1022-57金錢爆(麥相害)4-3

日圓的重貶又會給日本經濟帶來­什麼樣的衝擊?


25年來美國股市最強的成分股就是麥當勞,麥當勞的重挫究竟代表什麼涵義?難­道美國人開始拒吃麥當勞?

2012-1022-57金錢爆(麥相害)4-1

Is Apple Still a Premium Company?


Time to Bet on Japan Stocks: Fund Manager


财经中间站》标普发布中国企业银行信用展望

财经中间站》标普发布中国企业银行信用展望 http://www.sina.com.cn 2012年10月24日 第一财经《财经中间站》

《财经中间站》港股在热钱推升下近期表现强势

《财经中间站》港股在热钱推升下近期表现强势 http://www.sina.com.cn 2012年10月24日 第一财经《财经中间站》

《财经中间站》全球大宽松 海量热钱逆袭亚洲

《财经中间站》全球大宽松 海量热钱逆袭亚洲 http://www.sina.com.cn 2012年10月24日 第一财经《财经中间站》

China is In a Hard Landing: Pro


Power Player: Bernanke leaving?


Bears Vs. Bulls in Indian Markets


Facebook's Pleasant Surprise


WTI to Fall to $80


Is China On the Reform Path?


Playing Defense: The Right Investment Strategy?


Facebook Earnings to Show 'Bright Spot': Analyst


Thursday, October 25, 2012

Facebook粉丝值多少钱?


对很多小企业主来说,自从社交媒体巨头Facebook开始要求企业付费来“推广”它们的帖子之后,计算一名Facebook粉丝的价值变得日渐复杂。

根据5月出台的一项计划,企业可以向Facebook公司支付五美元至数百美元不等的费用,将该企业发布的一个帖子推广至曾经表示“喜欢”其主页的用户所订阅的新闻中,同时也推广至那些用户的Facebook好友中。支付的价格视该企业意图发送帖子的用户数量多少而定。

Facebook必须在满足用户广播信息的需求和维护干净的网络生态系统之间进行平衡,所以一直对用户随订阅的新闻接收广告帖的数量进行了限制。根据该公司透露的数据,平均每条商业广告帖可以让16%的粉丝接收到。此次的推帖计划意在让接收广告的用户数量进一步提高。

来自爱达荷州芒廷霍姆(Mountain Home)的理查德•毕夏普(Richard Bishop)是众多感到苦恼的企业家之一。Facebook要他们付费来获取更大比例的粉丝群,而他们此前已经花了时间和金钱来构建粉丝群。

中行前三季净利1064亿元 同比增长10.4%


中行前三季净利1064亿元 同比增长10.4%
2012-10-25 16:40:57 来源: 网易财经

网易财经10月25日讯 中国银行今日公告称,该行今年前三季度归属于股东净利润为1063.63亿元,较上年末增长10.37%;实现基本每股收益0.38元,同比增长10.37%;每股净资产2.84元,较上年末增长9.36%。

截止9月末,中行净利息收入为1894亿元,同比增加224.1亿元,增幅达13.23%,净息差为2.12%,较6月末提高0.02个百分点;实现非利息收入798.95亿元,同比增加21.16亿元,增幅为2.72%,其中,三季度实现非利息收入为242.84亿元,较二季度环比增加30亿元,非利息收入在营业收入中占比为29.66%。

报告期末,中行手续费及佣金收支净额为499亿元,同比减少8.97亿元,降幅1.76%。其中,三季度当季实现收入156.8亿元,较二季度环比增加25.82亿元。

瑞银:A股补库存行情或涨15% 暂停IPO治标不治本

瑞银:A股补库存行情或涨15% 暂停IPO治标不治本
2012-10-25 01:01:59 来源: 第一财经日报(上海) 有176人参与
10月24日,在瑞银证券举行的投资策略会上,证券部副主管、首席策略分析师陈李指出,近几年来,A股“衰”冠全球的主要原因来自估值下降。

统计数据显示,过去五年中国内地GDP增速不仅明显持续高于美、日、韩、俄、印度、巴西和中国台湾等国家和地区,而且波动性最小;平均物价也处于这些国家和地区中较低水平。但A股市场表现明显落后,仅与日本股市相当。

陈李认为,造成A股估值下降的因素主要有二:宏观政策和流动性问题,以及无穷无尽的股票供给。

谈及后者,他举例称,一家中国公司同时在A股和H股上市,其在境内只涨了30%,在境外的涨幅高达90%。原因就在于流通市值的差异。同样是指数反弹20%,H股的流通市值增加了120%,而A股总的流通市值却增加160%,而股票供给带来的总市场增加整整多了40个百分点。因此,面对同栏的指数波幅,大规模融资自然而然会造成指数低迷。

中国消费类股值得押注


中国消费类股值得押注

上周公布的中国经济数据为那些信心并非十足的乐观主义者提供了支撑,这些人认为中国经济正在触底。但即使这些看好中国经济的人的看法是正确的,中国经济的增长方式和过去相比恐怕也会有所不同。

随着中国政府官员试图提高消费占经济的比重(目前约为35%),逐渐抛弃大肆投资、关注基础设施项目的做法,我们也不难理解基金经理为何青睐消费类或与国内需求有关的股票。问题在于,很多面向消费者的企业都没有上市,而那些上市的企业在主要股指中的占比也很小。非必需消费品和日用品生产企业在摩根士丹利资本国际中国指数(MSCI China Index)中的占比不到11%,而涵盖范围更广的交易所买卖基金之一SPDR标准普尔中国指数基金(SPDR S&P China Index)的投资对象中也只有大约11%是消费类股,略低于其对应的基准指数所含消费类股的占比。因此从长远看,投资大盘指数基金的投资者可能错失投资良机。

iPad Mini难以再为苹果创造奇迹


iPad Mini难以再为苹果创造奇迹

二十多年前,苹果公司(Apple)曾忽视了较低端的台式电脑市场,这个错误几乎令该公司毁于一旦。苹果不希望在移动设备市场上重蹈覆辙,不过该公司周二发布的新款iPad Mini可能不够便宜,难以对目前的局面产生太大的影响。

据市场研究机构Strategy Analytics的估计,今年第二季度,iPad在平板电脑市场上的占有率为68%,但亚马逊(Amazon.com)的Kindle Fire、谷歌(Google)的Nexus 7和三星(Samsung)的Galaxy Tab等尺寸更小、价格更低的平板电脑可能开始侵蚀iPad的销售增长。

在周二举行的新款iPad Mini发布会上,苹果首席执行长库克(Tim Cook)说,苹果的iPad销售量几周前突破了1亿部。这意味着该公司在截至9月份的一个季度可能销售了不到1,600万部iPad。

Facebook Revenue Jumps 32% Amid Gains in Mobile

Facebook Revenue Jumps 32% Amid Gains in Mobile
Published: Tuesday, 23 Oct 2012

Social-networking giant Facebook reported its revenue jumped 32 percent in the third quarter, beating expectations, helped by gains in mobile.

This is only the second earnings report since the company's initial public offering in May.

Facebook shares [FB  19.50     0.179  (+0.93%)   ] initially fell, then erased losses to trade higher after the closing bell following the announcement. (Click here to get the latest quotes for Facebook.)

收購港澳泰ING 李澤楷話Like


收購港澳泰ING 李澤楷話Like

【本報訊】荷蘭國際集團(ING)正式落實向李澤楷私人持有的盈科拓展集團出售香港、澳門及泰國保險業務,作價21.4億美元(約167億港元)。李澤楷對交易表示相當滿意,據了解,今次收購只是李澤楷打造亞洲保險業平台的第一步,未來會繼續物色投資機會,其中東南亞市場更是其焦點。

正如市場所料,ING昨正式出售資產予李澤楷,作價亦與傳聞的相若,但除了香港及泰國的保險業務,交易還包括澳門的業務。

市賬率1.9倍 作價較高
以相關業務的賬面值8.65億歐元(約88.1億港元)計算,作價為相等於2012年預計賬面值的1.9倍、市盈率24.3倍。較早前,ING出售馬來西亞業務予友邦(1299),若按上半年的賬面值計,市賬率為2.2倍,較今次的作價稍高。有分析員表示,ING在香港及泰國的保險業務一向表現理想,但作價仍較預期高。

美国2013年将迎财政悬崖

美国2013年将迎财政悬崖 BWCHINESE中文网 作者:刘煜辉 2012-10-23 中国社科院金融所主任刘煜辉:美国反恐战争后联邦军费支出上升至7000亿-8000亿美元,那意味着美联储将实质性进入缩表进程,2013财年国债滚动发行的规模将收缩。 QE3更似过去一年美联储政策的自然延续,主要是维系足够低的利率水平,以支持美国经济复苏    自9月13日至今,在宣布推出新一轮量化宽松货币政策(QE3)一个月之后,美联储似乎还未正式开始从市场购买债券的计划。这会否是一个弹性版的QE?    不同于QE1和QE2,此次美联储只公布了每月要采购400亿美元抵押支持债券(MBS),但没有公布计划执行的时间区间和采购的总规模。人们既可以理解为可多可少、可长可短,也可以理解为伯南克下决心无上限买债,直至出现理想的就业复苏才会收手。 至少在最近一个月里,投资者更愿意从第二个角度来理解,短期的亢奋在风险资产市场中显现无疑。    2008年9月美联储的资产为9000亿美元,而经过四年两轮QE(共计2.35万亿美元)的扩表,今天美联储的资产负债表已经扩展至2.82万亿美元,杠杆为50.7倍。 但大部分释放的资金又以联邦银行准备金的方式回流美联储,目前银行准备金占美联储总负债的比例达54.24%。    由于美国金融部门流动性头寸处于超高水平,QE3很容易激发大宗商品和股票价格上扬。    或不需美联储扩表    面对QE3,尽管大宗商品市场和风险资产市场表现出很强的美元贬值预期,但这对全球流动性的冲击效果,还要看美联储的资产扩张状况。    截至10月10日,对比9月12日的美联储资产负债表,持有证券头寸减少了103亿美元,其中国债头寸增加了29亿美元,MBS(按揭贷款支持证券)头寸减少87亿美元,总资产大致减少了120亿美元,这都属于估值和本息到期所引致的正常波动。    自2011年8月至今,美联储就没有再进行扩表,甚至已经在开始悄然缩表,这期间美联储的杠杆从55倍下降至目前的50.7倍,其持有的国债头寸基本持平,持有的MBS头寸略降了630亿美元,也属于基本持平。 但是美国的债券市场却出现了小牛市,尽管期间标普还下调了美国的主权评级。美国10年期公债孳息收益率、30年期公债孳息收益率和初次抵押贷款利率皆下行80个-100个基点。    过去一年中,美国债券市场的强大买入力量来自三个方面:欧债危机全面恶化,全球避险需求上升(这是关键因素);美联储的扭曲操作(OT),将短债置换成长债;美联储目前的存量债券每月都能获得300亿-400亿美元的本息偿付,可进行再投资。    影响美国债券市场收益率的这三个因素,未来依然存在: 1.目前美联储存量资产每月获得本息偿付大致是450亿美元,可做再投资操作(本次QE公告了至年底前,每月实际可买债850亿美元)。    2.截至10月11日,美联储持有国债的头寸结构为:1年内到期的5亿美元,1年-5年内到期的4542亿美元,5年-10年内到期的8141亿美元,10年以上到期的3850亿美元。    这个期限结构可以进一步实现滚动扭曲操作(OT),甚至不排除将国债直接置换成MBS。因为如果未来财政赤字显著收窄而欧债危机持续的话,长期公债的收益率需要美联储维护的力度会大幅减轻。    3.欧债危机的解决任重道远,虽然欧债处理的路径早已明确。短线要看欧央行(美联储的经验摆在前面);长线靠欧元区财政整合和边缘国家的经济结构性改革,要使它们的劳动生产率增长快于工资增长以实现单位产出的劳动力成本下降,以恢复竞争力。 但这其中充满着艰辛的政治博弈,这使得全球对于安全资产的需求从中长期看是显著上升的,意味着在不断延续美国公债融资市场的牛市时间。    目前,整体债券市场利率处于过去30年的最低区间,未来的买力可能主要是维持目前最低的状态,将整体市场利率再推低一个台阶的意义不大。 如此,完成每月400亿美元的MBS采购计划,是否一定会体现为美联储资产负债表的扩张,是一个有趣的观察点。    2013年初美国将迎来“财政悬崖”。即2001年以来,美国多项减税和刺激经济增长政策在2012年底集中到期;同时2011年国会超级委员会达成的“自动支出削减机制”启动,这一系列财政政策将于2013年1月集中到期终止或开始启动,使美国财政赤字水平呈现断崖式下跌(约6000亿美元)。    如果美国经济目前的“体质”能够部分接受减税的退出,反恐战争后联邦军费支出上升至7000亿-8000亿美元,有压缩空间(毕竟目前联邦政府税率水平处于上世纪40年代以来的最低区间)。那意味着美联储将实质性进入缩表进程,因为财政赤字的缩减,2013财年国债滚动发行的规模将收缩。    届时,大家可以看到的QE或演变成美联储资产的结构性变化,而非总量的扩张。    美国经济内生动力是关键    美国能否逐步摆脱货币量化宽松的支持,其经济的内生动力是关键,观察点是经常账户。 在宏观经济学框架中,经常账户逆差是资本账户顺差的另一种表现。经常账户与资本账户之间的平衡,意味着在贸易平衡与储蓄和投资平衡之间,存在着必然的联系。 这是因为,在国民收入和生产账户中,总储蓄等于总投资,而总储蓄与国内总投资之间的差额,应是外国资本净流入额。即经常账户逆差=外国资本净流入=总储蓄-国内总投资。    美国经常账户赤字持续扩大,根源在于其国内储蓄日益不足(内生动力趋弱——创造收入能力下降),不得不从国外输入巨额资本,以弥补国内储蓄与国内总投资之间的缺口。美国长期维持巨额经常账户赤字,印证了美国在世界经济中所处的特殊地位。    自1998年开始,美国的经常账户逆差恶化,意味着美国债务快速膨胀直至最后私人部门债务泡沫破裂(次贷危机)。    故此,只有经常账户持续收窄,才意味着美国经济找到了再平衡的正向机制。这会导致其经济中可能出现越来越明确的长期回报率回升的预期,整个国家债务的前景因此可能变得可持续,进而逐步激活正常的宏观逻辑线索:投资↑—就业↑—收入↑—消费↑—利润↑—投资↑。    经常账户逆差收窄,传递着经济增长内生动力逐步转强的信息,意味着未来财政刺激加码的可能性降低,以及对抗“财政悬崖”(减税退出)的冲击能力增强。    最近两年,美国经济的确出现了诸多经济增长的内生动力转强迹象:    1.制造业回流美国。    由于新兴国家劳动力成本优势在显著收窄、美国能源成本优势扩大,考虑到知识产权风险和供应链的脆弱性以及奥巴马政府推出振兴制造业计划(考虑对美国公司的海外业务利润课以重税),美国制造业企业有调整全球业务布局的迹象。    2.服务业的可贸易水平提高。    经过三年危机调整,如果说美国可能已经找到了经济再平衡战略目标的话,那就是积极推进服务业的可贸易化,这被认为是未来美国经常账户改善的最主要方向之一。    随着信息技术的兴起、普及和应用,服务业可贸易规模扩大,成为全球贸易如外包、远程服务、知识产权传递等的新推动引擎。 未来十年,全球服务可贸易比重有可能从现在的不足20%,推进到40%,而美国无疑将成为这一趋势的主导者和最大的受益者。    美国如果拿其优势产业(金融、教育、医疗、传媒、信息等知识产权类产业)与剩余世界做交换,那么1998年以来经常账户逆差恶化的状况或被大幅修正,不排除结束1976年以来经常账户逆差的历史、重新进入顺差时代的可能,庞大的债务将逐步进入可控和可持续的轨道。    在未来全球化的故事版本中,IT平台和渠道将极大降低很多传统商品的单位运输成本,例如电子图书极大地降低了传统纸质书籍的运输、储藏和复制成本。    目前,最为国内熟知的IT贸易平台是苹果公司将IT技术嫁接到iPhone和iPad平台,全球的一切知识产品几乎都可以在苹果公司的定价平台下进行贸易,而苹果公司成为现金机器。 IT平台织成的社交网络,使得剩余世界的人们未来能够通过远程系统购买到美国第一流的金融、医疗和教育服务。    为什么最近三年像Ebay、Face-Book、Twitter、Apple等网络渠道和商业模式创新的公司受到资本市场狂热追捧?为什么FaceBook利润不到5亿美元但市值却达1000亿美元?因为未来美国的强势产业——金融、教育、医疗、传媒——都通过它们的网络与剩余世界做交换。    美国似乎想再打造一个以TPP(跨太平洋伙伴关系协定)为核心的新关贸总协定,这应该是一套区别于传统工业贸易体系的规则,更强调知识产权保护和复杂的劳工标准,与它力推的将美国服务业可贸易水平提升至60%的战略目标一致。    如果美国选择这个再平衡的路径,显然与传统工业贸易体系相比,其对于弱美元的依赖程度会大幅减弱。由此推演下去,很多被研究者奉为圭臬的经济学经典理论可能要被改写。    3.美国能源独立战略在危机后开始发力。    其对中东石油的依赖度已明显降低,至2011年从中东进口比例已下降到了14.9%。    此外,国内能源供给能力迅速提高。比如提升页岩油气的开采能力、扩大天然气的供给力度、大力开发新能源的开采和利用技术等。    据美国能源情报署(EIA)数据,美国能源自给率从2005年的69%上升至2011年的81%,预计在2035年将达到87%。 由于美国每年能源贸易赤字经常账户逆差的贡献高达60%,所以独立能源战略将从多方面增强美国经济恢复的内在动力,为其振兴实体经济创造良好条件。 比如压低国内能源价格,降低企业成本和提高竞争力;低能源价格又推动制造业回归本土,提振就业市场;显著改善其货物贸易赤字,缩小石油净进口缺口。    近两年的经济数据不断印证,美国经济的温和复苏路径将持续。    企业部门的现金流和利润处于历史最好水平;住户部门和金融部门的杠杆皆有明显下降(美国住户部门债务占可支配收入比从2008年的132%降至108%,再过两年可能进一步下降至100%。 银行部门杠杆也已经从危机时的25倍以上下降至15倍以下);小企业信贷活动增强,带来就业的改善和消费信心增强。 资产层面,美国楼市在最近两个月强劲反弹,其月度环比的涨幅甚至达到了十年以来最大,表明美国楼市或已见底。    伯南克选择这个时点定向增加MBS的购买量,可能也是想助推一下楼市的明确回升趋势,这也为明年初家庭部门更好地接受“财政悬崖”提供了支持。    以失业率研判美国经济的复苏进程,一直饱受争议。研究贝弗里奇曲线(Beveridge Curve)可以发现,次贷危机后该曲线已经较危机前明显右移,即危机后经济产业结构或已开始发生显著的变化,但劳动力结构似乎没跟上这种变化。    最近的证据是:9月4日公布的经济中产生的岗位需求数是显著超出预期的,而9月7日公布的非农就业数则低于预期,因为结构性失业一般是很难用货币政策改善的。    总之,撇开政治考量, QE3更似过去一年美联储政策的自然延续,主要是维系足够低的利率水平,以支持美国经济复苏。 刘煜辉(微博),极视智库专家,中国社科院金融所金融实验研究室主任,中国经济评价中心主任;担任多家金融机构风险管理顾问。

Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: BWCHINESE中文网
Publish date: 23/10/12

Interesting times ahead for Malaysian REIT


Interesting times ahead for Malaysian REIT

2012/10/25

SINGAPORE: There are interesting times ahead for Malaysian Real Estate Investment Trusts (M-REITs) which is also set to attract
new players to the market.

Sunway REIT Management Sdn Bhd Chief Executive Officer Datuk Jeffrey Ng said with the success of the listing of M-REITs and the performance track record (total return), the industry will continue to attract new players to it.

"We wish to see the entry of REIT players that are backed by size, good quality assets and reputable promoters to grow M-REITs to the top three REITs market in the region.

双威产托5年内 放眼资产值冲70亿


双威产托5年内 放眼资产值冲70亿
Created 10/25/2012 - 11:56
(新加坡24日讯)透过向保荐方———双威(Sunway,5211,主板产业股)和外部收购资产,双威产托(Sunreit,5176,主板产业信托股)放眼在未来3至5年内,让其总资产值达致70亿令吉。

双威产托管理私人有限公司总执行长拿督黄中立说:“我们的核心投资资产,皆坐落在兴旺且由保荐方所发展的城镇内。”

他举例,该公司共有4项资产位于繁忙的Sunway Resort城镇,而且它们都属于不同类型的产业。

速远机构净利增16%

速远机构净利增16%
Created 10/25/2012 - 11:57
(吉隆坡24日讯)速远机构(ZHULIAN,5131,消费产品组)现财年第3季业绩表现走强,净利增16.0%。

速远机构截至8月杪的财年第3季,净利扬升16.0%至2822万5000令吉,上财年同期为2432万1000令吉。

营业额方面,也由上财年同期的9179万5000令吉,增长20.2%至1亿1037万9000令吉。

累积现财年首9个月,速远机构净赚8577万令吉,较上财年的6731万令吉,年增27.4%。

APH 清盘加速解决问题 睦兴旺长期展望乐观


APH 清盘加速解决问题 睦兴旺长期展望乐观
Created 10/25/2012 - 12:00
(吉隆坡24日讯)高等法庭为亚洲石油中心(APH)委任官方接管人进行清盘活动,睦兴旺(Muhibbah,5703,主板建筑股)正面看待此消息,相信这有助于加速解决亚洲石油中心的诸多问题。

分析员则表示,现在预期睦兴旺能取回应收账款还嫌太早,但稳定的订单无损公司长期展望。

睦兴旺发布文告表示,高等法庭已委任官方接管人作为临时清盘人,在清盘令发出的21天内召开债权人会议。

若落实钢线材反倾销税 中上游钢铁业者将受惠


若落实钢线材反倾销税 中上游钢铁业者将受惠
Created 10/25/2012 - 12:03
(吉隆坡24日讯)分析员认为,一旦反倾销税落实,钢线材(SWR)进口量将受挫,而本地中上游钢铁业者则会从中受惠。

南达钢铁(SSteel,5665,主板工业产品股)、安裕资源(AnnJoo,6556,主板工业产品股)、金狮工业(LionInd,4235,主板工业产品股),以及锦记钢铁(Kinstel,5060,主板工业产品股),均被视为其中赢家。

国际贸易与工业部(MITI)正调查中国、台湾、印尼、韩国和土耳其在我国倾销钢线材一事,并实施临时措施,征收介于0至33.62%的反倾销税。

传2月实施

Masterskill 教育拟业务转型

Masterskill 教育拟业务转型
Created 10/25/2012 - 12:32
(吉隆坡24日讯)Masterskill教育(MEGB,5166,主板贸服股)向马交所报备,董事部原则上批准一系列的企业活动,包括了业务转型计划。

Masterskill教育表示,董事部原则上已批准,集团将进行转型、专注在参股和改造业务模式;同时也将加强学院与海内外机构伙伴关系和海外院校分行,及收购其他大学。

该集团将在适当时候,向马交所提供上述建议进一步发展的讯息,并给予公布。

根据最新的业绩报告显示,sterskill教育在2012财年第二季,仍然面对484万9000令吉的净亏损,上财年同期则是取得1157万7000令吉的净利。

HK dollar peg under strain, but seen likely to stay


HK dollar peg under strain, but seen likely to stay
Business & Markets 2012

Written by Reuters  
Thursday, 25 October 2012 08:11

HONG KONG (Oct 25): Hong Kong's struggle to keep its currency peg to the US dollar is coming under increasing economic and political strain, including risks that property prices will rise even higher, but there's little chance policy-makers will abandon it any time soon.

The third round of quantitative easing in the United States enacted in September, combined with increased optimism about China's economic prospects, has translated into fresh enthusiasm for Hong Kong dollars in October, forcing the Hong Kong Monetary Authority (HKMA) to repeatedly intervene to keep the currency within its permitted trading band.

F&N +0.5%; TCC Assets extends bid deadline


F&N +0.5%; TCC Assets extends bid deadline

F&N continues to bob merrily above the $8.88/share takeover bid from TCC Assets, trading up 0.7% at $9.25, even as the Thai group said it was extending its offer period to Nov 8 from the original Oct 29 deadline.

The move might seem incongruous, with the Thai bid already meeting a tepid response, viewed as “not compelling” by F&N’s financial advisors, and in the face of a potential competing bid. But the Thai group may want F&N’s share price to remain supported if property company OUE, controlled by Indonesia’s Riady family, decides it won’t start a land war for the Singapore conglomerate.

Ezra’s Q4 profit falls 41% to $9m


Ezra’s Q4 profit falls 41% to $9m

Ezra Holdings said its earnings for its fourth quarter ended Aug 31, 2012 fell 41% to US$7.26 million ($8.9 million), from US$12.30 million a year ago.

Revenue for the quarter rose 49% to US$326.3 million.

However, for the full year ended August 31, 2012, the group registered a gain of 62% in earnings to US$65 million from US$40.06 million a year ago.

Singapore’s industrial output unexpectedly falls a second month


Singapore’s industrial output unexpectedly falls a second month
Singapore’s industrial output unexpectedly fell for a second month in September as the faltering global economy hurt demand for electronics and pharmaceutical goods.

Manufacturing fell 2.5% from a year earlier after a revised 2.3% drop in August, the Economic Development Board said in a report today. The median of 16 economists surveyed by Bloomberg News was for a 1.8% increase.

The report adds to evidence of an economic contraction in the Southeast Asian nation, after exports unexpectedly declined last month. The International Monetary Fund this month cut its projections for global expansion this year and next, saying it sees “alarmingly high” risks of a steeper slowdown, and Singapore’s Trade Ministry said growth will be weighed down for the rest of 2012 by a “subdued” world economy.

Hutchison falls after earnings disappoint


Hutchison falls after earnings disappoint

Units of Hutchison Port Holdings Trust fell as much as 3.7% after it posted lower-than-expected quarterly earnings, but analysts remain optimistic about its prospects.

By 10:43 a.m., Hutchison units were down 2.4% at US$0.80 ($0.98), with 16.8 million units traded, more than half of its full day average volume of 29 million units over the last five sessions. Its units have surged 29% so far this year.

Hutchison said its net profit for July-September fell 15.1% to HK$601.7 million, which Deutsche Bank said was below its expectations due mainly to non-operating items.

國油資本開銷未如預期‧工程頒發料展延‧油氣領域評級下調


國油資本開銷未如預期‧工程頒發料展延‧油氣領域評級下調
Created 10/25/2012 - 10:01
(吉隆坡24日訊)由於國家石油公司(Petronas)的資本開銷速度放緩,分析員預期油氣工程合約頒發將進一步展延,這將衝擊本地油氣業者的盈利成長動力,該領域評級由“超越大市"下調低至“中和"。

國油上半年
資本開銷僅200億

大馬研究指出,儘管國油計劃從2011年起每年作出600億令吉資本開銷,但今年上半年資本開銷只達200億令吉,今明年油氣業料放緩成長勢頭。

目前資本開銷仍低,根據大馬研究查證,基於有關油氣藏於難以開採之處,需透過特別設計和尖端工程需求,更彰顯新油氣計劃的複雜性,這類工藝用在強化或改善復甦,包括高二氧化碳的油氣田裡。

雙威產託資產‧3年內擬增至70億


雙威產託資產‧3年內擬增至70億
Created 10/25/2012 - 11:34
(新加坡24日訊)雙威產業信托(SUNREIT,5176,主板產業投資信托組)計劃在3至5年裡,通過收購贊助商(雙威)或外部資產,將旗下管理的資產總值增加至70億令吉目標。

該公司首席執行員拿督黃中立指出,該公司核心投資資產,皆坐落在其贊助商雙威(SUNWAY,5211,主板產業組)規劃及興建的城鎮產業計劃里。

黃中立舉例,該公司在雙威休閑城市城鎮擁有4項各類型的資產,以涉足各項產業次領域。他在接受馬新社訪問中作上述披露。

他指出,該公司旗下的零售購物中心,酒店及辨公室資產,皆享受興旺城鎮所帶來的強勁商業協同輔助效益。該公司計劃在有關城鎮進行潛在產業次領域的收購,料也將享有相同的利惠。

周息率高 波动稳定 基金经理抢进电讯股


周息率高 波动稳定 基金经理抢进电讯股
Created 10/25/2012 - 07:46
(吉隆坡24日讯)投资者对高股息且波动较低的股票需求增加,进而推高大马电讯股的估值,此外,不少顶级基金经理认为电讯股的涨势仍未结束。

MSCI大马电讯服务指数的本益比已经上涨至24倍,是自2006年以来的最高位,也是新兴和先进国家中最贵的股项。

此外,大马的电讯股是我国9个行业当中,派息率最高的,而股项的波动却低于世界主要市场。

黄氏发展投资管理总投资长吴大卫(译音)表示,将继续持有亚通(Axiata,6888,主板贸服股)和数码网络(Digi,6947,主板基建股),两个股项在今年已上涨了29%,让黄氏发展特定股息基金(Hwang Select Dividend Fund)的表现,超越了97%的同类型基金。

UEM Land rises to 5-month high on interest following JV with Ascendas

The Star Online > Business
Thursday October 25, 2012
UEM Land rises to 5-month high on interest following JV with Ascendas

By LEONG HUNG YEE
hungyee@thestar.com.my

PETALING JAYA: UEM Land Holdings Bhd's share price rose to its highest in five months to RM2.18, its intra-day high yesterday, on strong buying interest buoyed by its future earnings prospects following its joint venture (JV) with Singapore-based Ascendas Land International Pte Ltd.

UEM Land closed up 22 sen, or 11.4%, at RM2.15 after trading between the intra-day high and a low of RM1.91. It was also the fourth most actively-traded counter and one of the top ten gainers on Bursa Malaysia with volume of 39 million shares.

Sunway REIT targets RM7bil assets


The Star Online
 Business
Thursday October 25, 2012
Sunway REIT targets RM7bil assets

INGAPORE: Sunway REIT aims to achieve RM7bil in total assets under management in three to five years through a combination of acquisitions from the sponsor (Sunway Bhd) and external acquisitions.

Sunway REIT Management Sdn Bhd chief executive officer Datuk Jeffrey Ng said its core investment assets were located in the thriving townships master planned and developed by its sponsor.

“For example, Sunway Resort City (SRC) is a bustling township where four of our assets are located with different exposure to the sub-sectors of the property market.

fb流動廣告爆升


fb流動廣告爆升


全球最大社交網站facebook(fb)公布上市後第二份成績表,截至九月底止第三季雖然業績「見紅」,但期內流動業務廣告收入飆升,表現遠好過預期,紓緩投資者對fb難從手機上網趨勢中獲利的憂慮,刺激股價昨美國早段急漲24.3%,至24.25美元,創上市以來最大升幅。美銀和花旗調高投資評級至「買入」。

上季整體業績錄虧損

受大額入息稅撥備影響,fb上季虧損5,900萬美元,扭轉去年同期賺2.27億美元的勢頭,但扣除部分成本後每股應賺12美仙;期內收入大升32%至12.6億美元,其中流動業務廣告收入1.53億美元(約11.93億港元),遠高於前一季估計的4,000萬至5,000萬美元,與首季相比更是大躍進。fb上季活躍用戶數量突破10億大關,當中6.04億為手機用戶,按年勁升61%。

Dynasty REIT暫緩星掛牌

Dynasty REIT暫緩星掛牌


泓富產業(00808)及置富產業(00778)管理人──泓富資產(ARA Asset Management)宣布,暫緩新加坡首隻人民幣計價房地產投資信託基金Dynasty REIT、總值約7.78億美元的招股上市計劃。泓富指出,有關決定是考慮到當前全球市場的疲弱狀況,有可能對Dynasty REIT上市後的市場表現造成不利影響。

原於昨日在新加坡定價的Dynasty REIT,原計劃於本月底在新加坡掛牌,其規劃除為新加坡年內最大IPO上市新股外,亦為本港上市匯賢產業(87001)後,全球第二隻境外人民幣計價的房地產信託基金。Dynasty REIT今次暫緩上市,難免使市場關注新加坡拓展人民幣計價投資產品的部署,會否受到影響。

聯營計劃唱好‧UEM置地前景亮眼


聯營計劃唱好‧UEM置地前景亮眼
Created 10/24/2012 - 19:08

(吉隆坡24日訊)UEM置地(UEMLAND,5148,主板產業組)與新加坡騰飛集團(Ascendas)聯手在柔佛依斯干達經濟特區發展15億新元(37億令吉)科技園的計劃受看好,分析員認為該公司不但可從售地活動中受益,更將刺激該區商業和產業需求。

在這項利好消息帶下,UEM置地今日股價節節升高,閉市時報2令吉15仙,全日揚升22仙或11.4%。

肯納格研究對此聯營持正面看好,將可協助推動努沙再也的經濟活動和就業,從而增加當地人口,這是該區要取得成功的關鍵因素。

Parkway Life:Transiting to Next Phase of Growth (Citi)


Parkway Life (PWLR.SI)
Price (12 Oct 12) S$2.07
Target price S$2.05
Transiting to Next Phase of Growth

 Target S$2.05, Initiate at Neutral — With 60% of its gross revenue indexed to inflation (and limited downside for the remaining 40%), as well as having the longest lease expiry profile among all S-REITs we view P-Life’s portfolio as being one of the most stable and defensive among all S-REITs. Nevertheless, with the stock now trading at sub 5% yield, we view further upside could be more limited. At the same time, investors might prefer to wait for further clarity regarding PLife’s ability to initiate a new growth engine in Malaysia. As such, we initiate coverage with a Neutral rating and target price of S$2.05.

 Consolidation mode in existing markets — Since its IPO in 2007 with an initial portfolio of 3 hospitals, P-Life has also successfully expanded its footprint into Japan. Having grown its presence to 33 nursing homes (and accounting for c.40% of revenue), mgmt has stated its intentions to consolidate its operations in Japan so as to extract more value out of the existing properties. As such, growth from existing properties will likely be more incremental from here forward.

Mapletree Logistics Trust : Executing on Disciplined Growth (Citi)

Mapletree Logistics Trust (MAPL.SI)
Price (12 Oct 12) S$1.15
Target price S$1.25
Executing on Disciplined Growth

 Target S$1.25, initiate at Buy — We initiate coverage on MLT with a Buy rating and target price of S$1.25. Besides owning a stable portfolio with one of the longest weight average lease expiry (c.6 years) among S-Reits, MLT has also demonstrated a disciplined approach in acquiring earning-accretive assets.

 Spent over S$400m in 2012 acquiring assets across the region — Year-todate, MLT has spent over S$400m acquiring various logistics assets [1] Seven warehouse facilities in Japan for a total consideration of S$292m, based on implied stablised yield of 6.2%. [2] Two cold storage warehouses in South Korea for a total of S$71m at yield of 9.5-9.9%. [3] Hyundai Logistics Centre acquired for S$25m with an initial NPI yield of 9%, partly funded by the proceeds from the divestment of 30 Woodlands Loop (Singapore) for S$15.5m. [4] Acquired logistics assets in Johor, Malaysia, including Fuji warehouse (S$13m) and
Celestica Hub (S$11.5m) at yields of c.9%. In terms of the pipeline from the sponsor, more than S$400m worth of projects are completed or nearing right of first refusal to MLT.

Mapletree Industrial Trust : Maintaining Steady Growth Through Healthy Reversions (Citi)


Mapletree Industrial Trust (MAPI.SI)
Price (12 Oct 12) S$1.44
Target price S$1.60
Maintaining Steady Growth Through Healthy Reversions
 Initiate at Buy, Target S$1.60 — Within the S-Reit space, our preferred sector is the industrial sector as we see DPU growth supported by a combination of long leases and more attractive rental reversionary headroom in the next two years. Our expectation is that demand for industrial space would continue to remain positive over the next 12 months, underpinned by the fact that 69% of the upcoming new supply of industrial space has already been pre-committed. Also, based on our channel checks, occupancy cost for tenants within the industrial segment is mostly in the mid-to-high single digits and therefore, constitutes a less sensitive portion of their overall cost structure.

Mapletree Commercial Trust : Strong Operating Results Flowing Through (Citi)


Mapletree Commercial Trust (MACT.SI)
Price (12 Oct 12) S$1.22
Target price S$1.35
Strong Operating Results Flowing Through

 Initiate at Buy, Target S$1.35 — MCT has largely outperformed its peers since its IPO in Apr 2011 (+39% vs. S-Reits +14%, CMT +9% and FCT +20%). The outperformance has been underpinned by strong operating metrics and healthy rental reversions with Vivocity going through its rental renewal cycle. In 1Q FY 2012/13, Vivocity saw a significant 37% uplift in fixed rents. We believe that continued outperformance is likely to be sustained by the continued strong rental reversion at Vivocity (see bullet below). As such, we initiate coverage with a Buy rating and target price of S$1.35.

Frasers Centrepoint Trust :Steady Momentum Heading into 2013 (Citi)


Frasers Centrepoint Trust (FCRT.SI)
Price (12 Oct 12) S$1.83
Target price S$2.00
Steady Momentum Heading into 2013

 Initiate at Buy, Target S$2.00. FCT offers pure exposure to the suburban retail segment, which has a higher non-discretionary spending component relative to the prime retail segment. At the same time, the completion of AEI works at Causeway Point (FCT’s largest asset) by the end of 2012 should provide another boost to FY13E earnings.

 Healthy rental reversions. Rental reversion remains healthy, with FCT enjoying a 12.5% increase in average rental rates for renewal for 9MFY12. We expect the momentum to continue, underpinned by favourable factors (growing population, low unemployment and rising household income).

Warren E. Buffett(沃伦•巴菲特)
Be fearful when others are greedy, and be greedy when others are fearful
别人贪婪时我恐惧, 别人恐惧时我贪婪
投资只需学好两门课: 一,是如何给企业估值,二,是如何看待股市波动
吉姆·罗杰斯(Jim Rogers)
“错过时机”胜于“搞错对象”:不会全军覆没!”
做自己熟悉的事,等到发现大好机会才投钱下去

乔治·索罗斯(George Soros)

“犯错误并没有什么好羞耻的,只有知错不改才是耻辱。”

如果操作过量,即使对市场判断正确,仍会一败涂地。

李驰(中国巴菲特)
高估期间, 卖对, 不卖也对, 买是错的。
低估期间, 买对, 不买也是对, 卖是错的。

Tan Teng Boo


There’s no such thing as defensive stocks.Every stock can be defensive depending on what price you pay for it and what value you get,
冷眼(冯时能)投资概念
“买股票就是买公司的股份,买股份就是与陌生人合股做生意”。
合股做生意,则公司股份的业绩高于一切,而股票的价值决定于盈利。
价值是本,价格是末,故公司比股市重要百倍。
曹仁超-香港股神/港股明灯
1.有智慧,不如趁势
2.止损不止盈
成功者所以成功,是因为不怕失败!失败者所以失败,是失败后不再尝试!
曾淵滄-散户明灯
每逢灾难就是机会,而是在灾难发生时贱价买股票,然后放在一边,耐性地等灾难结束
  • Selected Indexes 52 week range

  • Margin of Safety

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