Saturday, July 7, 2012

预测市场泡沫为何那么难?

预测市场泡沫为何那么难?
2011年 11月 21日 07:33
1841年,一位名叫查尔斯·麦基(Charles Mackay)的苏格兰记者出版了一本名为《大癫狂:非同寻常的大众幻想与全民疯狂》(Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds)的书。按他的说法,判断市场有没有泡沫似乎很简单,只要仔细观察市场情绪过于乐观的各种迹象,就能在其变得疯狂时避开即将来临的大灾难。

然而,发现泡沫并不像麦基说得那么简单,连他自己也没能在市场泡沫中独善其身。一些权威人士信誓旦旦地宣称自己能在泡沫破灭前发现并躲避危机,但投资者千万不要被他们的花言巧语所迷惑。

同样,指望政策制定者预测到未来,在“泡沫形成”的过程中将其捅破,可能也不是什么好主意。

多国「放水」 港股未「冲起」

多国「放水」 港股未「冲起」
http://paper.wenweipo.com [2012-07-07]

 香港文汇报讯(记者 周绍基)内地及欧洲央行减息,显示各国已联手救市,不少投资者以为有利港股表现,讵料大市却「反高潮」。恒指曾跌120点,收跌8点,报19,800点,成交490亿元。总结本周四个交易日,恒指累升1.85%。财库局局长陈家强昨指出,欧洲减息属市场预期内,原因欧洲的经济十分疲弱,本港资产市场的价格,需待欧洲经济稳定才会好转。他又提醒投资者莫过分憧憬全球减息,因各地经济情况不同,现时未见到有全球减息的情况,美国推QE3仍有很大变数。

 陈家强昨日表示,有关欧洲的情况,大家一直担心欧洲的经济在放缓,过去的数字显示,包括欧洲市场及英国本身的经济都在减慢,所以减息是在大家预期之内,也是大家希望见到的事。这亦反映了在欧债危机之下,要有一个方案刺激欧洲的经济增长,是欧洲政府很迫切要做的事,因为没有增长就很难摆脱欧债的危机。所以欧洲情况来说,减息会有持续发生的可能性,因为他们的经济是颇为疲弱的。

特稿:经济疲不能兴 减息泥牛入海

特稿:经济疲不能兴 减息泥牛入海
http://paper.wenweipo.com [2012-07-07]

中国人行、欧洲央行及英伦银行的全球三大央行前日在一个小时之内齐齐出招,推出宽松货币措施,从一个侧面显示全球经济疲不能兴,下滑的趋势令人担忧。

欧洲经济未见止泻迹象
 爆发债务危机的始作俑者欧洲,当前其经济状况无疑是全球最差的地区。从领先指标来看,4、5和6月欧元区制造业采购经理指数(PMI)分别为45.9、45.1和45.1,均呈收缩的状态,显示未来一个季度其经济肯定会出现负增长,而且未有止泻的迹象。

中资银行类股下挫 降息令投资者意外

中资银行类股下挫 降息令投资者意外
2012年 07月 06日 13:27
中国央行昨日意外宣布降息后,周五投资者抛售中资银行类股。央行此举看似是以牺牲银行业利润为代价将更多资金投入实体经济。

中国央行周四宣布降息,将贷款利率从6.31%降至6%,为降低贷款成本留出更多空间。这是央行本月第二次采取降息举措。降息将导致贷款利率和存款利率之间的最小息差从1.5个百分点降至约1.2个百分点。

瑞银证券(UBS Securities)分析师厉雅敏表示,上述政策调整对银行的净利差和利润影响有限。她指出,目前仅有不到5%的未偿贷款利率低于基准利率。

人行策劃密集放水 擬連環降準備金 減息停不了

人行策劃密集放水
擬連環降準備金 減息停不了

周小川任行長的人民銀行,月內兩度減息,反映領導人憂慮經濟前景。

【本報訊】人行月內第二度閃電減息,進一步反映保八形勢不妙,當局要加碼振興經濟,證券界及經濟師普遍預期,內地隨時連環再減存款準備金率,存貸利率年內則可能再降一兩次,直至政策產生「經濟下行趨勢改變」的效應。 記者:劉美儀

人民幣在岸價昨收報6.3644,較前日跌85點子,開市中間價則跌56點子,報6.3249。對於當局是次減息,對實體經濟影響,德銀大中華區首席經濟學家馬駿發表報告指,能源、運輸、房地產及原材料等領域,可受惠借貸融資成本降低帶來的正面,以1年期基準貸款利率調低0.31厘計,估計可推動電力股今年每股盈利上漲約7%。

巴克萊操控LIBOR風暴

巴克萊操控LIBOR風暴 (一)


降息救不了中国经济

降息救不了中国经济
2012年07月06日
福布斯中文网

中国人民银行宣布自7月6日起将基准贷款利率下调31个基点,将存款利率下调25个基点。存款准备金率保持不变。同时1年期基准贷款利率将从6.31%下调至6.00%;1年期基准存款利率将从3.25%下调至3.00%。这是6月7日以来,央行第二次宣布降息,一个月两次不对称降息,时间点又卡在6月份和第二季度宏观数据出炉之前,引发了各界观察者在新浪微博上的热烈评论。

观点一:降息挽救不了中国经济

韩志国 (经济学家、北京邦和财富研究所所长):负利率维持了几年时间,物价刚刚回落,就迫不及待地两次降息。降息与其说是反映物价走势,不如说是经济的滑坡速度超乎想象。中国经济的高速增长已成过去,没有全方位的政治、经济与社会变革,经济的健康发展就难以为继。在贷款指标完不成的情况下,降息难阻经济滑坡势头。

“降息”将致楼市最艰难的时期很快过去

“降息”将致楼市最艰难的时期很快过去
2012年07月06日
张宏伟

7月5日,中国人民银行决定,自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点,一年期贷款基准利率下调0.31个百分点;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

央行年内连续两次“降息”对房地产市场影响如何?笔者表示,金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点,一年期贷款基准利率下调0.31个百分点,“非对称”降息意味着市场将释放更多的“流动性”。从效果角度来说,央行一个月内连续两次“降息”与年内两次“降准”形成市场叠加效应,这个叠加效应就是适当释放市场“流动性”,“流动性”释放将对房地产市场继续“放量”起到刺激作用,在未来7-8月楼市成交量将保持“淡市不淡”的市场行情已基本无悬念。

胡立阳: 全球股市将迎来值得期待的三年荣景

全球股市将迎来值得期待的三年荣景
2012-7-4 02:28
我认为有关欧债的问题正逐渐获得纾解,风暴已近尾声。倘若我的分析正确,欧洲经济将由下半年起,连续三年开始缓慢复苏,全球股市也因此即将步入为期三年的荣景。

原因有四:
资金充沛
全球目前仍维持空前未有的超低利率,下面2~3年出现骤然反转的机率极低。

从央行突然降息想到的资产配置的变迁

从央行突然降息想到的资产配置的变迁
2012年07月07日

昨天央行突然降息,引起市场的诸多遐想,最主要的判断是宏观经济的恶化出乎市场包括政府的意料之外,所以迫使政府在实际利率刚刚变正的时候,紧急降息,硬是把实际利率水平拖到0的位置。接下来的问题是,中国资本饥渴是结构化问题,降息是总量手段,会管用吗?

我们说利率的定义是社会资本的平均成本,可是由于中国的利率管制,目前的利率水平,不管是存款利率和贷款利率水平并不能反映社会资本的平均成本。在财富管理行业待久了,我们发现也许集合理财产品的预期收益率水平更能够部分地反映资金成本,当然我们主要指的是固定收益类产品,比如目前的一年期固定收益类产品的预期收益率是8%左右。

環球經濟鬥衰 央行出手太遲

環球經濟鬥衰 央行出手太遲
全球三大央行聯手放水,投資者卻不領情,環球股市多數「反高潮」,從市場角度看,放水可說無甚威力,背後其實反映一個更深層次的危機。三大央行巧合地一齊出手,中國人民銀行減息更是出乎意料,預示着經濟實況比外界想像的更壞。如果環球經濟真的這麼差,減息及量化寬鬆加碼還有用嗎?現實恐怕是減得太慢和太遲,已不太管用。

這絕非杞人憂天。國際貨幣基金組織總裁拉加德預告,將下調全球今年的經濟增長預測,形容情況比三個月前估計的壞。其實,很多國家的數據早已響起警號,例如中國第二季經濟見底反彈的憧憬已徹底粉碎,專家共識是增長率肯定「破八」。再看美國,製造業活動出現三年來首次實質收縮,新定單更錄得逾十年來最大單月跌幅,難怪最新公布的六月份非農業職位只增加八萬個,低於預期。面對此情此景,央行也難力挽狂瀾。

新廉航终站零售单位 引竞投热潮

新廉航终站零售单位 引竞投热潮
Created 07/06/2012 - 15:15
消费产品和服务业者对即将公开竞投的新廉航终站(KLIA2)第4期零售计划期待非常,现已收到1600家来自零售、饮食和服务公司,对有关竞投的询问。

大马机场(Airport,5014,主板贸服股)商业服务高级总经理法依扎卡玛鲁丁表示:“首期零售单位的租金收入超越原来预测的80%。综合竞投申请书计算,每月每平方尺的平均租金为300令吉至1500令吉。”

首期接170份申请书

大马房产透明度东协第二

大马房产透明度东协第二
Created 07/06/2012 - 15:22
全球房地产透明度指数(Global Real Estate Transparency Index)显示,马来西亚的房地产透明度在全球97个国家和地区中排在第22位,较两年前提升3个位置。

房地产咨询机构仲量联行(Jones Lang LaSalle)和领盛投资管理公司(LaSalle Investment Management)上周联合发布的全球房地产透明度指数显示,大马在投资表现(2.78)、市场基本面(2.63)、上市公司(1.90)、监管及法制(1.62)及交易程序(2.78)都有不错的表现,最后以2.32的平均分数,排在第23位。

米兰兵法:产业投机者vs产业投资者

米兰兵法:产业投机者vs产业投资者
Created 07/06/2012 - 14:58
脱售才赚钱vs购买已赚钱

去年,有人透过电邮问我:“产业投机者和产业投资者,有什么分别?”

我把这个问题贴在网站上,反问其他,并得到了很多不同的回应。本期的《米兰兵法》,我重新整理部分比较有趣的电邮回应,借此专栏和大家分享。

产业投机者只在脱售产业时才会赚钱。

生命之河(三):借镜外国成功例子 完美河流商机无限

生命之河(三):借镜外国成功例子 完美河流商机无限
Created 07/06/2012 - 15:30
河流美化和重新发展在海外已有许多成功案例,例如韩国的清溪川、法国巴黎、新加坡及中国都有不少河流发展计划。这些计划除了带动商业,更成了旅游热门景点,周边的房地产身价更是高涨。

尽管政府还未正式公布接下来的发展大计,但业界认为,政府可以参考外国的著名河流,以便让我国的生命之河更加完美。

林景清认为,韩国的清溪川是一个值得参考的例子。

生命之河(二):工程分3阶段进行 伦敦奥运公司负责美化

生命之河(二):工程分3阶段进行 伦敦奥运公司负责美化
Created 07/06/2012 - 15:36
根据政府的计划,生命之河工程共分为三个阶段,第一阶段是清洁河流(110公里)、第二阶段是美化河流(10.7公里)以及第三阶段是发展沿着美化河岸两旁的政府地段。

当河流清洁工作完成后,便进入第二阶段——美化,政府已经宣布由负责策划2012年伦敦奥运会的公司——Aecom胜出,全权负责美化工程。

这家建筑行是在2010年政府进行全球招揽计划中,在美化规划比赛中胜出的单位。

生命之河

生命之河
Created 07/06/2012 - 15:46
水是生命之母,河流孕育的力量和生命,不断进化,创造了伟大的文明和经济动力。

但是城市河流因发展的污染,渐渐失去生命力。

我国政府在经济转型计划下,重金豪掷40亿令吉,精心打造“生命之河”(River of Life),为这污染的河流重新注入生命力,将人群慢慢吸引回流。

“生命之河”背负着吸引全球目光,成为我国的新地标,启动河流经济的使命;随之而来的将是对房地产的需求和身价的带动。

降息反應冷‧亞股普遍跌

降息反應冷‧亞股普遍跌
Created 07/07/2012 - 13:30

(日本‧東京6日訊)歐洲中行、英國中行與中國人民銀行這全球3大中行5日同步調降借貸成本,但市場對此反映不大,亞洲股市6日普遍下跌,投資人焦點轉向美國即將在6日公佈的就業報告。

日本股市連續第二天收跌,日經指數下跌59.05點或0.65%,收9020.75點;韓國K O SPI指數6日以高盤的1,877.74點開出後,受三星電子下跌、市場靜待美國就業報告出爐的影響而走低,終場下跌0.92%或17.19點,收1,858.20點。

中國股市收紅,上證綜合指數漲幅創下1週最大。

为何减息未能刺激港股?

为何减息未能刺激港股?
http://paper.wenweipo.com [2012-07-07]

香港文汇报讯(记者 周绍基)欧洲央行减息、英伦银行推宽松政策,加上内地出乎意料减息,但结果是港股同样「出乎意料」地下跌。讯汇证券行政总裁沈振盈分析,欧洲减息已是预期之内,不能为港股带来刺激;至于内地不对称减息,则会令内银股息差收窄,盈利受压,自然使内银股价下跌,由于内银股占恒指的比重相当大,是令港股昨日不升反跌的主因。

担心环球经济比想像差
 他续指,多国央行联手减息,也会令市场担心环球经济差于市场预期,加上投资者观望美国就业数据,亦令资金不敢贸然入市。虽然内银股有压力,但他看好中资保险股及内房股表现,尤其是前者,因为内地减息,令内险股手持的债券价值上升,有利内险股短期表现。

羅傑斯薦吸石油農產品

羅傑斯薦吸石油農產品
「商品大王」羅傑斯接受Oilprice.com訪問時,就環球市場及投資機遇等多方面發表意見,他看好油價前景,並且視近期油價下跌為買入良機,但短線不會增持黃金。

羅傑斯指,過去數月油價跌只是自然調整,若情況持續可以買入,而低油價可刺激經濟,利好石油買家。對於有意見認為油價在沙特阿拉伯增產及經濟不景等因素下,每桶或跌至40美元,他認為這並非不可能,但即使油價跌至這個水平,只會令油價牛市來臨時「牛上加牛」。

一直有投資黃金的羅傑斯表示,金價連漲十一年實不尋常,認為金價需要調整,但不知道調整何時結束,而一般調整幅度可達30至40%。他沒有計劃沽出手上黃金,若金價大跌甚至會增持,主要是認為金價於未來數十年大漲。

內房急升 摩通看漲兩成

內房急升 摩通看漲兩成
內地樓市交投回暖,內房股紛紛補充土地儲備,禹洲地產(01628)宣布,斥資5.05億元(人民幣‧下同)投得安徽省合肥市一幅住宅用地。受人民銀行一個月內兩度減息刺激,昨日個別內房股「破位」,多家大行表示,減息對內房股影響正面,當中摩根大通更預期,從目前起內房股會有10至20%上漲空間。

內房股六月份銷情普遍理想,當中寶龍地產(01238)期內銷售額達6.56億元,上半年總銷售額達30.6億元,達全年目標51%。公司表示,首六個月數據超過預期半年目標的27%,較去年同期增約31%。

內銀重施首套房貸8.5折

內銀重施首套房貸8.5折
2012年7月7日
【明報專訊】人行表明要支持首次置業人士後,各大銀行即時行動。據內地媒體報道,五大商業銀行近日已經重啟首套房貸8.5折利率優惠。工行(1398)內部人士對本報表示,該行上海分行確實已對首套房貸利率優惠做出調整,不過其他貸款項目會否因降息而跟隨調整,就「不太可能」。

工行﹕其他貸款「不太可能」降

據內地中國網昨日報道,工行上海分行於本周重啟首套房8.5折房貸優惠利率,農行(1288)近期也將一直維持的最低優惠9折降至8.5折。五大行中,除了中行(3988)對首套房提供最低9折利率外,其餘四大行都對首套房貸利率給予貸款額最低8.5折的優惠。

港股好淡通殺 內銀捱沽

港股好淡通殺 內銀捱沽

中國及歐洲雙雙減息,可惜港股未能受惠,更是「好淡通殺」。人民銀行實施「不對稱減息」,內銀股全線捱沽,昨日恒指最多下跌118點,然而市傳人行最快昨晚或下周再調低存款準備金率,午後滬深股市急速反彈,恒指由低位19,690點,短短約一小時「抽高」149點,追沽淡友紛紛「中伏」,恒指一度倒升29點,最終港股在內險及內房股力撐下,恒指險守19,800點,輕微下跌8點,港股總成交490億元。

A股倒升 交投增3成

羅家聰:港恐經濟衰退

羅家聰:港恐經濟衰退


中國及美國經濟放緩下,本港經濟勢進一步轉差,恒生銀行(00011)將於下周一公布本港經濟預測數字,該行表示,外圍經濟情況轉差較預期快,經濟繼續下行風險依然存在。此外,交通銀行首席經濟及策略師羅家聰認為,今年本港經濟或現衰退。

恒生:消費續疲

上月恒生已將今年本港本地生產總值(GDP)增長預測下調1個百分點至2%,該行首席經濟師嚴愛群昨日接受本報查詢時表示,本港首季經濟或已跌至谷底,第二季GDP增長預期由首季0.4%反彈至1%,但未來情況依然不容樂觀,主要因為看到本港消費依然不振,而IMF總裁拉加德調低經濟增長言論暗示,以歐洲為主的外圍經濟轉壞速度較預期快。

交行招行最受減息拖累

交行招行最受減息拖累
人民銀行再度減息,對內銀及內險企業影響迥異,當中摩根士丹利認為,內銀淨利息收益率(NIM)將縮窄,明年盈利預測下調最多2%,當中交行(03328)及招行(03968)所受影響最深。花旗則預期,減息後銀行存款吸引力減弱,勢提高壽險產品競爭力,一眾壽險股會受惠。

人行日前宣布減息後,昨日多家內銀隨即調整存款息率,工行(01398)、建行(00939)、中行(03988)等大行調整幅度一致,行使利率上浮空間後,一年期定存利率3.25厘,減幅25點子,與人行是次減息幅度相同。

不對稱減息 內銀未傷元氣

不對稱減息 內銀未傷元氣
2012年7月7日
【明報專訊】人行再次不對稱降息,內銀股重陷陰霾,昨天股價全線下挫,市場主要憂慮內銀淨息差收窄、盈利下降。不過,綜合各大券商的報告稱,此次降息對內銀的息差影響並不大,高盛認為,若撇除利率下限擴大因素,料內銀淨息差影響 2012年和2013年盈利預測少2%和3%。

高盛:損今明年盈利2%及3%

Market Ahead: STI Reaches The Target I Mentioned Two Weeks Ago. Now What?

02 JULY 2012
Market Ahead: STI Reaches The Target I Mentioned Two Weeks Ago. Now What?

In my 18 June write-up, I mentioned that with numerous developments from 17 to 29 June (some of which are likely to be positive) and coupled with the potential bullish technical set-ups (the STI formed a potential inverse head and shoulder pattern), odds are higher that the market might continue to move higher in the next one to two weeks.

Two weeks have passed and this prediction has materialised as the MSCI AC Asia Pacific Index (MXAP) logged its largest weekly advance of 2.7 percent since the week ended 20 January after European leaders reached an agreement after their EU Summit (see Table 1). Table 1 shows how Asian indices have fared last week.

中国股市为何不振?

2012年07月06日 15:08 PM
中国股市为何不振?
中欧陆家嘴国际金融研究院执行副院长 刘胜军 为英国《金融时报》中文网撰稿

2012年上半年上证指数微涨26点,留给中国股民无尽的惆怅与长长的叹息。这样的表现在世界主要股指中处于中下游,仅略好于欧洲陷入危机国家的股市,在亚洲主要股指中则倒数第一。

若论中国GDP增速,在主要经济体中傲然第一;若论市盈率,沪市平均市盈率已经跌至12倍左右,投资价值凸显;若论资金面,市场远不缺钱,看看用尽吃奶的力气都压不住的房价就知道了。但为何股市依然“不举”?

Europe stocks: Seize opportunity to buy undervalued telcos, banks, says Templeton’s Alan Chua

At the Templeton Global Equity Group, which is part of Franklin Templeton Investments, the mantra is to go against the flow. Founder Sir John Templeton is famous for having bought penny stocks on the New York Stock Exchange at the start of World War II and making money on all but four of them. Now, Alan Chua, portfolio manager and research analyst at Templeton Global Equity Group, is doing the same and recommending investors take the plunge into Europe even as everyone else is fleeing.

Residential property stocks: CDL the best bet to ride continued residential uptrend, says OCBC’s Eli Lee

Eli Lee, 32, the lead property analyst at OCBC Investment Research, who recently returned to Singapore, is more bullish about the local residential property sector than most of his peers who have watched home prices rocket in the past decade.

Lee has spent most of the last 10 years in the US. He read mathematics and economics at Wesleyan University, and cut his teeth in investment research at Wellington Management, the fund management outfit made famous by the legendary John Neff, who often went against the tide of popular opinion by investing in solid but out-of-favour stocks. Lee then decided to hit the books again, this time pursuing a statistics degree at Harvard University. He returned to Singapore about 1½ years ago, and settled down to work at OCBC.

中国高增长神话即将破灭?

2012年 07月 04日 07:43
中国高增长神话即将破灭?

Jonathan R. Laing

经过30年平均每年10%的增长之后,中国高铁速度一般的经济增长正在大幅放缓。长期作为中国经济奇迹首要引擎的出口增长因欧洲和美国的问题而受阻。工业产值的增长同样连续数月减速。今年国内生产总值(GDP)的增长率可能会降至8%,之后可能还会进一步大幅下降。虽然最近公布的降息措施和已经十分庞大、又进一步加码的政府基建支出有可能推迟审判日的到来,但在我们看来,中国高增长概念或许正在瓦解。

野村国际经济研究部(Nomura Global Economics)去年年底发布了一份综合性报告,题为“中国风险”(China Risks)。根据这份报告的描绘,至少在一种可能情境之下,中国的增长率将下降一半,至不足4%的水平。

Will We Have A Recession With The Poor ISM Report?

03 JULY 2012
Will We Have A Recession With The Poor ISM Report?
By Daniel Loh
US stocks fell on Monday after data showed that the American manufacturing activity dropped into contraction territory in June for the first time in three years. A figure lower than 50 is often termed as contraction and sometimes it is a precursor to a recession.

In fact, the ISM is 49.7 compared to a forecast of 52.3. I would say this is a terrible miss.

But having said that, funnily, the US market seemed to come back up in the afternoon on Monday. At the closing bell, the Dow Jones Industrial Average is just 9 points in the red while S&P 500 and Nasdaq turned green!

Berkshire Buys GM Before Plunge As Backups Pick Stocks

Berkshire Buys GM Before Plunge As Backups Pick Stocks
By Noah Buhayar - 2012-07-06

Warren Buffett’s Berkshire Hathaway Inc. (BRK/A) acquired its largest stake in General Motors Co. (GM) before the automaker slumped 16 percent, as the billionaire chairman hands more responsibility to deputy stock pickers.

Berkshire accumulated about 8.47 million shares of GM through Feb. 3 at an average price of $24.35, according to National Association of Insurance Commissioners data compiled by Bloomberg. The automaker closed at $20.54 yesterday in New York. Omaha, Nebraska-based Berkshire’s full stake was reported in a separate regulatory filing in May that didn’t disclose the purchase price or date.

China's Fleet of 'Ghost' Ships Signals Worsening Slowdown

China's Fleet of 'Ghost' Ships Signals Worsening Slowdown
Published: Thursday, 5 Jul 2012

China's huge fleet of coastal ships, usually confined to plying the Chinese seaboard, has sailed out of the shadows to seek international business in yet another sign that China's economy is slowing.

The fleet, previously unnoticed by the global market, is suffering from a slowdown in China's coastal trade amid weaker domestic demand from utilities and steel mills and a growing glut in Chinese coal and iron ore stockpiles.

中国央行再次降息或将带来的后果

中国央行再次降息或将带来的后果
BWCHINESE中文网 作者:倪金节 2012-07-05 星期四

编辑注:中国央行决定,自7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。一年期存款基准利率下调0.25百分点,一年期贷款基准利率下调0.31百分点。

虽然中国广义货币供给高达90万亿元,现在也依然维持着13%左右的增速,但是局部流动性紧张局面,却时常发生。银行间市场和货币市场尤为明显。

曾淵滄教路 13.07.12: 打造前海開發區 港交所中銀最受惠

打造前海開發區 港交所中銀最受惠
六月二十九日那一天,恒指輕微低開,但是很快地上升約100點,到了十一時左右,竟然一口氣直升多300點,之後就一直於高位徘徊,收市時恒指升416點。

有人說是股民憧憬中國政府放鬆銀根救經濟,不過,我相信任何憧憬都不會導致恒指在短短的十分鐘內直線上升300點,如此升法只有一個原因:有大戶在掃貨。

大英Blog物館 03.07.12: 外資闖華屢受挫 內地營商 舉世最難

外資闖華屢受挫 內地營商 舉世最難
英國二次大戰宿將蒙哥馬利元帥,在六十年代訪問中國時,曾經說過:「戰爭的禁律之一,就是不能進攻中國。誰要是進攻,就一定要大倒其霉,因為中國像一塊吸水石一樣,任憑你有原子彈、有大量新式的技術裝備,也無濟於事,必將被七億中國人所擊敗。」這段說話,對於今天意圖在中國大展拳腳的企業高管,相信別有一番滋味。

市場太大 人心不足

近期不少企業公布業績,都有一個現象,就是中國分部的業務,營業額沒有問題,價量齊升或起碼開一瓣,增長持續冠於全球其他分部;可是一到分部盈利,卻不升反跌。分析員不近人情,人所共知,一見不足跑數,便百般刁難,誓要逼管理層交出擴充大計,以切合自己原有的「增長模型」。逼得緊了,一高管謂:「人哋話中國咁多人、市場咁大,做生意容易啦!我哋覺得剛剛相反,內地營商,舉世最難。」當中暗指「講波易過踢波」之意,不在話下。

憧憬內地再放水 港股試闖五十天線

港股上周先跌後反彈,周初在一萬九千點上下徘徊,至周五國家主席胡錦濤訪港,恒指即時大升四百多點沖喜,一度升逾一萬九千五百點水平,收市升四百一十六點,成交亦增加至五百億元以上。總結全周港股表現淡靜,全靠周五的大升帶動,才累計上升四百四十六點,市場人士預計後市視乎歐洲及內地會否有好消息刺激,有機會上闖一萬九千五百至二萬點水平。

富昌證券研究部總監連敬涵指出,上星期胡總訪港,並帶來利好金融市場的措施,已是市場預期之中,上周五突然急升,相信是因半年結基金粉飾櫥窗,及憧憬歐洲及內地有利好消息所致。他指出恒指反彈仍受制於五十天線約一萬九千五水平,預期若歐盟峰會帶來好消息,及即將公布的內地經濟數據,如PMI等表現遜於預期,加速中央有放寬信貸措施,港股有望突破一萬九千五百點水平,下一個目標可見二百五十天線約二萬點。

中国散户对股市失去信心

2012年07月04日 15:41 PM
中国散户对股市失去信心
英国《金融时报》 罗伯特•库克森 香港报道

和往常一样,中国股票市场再次令看好其增长潜力的华尔街投资者感到困惑。

上证综指(Shanghai Composite)今年年初用一轮“迷你反弹”,吊起投资者胃口,此后自5月以来持续下跌,目前点位较年初仅上涨1.4%。

此种大盘走势与市场预期相左,至少不符合卖方证券分析师预期。卖方分析师本来普遍认为,证监会新任领导雄心勃勃的改革计划,会给市场带来急需的一种提振。

全球经济放缓导致大宗商品价格大跌

2012年 07月 02日 14:51
全球经济放缓导致大宗商品价格大跌

经济突然下挫造成了自金融危机发生以来大宗商品价格范围最广且幅度最大的一次下跌。这不仅令生产商感到意外,同时也造成了全球范围内原材料库存的过剩。

从道琼斯-瑞银大宗商品指数(Dow Jones-UBS Commodity Index)反映的情况来看,自2月下旬以来,从原油到铜再到棉花,大宗商品价格的平均跌幅达到了9%。

Are the Boom Days for Hong Kong Property Over?

Are the Boom Days for Hong Kong Property Over?
Published: Wednesday, 4 Jul 2012

Hong Kong’s residential property market, which has seen dramatic price gains over the past decade because supply has not kept up with demand, is set for a slowdown as the new administration comes good on its pledge to increase land supply for housing, says an industry expert.

“With a pro-supply government and hence likely rising supply, and more proactive policies against price rises, we expect residential price growth to halve at best,” Nicole Wong, Regional Head of Property Research at CLSA told CNBC.

Be afraid: Some in US see shades of 2008 in euro crisis

Be afraid: Some in US see shades of 2008 in euro crisis

They see a fractured Europe fiddling in the near term. -Reuters

Mon, Jun 25, 2012
Reuters

Grim. Serious. Terrifying. Nerve-rattling.

These are the words some prominent American investors and strategists are using to describe the worsening debt crisis in the euro zone and its impact on the global economy.

曹仁超: 解决希腊危机的方法是大量接受中国移民

解决希腊危机的方法是大量接受中国移民
六月 13th, 2012 by 曹仁超

GCFF国际金融投资博览会很荣幸地宣布:温哥华理财投资策略大会2012于6月10日成功闭幕!由于本次大会中有曹仁超等知名投资人士参与,且主题反应了本地投资者的切身需求,吸引了超过1800位投资者朋友参与,盛况空前。

温哥华2012最大的亮点莫过于”香港股神”曹仁超先生的现场演讲。演讲中,”曹Sir”深层解读了欧债危机这一当下市场最大的热点。曹先生认为,欧债危机的影响深远,远非一朝一夕就能缓解。不过,欧盟国家为了避免债务危机的连锁反应冲击西班牙、意大利等脆弱国家,一定不会让希腊轻易退出欧元区。谈到希腊,曹先生谈笑风生,玩笑称唯一真正解决希腊危机的方法是大量接受中国移民。言外之意,经济发展没有秘密,中国人所具有的勤劳、肯干等特质确实是保护市场稳定、繁荣的不二法门。

曹仁超谈‘香港回归十五周年’感想

中国穷得只有钱 ! ──曹仁超谈‘香港回归十五周年’感想
六月 29th, 2012 by 曹仁超

被内地股民称为‘平民的神’的曹仁超,其丰富的投资经验总让人兴奋、着迷,其卡通话语又叫人开心、快活。正值香港九七回归十五周年,独家专访了他两小时,从没见过他如此皱眉头,其忧国忧民的心竟然放不下。快将届六十五岁的曹仁超为中国忧、为香港忧、为年轻人忧…….。他希望有生之年,能看见中国发展为一流国家。

廖:香港回归十五周年,您对香港经济有何感想?
曹:1997年距今,从不少角度看香港是原地踏步的。当年8月7日恒指创新高 16673点,现在是19000;当年豪宅 1.2万港元一方呎,现在亦差不多;当年大学生毕业 12000元,如今相若。香港的困境是经济没多大增长,如今财富集中,富者愈富。中产阶层则渐渐萎缩,1997年占香港人口68%,现只占了一半;中产经历了高位买楼、金融股灾,公司倒闭、失业等许多折挫,生活质素大幅倒退。至于穷人则享受福利、医疗、廉租及免费教育的良好福利,不比海外为差。

Eye on stock-YTL Power

The Star Online > Business
Saturday July 7, 2012
Eye on stock

BY K.M.LEE

RENEWED bargain hunting interest lifted YTL Power International Bhd from a seven-year low of RM1.53 level on May 18 to a high of RM1.80 on June 25 before pausing for a breather in the wake of light profit-taking activity.

Based on the daily chart, this stock was trapped within a narrow range for eight trading days, undergoing consolidation process before improving slightly, which saw prices breaching the RM1.80 mark briefly to close at RM1.81, up one sen yesterday.

Successful redevelopment projects in Malaysia

The Star Online > Business
Saturday July 7, 2012
Successful redevelopment projects in Malaysia

By ANGIE NG
angie@thestar.com.my

MALAYSIA has successfully undertaken a number of redevelopment projects over the years and one of the most recognised and touted is the Kuala Lumpur City Centre (KLCC) development that sits on the former site of the Kuala Lumpur Race Course.

The gleaming Petronas Twin Towers which still holds the record as the world’s tallest twin towers has undoubtedly put the country on the world map.

The pros and cons of redeveloping used land

The Star Online > Business
Saturday July 7, 2012
The pros and cons of redeveloping used land

By THEAN LEE CHENG
leecheng@thestar.com.my

SOME call it urban renewal, others prefer to call it regeneration. Yet there are those who prefer a less politically charged term like transformation. By whatever name it is called, each of these involve changes to land use.

The last several years, the Government announced several mega projects which involve some form of change in the use of land. There is the Sungei Besi Airport, which involves the conversion of an airport and its surrounding land into a mixed commercial project where hotels, service apartments and retail commercial space will be incorporated. In the case of the Sungai Buloh Rubber Research Institute, that involves the change of agricultural land to commercial use.

Azhar: MRT station will invigorate Bukit Bintang area

The Star Online > Business
Saturday July 7, 2012
Azhar: MRT station will invigorate Bukit Bintang area

By Thean Lee Cheng

MRT Co chief executive officer Datuk Azhar Abdul Hamid says the location of an MRT station in Bukit Bintang Plaza (BB Plaza) will invigorate and transform the entire Bukit Bintang area.

While this may not constitute urban renewal or regeneration, it would be a catalyst for the transformation of the area and its surroundings. “The basis for renewal or regeneration is to spur economic activities. The location of a station there will almost be like a catalyst as it will up the income of all stakeholders,” he says.

Out of necessity in the Klang Valley

The Star Online > Business
Saturday July 7, 2012
Out of necessity in the Klang Valley

By ANGIE NG
angie@thestar.com.my

THE redevelopment and regeneration of huge swathes of Kuala Lumpur and other parts of the Klang Valley is taking on a fresh fervour with new residential and commercial projects set to juxtapose with the existing city skyline and landscape.

The upcoming regeneration projects that will change the skyline and landscape of the Klang Valley include that of the new Kuala Lumpur International Financial District (KLIFD) at the old government quarters at Jalan Tun Razak; Bandar Malaysia at the former Royal Malaysia Air Force site in Sungai Besi; Warisan Merdeka in Stadium Merdeka and Stadium Negara; and the redevelopment of Pudu Jail.

MAS should get some peace and quiet

The Star Online > Business
Saturday July 7, 2012
MAS should get some peace and quiet

Optimistically Cautious by ERROL OH

PLENTY maybe too much has been written and spoken about what it will take to turn around Malaysia Airlines (MAS). Just about everybody has views to offer. That comes with the territory when you're the national carrier.

So here's another unsolicited suggestion on what MAS needs so that it has a decent chance of getting back in shape: some peace and quiet.

曾渊沧@股友通讯录 July 2012

曾渊沧@股友通讯录
MICA (P) 183/09/2011
2012 年07 月份
各位朋友
股市依然阴晴不定,成交跌至很低很低的水平,股民都在观望而不敢轻举妄动。

欧债问题已成死结,不易解开,德国坚持不参于欧洲共同债券的发行。没有德国的加入,这个所谓的欧洲共同债券就是垃圾债券,不过,由於西班牙和意大利是大国,属於大到「大到不能倒」规模,欧盟也不能坐视这两国无力再举债的问题,必会出手相扶,暂时先直接出手送点钱,协助其短期内不出问题。因此,目前欧债问题是属於死不了,但不易活的状况,这就导致股市也不死不活,阴晴不定,一下子升一下子跌。不过,很肯定的,最坏的情况是暂时过去了。希腊国会选举结果,支持继续紧缩开支的政党胜利,暂时缓和了希腊被逼退出欧元区而引起的恐慌。不过,因为左翼实力也很大,这导致新政府也不可能照单全收上一任政府为换取欧盟的金钱协助与欧盟签署紧缩开支协议。新政府已经宣布将与欧盟重新谈判这个协议,将来正式谈判的过程中,也必定会发生多次不欢而散的局面,从而影响股市。

棕油股是否正止跌回升?

棕油股是否正止跌回升?
文: Andy Yew (译:杨佳文) 2012年07月05日 技术分析
虽然多只棕油股自2012年2月以来都处于跌势,但有些棕油企业的股票正在回升,这可能是因为原棕油(CPO)的需求有所增加。路透社指出,马来西亚CPO期货在2012年7月2日上涨至一个月来的高位。

布米达马农业(Bumitama Agri)于今年4月中首次公开售股(IPO)。在5月份期间,尽管大市下跌,其股价一直稳守在0.87元至0.92元之间。目前,其股价已突破了1.02元的纪录高位。因此,若投资者想在现在买入这只股,支持位为1.02元。那其阻力位呢?由于这只股上市不久,因此目前还没有阻力位。

降息引发经济放缓担忧 区域普跌马股创新高

(吉隆坡6日讯)欧洲央行(ECB)与中国央行双双在週四宣布降息,以保经济成长,引发市场对经济前景的担忧,导致区域股市纷纷走跌。儘管马股与区域股市背道而驰且屡创新高,但不排除下周会陷入调整。

欧洲央行周四宣布,將基准利率下调至0.75%的新低点,而中国央行也將金融机构一年期货款基准利率下调0.31%,一年期存款基准利率下调0.25%。惟有关举措没有减缓对全球经济疲软的担忧。

MIDF研究的研究主管赛菲特尼在接受《东方財经》的电访时指出,「降息基本上是会为市场注入更多的资金,但实际上並非如此,大部分区域股市都下挫。这是因为降息隱藏著一个讯息,即经济疲软。因此,才会拖累区域股市下跌。」

库存料写14个月新低 原棕油价逐步回扬

(吉隆坡6日讯)隨著下半年陆续出现佳节节庆,带动原棕油需求,预计6月份棕油库存將下跌至14个月新低。加上美国炎热气候不利大豆收成,原棕油价格將持续获得提振。

根据《路透社》调查显示,大马6月份棕油库存预计下跌至14个月低水平,因出口和本地需求抵消產量的增长。

我国的库存或下跌2.2%,至173万公吨,是自2011年4月以来最低水平,这是《路透社》对6家种植企业的调查结果显示。库存下跌將扶持棕油期货价格。

大马6月棕油出口预计达146万公吨,按月提升4.3%,是今年以来最高水平。同时,亚洲节庆季节即將来临,穆斯林將开始在佳节前夕斋戒,提振了出口需求。

陶冬:減息只惠國企 難救整體經濟

陶冬:減息只惠國企 難救整體經濟
2012年7月7日
【明報專訊】減息效應下,內房升而內銀衰,但人行出招最主要還是挽救整體經濟,然而瑞信亞太區首席經濟師陶冬對減息救市成效表現悲觀,他除了指出內地只曾在2008年金融海嘯期間試過一個月內減息兩次,顯示內地經濟放緩比預期更壞之外,更認為放寬貨幣政策無助挽救經濟,只有內地打破國有企業在服務行業的壟斷,吸引中小企投資,才能改變現狀。

陶冬指出,目前並非因為借貸成本高而令投資意欲減,而是產能過剩及成本波動令內地企業失去投資實體經濟的興趣;對內銀而言,借貸低迷亦非利息太高,而是缺乏具還款能力又願借貸的對象;因此只有透過打破國企壟斷,尤其是在服務行業方面,以及減稅,才能令其他民企踴躍發展。

数据显示:中国需要刺激经济配套

中国官方很可能会推出可以产生足够刺激作用的措施,推动下半年经济的增长,从而协助亚洲较小规模市场,例如韩国、香港、台湾和新加坡的经济避免触底。

  最近的数据可以清楚看到,世界经济已经摔了一跤,尤其是进入6月份,贸易进一步衰退,同时,各地的制造业生产也因高库存而放慢了。

  与此同时,一些拖累经济的因素预料将会消失,这包括金融市场上周末已经出现缓和迹象,而且近月来,因原油遭激烈抛售,价格下挫,为消费者和制造业者等提供了一点喘息空间。

一个月内两度降息 中国宏观经济料不乐观

(北京综合电)时隔一个月,中国人民银行再次宣布从昨天起下降人民币存贷款基准利率,且是近四年来首次采取非对称方式降息。舆论指出,再度降息显示中国寻求经济“稳增长”的强烈信号,料即将公布的上一个月宏观经济数据并不乐观。
  据中通社报道,尽管7月份央行可能继续降息的猜测在市场早有流传,但央行在5号晚间宣布降息消息时,仍令不少业界人士吃惊。有网民称,央行忽然降息让专家都“傻了眼”。

  央行此番的快速动作,相信与下周一(9日)将要公布的6月宏观经济数据有关。不少经济学者认为,此一系列数据估计并不乐观,才令央行快速出手降息政策。

郭炳炎下月10日出任虎航总裁

虎航集团(Tiger Airways Holdings)宣布委任新总裁,由郭氏集团旗下太平洋航运有限公司(Pacific Carriers)和Paxocean工程集团执行董事郭炳炎(Koay Peng Yen)担任,从8月10日起生效。
  在这之前,郭炳炎担任过新加坡万邦集团(IMC)集团总裁,也曾在海皇轮船(NOL)服务18年,具丰富海事业经验。

  郭炳炎将接替虎航现任总裁陈有成的职位,后者则将回返新加坡航空公司(SIA)岗位。

  陈有成是在去年7月被委任为虎航代总裁,让前任总裁戴维斯(Tony Davis)留在澳大利亚处理虎航被令停飞行的事宜。他随后在11月正式成为虎航总裁。

花旗:中國經濟三十年最危

花旗:中國經濟三十年最危

人行不足一個月內兩度減息,市場認為這意味着下周公布的次季經濟數據或較原先預期為差,花旗更直言,內地經濟已到近三十年最危急時刻。

三大增長動力放緩

調查顯示,經濟分析員對第二季內地經濟增速預測均值只有7.6%,較首季回落0.5個百分點,直逼中央7.5%目標值。

上半年內地經濟兩大動能,即基礎建設及房地產市場雙雙下滑,加上通脹逐步回落,花旗銀行零售銀行研究與投資分析主管邱思甥預期,下半年人行會顯著釋放流動性來刺激經濟,但警告出口、投資、消費三大經濟增長動力全面放緩,內地經濟已到近三十年最危急時刻,而下半年全球經濟最大變數,已不是歐債問題,而是中國經濟。

中央区甲级办公楼租金 连续四季下跌

(华京京报道)第一太平戴维斯(Savills)的数据显示,中央商业区甲级办公楼租金在今年第二季平均为每平方英尺8.47元,季比下跌1.3%,已是连续第四个季度走低。

  第一太平戴维斯指出,在全球经济展望不确定的影响下,本地办公楼市场在今年第二季持续疲软,市场以较小面积的租赁合约为主,需求主要来自石油和天然气及法律业者。

  根据集团发布的季度报告,许多业主尽管依然不愿下调租金,但已在提供更多优惠条件来吸引租户,如较长的免租期等。一些业主也通过分割较大面积的办公空间,来迎合租户的需求。

世邦魏理仕:空置率虽下滑 甲乙级办公楼租金继续滑落

今年第二季,新加坡的办公楼需求比想象中高,带动空置率下滑89个基点至6.4%。不过,甲级和乙级办公楼租金还是继续从巅峰滑落,目前分别报每平方英尺10.10元和每平方英尺7.21元。

世邦魏理仕(CBRE)昨天发表的报告书也显示,今年第二季的工业房地产需求殷切,带动租金上升了2%。但由于全球经济局势不明朗,再加上政府推出大量的供应量来冷却市场,所以工业房地产租金和价格接下来的上升空间预料有限。

在购物商店方面,强劲的消费气氛还是扶持乌节路和郊区的租金稳住在上一季的水平,似乎没有受到欧元区危机的影响。乌节路的黄金旺铺继续站稳在每平方英尺31.60元一个月,郊区购物中心的黄金旺铺,还是平均能够租到每平方英尺29.75元一个月。

“黄金私宅”再遇寒流 次季地段租金再跌

第一太平戴维斯的私宅租金报告指出,高档非有地私宅的平均租金在今年次季下滑3%,与一年前相比更滑落了8%,可见全球放缓的经济和金融业刮裁员风,令高档私宅租金首当其冲。

李敏雯 报道
lminwen@sph.com.sg

  黄金地段私宅租金今年第二季再遇到寒流,昨天出炉的两份报告都显示这个领域地段的平均租金下滑。

  第一太平戴维斯(Savills)的私宅租金报告指出,高档非有地私宅的平均租金在今年次季下滑3%,与一年前相比更滑落了8%,可见全球放缓的经济和金融业刮裁员风,令高档私宅的租金首当其冲。

投资者态度谨慎

尽管中国人民银行和欧洲央行昨日降息,投资者依然在美国上个月份就业报告出炉前持审慎的态度,致使本地股市昨日仅微升收市。

  星展集团研究认为,美国周五的就业数据可能逊于预期,短线投资者应考虑趁高套利,以等待以后趁低吸购,预料2900点继续是支持水平。

  德意志摩根建富证券研究认为,海峡时报指数的上升空间因欧元区主权债务问题而预料有限,海指的12个月上升目标水平为3162点,但在达到目标水平前,本地股应该会先退软。

SGX ready to trade yuan securities

SGX ready to trade yuan securities
04:47 AM Jul 07, 2012
SINGAPORE - The Republic's stock exchange plans to start listing securities denominated in the Chinese currency as it challenges Hong Kong and Tokyo for a bigger share of equities and currency trading from the world's second-largest economy.

The Singapore Exchange (SGX) is "ready to list, quote, trade, clear and settle" yuan-based assets, the bourse said yesterday. Issuers can choose to offer trading in yuan or the Singapore dollar, it said.

Malaysia on radar of fund managers

Malaysia on radar of fund managers
2012/07/07

ATTRACTING ATTENTION: Local and foreign investors like what they see and are taking a new look at the country SOUTHEAST Asia's resilience to the global economic downdraft, as strong domestic demand helps offset weaker exports, has made it the darling of investors.

This resilience was highlighted by the climb in consumer confidence in Thailand and Indonesia in June, while Malaysian imports in May smashed forecasts.

减息提振 A股探底反弹

减息提振 A股探底反弹
http://paper.wenweipo.com [2012-07-07]

香港文汇报讯(记者 裘毅、蔡竞文)人行意外减息,欧央行也随之宣布降息,受此提振,A股昨出现探底回升走势,沪综指收升1%,不过,亚股则近全线下跌,其中,韩股跌近1%,日股跌0.65%,台股跌0.26%,港股跌0.04%,星股则升0.24%。

 分析人士称,中国人行一个月内两次降息,显示央行向市场注入流动性的急迫性。7月份随着资金面改善,市场跌破2,130点的可能性不高,但受制于基本面,反弹的空间和时间或有限。板块方面,受央行连续降息影响,银行业利润预计明显下降,银行股独跌0.85%。地产股中合肥城建、宋都股份、上海新梅、大名城四股涨停。

華經濟恐三十年來最危

華經濟恐三十年來最危
人民銀行不足一個月內兩度減息,市場認為這意味下周公布的第二季經濟數據或較原先預期為差,花旗更直言,內地經濟已到近三十年最危急時刻,而下半年全球經濟最大變數,已不是歐債問題,而是中國經濟。

次季或僅增7.6%
調查顯示,經濟分析員對第二季內地經濟增速預測均值只有百分之七點六,較首季回落零點五個百分點,直逼中央百分之七點五目標值。

外圍惡化港難扭頹勢

外圍惡化港難扭頹勢
中國及美國經濟放緩下,本港經濟勢進一步轉差,恒生銀行(00011)將於下周一公布本港經濟預測數字,該行表示,外圍經濟情況轉差較預期快,經濟繼續下行風險依然存在。此外,交通銀行首席經濟及策略師羅家聰認為,今年本港經濟或現衰退。

銀行穩健 料頂得住
上月恒生已將今年本港本地生產總值(GDP)增長預測下調1個百分點至2%,該行首席經濟師嚴愛群昨日接受本報查詢時表示,本港首季經濟或已跌至谷底,第二季GDP增長預期由首季0.4%反彈至1%,但未來情況依然不容樂觀,主要因為看到本港消費依然不振,而IMF總裁拉加德調低經濟增長言論暗示,以歐洲為主的外圍經濟轉壞速度較預期快。

QE3成定局 只待時機

QE3成定局 只待時機
國際貨幣基金組織(IMF)揚言十日內會調低全球經濟增長預測,美國六月非農業職位增長遜預期亦證明美國經濟正放緩,美股周五早段低開,道指急挫164點,低見12,732點,納指挫43點,低見2,932點。人行、歐央行、英倫銀行已落實放水谷經濟,現時焦點在美國聯儲局何時推第三輪量寬措施(QE3)。但有分析認為,相信最快明年,甚至一四年初聯儲局才會推QE3。

IMF四月時曾調高今、明兩年全球經濟增長預測,然而周二率先調低美國今年經濟增長預測,由四月份估計的2.1%,調低至2%。總裁拉加德昨日在日本發表演說時更警告,全球經濟正減速,前景較三個月前估計黯淡,預告十日內會公布最新預測。

憧憬周末搶樓潮 內房股

憧憬周末搶樓潮 內房股
人行兩度減息釋信號
2012年7月7日
【明報專訊】自人民銀行在上月初減息後,內房市場成交大幅反彈,餓樓已久的買家紛紛心急入市,推動內地主要發展商在6月份的合約銷售金額按月急升。前日人行再度出手減息,貸款利率減幅更高於上次,兩度減息,置業者的供樓負擔大減一成,內地地產業界預期,連續兩次減息將是明顯入市信號,本周末內地的樓市成交料進一步火熱。

兩度減息 供樓負擔減10%

昨日實施的新基準利率,一年期貸款利率下調31個點子至6厘,幅度更大於上一次降25點子(100點子為1厘),直接降低了買家的供樓貸款成本,兩度減息,以按揭利率較基準下浮八五折計,利息負擔已減少了10.5%。中原地產項目部總經理黃韜就估計,減息效應會在本周末開始再顯現,屆時無論睇樓、成交量都會上升。

羅傑斯睇油價牛上加牛

羅傑斯睇油價牛上加牛

「商品大王」羅傑斯接受Oilprice.com訪問時,就環球市場及投資機遇等多方面發表意見,認為過去數月油價下跌只是自然調整,若情況持續可以買入,而低油價可刺激經濟,利好石油買家。對於有意見認為油價在沙特阿拉伯增產及經濟不景等因素下,每桶或跌至40美元,他認為這並非不可能,但即使油價跌至這個水平,只會令油價牛市來臨時「牛上加牛」。

港股風光不再 分散投資為妙

港股風光不再 分散投資為妙
在6月份最後一個交易日,歐盟財長會議為市場帶來意外驚喜,當日港股上升416點,收報19,441點,成交反彈至507億元,讓上半年有個不錯的結尾。總結上半年,港股升5.46%。與亞洲其他三小龍比較,只輸給新加坡的8.77%。與金磚5國比較,亦只輸給印度的12.78%。這半年港股與其他地區比較起來,回報算是不錯,可惜當我們看遠一點,自回歸後的香港不論是與亞洲三小龍或金磚四國相比,股市表現都差強人意。

內銀加息攬存款 股價全線挫

內銀加息攬存款 股價全線挫
內地央行在周四晚間宣布不對稱減息後,內地五大銀行為吸納存款,自昨日起將一年期存款利率上調至3.25%,達到基準利率1.08倍,幾乎用盡上浮1.1倍限制,由於投資者擔心內銀息差收窄,內銀股昨日全線下挫。

為吸納存款,工行(1398)、建行(0939)、中行(3988)、農行(1288)和交行(3328),昨日起將一年期存款利率上調至3.25%,是基準利率的1.08倍,而貸款利率為6%,並無下浮。

本周四,內地人行宣布下調存款基準利率0.25%,維持可上浮1.1倍,下調貸款基準利率0.31%,下浮區間進一步降至0.7倍。央行此舉進一步推動利率市場化的同時,亦進一步收窄銀行息差,令內銀股昨日全線受壓。建行、農行以及交行分別跌2.65%、2.51%及2.48%。

央行師老技窮 全球信心困局

央行師老技窮 全球信心困局
欄名:社評

中歐英三大央行前晚聯袂出招,惟金融市場反高潮下跌,顯示貨幣政策興奮劑用得太多,市場已有抗藥性,更反映全球信心虛怯,不信央行可迅速回天。環球央行師老技窮,經濟恐陷愈縮愈驚、愈驚愈縮惡性循環,要急謀新招。

三大央行前晚減息、放水,本應是金融市場利好消息,惟過去兩天環球股市及商品期貨市場不升反跌。各國央行再施貨幣政策興奮劑,市場卻反應冷淡,此實是全球經濟一大警號。

招數實效遞減 子彈捉襟見肘

新增8萬職位失望 美股急挫

新增8萬職位失望 美股急挫
避險意識升溫 西債息重上7厘
美國上月非農職位增長8萬份,遜預期10萬份,反映勞工市場持續疲弱,連同投資者擔心環球央行放水不足以刺激經濟復甦,避險意識升溫,美滙指數升穿83關,西班牙10年債息重上7厘危險關口之上。

道指午市挫193點,本港今晨1時45分(收市前2小時15分),跌169點,報12727點;標普500指數跌15點,報1351點;納指跌50點,報2925點。Stoxx歐洲600指數收市跌1%,英法德股跌0.5%至1.9%。美德債受避險支持上升,美10年期債息從1.59厘降至1.54厘,德2年期債息更跌至負0.007厘,西班牙10年債息則急升26點子、高見7.04厘。

Marc Faber: July is a month of seasonal strength



China's Second Rate Cut Signals Alarm


Greiner's Defensive Summer Strategy

創富激發點》李韻儀:內房銷售增 升勢能持續


《創富激發點》李韻儀:減息顯人行誓保GDP增速?


Where US Dollar Is Headed...

Mobius: What I'm Buying Now

Mobius: 'I'm Optimistic About Europe

Stocks Slide Despite Central Bank Action

Central Bank Moves: Too Little, Too Late?

China Rate Cut Bad for Banks: Pro

PBoC's Rate Cut Unlikely to Boost Loan Demand?

`Mini iPad' Speculation Fuels Stock Rally


2012-0705-57金錢爆(美金進去 台幣出來)


2012-0704-57金錢爆(燒~~番賣)


Friday, July 6, 2012

人行破例減息 決策來回折騰

人行破例減息 決策來回折騰

又一次破例。人行減息,下調存貸款基準利率,是這一個寬鬆周期的第二回。說是破例,因為不選在周五收市後的例常時機,但正因如此,今次減息與其說是因應內地的需要,還不如說是配合歐洲,國際性的寬鬆政策走勢。即使如此,也不能說內地的情勢不嚴峻,近期內地的信貸形勢並不理想,鬆政策的呼聲甚高。然而,內地千呼萬喚不出手,歐洲一動,才立時催化人行出手。市場另一揣測是,第二季數據醜樣,觸動當局減息神經,亦不無可信之處。

牽動減息的微妙,顯示中國關注的焦點,在於金融多於實體經濟。不是說實體經濟不缺水,而是金融閘門開多大,還未能完全看實體經濟的需要,政策眼光得盯住國際資金流。這既是與國際主動的協調,也是被動的協調,中國一邊盯住龐大的海外資產,一邊盯住國內的實體經濟,決策微妙平衡不易為。

8000-new-private-homes-estimated-in-H2-analysts

恒指下周目標20500

恒指下周目標20500
中國人民銀行繼上周開始進行逆回購行動之後,周一人行再展開了7天及14天期逆回購,總額1,430億元人民幣。儘管上周連同本周在公開巿場進行逆回購操作,但對資金面的改善尚不明顯,加上考慮到月大內地銀行需要面臨分紅和派息壓力,同時逆回購到期寺因素也將令資金面承壓,因此預計在月宏觀數據出爐前後,央行可能會再次下調存款準備金率。


中國人民銀行行長周小川周初表示,中國經濟將繼續實施穩健的貨幣政策,適時適度進行微調預調。另外,中銀監前主席劉明康亦表示,如果巿場有需要,內地有空間減存準率,甚至減息。人行自去年低至今,曾3次降低存準率,累積釋放資金超過1萬億,現時大型及小型金融機構的準備金率分別為20%及16.5%,倘若再調低0.5個百分點,將可再增加4,000億元人民幣流動性。

IHH to beef up balance sheet for future acquisition

IHH to beef up balance sheet for future acquisition
In The Edge Financial Daily Today 2012
Written by Ben Shane Lim by theedgemalaysia.com
Wednesday, 04 July 2012 17:00

KUALA LUMPUR: IHH Healthcare Bhd’s IPO will generate some RM5.13 billion in cash. The group will allocate a lion’s share of the proceeds to reduce its whopping debts in order to strengthen its balance sheet for future acquisition.

With the cash in hand, IHH will be able to slash its net debt to RM1.38 billion from RM6.04 billion, which will reduce its gearing to 2.8 times from the current 7.8 times.

宏利:恒指年内上望21000点

宏利:恒指年内上望21000点
http://paper.wenweipo.com [2012-07-06]

 香港文汇报讯(记者 陈远威)今年上半年亚洲股票市场积弱,直至近期陆续传出利好消息,市场憧憬下半年股市会回稳,宏利资产管理亚洲区股票投资部主管陈致洲昨日预料,年内恒指不难冲上21,000点,预料内地全年经济增长可维持8%至8.5%,相信A股市场会较H股正面,看好房地产市场销情。

 他表示,由于外围的系统性危机减弱,亚洲股票市场趋向正面,预期每股盈利(EPS)有10%增长,恒指年底可望上游至21,000点或以上。而内地经济相信已在二季度见底,三、四季度会反弹,现时中国制造业采购经理指数(PMI)有50.2,在惯性低位的6月份能够超过50点界线,表示情况不太差,预料全年经济增长可达8%至8.5%。

 他相信,内地经济增长动力仍将会透过一连串改革生成,包括利率市场化或放宽汇率管制、服务业开放、国企及小型企业再定位,以及股市和税制改革。

投資SUN國度:港股市場A股化 追趕指數成輸家

投資SUN國度:港股市場A股化 追趕指數成輸家

港股市場A股化的現象,愈來愈明顯,劣質公司充斥,政策消息主導走勢,巿場指數不外長期困在一個上落範圍之中,大批股民心死,成交愈玩愈縮。

如何走出困局,自己既無良策,亦無所謂,最重要是如何在惡劣環境中生存。十年A股得個吉,卻仍有一批公司突圍,所以第一件任務,是找出潛力豐厚的明日之星,作為長期核心。另一方面,指數上上落落之間,惟有短炒,要學會把握特殊機會出擊,有胡就食,希望從市場博弈之間累積財富,卻不宜長期被動式持有大部分股票,例如內銀股,因為根本欠缺突破的能力,絕對是宜炒不宜揸。

巴菲特放权副手选股 白沙通用投资遇挫

纽约6日讯)巴菲特旗下的白沙在买入通用汽车公司最大一笔股份后,这家汽车製造商的股价下跌了16%。眼下正值巴菲特在將更多的选股权责转交给副手。

根据《彭博社》汇编的全美保险监督官协会的数据,截至2月3日,白沙以平均每股24.35美元的价格累积了总计约847万股的通用汽车股票。该股週四纽约股市收盘时报20.54美元。白沙在5月份的一份监管文件中公佈了全部持股的数量,但没有透露买入股票的价格和日期。

低成本投资股票享誉全球

在全球富豪榜上名列第三位的巴菲特之所以享誉全球,是因为他向能以低于內在价值的成本投资股票,並在隱忍市场的跌宕起伏后贏得可观的收益。

降息压缩利差 中国银行股连挫

上海6日讯)中国的银行股在上海和香港市场下挫,中国央行週四宣佈一个月来的第二次降息,並且扩大贷款利率浮动区间,从而压缩银行业的利差。

截至週五闭市,中国工商银行在香港的股价下跌0.7%,报4.26港元,该股在上海A股市场则下跌1.01%。中国建设银行下跌2.65%;中国银行下挫1.03%。

中资银行股今年来的表现弱於香港恆生指数,当前估值接近创纪录低点,因经济放缓、坏账增加,以及利率自由化损及银行业盈利能力。

券商買進心頭好.寶實得產託 唯一以種植業為基礎

券商 :興業投資研究
目標價:2.25令吉

寶實得產托(BSDREIT,5124,主要板產托)為國內唯一以種植業為基礎的產托,我們認為該股尚有上升空間。

 寶實得產托持有區域市值達11億令吉,總資產達13億令吉,目前在大馬擁有12片油棕園和3間油棕廠,土地總面積約2萬公頃。

 該公司所有的資產在售后租回的協議下,向寶實得(BSTEAD,2771,主要板種植)購得。

China Slowdown Cuts Luxury Spending, Hong Kong Retailing

China Slowdown Cuts Luxury Spending, Hong Kong Retailing
By Justina Lee - Jul 4, 2012 12:50
China’s slowdown dragged Hong Kong’s retail-sales growth to the weakest pace since 2009 as shoppers visiting from the mainland cut back on purchases of luxury goods such as jewelry and watches.

Sales increased 8.8 percent in May from a year earlier to HK$36 billion ($4.6 billion), the government said yesterday. That was the smallest gain since September 2009, excluding seasonal distortions each January and February.

China May Miss 2012 Trade Growth Target: Vice Premier

China May Miss 2012 Trade Growth Target: Vice Premier
Published: Friday, 6 Jul 2012

China will have difficulty meeting its 10 percent trade growth target this year, Vice Premier Wang Qishan said in comments published late on Thursday, underlining challenges to supporting critical pillars for the world's second-biggest economy.

Wang's remakes came as China cut interest rates for the second time in a matter of weeks on Thursday, stepping up efforts to bolster an economy that last quarter probably suffered its weakest growth since the global financial crisis.

Credit Suisse says it is ’overweight’ on Singapore

Credit Suisse Private Bank said, within Southeast Asia, it is ’overweight’ on Singapore owing to the city state’s attractive valuations, healthy macroeconomic backdrop and bottoming earnings momentum.

Singapore’s Straits Times Index has gained 12 percent so far this year, compared to the MSCI Asia Pacific Ex-Japan’s 5 percent rise.

The private bank said Asian equities have outperformed commodities since the latter part of the second half of 2011, and it expects this to continue for the rest of the year.

Pavilion REIT needs new assets for excitement

Pavilion REIT needs new assets for excitement
In The Edge Financial Daily Today 2012
Written by theedgemalaysia.com
Friday, 06 July 2012 17:00

Pavillion REIT (July 5, RM1.28)
Recommend neutral at a target price of RM1.22: Pavilion Real Estate Investment Trust (Pavilion REIT) is the second largest REIT in Malaysia with total assets of RM3.6 billion (as at the first quarter of financial year 2012) and market capitalisation of RM3.6 billion (as at July 4).

The liquidity of Pavilion’s units is the second highest among the six REITs with a market cap more than RM1 billion. Since its listing in December, Pavilion’s share price has increased by 36%, while distribution yield moved inversely from more than 6% to 5.1%.

Hektar unfazed by mega retail REITs

Hektar unfazed by mega retail REITs
In The Edge Financial Daily Today 2012
Written by Chua Sue-Ann of theedgemalaysia.com
Friday, 06 July 2012 17:00

KUALA LUMPUR: Hektar Real Estate Investment Trust (REIT) will stay focused on its existing niche strategy, unfazed by the two anticipated mega retail-focused REITs, said chairman Datuk Jaafar Abdul Hamid yesterday.

Jaafar maintained that the changing Malaysian REIT landscape does not affect Hektar REIT’s strategy of buying, refurbishing and turning around neighbourhood malls outside the Klang Valley.

Singapore’s Tiger names Koay Peng Yen as new CEO

Tiger Airways Holdings, a budget carrier part owned by Singapore Airlines, said on Friday that Koay Peng Yen will be its new group chief executive officer from Aug. 10.

Koay was previously executive director of Pacific Carriers and PaxOcean Engineering Group, two firms that are part of Malaysian billionaire Robert Kuok's Kuok Group.

He will take over from Chin Yau Seng, who is returning to Singapore Airlines. Chin has led Tiger since July 2011.

英國中行11月再QE一次?聯儲局提前端出大菜?

英國中行11月再QE一次?聯儲局提前端出大菜?
Created 07/06/2012 - 19:01

如何解讀英國中行、歐洲中行的“非正式”聯合寬鬆貨幣行動?美國預計在6日公佈的6月非農業就業報告是否會迫使聯儲局也提前端出大菜:第三回合量化寬鬆貨幣政策(QE3)?

美國5日公佈的三項就業數據皆優於預期,使得許多經濟學家紛紛上修6月非農業新增就業數據。根據湯申路透的調查,經濟學家普遍預期美國6月非農業就業人數將增加9萬人;道瓊社的調查預估值則是從95,000人調升至100,000人。RBS美國公債資深策略分析師指出,介於80,000-130,000人的數據都不會對市場造成太大的衝擊,數據若太好的話反而會降低FED進一步寬鬆的可能性。

人民幣國際化推升區域貨幣‧馬幣料緩步追隨

人民幣國際化推升區域貨幣‧馬幣料緩步追隨
Created 07/06/2012 - 17:44

(吉隆坡6日訊)中國政府積極開放人民幣令人民幣國際化再跨前一步,經濟學家認為,若人民幣順利追上美元成為國際貨幣,人民幣重估料帶動包括馬幣的區域貨幣重估,惟漲幅潛力因各國而異,馬幣料因需保住出口競爭力而增幅較慢。

馬幣增幅料較慢

聯昌研究首席經濟學家李興裕指出,人民幣國際化取得不俗發展,但若人民幣在岸外的流通量增加,情況可能改變,無論如何,人民幣的交易區間擴大並被納入國際貨幣基金組織(IMF)的貨幣藍子中,都是推動人民幣匯率依市場浮動的目標。

全球掀降息潮‧國行不為所動‧國際資金或流向大馬

全球掀降息潮‧國行不為所動‧國際資金或流向大馬
Created 07/06/2012 - 17:45

(吉隆坡6日訊)全球經濟前景黯淡,各國中行不敢掉以輕心,紛紛改採寬鬆政策來拼經濟,但大馬國家銀行仍然以不變應萬變,經濟學家認為,國行雖有減息的籌碼,但短期內仍不會出手,預期下半年利率水平仍將保持不變。

外國降息
大馬少許利好

他們並指出,外國降息行動對大馬少許利好,因外資可能流入大馬尋求高回酬。

別急於進場

別急於進場
Created 07/06/2012 - 11:19

房產投資者或業主掌握市場上揚的走勢,開始選擇性脫售手上一些單位,近一、兩個月來,出現業主如果仍以半年前,同排房屋成功脫售的價格為參考標準,可能無法如願。

原因很簡單,市場存在不明朗因素,轉手市場的房產價格已經過高,有一些甚至超出合理價值,有意購買或投資的普羅大眾,並不容易獲得銀行批准貸款。

地產經紀普遍面對的問題之一是:業主開出的價格是不二價,如果不二價比市價稍低還好,問題是比市價高,許多時候難倒了真正準備買房的職場人士,有些人賺錢容易,不需要考慮太多就買下來,結果,造成價格又再跳高一級。

擬設產託釋放資產價值‧達企業:接投行併購書

擬設產託釋放資產價值‧達企業:接投行併購書
Created 07/06/2012 - 10:56

(吉隆坡5日訊)隨著產業投資信托(REITs)近期掀起熱潮,旗下擁有多項辦公樓及酒店資產的達企業(TA,4898,主板金融組)同樣有意設立產托的可能性,以釋放資產價值。

未有併購決定

同時,金融業併購風也讓達企業成為收購目標之一,坦言曾接獲一些業者的併購及合作獻議,惟仍在探討展開各項企業活動計劃,至今未作出決定。

What China's Interest Rate Cut Means for the Banks

What China's Interest Rate Cut Means for the Banks
Published: Friday, 6 Jul 2012 | 1:48 AM ET
By: Ansuya Harjani
Assistant Producer, CNBC Asia

China’s surprise interest rate cut led to a selloff in mainland banking stocks Friday on concerns over the impact of policy easing on the lenders’ net interest margins as well as worries over economic growth.

Shares of Industrial and Commercial Bank of China (ICBC), the world's biggest bank by market value, and peers China Construction Bank (CCB) and Bank of China (BOC) slipped between 1 and 2.3 percent. Shares of smaller rival China Merchants Bank fell 3.4 percent.

购商场 发附加单位 贺达建议获股东放行

购商场 发附加单位 贺达建议获股东放行
Created 07/06/2012 - 10:59

(吉隆坡5日讯)贺达(Hektar,5121,主板产业信托股)收购购物中心案和发行附加单位的建议,获股东放行。

贺达发文告表示,在今日举办的股东特别大会上,针对以总值1亿8100万令吉,收购两座位于吉打的购物中心的建议,获得股东批准。

此外,股东也批准下列建议,包括:(1)发行高达9300万个附加新基金单位(renounceable rights issue)(2)发行高达85万3773新基金单位,总值90万5000令吉作为收购费用(3)把基金规模从现有的3亿2000万1000单位,增加至4亿1385万4773单位。

衰退经济逆向而行 手套股获推荐抗跌股

衰退经济逆向而行 手套股获推荐抗跌股
Created 07/06/2012 - 11:09

(吉隆坡5日讯)原料价格走低、需求在衰退的经济环境中逆向而行,加上美元走强,使得手套股获得分析员推荐为值得信赖的抗跌股,并上修评级至“增持”。

JP Apex证券行分析员指出,2012年上半的乳胶平均价格,已经从去年同期的每公斤9.93令吉,滑落26%至每公斤7.31令吉,鉴于乳胶原料占据大半的生产成本,如此显著的下跌幅度将使手套业者受惠。

探讨乳胶价格下滑的主因,他认为无疑是受中国汽车工业增长放缓,及欧债危机的影响,进而抑制乳胶需求。

“凭”什么买“单”?(下):凑钱方式与发股不同

“凭”什么买“单”?(下):凑钱方式与发股不同
Created 07/06/2012 - 12:09

转换价:

公司发出凭单的目的就是要凑钱,其凑钱的方式有别于附加股。

一般公司发附加股就很快可以从股东手上筹到资金,而凭单是当凭单拥有者想把手中的凭单转换成该公司的股票,该公司才可以筹得资金。

因此,在凭单转换成公司股票后,原本凭单持有者就自动转成为该公司的股东。

以贺特佳为例,假定你手中拥有1股3年期限的Harta-WA,那么你如想在这3年间想转换成贺特佳股票,那么你就得付出4.13令吉给贺特佳公司(公司就是如此来筹钱),以便把你手中的凭单 (Harta-WA)转换成贺特佳股票。

名家手笔:量化宽松才是真王道●马丁沃夫

名家手笔:量化宽松才是真王道●马丁沃夫
Created 07/06/2012 - 12:13

如果有人告诉你,自危机爆发以来,英国政府债务总量出现了令人触目惊心的增长,其中三分之二是极廉价的不可赎回债券,你会怎么想?

英国政府永远不需要赎回这批债务,或者如果它愿意的话,甚至不用付利息,你难道不会松一口气吗?

然而,一旦你知道这种廉价债券其实就是货币的话,或许你就会脱口说出“津巴布韦经济学”这个词语吧。

多国央行相继宽松 全球经济提升警戒

多国央行相继宽松 全球经济提升警戒
Created 07/06/2012 - 17:22

(北京/法兰克福6日讯)中国人行、欧洲央行及英国央行周四在45分钟内相继宣布放宽货币政策,显示其对全球经济的警戒级别升高,尽管协同行动的说法被否认。

其中中国人行降息最让人意外。人行将贷款基准利率降低31个基点至6%,是中国央行在近一个月时间内第二次降息。

欧洲央行有鉴于一连串的惨淡经济数据,宣布一致将利率降至0.75%的纪录低位,同时下调银行隔夜存款机制利率至0,意味着银行把现金存放至欧央行将不获派息,鼓励银行把资金改用于投资及放贷,刺激信贷市场及经济复苏。

再成经济增长引擎 东南亚崛起带动新机遇

再成经济增长引擎 东南亚崛起带动新机遇
Created 07/06/2012 - 17:23

(新加坡6日讯)咨询公司普华永道发表报告指出,东南亚国家将再度崛起并成为经济增长引擎,投资者不应错过该地区复苏过程中出现的机遇。

在最近一篇名为《东南亚虎再次怒吼:这次是真的》的报告中,作者陈述了外来直接投资菲律宾、泰国、越南、马来西亚和印尼等发展最快的东南亚国家的理由。

报告指出,虽然仍然充满复杂性和难度,但经济、政治和投资者友好政策共同营造了一个充满机遇的成熟环境。

选前股价走低成累积良机 市场开放激励博彩业

选前股价走低成累积良机 市场开放激励博彩业
Created 07/05/2012 - 19:20

(吉隆坡5日讯)国内外博彩领域未来的发展主题,将是朝向市场开放的主题,因此分析员建议“加码”博彩股,至于大选活动打击股价走势之际,则是累积博彩股的良机。

分析员相信,不管我国政局如何变动,估计都不会对博彩领域造成巨大的冲击。

安联研究分析员表示,近年来无论在美国、英国或亚洲,都陆续看见开放博彩领域的进展。

根据观察,社会规范的演变和全球化的提升,大众对于博彩活动的接受度也逐渐提高。而且开放博彩业,将有助于国家创造新的经济动力,开拓新税收来源和带动旅游业。

A more aggressive PBoC (CIMB)

A more aggressive PBoC
The PBoC has moved to cut the 1-yr lending rate by 31bp to 6% in its second rate cut in a month. Amid renewed concerns over slower global growth and with the inflation tiger caged for now, the latest move points to a more proactive PBoC as it tries to get ahead of the curve. The move also signals the return of economic growth as the No. 1 policy concern for the central bank. There is no change to our forecast of two more RRR cuts, to bring the top RRR rate to 19% by end-2012.

家添勝算:周大福估值吸引

家添勝算:周大福估值吸引


周大福(01929)公布截至今年三月底止年度業績,淨利潤按年上升79.2%至63億元,同店銷售增速達40.3%,較一一財年的33.8%上升6.5個百分點。

受惠於珠寶鑲嵌首飾毛利率提高、中高價產品增加以及完全對沖的黃金倉位,毛利率從一一財年的28.3%升至29.1%,經營利潤率亦上升1.9個百分點至14.9%,主要是內地二三線城市快速擴張、營運成本控制理想及規模效應帶動。周大福去年新增269家新店,店舖總數達1,627間,同比增長20%,當中94.2%位於內地。今年公司目標淨開店240間,相當於15%的擴張速度。

淨息差受壓 內銀睇淡

淨息差受壓 內銀睇淡

人民銀行再度減息之餘,同時加速利率市場化,分析員認為,是次人行不對稱減息,加上再度調整貸款利率浮動區間下限,對內銀均屬負面因素,預期今年內銀淨息差,會因此錄得單位數跌幅。高盛在人行宣布減息前,已因應內銀貸款的定價能力疲弱及淨息差受壓,狠削內銀H股目標價5至29%,當中重農行(03618)目標價大削29.5%至只有4.3元。

貸款利率下限擴大

昨日減息行動中,將金融機構貸款利率浮動區間下限,由0.8倍進一步擴至0.7倍,意味着一年期貸款實際利率可低至4.2厘。中資行分析員認為,是次人行沒有同一時間調整存款浮動區間上限,雖然對內銀淨息差影響不及上月,但今年內銀淨息差回落不多於10點子,明年淨息差跌幅則達雙位數。

大行報告:友邦 業務重上軌道

大行報告:友邦 業務重上軌道


花旗發表報告指,據最新公布的TLAA保險數據顯示,友邦保險(01299)四及五月份泰國業務的首年標準保費,除錄得雙位數增長外,表現亦較整體行業為佳。該行相信,泰國壽險行業於水災後已逐步復甦,配合友邦專注拓展保障產品,將有利公司擴大市場份額,故維持給予「買入」評級,目標價34元。

報告指友邦四月及五月份在泰國的平均保費等值(APE)增長分別為20%和28%,高於整體行業的15%和23%,主要是受首年業務保費收入上升20%所帶動。

全球放水 中國突減息

全球放水 中國突減息

全球央行再次大合奏「放水」!中國人民銀行再「落重藥」,一個月內兩度減息,昨晚突然宣布調低一年期存貸基準利率0.25厘及0.31厘;人行不對稱減息後僅約四十五分鐘,歐央行宣布減息四分之一厘至0.75厘,破天荒將主要利率降至低於1厘;英倫銀行則擴大量化寬鬆措施(QE)規模,加碼500億英鎊,至3,750億英鎊。

市場一直憧憬的全球央行「放水」行動終於實現。儘管有分析認為恒生指數或可上試二萬點,然而投資者似乎趁好消息出貨,除新加坡「黑期」先漲後回外,港股美國預託證券(ADR)周四早段同樣偏軟,恒指失守19,800點關,港股有可能再度「反高潮」。

歐削¼厘 英加碼量寬

歐削¼厘 英加碼量寬

歐央行一如市場預期減息四分之一厘,行長德拉吉會後表示,減息決定沒有與同樣於昨日「放水」的中國人民銀行及英倫銀行特別協調,相信是次同時將存款利率降至零,勢大大提高減息成效。

存息見零 歐元穿1.24

德拉吉又稱,目前歐洲經濟持續疲弱,下行風險依然存在,歐債危機帶來的信貸市場緊張、區內政府緊縮財政及失業率高企,均令經濟環境惡化,從而打擊經濟信心。他又說,今年餘下時間區內通脹將持續放緩,料明年初降至2%以下,但現時沒有通縮迹象。歐元匯價隨即失守1.24美元,挫至1.2377美元,跌幅逾1%。

人行講明房貸息不變

人行講明房貸息不變
人民銀行減息聲明內,罕有強調個人住房貸款利率浮動區間不會進行調整,並促金融機構繼續嚴格執行差別化的各項住房信貸政策,繼續抑制投機行為,顯然沒有計劃放寬房調。

瑞信內房股研究部主管杜勁松認為,人行言論主要是憂慮再度減息後,內地樓市會瘋狂升溫,然而自上月初減息後,內地樓市已有反彈迹象,減息短期利好內房表現,預期樓價會繼續上揚,但若樓市顯著反彈,在傳統旺季「金九銀十」期間,不排除中央會再推壓抑樓市措施。

最大輸家 息差再縮 內銀股大件事

最大輸家
息差再縮 內銀股大件事

人民銀行又再減息,貸款息減幅較存款息更多。分析認為,人行此舉明顯為救經濟而來,暗示內地經濟前景非常嚴峻,而貸款息減幅較大,更會影響內地銀行盈利,內銀股前景更暗淡。

是次人行不對稱減息,加上早前國務院總理溫家寶要求內銀增加放貸予中小企,中央要谷經濟意圖明顯。雖然貸款息下調幅度較高,令企業借貸成本有望進一步降低,惟卻犧牲了內地銀行業傳統的淨利息收入業務。

匯豐:基金經理第三季買股沽債

匯豐:基金經理第三季買股沽債
2012年7月6日
【明報專訊】希臘大選由支持緊縮政策的政黨勝出,加上歐盟峰會德國讓步同意以救市基金直接向財困銀行注資,歐債危機風險紓緩,匯豐最新季度調查顯示,環球基金經理傾向於本季度買股沽債,有意增持股票的經理由25%大升至40%,同時減持債券的基金由0%躍升至30%。

由於北美經濟在已發展國家中最為穩健,北美股票市場仍是最多人看好,表示持增的人數佔比達70%,略高於去季67%;而表示會增持大中華區股票的佔比亦由43%升至50%。

印度央行无力阻止卢比贬值

2012年 07月 05日 15:41
印度央行无力阻止卢比贬值

在将近一年的时间里,印度央行花费了数十亿美元来支持身处困境的卢比汇率。然而过去一年中,印度卢比却是亚洲货币中兑美元表现最差的一个。

印度央行的努力付诸东流,这显示出如果国际市场的力量施压于一国货币,那么该国央行,尤其是新兴市场国家的央行,经常无力控制本国货币承受的压力。

卢比持续贬值的部分原因是新兴市场的资本外逃,还缘于人们对印度财政状况不断恶化的担忧。印度经常项目赤字最近达到了前所未有的高水平,印度联邦政府的巨额支出也使政府的预算赤字进一步扩大。

華歐減息外圍反插

華歐減息外圍反插
人行一個月內兩度減息,昨晚突宣布調低一年期存貸基準利率0.25厘及0.31厘;人行宣布不對稱減息後僅約四十五分鐘,歐央行一如預期減息四分之一厘,英倫銀行則差不多於人行減息時,落實擴大量化寬鬆措施(QE)。儘管有分析認為恒生指數或可上試二萬點,然而新加坡「黑期」先漲後回,港股美國預託證券(ADR)周四早段亦偏軟,恒指失守19,800點關。

人行昨日再度透過逆回購操作,向市場注資450億元人民幣,當中七日期為50億元人民幣,十四日期為400億元人民幣。受注資影響,上海銀行同業拆息(Shibor)昨幾乎全線回落,當中隔夜拆息跌1.83點子至2.6025厘。不過,滬深股市未受刺激,滬綜指下跌1.17%,收報2,201點,深成指則下跌1.64%,收報9,412點。

尋找相對落後股

尋找相對落後股
昨天早市,港股一度回試低位,但午市一陣急速升勢,期指直炒至19,900高位,主要由於投資者憧憬晚上歐洲議息會帶來好消息。

歐羅區各國剛公布6月服務業採購經理人指數(PMI),普遍超過預期,惟續處萎縮區間,顯示各國經濟疲軟,故此全球都在期待歐洲又出手救市。

M-REITs : Decent yields still available (HLG)

Decent yields still available
Highlights
 For M-REITs (Malaysian REITs), we have mixed views on the three key segments. While we are positive on the retail segment, we are negative on the office segment and neutral on the industrial segment.

 Foreign funds and investors continue to show strong interest in Malaysian retail assets, due to attractive yield and pricing.

A Warmer Reception In London (MIB)

Road show feedback
Neutral (unchanged)
Current KLCI: 1,607.7
YE KLCI target: 1,565.0 (unchanged)
A Warmer Reception In London

Hitting the road. We were on the road during the last two weeks of June, meeting over 35 investors in the US and UK. While sentiment was generally weak, Malaysian equities received a warmer reception in London where interests were in its defensiveness and dividend yield prospects. Our Overweight call on the glove producers and some high conviction mid-cap BUYs (KLCCP, MPHB, Padini) also received a positive response. As expected, the upcoming 13th General Election (13GE) dominated the macro conversation.

Roach Says China Has Scope For More Rate Cuts As Inflation Slows

Roach Says China Has Scope For More Rate Cuts As Inflation Slows
By Michael Heath and Susan Li - Jul 6, 2012 10:19

China has scope for further reductions in interest rates as growth and inflation slow in the world’s second-largest economy, according to Stephen Roach, former non-executive chairman for Morgan Stanley in Asia.


“The People’s Bank of China has plenty of ammunition left,” Roach, a professor at Yale University in New Haven, Connecticut, said in an interview with Bloomberg Television. “There’s plenty of room for additional easing, and actually their interest rates are pretty high in inflation-adjusted, or real terms.”

Central banks take action over growth

July 5, 2012 8:51 pm
Central banks take action over growth
By Chris Giles, Sarah O’Connor and Alice Ross in London

Central banks in Europe and Asia attempted to stimulate the sluggish global economy on Thursday by loosening monetary policy and cutting interest rates.

The People’s Bank of China surprised investors by lowering its main one-year lending rate by 0.31 percentage points to 6 per cent, showing that the economic slowdown extends beyond Europe.
As expected, the European Central Bank cut its main interest rate by a quarter point to 0.75 per cent, the lowest on record, and the Bank of England restarted money-printing and pumped an extra £50bn into the UK economy, taking the total to £375bn.

Hong Kong Stocks Retreat As Banks Drop On China Rate Cut

Hong Kong Stocks Retreat As Banks Drop On China Rate Cut
By Crystal Chui - Jul 6, 2012

Hong Kong stocks fell, with the Hang Seng Index (HSI) dropping from a two-month high, as banks plunged on a declining earnings outlook after China cut interest rates. Losses were limited as developers gained on prospects lower rates will drive housing demand.

Bank of Communications Co. Ltd. led Chinese lenders lower after Barclays Plc. said lower interest rates could cut into profit next year. China Resources Land (1109) Ltd. paced gains among developers after Shanghai banks started to offer discounts on mortgages. PetroChina Co. Ltd. fell 1.4 percent on a report China may cut fuel prices.

Aviation: LCC A new kid in the long haul market (KE)

Aviation: LCC
A new kid in the long haul market

NEUTRAL retained on regional LCCs. Scoot, SIA’s wholly-owned airline specialising in low-cost, long haul flights, has been in service since 4 Jun 2012 with its maiden flight to Sydney. We are unexcited by this development as it is an unproven model; even perceived market leader AirAsia X has not turned a cash profit since its inception back in 2007. We maintain our HOLD call on SIA with an unchanged target price of SGD11.15, pegged to historical mean P/B of 1.0x. This development will also not impact the LCCs in our coverage: AirAsia, Asia Aviation and Cebu Pacific.

CapitaMalls Asia :Growing fee income (DBSV)

CapitaMalls Asia Limited
BUY S$1.57
Price Target : S$ 2.06 (Prev S$ 2.02)
Growing fee income

• Largest PE fund established to date
• Seed assets from CMA, rakes in divestment gains and lowers gearing
• Maintain BUY with TP of $2.06

Midas Holdings: Good order book, but is it profitable?

NPRT wins RMB860 mln order

[4/7/2012] – An associate company of Midas Holdings has won an RMB860 mln contract to supply 120 metro train cars to Dongguan Rapid Railway between 2013 to 2015.

This is the second major contract won by 32.5%-owned Nanjing SR Puzhen Rail Transport Co Ltd (NPRT), after its RMB526.9 mln contract in March to supply metro cars to the Suzhou Metro Line 2 Project.

Analyst Andy Wong at OCBC estimates NPRT’s latest order book at RMB7.4 bln.

Despite such robust business in hand, NPRT’s contribution to Midas Holdings has been highly volatile, adds the broker.

Neptune Orient Lines: Lower fuel prices, higher freight rates (OCBC)

Fair value S$1.38
add: 12m dividend forecast S$0.00
versus: Current price S$1.15
12m total return forecast 20%

LOWER FUEL PRICES, HIGHER FREIGHT RATES
• Bunker fuel prices down 11% QoQ
• SCFI up 31% QoQ
• Better allocation of capital; cost savings

Fortune Real Estate Investment Trust: Suburban shopping malls are more defensive (OCBC)

Fair value HK$5.22
add: 12m dividend forecast HK$0.32
versus: Current price HK$4.69
12m total return forecast 18%

SUBURBAN SHOPPING MALLS ARE MORE DEFENSIVE
• HK retail rents increased in Apr
• HK retail sales grew slower in May
• But supermarket sales beat luxury sales

Yangzijiang Shipbuilding: Well-timed windfall (AM)

Yangzijiang Shipbuilding
LAST CLOSE: S$1.030
FAIR VALUE: S1.680
Well-timed windfall

•Old yard to be relocated: Concluding a process that began in 2011, YZJ has entered into an agreement with the local government to relocate its old yard, currently situated on prime waterfront land, for a compensation of CNY720m.

Wilmar International : Times not soy good anymore (KE)

Wilmar International
SELL (unchanged)
Share price: SGD3.69
Target price: SGD3.25 (previously $3.25)
Times not soy good anymore

Earnings risk from Oilseeds & Grains. This segment has been an important pillar of group profitability historically, making up 21% of overall PBT in FY2011. However, we now see a potential multi-year decline, which we believe the market may not have factored in. Flour and rice milling also contributes to this segment although oilseeds (mainly soybeans) crushing in China is the majority component.

Genting Singapore : Falling Consensus Not Fully Priced In (MS)

Genting Singapore PLC
Shr price, close (Jul 2, 2012) S$1.41
52-Week Range S$1.95-1.38
Price target S$1.50
Falling Consensus Not Fully Priced In

Despite decreasing, consensus estimates remain too optimistic, in our view. The stock is trading at a higher multiple despite lower growth prospects. Uncertainty on GENS’ plan for Echo remains an overhang on the stock. We retain our EW rating.

Consensus has been falling for the last 12 months, but we’re still below: We think the Street could lower estimates further – we think consensus is optimistic about the volume contribution from IMA licenses. We’re 9% and 10% below consensus for 2012e and 2013e EBITDA. We expect valuation to reflect the slower growth potential of Singapore’s gaming market.

Tiger Airways: Lower Fares A Plus, But Australia’s Domestic Traffic Is Slowing Rapidly (UOBKH)

Tiger Airways
Share Price S$0.71
Target Price S$0.54
Upside -23.9%
(Previous TP S$ 0.510)
Lower Fares A Plus, But Australia’s Domestic Traffic Is Slowing Rapidly

What’s New
• Lower fuel prices will benefit Tiger Airways (Tiger) as the airline has not hedged its fuel requirements… Jet fuel has eased to US$110/bbl and averaged US$122/bbl in 2Q12 from an average of US$132/bbl in 1Q12. We thus lower our FY13 average jet fuel estimate from US$127/bbl to US$118/bbl and raise our net profit estimate from S$30m to S$43m. Our target price is raised by S$0.03 to SS0.54.

AIA Group: An assured interim showing? (CIMB)

AIA Group
Current HK$27.35
Target HK$34.03
An assured interim showing?

A solid 1HFY12 performance from AIA is almost assured, aided by i) strong equity markets sinceend-Nov2011, ii) the Thai flood’s waning impact on new premium sales and iii) increasing traction for growth initiatives. We believe that there is more to come.

AIA’s focus on promoting higher-margin products through a premier agency strategy should provide some respite from a prolonged low interest rate environment. We maintain our Outperform rating and SOP target price.

Malaysia's Central Bank to Keep Rates on Hold This Year: Analyst

內地1個月兩度減息

內地1個月兩度減息
內地央行昨晚突然宣佈,今日起下調金融機構1年期存款基準利率0.25厘,1年期貸款基準利率0.31厘,同時金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.7倍。自上月7日宣布超過3年來首次減息後,一個月內第二度減息,並進一步推動利率市場化。

貸款息率降0.31厘
是次減息後,金融機構1年期存款及貸款基準利率分別降至3厘和6厘。一月內年度減息,時間點較市場普遍預期的要早,反映經濟下滑程度較預期差,市場預期減息後仍會再一步減息及下調存款準備金率。

China’s Stocks Decline Most In Week On Property, Bank Concerns

China’s Stocks Decline Most In Week On Property, Bank Concerns
By Weiyi Lim - Jul 5, 2012

China’s stocks fell, dragging down the benchmark index by the most in a week, on concern proposed rules for banks may curb credit growth and speculation intensified the government won’t loosen property restrictions.

China Citic Bank Corp. and Industrial Bank Ltd. led declines for lenders after a China Banking Regulatory Commission official said liquidity-risk management rules may be more stringent than loan-to-deposit ratios. Sany Heavy Industry Co. extended the biggest machinery maker’s losses to a fourth day amid concern demand may falter. China’s recent increase in home prices was the result of a “misinterpretation” of the nation’s economic policies, a government think tank researcher said.

曾淵滄專欄 06.07.12:過份擴張自食其果

曾淵滄專欄:過份擴張自食其果

恒指昨日午後由跌轉升,多少是由於憧憬歐央行議息會議的結果。目前股市淡靜,缺乏刺激性消息,任何可炒作的消息都成為市場焦點。

過去,凡有上市公司 CEO辭職,股價必跌,但昨日則出現一個反常現象,那就是李寧(2331)的 CEO張志勇辭職,股價竟然上升7.25%,收市報5.03元。

青心直說:入市前先問自己

青心直說:入市前先問自己

短暫升市易令人快樂,但亦容易「快落」。

每逢經濟數據轉弱或市況累積一定調整,市場就會有憧憬。從股市而言,「憧憬」兩字仍具賣點,但試得太多,效力又可否持續?

憧憬因素可以很多,但在此想分享兩個指標:基金部署及債市情況。行內了解的資料顯示,主要以長線投資的退休基金,部份已完成表現檢討及訂出最新部署策略。個別歐資退休基金股票投資比重不升反降,由原本60%降至40%。據聞日資退休基金亦決定減持股票,具體比重暫時不詳。

黃國英-對沖國度:追趕指數徒分神

對沖國度:追趕指數徒分神
短期升跌不外煙幕,港股市場A股化的現象,其實愈來愈明顯,劣質公司充斥,政策消息主導走勢,巿場指數不外長期困在一個上落範圍之中,大批股民心死,成交愈玩愈縮。

如何走出困局,自己既無良策,亦無所謂,最重要是如何在惡劣環境中生存。十年A股得個吉,卻仍有一批公司突圍,所以第一件任務,是找出潛力豐厚明日之星,作為長期核心。另一方面,指數上上落落之間,惟有短炒,要學會把握特殊機會出擊,有胡就食,希望從市場博弈之間,累積財富,卻不宜長期被動式持有大部分股票,例如內銀股,因為根本欠缺突破的能力,絕對是宜炒不宜揸。

中歐央行齊出手 外圍先跌後回穩

中歐央行齊出手 外圍先跌後回穩
2012年7月6日
【明報專訊】人行及歐央行昨日宣布減息,英倫銀行亦進一步量化寬鬆,向經濟泵水500億英鎊。然而,市場擔心經濟下行風險增加,外圍股市昨晚齊齊下跌。雖然港股昨日在憧憬央行「放水」下,一度升穿250天線的水平,但外圍氣氛轉弱,令港股的升勢蒙上陰影。

中人壽紐約升 匯控跌

歐元兌美元匯價隨歐央行宣布減息,急跌至1.23的水平,3大指數更由升轉跌,不過低位有買盤支持。美國道指最多曾跌91點,於昨晚11時15 分,道指跌幅收窄至24點,報12918點。匯控(0005)在外圍與一眾歐美大銀行仍受虛報倫敦銀行同業拆息事件所困擾,其美國買賣預託證券(ADR)報68.3元,較港收市跌0.65元,不過,其他港股ADR跌幅輕微,中人壽(2628)報21.44元,更比港收市升0.29元。

內銀今明年淨息差勢跌

內銀今明年淨息差勢跌
人行減息之餘,同時加速利率市場化,分析員認為,是次人行不對稱減息,加上再度調整貸款利率浮動區間下限,對內銀均屬負面,料今年內銀淨息差,會因此錄得單位數跌幅。高盛在減息前狠削內銀H股目標價5至29%。

人行在減息行動中,將金融機構貸款利率浮動區間下限,由0.8倍擴至0.7倍,意味一年期貸款實際利率可低至4.2厘。分析員認為,是次人行無同一時間調整存款浮動區間上限,雖然對內銀淨息差影響不及上月,但今年內銀淨息差回落不多於10點子,明年跌幅則達雙位數。

聯手放水高興 港股恐反高潮

聯手放水高興 港股恐反高潮

市場借港股 ETF及前海等消息炒高港股。
李潤芳攝

【本報訊】中歐聯手放水冲喜大市,但慎防反高潮。恒指昨午隨港滙強勢拗腰走高,內險股見偷步炒作,恒指收市轉跌為升99點。分析相信大市在各國減息的利好消息下,有力重奪牛熊線,但內銀佔港股頗高比重,今次不對稱減息今日勢捱沽,大市兩萬關阻力不輕。

黑期跌80點

Hektar REIT bullish on strategies

The Star Online > Business
Friday July 6, 2012
Hektar REIT bullish on strategies

CEO says acquiring neighbourhood malls will pay off

By DANIEL KHOO
danielkhoo@thestar.com.my

KUALA LUMPUR: Hektar Real Estate Invesment Trust (REIT) is firmly confident and bullish that its strategies in acquiring neighbourhood malls that are not necessarily located in the Klang Valley will pay off for its unitholders, especially in times of economic trouble.

REIT manager Hektar Asset Management Sdn Bhd's chairman and CEO Datuk Jaafar Abdul Hamid said that despite being among smaller listed REIT entities in the industry presently, it counted its strengths as being diversified and defensive in times of economic uncertainties around the world.

No reason for KLIA2 to cost RM5b

The Star Online > Business
Friday July 6, 2012
No reason for KLIA2 to cost RM5b

KUALA LUMPUR: Suggestions that KL International Airport 2 (KLIA2), the new low-cost terminal at Sepang, will cost RM5bil due to cost overruns appear to be misguided, said sources close to the project.

They said that costs could rise to RM5bil if certain parties dictated terms to Malaysia Airports Holdings Bhd to build additional facilities that were not in the current plan.

Much ado about info leak at MAS – what caused it?

The Star Online > Business
Friday July 6, 2012
Much ado about info leak at MAS – what caused it?

Friday Reflections - By B.K. Sidhu


AHMAD Jauhari Yahya is at it again, to plug leakages of information.

This time around, he has sent a stern e-mail, of which the copy is available for viewing on the Net, on Wednesday to warn Malaysia Airlines (MAS) employees that it is a breach of confidentiality to leak out passenger reservation list.

What perhaps irked him is that the names of the over 80 people that went on a ferry flight to Toulouse, France, on the spanking new A380 is made public on the Net. This is normally a confidential information and the list had his name and that of a large number of MAS employees as well as the airline's guests.

Is it time to buy gold?

The Star Online > Business
Friday July 6, 2012
Is it time to buy gold?

Precious metal said to be consolidating and likely to rise in next few years

By JOHN LOH
johnloh@thestar.com.my

PETALING JAYA: Now is the time to invest in gold as its price is consolidating and likely to climb over the next few years, according to one expert of the commodity.

“Gold reached US$1,900 (RM6,042) last year but has fallen to US$1,600 now. This is a purely periodic correction,” said Dar Wong, a trader and veteran financial consultant who was the guest speaker at Tomei Consolidated Bhd's GoldSilver2U.com seminar.

港股收盘持平;汇丰控股拖累股指走低

2012年 7月 4日 17:12
港股收盘持平;汇丰控股拖累股指走低

香港股市周三收盘持平,投资者对全球央行将推出更多刺激举措来推动经济增长的预期抵消了获利回吐给市场带来的压力。

恒生指数收盘跌25.78点,至19,709.75点,跌幅0.13%。股指小幅下跌结束了此前两个交易日累计上涨3.7%的反弹局面。市场成交额总计457.8亿港元,低于周二的498.1亿港元。

投资者目前正在等待欧洲央行(European Central Bank)周四晚些时候作出的利率决定,同时还关注将于周五公布的美国非农就业数据。若非农就业数据疲软,预计将再次引发市场对美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)将推出更多宽松政策的预期。

中国一个月內二度降息

北京5日讯)中国一个月內第二次下调基准利率,同时进一步下调金融机构贷款利率浮动区间下限,希望藉此提振可能弱於预期的经济增速。

中国央行今天在其网站发佈公告称,自2012年7月6日起下调金融机构人民幣存贷款基准利率。

金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点,一年期贷款基准利率下调0.31个百分点;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

IPO表現超越面子書‧聯土全球獲投資機構撐場

IPO表現超越面子書‧聯土全球獲投資機構撐場
Created 07/05/2012 - 10:06

(吉隆坡4日訊)聯土全球(FGV,5222,主板種植組)自上週四在大馬公開上市以來股價大漲16%。作為今年排在面子書(Facebook)之後的全球第二大首次公開募股(IPO)交易,其股價表現可以說相當搶眼。

面子書自今年5月上市以來¸股價已累計下跌近20%。是甚麼原因導致聯土全球上市後的表現與面子書大相徑庭?

定價水平給股價留上漲空間

《亞洲華爾街日報》指出,毋庸置疑的是,雙方的差別之一在於發行價。面子書大肆炒作的上市方案給該公司定下的估值水平是其明年預期盈利的100多倍。而聯土全球在IPO中定下的估值水平和同行大致相當,約為其明年預期利潤的14倍。這樣的定價水平給股價未來的上漲留有一定空間。

綜合醫藥保健IPO‧機構認購率60倍

綜合醫藥保健IPO‧機構認購率60倍
Created 07/05/2012 - 19:01

(吉隆坡5日訊)亞洲規模最大的醫院經營者綜合醫藥保健(IHH Healthcare)推出的新股發售計劃,供機構投資基金認購的20億美元新股,訂購率高達60倍。

熟悉有關計劃的人士指出,大多數機構投資者認購該公司股票的股價,介於每股2令吉67仙至最高2令吉85仙,本月3日發出公開招股書的綜合醫藥保健,預定在7月12日設定最終發售價。

馬來西亞的新股上市市場,出現首次公開募股不受全球經濟不景氣的影響,歐洲的債務危機,引發一些公司包括第一方程式賽車(Formula One)展延或取消發行新股;不過,本地棕油生產商聯土全球(FGV,5222,主板種植組),日前的新股上市取得20%漲幅,該公司在上個月發股籌措33億美元的資金。

人行1月兩減息救經濟

人行1月兩減息救經濟
頻密如金融海嘯 貸息下浮降至七折
2012年7月6日
【明報專訊】人民銀行不足1個月兩度減息,反映中國經濟可能正急速放緩。人行今次實行不對稱減息,從今天起,一年期存款基準利率下調0.25厘,一年期貸款基準利率則下調0.31厘(見表)。同時貸款利率浮動下限再次向下調,從基準利率0.8倍擴大至0.7倍,存款利率浮動區間則維持不變。減息如此頻密,有如金融海嘯時一樣。

今次人行再次在公布6月經濟數據前出重招,市場人士擔心快將公布的數據將未如理想。人行對上一次減息是在6月7日,市場原本預期短期內會下調存款準備金率,故昨天的公布頗令市場意外。

一個月兩度出招 急救經濟

一個月兩度出招 急救經濟
中國匆忙減息

人行行長周小川匆忙在一個月內兩度放水,或反映救經濟不能再遲。

【本報訊】中國人民銀行再度發出救經濟如救火的決心訊號,不足一個月內第二度「閃電」出招放水,昨傍晚突然宣佈今日起下調存貸息率,但有別於慣常做法,今次貸款息率減幅大於存款息,1年期存貸基準利率分別減0.25厘及0.31厘,反映中央要全力谷經濟。

記者:劉美儀 李芳芳

市場不排除,短期內人行或再減存款準備金率及存貸息率。經調整後,1年期存貸利率分別為3厘及6厘,各項貸款息除1年期外,其餘減幅皆為0.25厘;人行亦進一步降低貸款下浮區間,由原來可低於基準利率20%擴大至30%,以1年期貸款利率為例,減幅高達0.91厘,令銀行存貸息差收窄至不足1厘。

亚洲仍是淡马锡投资重心

淡马锡控股战略部总裁兼投资组合管理部联席总裁谢松辉指出,淡马锡过去十年来将原本绝大部分在新加坡的投资组合积极扩展到亚洲和其他区域,而自2002年扩大在亚洲的曝险率以来,它所作出的新投资取得了超过18%的年化回报率。相比之下,在2002年3月前进行的投资,在之前10年带来的年化回报率是11%。

林展霆 报道
limzt@sph.com.sg

淡马锡控股(Temasek Holdings)表示,亚洲仍然是淡马锡最重要的投资地点,在其投资组合中占72%,其中新加坡占30%,其他亚洲国家则占42%。

剑桥工业信托购一建筑

剑桥工业信托(Cambridge Industrial Trust)通过其信托人签署一项有条件买卖协议,将以4100万元买下一座建筑物。

  该建筑物位于德曼花园弯,为一栋专门制造的三层楼工业建筑,并将新建一栋两层楼的汽车展厅,竣工后项目总建筑楼面预计为1万2922平方公尺。

  该建筑物的卖方是蓝宝基尼本地代理商Eurosports Auto,在收购通过后,后者同意将向剑桥工业信托的信托人签署长达六年的租约,租下这个建筑。

海指七连涨后或回调

投资者昨日静待欧洲中央银行的议息结果,使得新加坡海峡时报指数缩量上涨。

  海指闭市报2971.47点,上涨22.7点或0.77%。成交量较前日下跌近15%,共14亿5940万股转手,总值10亿1920万元。上升股205只领先下跌股的119只,海指成分股中则有25只上扬,其余5只下跌。

  新加坡证券投资者协会研究公司指出,投资者在欧洲央行昨日晚间议息之前十分谨慎,促使交易量下跌,但亚洲主要市场香港上扬0.5%,海指也随之攀升。

  除了欧洲,投资者也会把注意力放在美国今日发布的就业报告结果,如果市场没有较负面的消息传出,海指接下来或有望上冲3000点心理关口。

Central banks go on the offensive

Central banks go on the offensive
Global central banks in stimulus salvo, cutting interest rates and increasing bond buying
04:46 AM Jul 06, 2012
LONDON - The Chinese central bank yesterday cut interest rates for the second time in a month, its euro zone counterpart slashed borrowing costs to new record lows while the Bank of England printed money again, as economies around the world delivered a stimulus salvo to shore up flagging growth.

Markets fell in Europe and the US, however, as investors took profit after key stock indices surged over the last two weeks in anticipation of some form of policy easing.

Resale homes lead price rally

Resale homes lead price rally
by Ong Kah Seng 04:46 AM Jul 06, 2012
Private home prices recovered to hit a new high in the second quarter, rising on the back of an increase in the prices of resale units rather than those at developer sales, a permutation that helps to allay concerns over the sustainability of the market.

According to the Urban Redevelopment Authority's (URA) flash estimates, overall private residential property prices rose by 0.4 per cent in the second quarter, rebounding from the 0.1-per-cent decline in the previous three months.

Volatility in market keeping retail investors on sidelines

Volatility in market keeping retail investors on sidelines
By Goh Thean Eu
gohtheaneu@nstp.com.my
2012/07/06

KUALA LUMPUR: Local retail investors' trading participation in terms of volume declined by more than three percentage points last month as market volatility drove retail confidence away.
Data on Bursa Malaysia's website revealed that retail investors' trading participation was at 47.32 per cent, the lowest this year. It was at 50.45 per cent in May and above 50 per cent for the first five months of the year.

"I think retail investors were intimidated by the volatility and, therefore, backed off and stayed at the sideline. Retail investors don't like big daily swings - it's up one day and down the next. They like to see a consistent trend," Inter-Pacific Research's head of research Pong Teng Siew told Business Times.

减存贷率 A股冀扭转跌势

减存贷率 A股冀扭转跌势
http://paper.wenweipo.com [2012-07-06]
 香港文汇报讯 沪深A股昨承接周三走势,双双下跌。收盘沪指报2201点,下跌1.17%,成交521亿元人民币(下同);深成指报9412点,下跌1.64%,成交595亿元。昨日傍晚,人民银行宣布分别下调存款和贷款基准利率0.25个百分点和0.31个百分点,市场关注今日A股能否扭转跌势。

 昨日A股表现低迷,两大市重心下移,令投资者信心溃散,个股再现普跌走势。当中工程机械和水泥等基建相关板块跌幅居前,显示市场对投资增速、尤其是重大项目建设的推进有担忧;水泥板块跌近5%,水泥股尖峰集团(600668.SS)跌8.55%。而受节能环保业「十二五」规划发布消息激励,相关板块逆势上扬,其中巴安水务(300262.SZ)收报涨停至22.28元。

保八料不樂觀 提早出手

表現疲弱
保八料不樂觀 提早出手

中央突然提早減息,預示將於下周五(13日)公佈的第二季經濟表現不會好,市場普遍預期中央未能保八。據彭博統計市場預測,第二季國內生產總值( GDP)為7.8%,將是09年第2季以來最低增速(09年首季為6.1%),亦較今年首季回落0.3個百分點。

高盛估上季 GDP增7.9%

高盛高華預計,內地第二季 GDP增速約在7.9%左右,6月工業增加值年增幅將持平於9.6%。6月固定資產投資年增幅從5月的19.9%升至20.4%;6月零售額年增幅從5月降至13.3%。

三大央行放水冲喜 港股料试二万

三大央行放水冲喜 港股料试二万
http://paper.wenweipo.com [2012-07-06]

 香港文汇报讯(记者 卓建安)周三美股因独立日假期休市令昨日港股少了重要指标作用,港股昨日在内地上证综指下跌1.17%的情况下,收市仍升99点至19,809点,升幅为0.5%,即月期指更高水73点。昨晚人行、欧洲央行和英伦银行三大央行齐齐出招放松货币政策,其中尤以人行突然宣布减息令市场较为意外。有分析指出,三大央行齐齐出招,相信对港股有进一步的刺激作用,预计短期港股将先企稳250天移动平均线19,855点附近,并挑战20,000点的心理关口,然后再向100天移动平均线附近的20,300点进发。

 港股昨日高开47点后缺乏承接一路下滑,早盘最低曾跌121点至19,588点,午后港股逐步转跌为升,最高曾升159点至19,869点,升穿250天移动平均线,收市升幅则收窄至99点。港股昨日走强,而内银股昨日表现差过大市,不知是否与有「春江鸭」已预期此次人行继续实行不对称减息有关。

二季度内地经济 或续探底

二季度内地经济 或续探底
http://paper.wenweipo.com [2012-07-06]

香港文汇报讯(记者 房厦 北京报道)虽然温家宝总理在今年的政府工作报告中提出,将今年中国GDP增长目标下调为7.5%,中国经济8年来首次告别「保八」的目标,不过在政策调控和外部环境冲击的双重影响之下,中国经济发展的放缓速度超过了此前的各界预期。有学者形容,PMI(采购经理人指数)、CPI(消费物价指数)、耗电量、耗煤量等指标,都「很难看」。
数据「难看」 内外因交集

专家解读:控房价难度增加

专家解读:控房价难度增加
http://paper.wenweipo.com [2012-07-06]
香港文汇报讯(记者 房厦 北京报道)对于中国央行在不足月余之间二度出手降息,经济学家普遍认为这是央行刺激投资和消费、应对经济低迷的又一重要举措,意在「稳经济」而非刺激股市及楼市。继续扩大的贷款利率浮动范围,将令利率市场化改革的步伐再度加速。不过,虽然央行强调个人住房贷款利率浮动区间不作调整,但在流动性不断增强的大背景下,房价调控的难度确实将进一步增强,这将考验决策者的智慧。

 国务院发展研究中心世界发展研究所副所长丁一凡向本报指出,央行的降息频率确实令大多数人感到惊讶。央行弃较为缓和的调整存款准备金率的手法不用,而直接选择降息,显示当前中国的经济状况不尽如人意。此外,在外界普遍预期欧洲央行将于今日调低利率的同时,中国央行采取降息行动,将生成更强的效果,显示当前各国决策当局协调行动,共同应对世界经济下行。
连释货币信号 反映经济疲软

家常股事:周大福擴張策略明確

家常股事:周大福擴張策略明確
周大福(01929)公布截至今年三月底止年度業績,收入上升61.4%至566億元,與市場預期相若,淨利潤按年上升79.2%至63億元。同店銷售增速達40.3%,較一一財年的33.8%上升6.5個百分點,其中內地和香港及澳門市場同店銷售增長分別達32%及48.4%。

受惠於珠寶鑲嵌首飾毛利率提高、中高價產品增加以及完全對沖的黃金倉位,毛利率從一一財年的28.3%升至29.1%。經營利潤率亦上升1.9個百分點至14.9%,主要是內地二三線城市快速擴張、營運成本控制理想及規模效應帶動。銷售、管理及行政費用率於去年下降1.1個百分點至14.4%,大部分費用均有不同幅度的下降。

航運業復甦再等兩年

航運業復甦再等兩年
在供求失衡下,航運企業經營困難。而內地航運業界普遍預期,要待至二○一四年整體航運市場才會復甦,現時面臨的形勢仍嚴峻。不過,近期受追捧的航運股昨日續有炒作,當中中國遠洋(01919)及中海集運(02866)最多再升逾1%及2%,收市則均升約0.5%。中海發展(01138)亦再升1.05%,中遠太平洋(01199)昨亦見反彈,收報10.38元,升1.76%。不過,招商局(00144)則有所回吐,下跌1.23%。

內地最新航運景氣報告顯示,於第二季中,受到集裝箱運費多次提升帶動,航運業整體經營略有改善,但現時面臨的形勢依然嚴峻。

基金擬今季增持股票

基金擬今季增持股票

基金經理對股市重拾興趣,滙豐基金經理季度調查顯示,股票基金經歷連續七季資金淨流出後,四成基金經理建議在第三季增持股票,遠較第二季兩成五為高。滙豐認為,內地消費及金融板塊特別值得注意。

調查顯示,受訪基金今年首季股票基金錄得136億美元淨流出,但計入期內股市反彈因素,股票基金管理資產反而增加1,497億美元。滙豐零售銀行及財富管理業務香港區財富管理業務發展主管傅偉民表示,希臘重新大選結果,消除短期不穩定因素,令到基金經理對股市轉趨樂觀。除七成基金經理看好第三季北美股票外,大中華區有五成,而且沒有基金經理認為應減持大中華區及亞太區(日本以外)股票。

高盛指內銀淨息差受壓

高盛指內銀淨息差受壓
高盛高華發表研究報告指,受到減息及訂價能力減弱等影響,預計內銀整體淨息差將會受壓,該行因而下調內銀未來3年稅前盈利預測,並全線下調內銀股目標價。

報告指,由於企業槓桿比率提升,導致企業貸款能力轉弱;加上預期內地下半年會作出對稱減息,並持續減息至明年上半年,抵銷了存準率獲下調對提升淨息差的幫助,料內銀未來3年淨息差將會受壓,下調2012至2014年內銀整體淨息差預測7點子、13點子及19點子;加上銀行積極進行財富管理產品銷售,在貨幣供應放緩、以及貸款比75%的上限等因素影響下,將會繼續在存款方面作出競爭,影響到淨息差。因此,該行下調未來3年內銀稅前盈利預測3%、5%及8%。

減息震懾市場 中央要贏信心戰

減息震懾市場 中央要贏信心戰
欄名:社評

外界原預計人民銀行將在本周減存款準備金率,惟中央出手更重更快,昨晚宣布連續第二個月減息,且雙拳並出。此顯示中央要以雷霆之勢震撼市場,要政策走在市場之先,打好經濟信心戰,務求內地經濟在第三季反彈。

走在市場之先 減息要快要狠

中央對貨幣政策調整向來謹慎,故市場本來估計,人民銀行在上月初減息後,最快要八月才再減,本周只會下調存款準備金率救經濟,惟人行昨晚突宣布減息,把市場殺個措手不及。

人行突再減息 重手穩增長

人行突再減息 重手穩增長
1個月第二次 鬆銀根訊號強
上半年和第二季經濟數據下周公布前,人行出乎市場意料,昨晚突然宣布今天(7月6日)起實施不對稱減息,下調存、貸款基準利率,以及將貸款利率浮動區間擴大至0.7倍,再次向市場發出鬆銀根「穩增長」訊號。專家預期年內還會再減息。

這是人行不到1個月時間第2次減息和擴大貸款利率浮動區間,力度比上一次更大。分析指,這顯示,第二季內地經濟增速下滑或超出當局的預期,經濟形勢嚴峻(見另稿——「經濟嚴峻 次季GDP或僅7.6%」)。

China Cuts Benchmark Rates For Second Time In Month

China Cuts Benchmark Rates For Second Time In Month
By Bloomberg News - Jul 5, 2012

China cut benchmark interest rates for the second time in a month and allowed banks to offer bigger discounts on their lending costs, stepping up efforts to reverse a slowdown.

The one-year lending rate will fall by 31 basis points and the one-year deposit rate will drop by 25 basis points effective tomorrow, the People’s Bank of China said on its website today. Banks can offer loans of as much as 30 percent less than benchmark rates, the central bank said.

環球央行放水 美股低開91

環球央行放水 美股低開91

中國人民銀行、英倫銀行和歐央行連環「放水」,美國就業數據亦較預期佳,但歐央行行長德拉吉仍然唱淡經濟,美股周四假後受壓,道指跌91點,至12,852點;納指跌17點,至2,958點。

央行放水對歐股刺激作用短暫,英法德股市尾段倒跌0.1%至1.3%,西班牙和意大利股市跌逾3%。

新領救濟少1.4萬人

就業服務機構ADP公布,美國六月份私人就業職位增幅,由前一個月經修訂後的13.6萬個增至17.6萬個,多過市場預期的10萬個。當地上周首次申領失業救濟人數減少1.4萬,至37.4萬,為五月中以來低位,亦少過預期的38.5萬;前周止持續申領失業救濟人數則增加4,000,至330.6萬,略多過預期的330萬。當地六月份ISM非製造業指數跌至52.1,差過市場預期的53。

Apple's iPhone and the China conundrum


Time to Get Defensive or Invest in Growth?