Saturday, January 1, 2011

投资顾问麦嘉华:投资美国公债等于“自杀”

01/01/11

圣保罗/纽约彭博电)投资顾问麦嘉华(Marc Faber)说,投资美国公债等于“自杀”。

  他认为政府债券将会下跌。他说:“这是自杀式的投资,一段时间以后,美国公债的利率会走升。投资者将会逐渐明白,美联储是想要制造负利率的局面。最差的投资就是美国长期公债了。”

  美国公债在12月创下2010年的最大月度跌幅,全年涨幅因而收窄。

  美国银行美林的指数显示,美国公债价格在12月跌了2.1%,是2009年12月来最大跌幅。这使得美国公债在2010年的回报率收窄至5.5%,2009年全年损失为3.7%。

  在2008年12月触底以后,受政府经济刺激举措的影响,10年期美国公债收益率在4月曾最高升至3.9859%。但随后有关经济恐在三年内第二次陷入衰退的担忧,推动公债收益率走跌直至10月。

  麦嘉华说,美国10年期公债收益率将升至5%,但他没有阐明具体会在什么时间。他表示,债券价格在未来十年走低,投资者应该买进贵金属、房地产或者股票。

  另一方面,企业债券以两年的最佳表现结束一年的走势。根据美国银行美林指数,企业债券在2010年的回报率为7.1%,2009年的最高记录为16.3%。其中以垃圾债带头上涨,起了15%。

  美联储欲压低利率祭出前所未有的举措,激励垃圾债发行创纪录,也使投资级公司债收益率降至史上最低点。

《联合早报》

去年全年经济增长14.7% 总理新年献词:今年增长预料4%至6%

01/01/11
去年全年经济增长14.7% 总理新年献词:今年增长预料4%至6%

李显龙总理指出,去年的超高增长是非比寻常的经济表现,今年的4%至6%增长预估数字虽明显低得多,但考虑到争取经济增长的难度越来越大,要在今后十年维持这样的增长并不容易,能有这样的增长幅度,还是令人鼓舞的。

蔡添成 报道

  我国去年全年预计取得14.7%的非凡经济增长,虽然今年不可能再出现类似的高增长,但据贸工部预测全年仍可取得4%至6%的增长。

  李显龙总理在新年献词中透露这个增长数字时说:“这是自去年衰退后取得的显著回弹。我们应该为这么非凡的表现感到欣喜,但请记住这也是在特殊情况下取得的成绩,因此不可能那么快重演。”

  他指出,去年的超高增长是非比寻常的经济表现,今年的4%至6%增长预估数字虽明显低得多,但考虑到争取经济增长的难度越来越大,要在今后十年维持这样的增长并不容易,能有这样的增长幅度,还是令人鼓舞的。

  他宣布新加坡经济在去年第四季度同比增长12.5%时,也不忘提醒人们今年全球经济展望好坏参半,美国经济依然疲软,欧洲国家如希腊、爱尔兰等几国的严重债务危机也令人关注,而欧洲联盟也需要展开结构性改革,以使欧元机制有效运作。这需要我们密切留意世界经济趋势的演变。

  至于亚洲,增长动力依然强劲,中国与印度都不断向前发展,东南亚国家也稳健增长。

  “尽管一些发达国家出现问题,我希望亚洲能继续取得好表现,为新加坡营造一个有利的区域环境。”

  贸工部去年11月预估2010年全年可取得15%增长,处于官方预测的13%至15%增长高端。它将在星期一公布2010年第四季度和全年预估经济增长调查报告。


李总理强调新加坡要在未来十年取得4%至6%的增长水平,就必须为人们提升知识与技能水平、提高生产力及加强竞争力,并继续使新加坡同世界一道与时并进。也只有不断求进步,我国才能在面对邻近国家强有力的竞争下保持竞争力,以继续发展和维持繁荣。

  他指出经济有增长,政府才可能提升人民的整体生活水平,为人民创造富有满足感和报酬良好的工作,并为国人安排培训。同时,政府也能发展新的组屋区,并改善学校的设备和发展更全面的公共交通系统,从而打造更具活力和更美丽的家园。

  李总理表示我国是通过勤劳苦干,年复一年地改善生活,政府最近首次公布的新加坡公共部门绩效检讨报告,在评估过去五年的表现时,就点出新加坡人拥有房子的比率很高,教育成就也有所提升,人们对公共交通的满意度也提高了。而国人团结一致并以国家为荣,也说明国家的发展取得了成果。

  “我们必须保持这样的努力,从而继续享受增长的果实。”

  不过,他也提醒人们新加坡还面对如何控制外来工人和移民的流入;使住房价格维持在人们所负担得起的水平;以及帮助低收入国人应付生活费等挑战与难题。

  “我们有办法解决这些问题,使情况好转。但是,当我们这么做的时候,我们必须不忘保持新加坡开放及欢迎人才,并且保住80万户屋主手上的组屋价值,同时加强国人自力更生的精神。”

  李总理也在新年献词中强调领导人的素质与国民精神,将显著影响国家的表现。虽然新加坡不像其他国家那样,有较多的资源和较大的人才库,但是我们还是可以透过建立卓越的团队合作精神与领导力来维持自身的优势。

  “我们的体制已产生了强大而有效的政府,能在重大课题上凝聚国民共识,并集中力量去实现国家目标。我们必须持续这么做,才能使我们的集体表现发挥到极致,从而领先于对手。”

  这也意味着领导人必须制定及落实好的政策,并为人民创造机会,而确保新加坡继续拥有能干的领导层,仍是国家极其重要的优先目标。

  国人的态度也是国家能否成功的重要因素。李总理认为人们须勇于尝试新事物,有信心去面对激烈竞争,并愿意在任何时候都竭尽所能。我国去年靠全体努力,成功举办了首届青年奥运会,就展现了这样的精神。

“我们必须培养和强化这样的精神,使新加坡言出必行,也使新加坡人显得与众不同。”

  李总理祝国人新年快乐。

不会忽视收入差距扩大等问题
  在经济不断增长的时候,政府也不会忽视国人收入差距扩大等挑战与难题。

  李显龙总理在新年献词中保证政府将留意收入差距扩大等影响深远的社会问题所可能造成的冲击,并尽力确保国人都能从国家经济发展中受惠。

  他指出因全球化、新兴经济体的竞争和新科技出现而产生的人民收入差距扩大问题,已影响到许多国家。比如美国自上世纪70年代以来的很长一段时间,只有一成属于顶尖收入者的工资有实质的增长,大多数美国人的工资几乎没有实质的增加。即使在中国和印度,尽管数以亿计人民的生活获得改善,然而最高与最低收入人群的收入已呈现两极化。

  “新加坡也面对同样的压力。政府会尽力确保大多数国人都能从增长中受惠,包括收入较低者、技能较低的工人和觉得自己是夹心层的中等收入人群。”

  李总理说,政府已透过增加公共援助、设立社区关怀基金(ComCare Fund)、提供就业入息补助(Workfare)和为购买组屋者提供额外购屋津贴等措施去协助较贫困的国人,以满足他们的需要。

  至于中等收入国人,政府也降低所得税率和建造更多执行共管公寓,以扩大他们的购屋选择。

  但是,他指出政府最重要的工作不在于如何透过财政转移去增加拨款,而是提升人民与工人的素质。

“长远来看,我们工人的日子要过得更好,唯有提升技能,使自己比其他地方的工人有更高的生产力,特别是那些愿意领取比本地人较少的工资,并工作较长时间的亚洲工人。这也正是全国职工总会、雇主与政府联手合作,以提高本地工人生产力的原因。”

  政府大力投资于教育,也取得了成果。我国在2009年首次参与经济合作与发展组织(OECD)所进行的“国际学生评估项目”测试,就取得良好的成绩。在65个接受评估的国家与经济体之中,新加坡学生的阅读、数学和科学成绩都排在前五名。

  李总理指出,其他亚洲经济体如韩国、香港与上海的学生也取得高分,显示亚洲人才素质高,我国正面对激烈的竞争。因此要保持新加坡的优势,就须继续改善学校设施、提升教师素质与教学法,同时吸引及使人才融入我们的社会。

  他认为高素质的教育、敏锐与活力充沛的领导层,以及奋发向上的新加坡精神,将能保障新加坡的前途,使我们有能力应付各种挑战,并在蓬勃的亚洲捕捉新的商机,从而不断改善人民的生活。



http://www.zaobao.com.sg/sp/sp110101_001_3.shtml 《联合早报》

策略师和基金经理:2011年美股市料是好年头

01/01/11

纽约讯)2010年或许是彷徨与犹疑的一年。标准普尔500指数1月份以1115点开场,随后投资者就政府推动的经济复苏是否会持续这一问题展开争论,该指数在这一关口上下摆动不下165次。

  但这一年结束时却有一个清楚的共识:2011年美国股市应该会迎来好年头。

  《巴伦周刊》(Barron’s)调查的10名策略师和基金经理认为,2011年标普500指数将收于1373点附近,较2010年12月17日报收的1244点上涨10%左右。

  大多数人认为2011年经济复苏将形成可持续之势,让怀疑的人不再怀疑,同时也让公司和消费者放手消费。不断增强的信心和较低的利率,对于公司利润来说都是不错的兆头。与此同时,美联储仍在不顾一切地提振资产价格,而工资和物价的上涨也还没有达到拉响通胀警报、让美联储改变其极度温和政策的程度。

  在这种背景下,《巴伦周刊》调查的10名策略师中,有九人预测明年股市的涨幅在7%到17%之间。拖累股市上涨的因素可能包括越来越紧张的贸易关系、随着新兴经济体收紧信贷而出现的全球增长放缓、以及伊朗和朝鲜半岛等世界各地发生的各种冲突。

  但相比以前,现在的股市在每次风险爆发之时的下挫幅度已有所减少。百能投资(Putnam Investments)国际资产配置负责人奈特(Jeff Knight)说,人们越来越觉得,并不是每一个问题都大到会让股市崩盘。

  几乎所有策略师都预计2011年股市表现将好于债市,特别是好于美国公债市场。瑞士信贷(Credit Suisse)美股策略师克里葛(Douglas Cliggott)说,只有在相信马上就会出现通货紧缩的情况下,才会在当前将更多资金投入债市。

http://www.zaobao.com.sg/cg/cg110101_002.shtml 《联合早报》

摆脱金融危机阴影的新加坡经济

01/01/11

2010年是精彩的一年。全球经济致力于摆脱金融危机中的阴影,但是却面对“后危机时代”紧张格局的挑战。刺激措施效果逐渐减退,私人消费和投资未能推动经济增长,各国保护国内市场和争夺国际市场的竞争日趋激烈,“汇率战争”一触即发。

  为了推动经济,美国联邦储备局2010年11月推出第二轮量化宽松货币政策,加大了美元贬值预期,通货膨胀的压力增加。

  而在欧洲,欧猪五国(PIIGS)的问题接二连三浮出台面,损害了市场对欧元的信心。

  美元持续疲软、欧元欠缺稳定、通胀压力上升,投资者纷纷转向大宗商品投资。黄金价格在12月初创下每安士约1430美元的历史高位;铜价则在日前达到每公吨9437美元的新高,原油价格更是在逼近年关之际跃上每桶90美元。

  转向国内,2010年又有哪些重大财经新闻值得回顾的呢?

摆脱经济衰退
新加坡经济强力复苏
  贸工部在2010年三度调高了全年的经济增长预测,从原本的3%至5%,上调到13%至15%。李显龙总理在新年献词中透露,我国经济在2010年取得14.7%增长,使我国成为全球经济复苏过程中,表现最亮眼的经济体之一。

  2010年初,全球经济局势从金融危机的黑暗隧道中探到光明的曙光。贸工部在2月份首次将全年经济增长预测从原来的3%至5%调高到4.5%至6.5%。在公布第一季的强劲增长数据时,贸工部再把全年的增长预测调高到7%至9%;在制造业表现强劲的带动下,我国经济2010年第一季强劲回弹,比一年前增长16.9%。

  第二季的经济表现再破纪录,同比上扬19.5%;第三季虽然稍有放缓,也取得了10.6%增长的佳绩。

不过,在经历了辉煌的一年后,根据新加坡金融管理局早前向22名私人业界经济师所展开的调查,我国在2011年将只能取得介于5%至5.9%的增长,中位数预测是增长5.1%,这同贸工部所预测的4%至6%增幅相符。

房价节节上涨
房地产降温措施出台
  本地私宅价格在2010年前三季上涨了14.4%,楼价指数在第二季就超越了96年的巅峰,政府曾两度出手为火热的楼市降温。

  2010年2月,政府双管齐下,推出了卖方印花税这项新措施,并开始收紧银行贷款。凡在买房的一年内就将房子卖出去的人,需要支付卖方印花税。税率跟买方所缴的印花税率一样。

  同时,政府也收紧银行的贷款顶限,从房价的最多九成减至八成。

  但上半年的楼市依旧火热,发展商共售出8413个新的私宅单位,整体私宅价格指数也上涨了11.2%,创下了新纪录。

  在8月底,政府再“下重药”,多管齐下为楼市降温,包括将卖方印花税的期限从一年延长到三年;提高购买第二套房子的首期现金付款,从房价的5%提高至10%;进一步收紧购买第二套房的借贷顶额,由房价的最多八成减至七成。

  本地楼价在第三季虽然还在上涨,但涨幅已从第二季的5.3%,收紧到上涨2.9%。从7月至9月,成交量也下跌了一成。

  私宅的成交量在9月份下跌,但在10月份,又见回升。
在11月份,发展商售出了1909个新单位(不包括执行共管公寓),这不但让2010年首11个月出售的新单位超过1万5000个,也超过2007年全年的新私宅成交量总数,创下新私宅销售纪录。

新元兑美元汇率创新高
  美元走软加上通货膨胀抬头,亚洲货币在2010年走势坚挺,新元兑美元汇率更是在下半年屡创新高。

  2010年上半年,新元走势平稳,新元的汇率一直处在1美元兑1.40新元上下的水平。但9月、10月美元大幅滑落,资金涌入亚洲国家,新元兑美元汇率在11月初刷新历史纪录,达到1美元兑1.28新元的水平。

  2010年,随着经济逐渐复苏,加上过剩的资金流动性造成商品等资产价格攀高,通货膨胀的压力再次显现。新加坡金融管理局在今年里两次调整货币政策,通过让新元升值来缓和通货膨胀压力。

  金管局先是在4月份以“双管齐下”的方式大幅收紧货币政策,除了将新元名义有效汇率(S$NEER)的可波动范围的轴心点向上调整,一次过让新元增值外,也改变之前所采纳的中立立场,让新元汇率逐步稳健上升。

  在10月份的政策会议,金管局再次出乎市场意料地进一步收紧货币政策,让新元汇率加快上升。在维持4月份宣布的让新元名义有效汇率适度和逐渐上升政策的同时,还增加了可波动范围的斜度和宽度。

  分析师预料,2011年新加坡仍面对高通胀的风险,新元依然看涨,美元兑新元将向1.20的水平靠拢。

海峡时报指数突围不成功

  经过2009年的亮丽表现后,本地股市在2010年可说是一波三折。政府在2月间出台房地产降温措施,加上美国传出联储局考虑退市举措,开始冲击了股价自2009年以来的升势。尽管海指过后逐步回稳,中国在5月加强对打击房市炒卖活动的力度,而希腊债务危机也在此时爆发,再度导致海指走软。

股市的颓势到了6月中以后有少许好转,一方面投资者消化了欧洲债务危机因素,另一方面中国突然宣布人民币币值将更具弹性,减缓了投资者对中美两大国爆发贸易战的忧虑,一时之间刺激本地股攀高。可惜好景不常,美国经济数据转劣,股市很快地又裹足不前,一直在3000点大关以下起落。

  直到9月,本地股市在美国酝酿推出第二轮量化宽松货币政策的催化下,略有转机。尽管我国政府推出第二轮的房地产降温措施,投资者对本地股的购兴依然不减,到了11月初联储局正式宣布新一轮量化宽松政策后,海指一度冲破3300点,可是在之后的爱尔兰债务危机、中国两度加息等负面消息冲击下,本地市场在2010年其余时候都不再能更上一层楼。

ESC报告出炉
新加坡经济转型
  经济战略委员会(简称ESC)为新加坡未来的经济发展定下目标。新加坡将在未来十年内,通过七大战略,奠定让经济持续增长的基础,打造为一个有活力的环球都会。

  面对人力短缺的限制,ESC强调将通过提高生产力来达到经济增长的目标,把生产力增长率从过去十年的1%提高到2%至3%,这将让新加坡未来十年每年可取得3%至5%的经济增长。

  2010年初发表的ESC报告书提出了七个战略,具体的建议可归纳为三大重点:
  (一)提升各行各业的技能,建设一个全国机制,推展延续教育和培训,让每一个人都有机会提升专门的知识和技能。

  (二)深化新加坡公司的能力,以掌握亚洲所呈现的商机,在未来五至十年吸引中型全球企业前来,并促进本地企业发展为亚洲的行业领导者。

  (三)把新加坡打造成一个独特的环球都市,继续吸引来自世界各地的顶尖人才,同时不断投资为新加坡人才提供最好的机会。

新加坡交易所提出
收购澳大利亚交易所
  新加坡交易所(SGX)于2010年10月间宣布对澳大利亚交易所(ASX)提出82亿美元(107亿略┤媸展捍蠹疲俺莆夜甓纫淮蟛凭挛拧U馐亲?001年新加坡电信公司(SingTel)以95亿美元收购澳大利亚澳都斯(Optus)以来,新加坡挂牌公司所进行的第二大宗海外收购。而最具意义的是,这是亚太地区的交易所首个大合并计划,之前连业内人士都难以想象亚太的交易所会有合并的可能。

  在合并后,本地区将出现一个市值可达123亿美元,排名世界第五大、亚洲第二大的挂牌交易所。这个新的交易中心将更受大投资者、大公司的青睐,并具有改变整体竞争格局的影响力。

  这个创举使到不少亚太地区的交易所更感受竞争压力,香港、东京、马来西亚的交易所,甚至远至加拿大的交易所都在关注这事的进展,区域交易所的股价受冲击震荡,此收购案也成为国际媒体跟进报道的新闻。

  国际间正密切留意着此收购案能否克服它最大的难关——澳大利亚议会在2011年上半年是否会通过批准,让外国投资者持有澳交所超过15%股权,因为合并后,新交所将持有澳交所超过50%股权。来自澳大利亚在野的自由党和执政联盟成员绿党的反对声浪,使到此收购案是凶是吉难以预料。

百汇控股股权争购战
  区域的保健业近年来炙手可热,为了在这个市场分得更大的一杯羹,马来西亚主权财富基金国库控股(Khazanah)和印度富斯保健集团(Fortis Healthcare)2010年掀起了一场百汇控股(Parkway Holdings)股权争夺战。

  国库控股早在2008年4月买入18.3%的百汇股权,成为百汇的第二大股东,之后不断增持股权至约23%。

  富斯保健集团则是在2010年3月以9亿5940万元,买下私募股权基金TPG在百汇控股的23.9%股权,之后增持到约25%,成为百汇的最大股东。

国库控股不甘落后,于5月27日宣布部分收购计划,以每股3.78元收购百汇27.7%的股权,触发了一场股权争夺战。

  不甘被夺走大股东位置的富斯在7月1日献议,以每股3.80元收购百汇其余74.73%股权。志在必得的国库控股于7月26日加重筹码,以每股3.95元,总价码35亿元对百汇展开全面收购。面对条件如此优厚的献议,富斯最终决定让出大股东的位置。

联合早报》

Source: http://www.zaobao.com.sg/cs/cs110101_008_5.shtml

元月效應‧情緒回溫‧馬股有望再創新高

Created 01/01/2011 - 16:23

(吉隆坡1日訊)隨著年終假日正式告終,加上元月效應蠢蠢欲動,市場交易情緒料開始復甦,本週馬股有望在市場重新活絡下再創新高。

基金經理從元旦假日重返崗位,加上基金也需要重新部署新的一年投資組合,相信各種資金料開始會逐步流入市場,雖然馬股在1530點料持續面對壓力,但在量能也沒有失控的情形下,指數將可維持震盪走高。

外圍因素方面,雖然中國升息抑制通膨將對全球股市帶來負面影響,但良好經濟數據有望抵銷上述疑慮,中國利率變化對馬股影響力將大不如前。

分析員認為,農曆年前進場效應,將有助馬股元月緩步登高,加上外資可望陸續歸隊,外資概念股及明年具業績題材個股皆是留意重點。

其中,外資最愛的藍籌股在歷經低迷後有望在新一年重新出發,而商品與原油價節節走高,原棕油盤旋於每公噸逾3千700令吉高居不下,種植股前景也頗為看好。

二三線股料繼續成為本週市場焦點,相信中小資本股在農曆新年前或有輪流炒作活動浮現,而個別基本面佳的建築、油氣股也有望活絡起來。

以技術層面論,富時綜指本週若能突破1532點心理關口,有望向1550點邁進,支持水平則為1500點,接著為1475點。


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Source URL: http://biz.sinchew-i.com/node/42553

金融市場明年把握第三年良機

(紐約30日訊)今年不論是美國股市還是全球股市,都獲得了可觀的收益,常言道,“第三次總會成功”,2011年同時是金融市場三個重要的“第三年”,也是總統週期關鍵的第三年,及09年3月開始的牛市的第三年。

據美國“市場觀察網”報導,1949年以來,10次牛市的第三年都大獲豐收,2011年6月將迎接美國經濟恢復正增長的第三年。

標準普爾證券研究投資策略師斯托瓦爾說,明年若不是個好年,就是個重要年。

不期望一帆風順

這也意味著,投資者不要期望一帆風順,尤其是現在歐美經濟仍存在許多不確定性。

在此背景下,該公司給予投資者10項投資組合配置方法,期望投資者能趕搭“第三年”列車,擴大投資回酬。

這些建議包括抓住總統週期的股市大漲良機,趁機吸納工業、化工材料、科技以及能源股。

能源股、成長型股票和“道瓊斯狗股”等股項,也應列入投資組合中。

“狗股”通常是不再受寵的知名大型價值股,但如今許多傳統大型成長型股票的價格都明顯低于與增長率相稱的水準。截至今年12月15日,“狗股”按年上漲13%,相較道瓊斯工業平均指數同期揚升9.4%。

報導指出,最后一著是開發創造性收入來源,考慮持有高收益公司債券和高品質公司債券,並持有短期和中期債券以及債券基金,因這些產品能抵禦利率升高的影響。


Source: Chinapress.com.my
Publish date:December 31, 2010 01:50

台幣匯率勁揚 台疑索羅斯是黑手

(台北30日訊)某位不具名的金融界人士推斷,美國華爾街炒匯巨鱷索羅斯最近透過花旗銀行等外銀,針對新台幣發動攻擊。

據《聯合報》報導,台灣中央銀行已將此案件移交金融管理委員會追查最終受益人。

報導引述消息人士談話指出,央行已連續兩日約談花旗銀行,週三更約談另一家外商銀行主管,了解這兩大外銀異常拋匯的原因,並追查特定下單的炒匯對象。

資金從香港匯入
外銀主管指出,國際知名炒手索羅斯在香港設立分公司后,各銀行就發現過去一個月以來,越來越多資金都是從香港匯入,因此有關索羅斯瞄準台灣的傳聞更甚囂塵上,台幣亦在外資瘋狂匯入下,一路狂漲。

銀行主管透露,本週一湧入5億美元(約16億令吉),造成當天台幣盤中漲幅超過一元台幣(約10仙),主要是透過花旗及另一大型外資保管銀行匯入台灣,引起央行高度關注。

匯銀人士指出,這些炒匯外資都是鎖定在對匯率影響最大的特定時間,即上午11點及下午2點30分狂丟美元,造成台幣大幅升值。

匯銀人士指出,這次攻擊台幣的國際禿鷹集團都是透過花旗銀行及另一外商銀行銀大舉匯入,且匯入國內后,就直接用保管銀行的名義在市場上買股票等,真正受益人卻隱身在保管銀行身后,希望躲避央行耳目,達到炒匯、炒股的目的。



Source: chinapress.com
Publish date:December 31, 2010 01:51

2011年展望轉型躍進 動盪下寫1532點新高

2011年展望轉型躍進 動盪下寫1532點新高
全年漲246點 馬股1519點封關

報導:何燕羚
(吉隆坡30日訊)馬股市今年化危為機,漲幅雖不及去年高,卻刷新了歷史紀錄,市值全年穩企1兆令吉以上,今日封關收1518.91點,全年上漲19%或246點,晉身亞洲表現第五佳的股市!

首相凌晨宣佈明日列公假,馬股提早在今天結束全年交易,富馬隆綜指今早以1527.09點,小起2.75點報開,惟偏好藍籌股的投資者無心戀戰,少了重量級股支撐,馬股約11時掉頭下跌。

休市時,報1522.66點,滑1.68點。

2010年最后一個交易日,馬股報終場收1518.91點,跌5.43點,成交量達11億1961萬4100股,明年1月3日再與股民見面。

馬股市2009年經歷45%的急升后,2010年遇到若干考驗,國家銀行升息3次、歐盟主權危機、美國推出次輪貨幣量化寬鬆政策(QE2),引發全球市場不安情緒,其后國內又爆發家庭債務危機疑慮,政府更為打擊房地產投機而調整房貸架構。

然而,我國今年正面“消息”多,政府先是推出新經濟模式(NEM),打造明確的市場方向和目標,帶領大馬挺進高收入和發展國家行列,后有宣佈經濟轉型執行方案,發展資金高達4440億美元(約1.37兆令吉),新方案深受國內外投資者歡迎。

年初暗淡下半年衝刺
在“外冷內熱”的夾攻下,馬股年初表現暗淡,下半年衝刺,在11月10日創下歷史紀錄,盤中站上1531.99點,宣告擺脫08年金融海嘯危機。

馬股在投資者心目中,是一個食之無味、棄之可惜的市場,認為過度防禦性的特色成為最大包袱。

但2010年,馬股卻意外交出傲人的成績單,富馬隆綜指今年累計漲幅達19%,強勁的漲勢讓人想不注意都難,成為亞洲第五表現好的股票市場,超越香港、中國和新加坡主要市場。

投資者擔憂中國或陷入泡沫化,令大馬、泰國、印尼、菲律賓和韓國股市成為亞洲“達令”(Darling)市場。

提早大掃除馬股一路矢發迎好年
券商預計,馬股將踏進“美好”的2011首半年,料一舉衝上1648點,取盡“一路矢發”諧音好意頭!

QE2推出、第四季企業盈利回軟,馬股市提前至11月份進入套利週期,隨后韓朝發生軍事衝突,市場進一步套現,唯套利活動提早結束,也讓馬股提早進入整裝待發的狀況。

僑豐投資研究說,馬股11月份套利現象較預期中激烈,投資者則因禍得福,外圍因素使套利週期提早降臨,也快速在年底前完成大掃除,整裝待發,明年初即可闖上前線殺敵。

“馬股首半年料漲勢如虹,富馬隆綜指料力攀至1648點。”

集中在大型股
分析員指出,非大馬人的聘請政策開放,將吸引更多技術和知識形專才,從而刺激經濟改革,這比政府宣佈多項基建工程來得更快有效益。

“隨著高齡政治家相繼退休,內閣潛在重組的可能,任何重組都會與2011年全國大選有關。”

僑豐投資研究認為,來年的投資策略應集中在大型股,與明年的富馬隆綜指預測目標相比,大型股仍有11%揚升空間。
推荐買入銀行和博彩股,石油天然氣和房地產類股]是選擇之一,首選聯昌集團(CIMB,1023,主要板金融)。

另外,MIDF證券研究設下12個月的富馬隆綜指目標,達1650點,一旦市場流動活洛,馬股將輕易衝破此關卡。

1650點的預測,是依據2011財年18倍的核心盈利,及15.8%的盈利成長,稍高于平均5年的本益比(PE)17倍。
MIDF證券研究說,最高預測指數可達1680點,相較11月21日的閉市點1506.1點,上揚空間達11.5%,與平均10年(2001至2010年)的指數回酬10.9%相近。

2011年馬股升勢催化劑
 經濟改革締新局
 盛傳大選,內閣潛在重組
 多項基建工程帶動
 令吉人民幣升勢
 外資因3利好前來投資
 企業盈利更上一層樓
 馬股明年中納入富時“先進新興市場”之列

亞股鐵三角
印泰菲漲逾40%
日本、韓國、泰國、印尼和菲律賓股市,都在週四封關走完2010年,其中印尼、菲律賓和泰國股市形成亞股鐵三角,全年漲幅超過40%,表現最矚目。

日經指數週四閉市時,收跌1.1%,報1萬228.92點,以一個月的最大單日跌幅結束全年交易,導因是日圓兌美元升值至7週高點,破壞出口商的獲利前景。

反觀,韓國Kospi指數收盤時掛2051點,上揚7.51點或0.4%,創下07年11月6日來高點,該指數全年漲了22%,延續去年50%的漲勢。

韓國股市下週一將延后一小時在早上10時開市,並照常在下午3時閉市。

泰國綜合指數休市時揚高0.1%至1035.35點,今年累積上漲41%。

週四早上10時09分,耶加達綜合指數升高8.72點,達3707.94點,連續4天報捷。

印尼股市連續2年稱霸亞股,今年再次成為表現最標青的股市,漲幅達46%,去年達87%。

菲律賓收盤時微揚0.04%或1.83點,以4201.14點封關,為2010年寫下完美句點,全年激漲42%。

已收拾心情跨年的投資者多籠罩在假日氛圍中,以致交投興致缺缺,股市想跨步前進也舉步艱辛,但最終仍不負眾望,大多以揚勢掛收。

香港、澳洲和新加坡股市週五有交易,唯將提早閉市。

令吉人民幣准兌換
股市上衝動力大
中國官方宣佈,今年8月19日起,在銀行間的外匯市場,獲准人民幣兌令吉即期交易,成為第六種人民幣匯兌交易的外國貨幣,將是馬股續漲的最佳動力。

消息宣佈當天,已激勵令吉飆升至近13年高點。

這之前,北京已開放美元、歐元、日圓、英鎊和港元,可在銀行間外匯市場與人民幣兌換。

令吉是第一個獲准的新興市場貨幣,我國似乎成了外資投資人民幣的替代選項。

在獨一無二的人民幣升值題材加持下,投資者如今看馬股,期待的不僅是資本利得,匯率面無限的想像空間明顯增加馬股吸引力。

即便外資在近兩個月出現回補跡象,惟外資在馬股的持股比重僅21%,處在歷史低點。

可是,隨著指數持續上攻,外資不得不回補,將是馬股行情持續看俏的最大引力。

3大利好吸引外資
富時(FTSE)把馬股納入“先進新興市場”之列,將在2011年6月生效,預料將吸引超過3兆美元(約9.4兆令吉)的海外基金追蹤富時指數,令馬股更有前景和錢景。

在“先進新興市場”名單中,只有9個國家,大馬是其一。

重要的是 ,亞洲新興市場的吸引力比發展市場強(包括台灣和韓國),已形成當下的趨頭。

分析員說,雖然馬股或不在國際投資者的注意範圍,卻還可以享受外溢效應(spillover effect)。
大馬明年具備吸入更多外資的3大條件;
1.州選舉、全國大選
股市向來在大選年走勢堅挺,國際投資者早已意識此“特殊”色彩,會提前進場佈局參與“選情”。

2.原產品強勢
原棕油價格預料明年攻破每噸4000令吉,石油天然氣更是受寵領域之一,原產品行情火紅。
馬股不缺好素質的種植和油氣股,將一一把國際投資者引誘到馬股。

3.令吉升值
今年,令吉匯價走勢凌厲,成為亞洲最佳表現的貨幣之一,估計明年好景繼續。今年首9個月,外資買入總值274億令吉政府債券和國庫券,隨后年底時作季節性調整,售出部分債券;預計明年1月將恢復買氣。

建築業最搶眼盈利或達25%
縱使外圍因素不穩,及經濟復甦路不平淡,國內上市公司仍站穩腳步,2011年企業盈利展望健康,在強勁的國內經濟扶助下,部分傳統領域預計將較出讓市場歡喜的盈利表現。

整體企業盈利在2011年料改善至15.9%。
☆銀行
淨利息賺益更佳、費用式收入擴大及海外業務貢獻提高,估計明年銀行業者的盈利將成長12%。
國行明年下半年或調高隔夜官方利率,從而增大銀行的盈利揚升空間。

☆建築
在第10大馬計劃和經濟轉型執行方案下,政府明年將公佈更多工程合約,建築行業受惠最大。
同時,建材價格穩定,業者利潤加大,估計建築業明年或享受高達25%的盈利成長。

☆石油天然氣
2011年會是油氣業的“好年”,盈利前景樂觀,刺激因素包括(1)更多深海的探勘計劃、(2)強化鑽油(EOR)計劃、(3)開發小型油田,預計企業盈利增長超過20%。

☆種植
利好包括(1)中國和印度需求量料分別增加8%及10%,超越產量增長率5%、(2)平均原棕油價格高企在3000令吉、(3)回酬改善。

種植領域的盈利或成長超過15%。

房產類股
今年最超標

房地股是今年馬股最紅的類股!

房產類別指數擠下“明星”領域金融業,為今年表現最佳,全年升幅達30.6%,后者為25.4%。

去年,金融指數勁漲62.7%,高居榜首,今年則退而求其次,把首要位置讓給去年排在第二的房地產(09年漲51.6%)。

今年共有5個領域的升幅超過20%,包括房地產、金融、建築、消費和種植。電訊與科技領域表現最差,指數只小起1.8%。
下半年市場興起房地產公司併購,使房產股更為矚目。當中有UEM置地(UEMLAND,5148,主要板房產)併購陽光(SUNRISE,6165,主要板房產),及雙威控股(SUNWAY,4308,主要板建築)和雙威城(SUNCITY,6289,主要板房產)整合為一體。

Source:http://www.chinapress.com.my/content_new.asp?sec=business
Publish date:31/12/2010

US dollar will keep reserve status in 2011

US dollar will keep reserve status in 2011

NEW YORK
THE US dollar will keep its reserve status next year because China and Europe are not developed enough for their currencies to replace it, said Pacific Investment Management (PIM), which runs the world’s biggest bond fund.

“Rising powers, such as China, are not yet ready to absorb US$9 trillion (S$11.5 trillion) in reserve assets the world holds, particularly because their bond markets are immature,” Mr Anthony Crescenzi, a money manager at PIM in Newport Beach, California, wrote in a report on
Wednesday. “Europe, amid all of its financial woes, isn’t even close to ready to take the mantle.”

The United States “remains the world’s pre-eminent power economically, politically and militarily”, he wrote.

Growth in currency reserves to a record this year helped curb an increase in Treasury yields as
investors outside the US scooped up the nation’s debt.

The Obama administration is counting on foreign money managers, who own half of the outstanding US$8.75 trillion in marketable Treasury securities, to keep buying as it borrows record amounts.

“Support has been superfluous, as evidenced by both the relatively low level of market interest rates and the broad level of participation in the Treasury’s regular auctions,” Mr Crescenzi wrote.

“The US will remain a ‘going concern’ and preserve investments in dollar assets, albeit at lower rates of return than in other countries, notably those in the emerging markets.”

US two-year notes yielded 0.64 per cent, after falling to a record 0.31 per cent on Nov 4. The yield has averaged 4.14 per cent over the last 20 years.

At a Treasury seven-year auction on Wednesday, indirect bidders, including foreign central banks, bought 64.2 per cent of the notes, the highest level since June last year.

Worldwide reserve assets rose to US$9.05 trillion on Dec 3, the most based on data compiled by Bloomberg going back to 2003.

Investors held 62.1 per cent of reserve assets in dollars as of June 30, little changed from the end of last year, according to the International Monetary Fund (IMF). The figure has fallen from 72.7 per cent in 2001. The next-largest holdings are in euros, comprising 26.5 per cent, the IMF figures show.

The dollar declined 2.5 per cent this year, extending a 10 per cent slide last year, according
Bloomberg Correlation- Weighted Indexes. BLOOMBERG

Source: mypaper
Publish date:31/12/2010

Ringgit rallies to best annual gain since 1973

2011/01/01
THE ringgit rallied to its best annual gain since 1973, as the central bank's three interest-rate increases last year boosted the yield advantage on the nation's assets.

The ringgit advanced 11.1 per cent in 2010, a performance that was second only to Japan's yen, as Southeast Asia's third-largest economy emerged from recession. The currency reached a 13-year high in November after Bank Negara Malaysia relaxed foreign-exchange controls in August, that were imposed at the height of the Asian financial crisis in 1998.

"Malaysia was among the first to hike rates after the crisis, which shows confidence in the economy," said Enrico Tanuwidjaja, a Singapore-based economist at OSK-DMG Group.

"Then there was the liberalisation of foreign-exchange measures, which was another step towards full ringgit liberalisation."

The ringgit appreciated 0.2 per cent to 3.0820 per dollar as of 4.39pm on Thursday in Kuala Lumpur, taking gains for the month to 2.9 per cent, according to data compiled by Bloomberg. The currency reached 3.0775 on November 4, the strongest level since 1997.

Local financial markets were closed yesterday and today. Malaysian companies can now settle cross-border trades in ringgit and exporters can hedge currency risks beyond a previous 12-month threshold, Bank Negara said on August 18. Former premier Tun Mahathir Mohamad fixed the ringgit at 3.80 to the dollar in September 1998, blaming speculators for a 35 per cent plunge in the currency. A ban on offshore trading of the ringgit has remained in force since.

The central bank raised the overnight policy rate last year to 2.75 per cent from a record-low 2 per cent, boosting the premium over near zero rates in the US. Gross domestic product rose 5.3 per cent in the third quarter, after increasing 8.9 per cent in the previous three months, the government reported in November. The economy is likelyto expand 6.7 per cent in 2010 and 5.3 per cent in 2011, the International Monetary Fund forecast on October 6.

Central bank governor Tan Sri Dr Zeti Akhtar Aziz said last month that borrowing costs were at "appropriate levels" given the outlook for inflation and growth.

The ringgit may slip this year "as growth is expected to slow down and the central bank may not raise rates as aggressively as last year," Tanuwidjaja said, citing a range of 3.12 to 3.20 per dollar for 2011.

Malaysia's government bonds rose on Thursday. The yield on the 3.21 per cent note due May 2013 slipped two basis points, or 0.02 percentage point, to 3.12 per cent, according to Bursa Malaysia.

For last year, the rate declined 14 basis points. Local-currency government bonds returned 4.9 per cent in 2010, according to indexes compiled by HSBC Holdings plc. - Bloomberg

source:http://www.btimes.com.my/Current_News/BTIMES/articles/rmhai/Article/print_html

经济慧眼:2011年高油价 高粮价

2010/12/30 6:11:35 PM
●叶德利 上海财经大学金融博士
近期随着投资者以创纪录的速度,将资金大量投入大宗商品市场,国际油价又开始呈现飙升趋势了。

这些投资者当中,既有那些受到全球经济复苏鼓舞的,也有那些担心美联储刺激计划会产生全球通货膨胀的。

2008年国际油价曾经飙升至每桶145美元,并导致了国际各种商品市场大涨价。

据统计数据显示,截至上周五,国际油价收于每桶88.02美元,同比上涨了21%。

油价料续上涨

让我们担心的是,在全球经济复苏的时刻,如果国际油价涨势得以延续,或超越每桶100美元大关,那么其所产生的波动冲击,对于全球汽车消费者或制造厂商而言,都将是一个非常大的压力。

同样的,此次油价上涨与国际投机活动密切相关。

据报道,在原油期货及期权市场的投资者,一直在大举买入价值随油价上涨的合约。

截至12月7日,看涨投资者押注的桶数比看跌投资者押注的多出2.23亿桶,这是历史上出现的两者差别最大的水平。这足以让人们相信油价将继续长期上涨。

但相对的是,在原油现货市场上,国际原油生产商却纷纷表示了足够的生产能力。

国际能源署(International Energy Agency)就曾预计,石油输出国组织(Organization of Petroleum Exporting Countries)目前闲置的石油生产能力,占全球石油总需求的6.4%。

据Oil Market Intelligence的统计数据显示,截至今年11月底,充足的全球石油库存可以满足20天的全球需求,同时石油管线和炼油厂的石油库存也很充足,相比之下2007年11月的全球石油库存却只能满足14天的需求。

所以,全球石油库存的整体充足表现比2008年更能抵御全球石油危机的影响。

创美国人就业

此外,虽然说美元对其他货币逐渐贬值,但是美元贬值是不会促使国际油价更贵,因为国际原油的定价都是以美元交易的,除非油价的涨价幅度超过美元的贬值跌幅。

目前来说,美元贬值对美国的出口行业而言是一件好事,因为它将使得美国货出口至西方国家更加便宜,并创造美国人就业。

但油价上涨将会抵消掉美国的这个好事。然而,过去四个月油价的16%增幅已远远超过美元的2%跌幅。

粮食市场稳定成关键

与此同时,伴随着国际原油上涨的还有国际粮食价格。

联合国粮农组织(United Nations Food and Agriculture Organization)在上周五就曾指出,全球食品价格也正面临空前的长期上涨局面,特别是在属如谷物、糖和植物油等农产品价格上涨。

据报导,联合国粮农组织的食品价格指数(Food Index)已连续上涨了五个月,已经上升至 205.44较10月份水平高出3.7%,也创下2008年7月以来的最高水平。

在国际商品市场上,金融分析师和投资者一般都将该食品价格指数,视为全球食品价格变动趋势的最佳基准。

同时,联合国粮农组织也在其《粮食展望报告》(Food Outlook)中称,如果主要农作物产量不增加,2011年粮价可能进一步上涨。

所以,2011年的农作物收成的好坏,对于全球粮食市场的稳定将至关重要。例如,糖价格近期触及30年的新高,咖啡价格也创下13年的新高,棉花价格也上涨了逾一倍,同时玉米、小麦和大豆价格也分别较2009年同期上涨了逾49%、39%和35%。

推高世界粮价

当然,中国对全球粮食的需求剧增也加速了国际粮价的上升。中国科学院就曾预测在未来几年,在中国粮食需求量剧增的情况下,预计这将推动中国和全球粮食的价格。

同时,生物能源的迅速发展也进一步的推高了世界粮价。例如,由于以玉米为原料的乙醇产业在近年来发展迅速,这促使了国际市场的玉米价格已出现大幅上涨。

联合国粮农组织预测,2010-2011年农作物的年度全球谷物产量将下滑2.1%,其中玉米的全球库存将下降12%。

无论如何,荷兰合作银行(Rabobank Group)就表示,中国在未来几年将会成为全球最大的玉米进口国,并将促使国际玉米的价格创新高,从而使世界粮食市场形成新的格局。

对此,由于美国目前控制着全球一半的玉米贸易,美国农民将成为美国玉米出口大幅增长的主要受益者。

货币投机炒作

无论是国际油价飙升还是国际粮食上涨,都离不开市场的实际需求和货币投机炒作。

关键在于,我们应该清楚汽油消费占了我们日常支出的多少,如何让我们的货币回报价值高于通货膨胀率。

若全球粮食价格和原油价格的飙升实在无可避免,从积极的一面来看,投资者可以开始作出积极的投资战略,为自己的“金钱库存”寻找一份保单。
http://www.nanyang.com/NewsCenter/articleDetail.asp?type=N&ID=212193&SID=29&CID=25

Friday, December 31, 2010

受重大经济计划激励 马股今年表现会更好

受重大经济计划激励 马股今年表现会更好
二零一零年十二月三十一日 晚上六时五十二分


(吉隆坡31日讯)预料2011年的大马股市会获得更多催化剂,这是因为在经济转型计划与第10大马计划所推行的各项计划,将会使到本地股市深深吸引更多投资者。

建筑业与油气相关股项将成为焦点,据报导称,这些股项在未来所要推行的计划是最大受惠者。

根据艾芬投资银行称,首相拿督斯里纳吉所执行的改革议程将是一个主要市场重新评估的催化剂。

该投资银行称:“不管在2011年是否会举行闪电大选,预料在有连续的利好消息流通、转型计划的执行与改造方案,从而使到市场情绪获得维持。”

它称:“任何具体成果,将会有空间为投资者带来惊喜。根本上来说,改革将进入更高层次的国内需求增长,这将促使正面的盈利调整。”

它还说,大马是在泰国,印尼和菲律宾(日本除外)之后,而成为区域第4个表现最佳的股票市场。

富时大马吉隆坡综合指数于2010年12月30日收市时,较2009年12月31日闭市时的1272.78点急涨16.2%。

本地股市原订于今年12月31日收市,但由于大马足球队在东南亚足球锦标赛中夺冠,首相拿督斯里纳吉宣布当日为公共假期,使到隆股于提早一天封关。

马兴业金融研究行在其研究报告中称,由于今年的外国流动资金继续涌入大马,本地股市的前景将会一片大好。

今年10月份,富时(FTSE)全球指数重新将大马列为“先进新兴市场”,并会于明年6月份起生效。

该证券行称:“此事预料会吸引外国资金(预计将超过3兆亿美元)追逐富时指数。这次只有9个国家被列入这类别,大马是其中一个获得这项荣耀的国家。被列入这类别的国家共有25个,仅有4个亚洲国家即香港,日本,新加坡,韩国被列入在内。”

该研究机构说,它已将明年富时大马吉隆坡综合指数12个月的基本状况目标列为1650点。

它续称:“在流动资金市场推动下,有关指数可轻易达到目标。”

至于艾芬投资银行乃将富时大马隆综指重新评估,由先前所估计的1600点水平调高至1630点。

富时大马吉隆坡综合指数于今年11月10日以1528.01点创下新高,其最低点是于2月9日创下,当时它跌至1233.86点低位。

至于每日股票成交量新高是于今年1月5日创下,共有18亿6300万股转手, 而最低成交量是于7月5日创下,有4亿4951万股转手。

今年整年共有29项新股上市,当中以国油化学集团有限公司(PCHEM,5182,工业产品组)最为显著,它是国家石油的一间直接子公司,据报其首发股是东南亚最大的售股行动,其总值达40亿4000万美元,而其零售发售价每股为5.05令吉。

今年8月间另一项引人注目的事,即大马证券委员会、国家银行与马交所联合推行一项电子股息付款自动转账,以便促进股市进一步使用电子付款。

在截至12月13日为止,共有962间公司在主板与创业组上市。迄今为止,有17间公司易名,40间被列为PN17组合,另外12间被归纳为GN3组合。

source: http://www.kwongwah.com.my/news/2010/12/31/118.html/print

外資超買‧商品漲價‧亞股封關‧普遍上揚

Created 12/31/2010 - 19:00

(吉隆坡31日訊)美經濟指標利好,外資買超與原產品價漲勢逼人續帶動亞股士氣,普遍以“小升幅”揮別2010年最後一天,全年表現也大唱豐收,印尼股市以全年暴漲逾46%勇冠全球,馬股表現遠遜區域股市,在群雄中排名第五。

日股下挫3%

2010年可謂亞股豐收年,大部份區域股市上演絕地反攻戲碼,收復金融風暴以來失地,惟中國上海、日股與澳股斯人獨憔悴,全年覆水難收,中國上海更以全年超過10%的跌幅貫穿全場。

美國首次申領失業救濟金人數創2008年7月以來新低、11月房屋數據唱好,亞幣與原產品價走強等多重利好,令投資者看好全球經濟復甦再添動能,帶動亞股笑臉迎新。

中國股市震盪盤堅,中國上海表現卓越,飆升1.76%至2808.08點,但始終無法收拾全年失落心情,整年挫幅達14.31%,在亞股中敬陪末座;澳股表現憔悴,全天挫0.94%至4745.2點,全年下滑2.57%,僅領先日股與中國上海。

港股與新加坡股市為半天市。港股在最後一個結算日反复靠穩,微升30點至22999點,但總結全年卻黯然失色,僅升約5.2%,不僅跑輸印尼與泰國,還落後飽經債務危機的歐美股市。

新加坡股市以紅翻黑了結虎年,即使全天微挫0.7%至3190.04點,全年仍取得上升10.09%的不俗表現;台灣股市也不畏央行打房利空,走高0.73%至8972.5點,全年起9.58%。

印度股市不甘示弱,截至下午4時,起0.57%至20504.31點,全年上漲17.41%。

馬股週五列為公共假期,提早在週四以跌5.43點或至1518.91點封關,再以全年漲19.34%道別,整年表現顯著落後印尼與泰國等同儕。

日本、韓國、泰國、菲律賓和印尼股市皆在週四封關,新年假期導致成交量萎縮下漲跌幅度不大。受惠於原料價上漲和內需升溫的印尼股市,週四以小紅盤收3,703點,1年來漲幅逾46%,冠絕亞股。

泰國股市週四收小黑,以1,032點封關,年漲幅逾40%,為亞股第二;菲律賓週四收小紅至4,201點,年漲幅逾37%,為亞股季軍。




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Source URL: http://biz.sinchew-i.com/node/42542

原產品漲風猛吹

Created 12/31/2010 - 12:08

踏入2010末,即將迎向新一年之際,回顧2010年的資金市場,也總算是有驚無險,安然渡過。

全球經濟在2010年普遍上復蘇,儘管歐洲仍然存在歐債風險而使西方國家成長疲弱,但整體亞洲的成長,與歐美的蹣跚成長成為強烈的對比,成長幅度可說是迥然不同,充份顯現亞洲成長的蓬勃與生機。

亞洲成長的興旺,也不斷醞釀物價的扶搖直上,讓好不容易渡過復蘇年的老百姓,在新一年對來勢洶洶的通膨風,可能招架不住,令人心跳破百。

2010年資金市場交上亮麗成績單的項目,非屬原產品及資源商品不可,舉凡是種植原產品如原棕油、橡膠、黃豆、棉花等及資源原產品如石油、黃金、鋅、鐵礦石及焦煤等,皆告水漲船高。

這股原產品漲勢,在經濟好轉、需求走強、供應的隱憂、及美元走貶等因素烘托下,跨向新一年,料將持續延燒。

也有一些原產品如原棕油至今已猛漲至每公噸逾3千700令吉,創下33個月的新高,儘管產量因雨季而可能受影響,進而持續支撐價格,但高處不勝寒,原棕油價格或面對一些套利活動。

原產品邁向新一年的整體漲勢料仍然難以抵擋。

儘管炒家不會像2008年般興風作浪,把原產品如石油炒到每桶147美元的天價會重演,但原產品的漲勢依然受看好。

原產品走漲,會帶來兩極化的影響,對有意投資原產品的投資者,只要選對好時機及選對商品進場,或許在明年仍然鴻運當頭。

大馬主要原產品為石油、原棕油及橡膠等,這些原產品高漲,對目前面對製造產品出口走下坡的大馬,在原產品走高下,應當是佳音,有助彌補出口需求降低的缺口。

大馬政府稅收主要依賴石油,佔政府總稅收約40%,而大馬原棕油是全球第二大出口國,橡膠出口雖然已不如往年,但也仍然是大馬主要原產品之一,這些原產品在2010年都屢創新高,如石油最近觸及每桶91.79美元,締造2008年10月以來的新高佳績。

橡膠如大馬標準膠20及乳膠,日前創下每公斤分別15令吉及9.93令吉的新高記錄,主要歸功於供應的緊縮及橡膠期貨的炒風活動。

橡膠消費國的庫存量減低,加上供應短缺,足以持續支撐國內的橡膠價格高企。

大馬不少居民仍然以務農為生,原產品價格的高漲,表示大部份屬於低收入的農民,將從原產品價格高漲當中獲益,進而改善農民的生活水平。

大馬經濟面對外圍充滿變數的環境衝擊,仍然屹立不倒,內需的支撐居功至偉,尤其在原產品價格高漲下,為相關領域市民帶來額外的收入,也為國內消費市場注入一支強心劑。

有鑒於此,國內消費力道依然強韌,當中因素,是托原產品急攀之福。

原產品漲升的效應,有利必有弊,因原產品高漲,將引發百物高漲,因大部份市民每日的柴米油鹽醬醋茶,與原產品皆息息相關。因此,原產品彈升,將引發物價的節節上漲,尤其是食品。

通膨風目前是經濟蓬勃的亞洲國家所面對的棘手問題,歐美與亞洲國家的利差懸殊,也持續吸引更多西方資金涌入亞洲,進而製造更多的資產泡沫,包括原產品或持續被炒高,物價也相應步步高漲。

簡而言之,只要原產品持續猛吹漲風,通膨的威脅就繼續纏繞大馬,原產品高漲間接支撐大馬的消費力道之餘,希望不會被越加猛烈的通膨風吞蝕掉消費力!


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Source URL: http://biz.sinchew-i.com/node/42533

胡立阳:明年一季度A股可能最“省心”

  在谈到明年股市将如何运行时,有着"亚洲股市教父"称号的胡立阳表示,从全球股市来看,明年极有可能走出前高后低的态势。而A股市场明年一季度可能问题不大,随后的表现则要取决于市场的运行速度,如果上涨速度过快,行情随时都可能崩溃,但现在还不到担心市场崩溃的时候。

  他曾预测,2010年的全球经济可以说是不死不活,而全球股市则是大涨不易,大跌也难。如今,他表示,2011年的全球经济是水火同源、出现升机,而全球股市则是进二退一、匍匐前进。他解释说,全球经济正处于一种特殊状态中,即新兴市场国家担心通胀,而发达经济体担心衰退。这种现象可能在明年二季度后逐渐消散,欧美摆脱增长疑虑,加快复苏,全球经济因而出现升机。

  但全球股市不可能会像经济那样走上拉升的快车道。因为,股市提前反映经济,当经济没有问题时,股市的问题就来了。近两年全球股市已经频频创反弹新高,收益率惊人,明年全球股市不可能再像今年一样上涨了,如果涨速过快,甚至不排除2011年全球股市走出一个"前高后低"的走势。胡立阳解释说,明年头几个月,股市的问题不大。但二季度之后,当全球经济完全反转时,股市就存在回档整理的可能性。如果届时股市仍马不停蹄,那就更值得担心了。"慢慢涨"是牛市下半场的重要特征,如果涨得太快,容易突然崩盘。

  谈到A股时,胡立阳表示,在股市突发利空或者利好时,一定要冷静地想一想,目前的市场处于一个怎样的位置。"假如,你正在洗冷水澡,再浇一盆冷水又如何?今年,A股跌幅已达16%,几乎是全亚洲最多,这说明A股一直在洗冷水澡,所以不要怕再浇一盆冷水。"胡立阳说。

  他认为,对目前的任何利空都不要过多担心,特别是加息。在牛市中,加息的初期不但没什么负面影响,反而能够助推股市上涨。因为加息不但说明经济向好,而且能够抑制原材料价格的过快上涨,平抑通胀。此外,更为重要的是,加息通道的打开,有利于恢复金融体系的秩序,令金融机构恢复到正常运作水平,利好金融股。美国也不排除在明年二季度开始加息,美元则可能在第一季度后开始企稳转强,全世界的经济金融秩序都将恢复正常。这个环境是利于股市操作的。其实,到最后,股市反映的不是利率水平,而是经济情况。

  基于对经济基本面的判断和对统计数据的观察,胡立阳认为,从短线来看,A股市场在跌到2750点以下后,就进入到了捡便宜的区域。就长线而言,如果市场跌到2571点以下,那就是"上帝"再次提供了一个大好的赚钱机会,可以大胆买进。他表示,现在的A股完全可以大跌大买,小跌小买,不跌也要买,至少明年头几个月不用担心。而下半年究竟会如何变化,还要看届时市场的运行情况。他还表示,小盘绩优股仍然是牛市下半场的重头戏。经验表明,牛市下半场不允许指数涨得太快,因而权重股依旧难有起色,相反小盘绩优股则有表现空间。

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Publish date:31/12/2010
2010〜2011回顧展望‧這廂排隊上市‧那廂高喊除牌
Created 12/29/2010 - 19:20

2010年市場游資充沛,加上經濟持續復甦,令不少上市公司開始蠢蠢欲動,上市和下市的消息不絕於耳,投資者不僅神經持續被重磅新股所拉動,情緒也隨著優質公司的退場而有所起伏。

現在,就讓我們溫故知新一番,從今年馬股上市公司的行動,探索明日企業活動的方向。

美國安永會計師事務所研究報告稱,全球股票市場首次公開售股(IPO)規模今年有望超過3千億美元,其中亞洲IPO“吸金”達到創紀錄的1千640億美元。

馬股表現甚勇,2010年新增上市公司29家,較2009年的14家倍增,更是自2006年以來最佳表現,其中更不乏重磅優質公司。今年首次公開售股涉及領域繁多,從紅酒、化工到船運樣樣齊,但普遍可分為以下4大門派,即:

一、遠渡重洋

隨著馬中關係日趨密切,中國公司越洋來馬上市趨勢持續,今年馬股共新增索卓環球(SOZO, 5187, 主板消費品組)、中國歐華(CNOUHUA, 5188, 主板消費品組)和帝星(KSTAR, 5172, 主板消費品組)3隻紅籌股。

除中國公司外,新加坡嘉德置地也透過將國內3大商業資產整合成嘉德商托(CMMT, 5180, 主板產業投資信托組)上市,資產規模達20億令吉,為馬股最大產託之一。

二、倦鳥知返

馬股漲聲不斷,令部份下市/取消上市的公司也心癢癢,決定重投故裡懷抱,其中曾在3年前取消上市的JCY國際(JCY, 5161, 主板科技組)趕在今年2月重新上市,籌措高達3億5千萬美元(約11億7千300萬令吉)資金。

此外,6年前因管理層收購而進行私有化的長城塑膠(GWPLAST, 5182, 主板工業產品組),也在今年10月重新上市籌措1千220萬令吉,以充當新機器及建設新廠房用途。

三、土生土長

國內資金市場流動性充裕,成功吸引25家本地公司上市籌資,重量級代表――雙威產業信托(SUNREIT, 5176, 主板產業投資信托組),其高達37億令吉的規模更是大馬歷來最大型產託上市案。

當中,主板佔19家,包括成功零售(BJRTAIL, 5179, 主板貿服組)、MASTERSKILL教育(MEGB, 5166, 主板貿服組)和瑋力產業(IVORY, 5175, 主板產業組)等。

創業板也納入6位新成員,包括海外天(OVERSEA, 0153, 創業板貿服組)、焦點控股(FOCUSP, 0157, 創業板貿服組)和大馬基因資源(GENOME, 0155, 創業板科技組)等。

四、幕後操手

國家石油(Petronas)擁有政府作為後盾,兩家子公司在年杪上市聲勢浩大,海事重工(MHB, 5186, 主板貿服組)先拔頭籌吸資高達20億4千萬令吉,更吸引投資者爭相追逐。

但國油化學(PCHEM, 5183, 主板工業產品組)後來居上,上市籌資額達41億美元(約128億令吉),成為全東南亞最大上市案。

有人辭官歸故裡

馬股開始有新人接班,不少舊人就選擇適時離場,根據粗略估計,今年進行私有化活動的上市公司就有20多家,與上市新股數量不相上下。

根據財政部數據,從2005至2010年,共有192家公司在馬股除牌,其中74家或38%公司是因私有化而下市。由此可見,馬股私有化活動多麼熱鬧,但當中主要由場內4大勢力角力形成。

一、政府化身領頭羊

政府除不斷釋出政府相關公司(GLCs)股權外,也積極對之進行重組,首先多元資源工業(DRBHCOM, 1619, 主板工業產品組)在今年初透過選擇性資本削減及回退計劃,將國產車經銷私有化。

接著由公積金局及UEM集團聯手,以總值230億令吉,聯手收購南北大道(PLUS, 5052, 主板貿服組),並將之除牌下市,但臨尾卻殺出程咬金――Jelas Ulung,股東特大也通過“流會”議程,並延長新獻議最後期限,政府如意算盤能否打響還有待觀察。

二、企業大亨忙出手

政府帶頭重組,企業大亨也趕緊回應,先由丹斯里郭令燦通過交盤方式,以超過2億3千萬令吉將謙(馬)工業股權轉至Spectrum Arrangement,並由後者以4令吉30仙展開全面獻購後除牌下市。

丹斯里阿南達更為積極,以85億令吉將ASTRO公司率先納為己有,接著在7月裡兩度出手,分別以6億6千226萬令吉和47億令吉將東亞衛星全球(MEASAT, 3875, 主板科技組)和丹絨(TANJONG, 2267, 主板貿服組)私有化下市。

丹斯里阿茲曼哈欣也小試身手,透過大馬機構(AMCORP)以1千558萬令吉將美資盈科技(MCMTECH, 0013, 創業板科技組)私有化。

三、大股東見機行事

各造紛紛出手,大股東也見機不可失,其中大通機構(GCORP, 3166, 主板建筑組)大股東以約5億零500萬令吉,收購所有業務、資產及債務,並將之自願清盤。

其他還有,M3能源(M3NERGY, 8559, 主板貿服組)董事經理兼首席執行員拿督沙拉茲以每股1令吉85仙展開私有化活動;馬磨石(MMOSAIC, 3824, 主板貿服組)大股東玉波控股則通過選擇性資本回退計劃,將公司私有化及除牌等。

不過,大股東私有化也不乏失敗例子,其中馬婆控股(MBFHLDG, 1236, 主板金融組)和科恩馬集團(KNM, 7164, 主板工業產品組)大股東都先後展開私有化活動,但前者因出手太低遭股東否決,後者也因獻購價無法達成共識而告吹。

四、海外股東參一腳

場內私有化活動熱鬧非凡,海外股東也前來共襄盛舉,其中包括沙地石油國際以14億令吉將第一集團(UBG, 6831, 主板金融組)、布城柏達那(PPEDANA, 5117, 主板建筑組)與羅集團(LOH&LOH, 7706, 主板建筑組)私有化並除牌。

此外,韓國湖南石油化學(Honam Petrochemical)以逾29億3千656萬9千令吉收購大騰化學(TITAN, 5103, 主板工業產品組)72.32%股權,隨後展開無條件全面獻購將後者除牌下市。

有人漏夜趕科場

大馬交易所首席執行員拿督尤斯利表示,鑒於經濟復甦推動投資者信心,相信2011年馬股IPO數量可能與今年相符。

《彭博社》數據顯示,今年馬股集資超過196億令吉,超越2009年的120億令吉歷史新高。

證券監督委員會網站顯示,包括中國文具(China Stationery)、Sabio科技、Smartag解決方案在內的5家公司排隊上市,而產業公司TambunIndah置地、海事工程公司――宏洋控股(Benalec)等也放話將在明年上市。

此外,重新上市熱潮也持續延燒,潛在對象包括布米阿瑪達(Bumi Armada)、萬能企業(MAGNUM)和登罕布斯控股(Dunham-Bush)等,也有望為明年股市增添熱度。

私有化陸續有來

2010年私有化數量令人驚訝,分析員指出,基於多數私有化活動需透過舉債完成,而利率可能在1至2年內全面“正常化”,相信若大股東計劃展開私有化動作,宜速戰速決。

“展望未來,市場流動性依舊強勁,對股票以較資產值低,或低本益比交易的公司潛在私有化並不感到驚訝,特別是那些擁有強大股東作為後盾的公司,相信類似的消息將為市場情緒持續保溫。”

他說,大股東可能認為公司資產豐裕,但股價卻未能反映實際身價,因此趁經濟最壞時間過去之際,採取私有化動作,而銀行系統流動性依舊充裕,也可為全面獻購融資活動大開方便之門。

明年潛在私有化對象包括,多元資源工業、居林(KULIM, 2003, 主板種植組)、東方太平洋(EPIC, 8265, 主板貿服組)和亞洲航空(AIRASIA, 5099, 主板貿服組)等。






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2010〜2011回顧展望‧市場地雷處處‧股東驚嚇連連

2010〜2011回顧展望‧市場地雷處處‧股東驚嚇連連
Created 12/30/2010 - 19:15

2010年經濟向好,帶動市場動作頻頻,但卻並未預示一切“一帆風順”或儘如人意,市場的炸彈仍到處“埋伏”,稍有不慎就可能“中招”,驚嚇連連。

從瞬間的虧損、黑函指控、捲款疑雲,再到生死邊緣的垂死掙扎,猶如隱形炸彈,一觸即爆!

《星洲財經》整理了2010年財經界5宗重大驚嚇事件,究竟驚嚇程度有多大,系好你的安全帶,咱們一塊兒踏上這趟“驚嚇之旅”,並拆解當中的千絲萬縷!

森那美:爆發巨虧舞弊案
驚嚇程度:★★★★★

首先,馬股的其中一位“大哥”--森那美(SIME, 4197, 主板貿服組)爆發巨虧舞弊案,導致首席執行員拿督斯里阿末朱比爾被“推翻”,之後事件越演越烈,過後該公司正式入稟高庭,起訴阿末朱比爾及另4名前高層在3項工程中失職,向這5人追討至少3億4千萬令吉,作為賠償多項工程所蒙受的巨額虧損。

其中阿末朱比爾及另4名前高層,包括森那美工程前董事經理莫哈末蘇克里,能源公用事業前首席財務員阿都拉欣、森那美能源基建部石油與天然氣前主管阿都卡迪爾和森那美工程前高級總經理莫哈末查基,被指控導致卡達爾石油、卡達爾馬士基石油公司及興建海事工程蒙受高達21億令吉虧損。

不料翌日,森那美再度入稟高庭,向阿末朱比爾、莫哈末蘇克里及阿都拉欣,向這3人追討至少9千220萬令吉賠償金。

自巨虧舞弊案浮上台面以來,已陸續看到一些“大魚”開始被提控。同樣在上週,森那美海事服務部高級經理瑪茲哈茲米,也被控收取造船公司的20萬令吉賄金,以協助對方取得高達1億3千420萬美元(約4億令吉)造船工程及賣船合約的“報酬”。

此前任職海事、商業發展、投資及國際工程前總經理占里莫哈末則在今年8月,被控收取近10萬令吉賄金,以泄漏公司的工程競標價資料條件。

至今森那美已有7名高層因巨額舞弊案而被控上庭。

“虧損風波”
2月已埋“伏筆”

森那美的“虧損風波”早在今年2月就埋下“伏筆”,當時已有市場消息傳出能源及公用領域可能因卡達爾石油計劃,而須作出逾1億令吉撥備,但管理層僅表示正緊密觀察事件的進度。

直到5月,市場又傳出森那美持股35.7%的峇貢水壩計劃面臨17億令吉成本超支,但合約價值只有18億令吉,該公司才打破沉默,坦承已成立特別小組展開調查,間中更盛傳向政府索取7億令吉“應急”。

5月13日,森那美正式宣佈阿末朱比爾被開除,因須為峇貢及卡達爾工程嚴重蒙虧9億6千400萬令吉而負責,由森那美種植首席執行員拿督阿茲哈暫代該空缺,當中也牽扯主席敦慕沙希淡應不應該辭職的課題。

隨後7月新首席執行員拿督巴克沙烈才正式上任,協助業務重組及恢復至正常軌道。巴克沙烈建議森那美的6大核心業務進行分拆,即種植、產業、工業、汽車、能源與公用領域和保健。

股價復牌後即暴挫

受到下台利空消息衝擊,森那美股價復牌後即暴挫,單日一度急瀉57仙,導致24億令吉市值蒸發掉,隨後仍不斷往下挫,拖累馬股走勢,更一度下探至7令吉47仙低點。

虧損事件也驚動國會公共賬目委員會,繼而展開徹查行動,並召見財政部及國庫控股的負責人。至於反貪污委員會也決定開檔調查,烈為緊急處理檔案,以鑑定是否存在貪污成份、挪用款項或濫權。

經過初步調查,發現森那美的4項主要工程存在失職及不適當行為,儘管不排除採取法律行動,不過最終都不願公佈巨虧法證報告,理由是保護公司的利益,且只字也未透露涉及人士的名單。

該公司公佈截至2010年3月31日第三季業績,顯示蒙受3億零863萬令吉淨虧損,歸咎於能源及公用領域共作出13億令吉巨額虧損撥備。

至於截至6月30日的第四季也難逃厄運,因作出7億7千730萬令吉虧損撥備,而再蒙受7千735萬3千令吉淨虧損。

直到截至9月30日的首季才轉虧為盈,錄得6億5千474萬2千令吉淨利,管理層更放眼全年25億淨利目標。

峇貢計劃猛虧,拖累其他的聯營財團,包括WCT公司(WCT, 9679, 主板建筑組)、MTD資本(MTD, 9032, 主板貿服組)及阿末查基資源(AZRB, 7078, 主板建筑組)等,更引發戲劇性的“起訴與反起訴”行動!

首先,森那美旗下的森那美工程(Sime Engineering)起訴阿末查基資源,指後者違反峇貢水壩聯營協議,追討高達1千524萬6千令吉,但阿末查基資源已作出否認。

不料,過了兩個月後,阿末查基資源作出還擊,提出反起訴,向森那美工程、WCT公司及其他聯營成員追討5千800萬令吉。

為了重新整頓業務,森那美在11月舉行的股東大會上表示,有意脫售旗下的一些業務,以成為更“集中”的財團。至於在董事部的改組中,該公司委任5名新董事,但也有6名董事不獲更新合約。

立港工業:高層失蹤
工廠遭查封
驚嚇程度:★★★★★

再來,一家知名度不高的公司,因高層失去蹤影、工廠遭債權人查封而突然“爆紅”,股票更在短短一週內,暴跌將近90%至歷史新低。

立港工業(KENMARK, 7030, 主板消費品組),一家台資公司,主要進行木製傢俱產品的製造組裝,但市場盛傳董事經理黃定國因個人財務問題,已攜眷遠赴美國,加上業務停頓,搞到人心惶惶。

拖欠逾7千債務
成PN17陷困公司

鑒於業務全面停頓,且拖欠逾7千300萬令吉債務,立港工業立即掉入成為PN17陷困公司。

由於工廠查封導致員工瞬間失去工作,他們都紛紛向管理層追討遣散費,而公司也受促委任特別稽查師,以鑑定是否出現違法行為。

事隔兩天,黃定國終於現身,並解釋是因為操勞過度而陷入昏迷狀態,因此才引發失蹤疑雲。

不料,翌日,另一位人物突然現身,他就是90年代的馬股“紅人”拿督依薩依斯邁,並迅速崛起成為立港工業的大股東,短短兩天內“狂掃”其32%股權,但動機未明。至於黃定國的持股權卻從高峰期的30%大幅降至8%,之後更降至3.51%。

儘管如此,隨著新股東的加入,加上新管理層上任,至少消除投資者的部份疑慮。

原本2009年盈利仍處於良好水平的立港工業,到了截至3月31日第四季卻勁虧1億4千652萬2千令吉,虧損程度竟擴大1743倍,歸咎於營業額走低、壞賬撥備及資產減記,並被勒令停牌,以說明巨虧原因。

依斯邁10日內
“拋清”32%股權

原以為是“救世主”的依薩依斯邁,卻在崛起成為大股東的短短10日交易日內,“拋清”手中的32%股權,幾乎創下馬股“最短期”的大股東,使市場預期他重振公司業務的希望破滅,但這“快進快出”舉措卻為他個人賺取超過500萬令吉,看來立港工業在他眼中,純粹提供一個投機炒作的機會。

為了杜絕這種炒作行為,證券監督委員會立即取得高庭單方庭令,嚴禁依薩依斯邁動用股買賣金額,主要懷疑他的舉措已觸犯證券法律。11月初,高庭更駁回他要求禁止證監會向他錄取口供的申請。

另外,根據特別稽查師展開的調查,立港工業蒙受巨大虧損,不排除涉及卷款到國外的可能性,惟至今都沒有進一步的消息;而同時間,連媒體也被“問話”,4位英文財經記者“受邀”協助調查立港工業事件,不過卻引發新聞從業員的不滿。

接獲清盤令
股票暫停交易

7月初,立港工業接獲大馬出入口銀行的清盤令,共被追討6千123萬7千令吉債務,陸陸續續也遭其他銀行追討債務,惟強調旗下業務已復工,並積極攫取新訂單。

由於立港工業遲遲未能提呈季度財報,加上大馬交易所已駁回延遲提交申請,其股票已從8月9日起暫停交易,直到目前為止。

焦點控股:黑函告密
上市當天喊停
驚嚇程度:★★★★★

黑函,或俗稱的告密信,一般上只在電視劇或電影出現的情節,如今卻“活生生”重現在大馬的商業社會中。

一封黑函,足以令原本開開心心欲在慶祝營業21週年慶典之際,在馬股創業板上市的國內知名眼鏡連鎖店--焦點控股(FOCUSP, 0157, 創業板貿服組)突然在7月27日首日上市當天喊止,可見黑函的威力不容忽視!

焦點控股成為馬股歷來首宗在上市當天“臨陣退縮”的公司,且史無前例允許投資者退股。在沒有交代任何理由的情況下,該公司的舉措令市場感到無比的震驚及嘩然。

更甚的是,馬股兩大監管“大哥”--大馬交易所及證券監督委員會卻對上市喊停“一問三不知”,直到下午時段證監會才開腔要求該公司說明上市延擱的原因。

記者不斷從早上撥電追問到下午,該公司都以“開會”為由,雖然發出簡短的聲明向投資者致歉,強調公司的業務照常、投資者的資金仍安全,以安撫民心,不過始終沒有交代當中的因由。

遭指控驗光師
儀器不符要求

直到將近晚上11點,焦點控股才發表文告,坦承遭匿名人士指控旗下的驗光師及儀器不符合光學法令要求,由於事出突然,只有11個小時處理,因此上市計劃才被迫在最後一分鐘“煞車”!

當中較嚴重的指控包括該公司部份專業眼睛護理中心並沒有合格驗光師及配鏡師、部份隱形眼鏡處方由非專業人士發出。

儘管焦點控股一一作出反駁,認為是遭到蓄意中傷,不過隨後仍坦承“可能在某種情況下”,某些店舖確實在缺乏合格專業人士下販賣隱形眼鏡。

該公司酸溜溜地說:“其實業界普遍上都是沒有透過合格驗光師或配鏡師而直接在柜台出售,我們也不例外,所以才違反條例。”

經過將近一個月的折騰,包括龐大的退股量倒置公眾持股少過25%,而險些再度失去上市機會,最終幸好獲得交易所“開恩”,才擇日在8月23日順利上市,惟股價走勢平淡。

成榮集團:受證券會“觀察”
股價狂跌
驚嚇程度:★★☆☆☆

還是黑函啊!

而且同樣發生在今年7月杪,成榮集團(MUDAJYA, 5085, 主板建筑組)證實受到證券監督委員會的“觀察”,在傳出利空後的短短10天內,股價共急瀉36%,其中也錄得高達20%單日最大跌幅!

在事件未水落石出之前,成榮集團及證監會都對顯得三緘其口,受到市場負面情緒影響,股價不跌才怪呢。

原來,證監會懷疑成榮集團在印度發電廠的投資項目,特別是資金轉移方面返程投資資料呈報不足夠,因此才發出“警惕提醒”通知予該公司,強調必須嚴謹遵守公開呈報條例。

雖然成榮集團曾提呈補充資料,不過證監會卻涉不足夠,所以才狠心發出“警惕提醒”通知,以示警戒。

時光網:削資
激起投資者怒火
驚嚇程度:★★★☆☆

從2004年起就開始在“鋼索”上橫擺的時光網(TIMECOM, 5031, 主板基建計劃組),狠心一劃來個削資“把戲”,終於激起投資者的怒火!

時光網(大幅削資90仙,但只回退2仙,怎麼算都還是削資88仙,虧的仍是小股東。從2001年上市的3令吉30仙發售價,到目前股價低過1令吉,試問誰不傷感呢?

原本小股東的處境已相當坎坷,如今還要“光明正大”地往他們的身上“搶”,簡直就讓小股東的怒氣“火上加火”。

同時,時光網更動用高達3億3千900萬令吉,收購3家電訊相關公司,過於“大方”的表現無不惹來詬病。必須注意的是,當中還涉及相關人士交易,因首席執行員阿法查持有其中一家公司的部份股權,萬一遭到小股東否決,全盤計劃則將付諸東流,所謂的“新希望”也會跟著消散。

阿法查堅信,這項資產收購行動是有利可圖,因其價值會在未來逐漸釋放。

時光網曾在2009年提出落實3大核心策略,以擺脫5年連虧的噩運,惟最終“皇天不負有心人”,成功轉虧為盈,但未來的“命運”會是如何發展,相信只有時間可以證明。

結語

從市場上多宗驚嚇事件來看,顯然國內的監管機制仍無法起百分百的製衡作用,雖然一些案件已開始展開“捉大魚”行動,不過相信不乏董事或管理層仍嘗試利用法律及監管漏洞,來達到本身的目的或“逃生”,留下一群無辜的受害者,特別是小股東。

無可否認,馬股暗處仍隱藏“地雷”,所以未來可能還有更多上市公司爆發危機,身為小股東的我們,唯有期望公司董事可做好本份及履行應有的責任,遵守本身的作業操守;當然也懇請馬股的“監管大哥”緊密偵查市場不尋常及不當的活動,千萬別讓“不了了之”掩蓋一切。


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Top Gainers and Losers in 2010



source:thestar.com.my

農夫播種術應用篇下集




Source/转贴/Extract/: youtube
Publish date:31/12/10

金融市場明年把握第三年良機

December 31, 2010 01:50

(紐約30日訊)今年不論是美國股市還是全球股市,都獲得了可觀的收益,常言道,“第三次總會成功”,2011年同時是金融市場三個重要的“第三年”,也是總統週期關鍵的第三年,及09年3月開始的牛市的第三年。
據美國“市場觀察網”報導,1949年以來,10次牛市的第三年都大獲豐收,2011年6月將迎接美國經濟恢復正增長的第三年。

標準普爾證券研究投資策略師斯托瓦爾說,明年若不是個好年,就是個重要年。

不期望一帆風順

這也意味著,投資者不要期望一帆風順,尤其是現在歐美經濟仍存在許多不確定性。

在此背景下,該公司給予投資者10項投資組合配置方法,期望投資者能趕搭“第三年”列車,擴大投資回酬。

這些建議包括抓住總統週期的股市大漲良機,趁機吸納工業、化工材料、科技以及能源股。

能源股、成長型股票和“道瓊斯狗股”等股項,也應列入投資組合中。

“狗股”通常是不再受寵的知名大型價值股,但如今許多傳統大型成長型股票的價格都明顯低于與增長率相稱的水準。截至今年12月15日,“狗股”按年上漲13%,相較道瓊斯工業平均指數同期揚升9.4%。

報導指出,最后一著是開發創造性收入來源,考慮持有高收益公司債券和高品質公司債券,並持有短期和中期債券以及債券基金,因這些產品能抵禦利率升高的影響。

source: http://www.chinapress.com.my/content_new.asp?dt=2010-12-31&sec=business&art=1231bsa010a12.txt

台幣匯率勁揚台疑索羅斯是黑手

December 31, 2010 01:51

(台北30日訊)某位不具名的金融界人士推斷,美國華爾街炒匯巨鱷索羅斯最近透過花旗銀行等外銀,針對新台幣發動攻擊。
據《聯合報》報導,台灣中央銀行已將此案件移交金融管理委員會追查最終受益人。

報導引述消息人士談話指出,央行已連續兩日約談花旗銀行,週三更約談另一家外商銀行主管,了解這兩大外銀異常拋匯的原因,並追查特定下單的炒匯對象。

資金從香港匯入

外銀主管指出,國際知名炒手索羅斯在香港設立分公司后,各銀行就發現過去一個月以來,越來越多資金都是從香港匯入,因此有關索羅斯瞄準台灣的傳聞更甚囂塵上,台幣亦在外資瘋狂匯入下,一路狂漲。

銀行主管透露,本週一湧入5億美元(約16億令吉),造成當天台幣盤中漲幅超過一元台幣(約10仙),主要是透過花旗及另一大型外資保管銀行匯入台灣,引起央行高度關注。

匯銀人士指出,這些炒匯外資都是鎖定在對匯率影響最大的特定時間,即上午11點及下午2點30分狂丟美元,造成台幣大幅升值。

匯銀人士指出,這次攻擊台幣的國際禿鷹集團都是透過花旗銀行及另一外商銀行銀大舉匯入,且匯入國內后,就直接用保管銀行的名義在市場上買股票等,真正受益人卻隱身在保管銀行身后,希望躲避央行耳目,達到炒匯、炒股的目的。

source: http://www.chinapress.com.my/content_new.asp?dt=2010-12-31&sec=business&art=1231bsa03a11.txt

Thursday, December 30, 2010

企業不利消息打擊‧封關日小跌至1518.91點‧馬股全年漲19.34%

Created 12/30/2010 - 18:30

(吉隆坡30日訊)馬股去年上演絕地反攻戲碼,但今年整體漲勢卻相對放緩,傳統年杪櫥窗粉飾不顯著,加上臨時宣佈的假期導致封關日提早一天到來,馬股盤中雖一度創新高,但因受不利企業消息衝擊,反以下跌5.43點至1518.91點作收,“黑盤”封關,結束2010年交易。

不過,全年表現亮眼,在外資和本地資金支持下,富時綜指最終全年仍以上漲19.34%歡送2010年,全年激挺246.13點。

馬股漲勢亞股第五大

綜指在2009年全線回彈,今年指數延續漲勢,從2009年封關的1272.78點,回揚至今日的1518.91點,或是19.34%,表現不俗。

亞洲股市2009年大放異彩,但今年走勢也參差不齊,馬股表現仍慢半拍,全年漲幅不足20%,顯著落後印尼和泰國等區域同儕,在亞洲漲幅排名第五位。

一度破新高

不過,若以2010年最後一個交易日看,富時綜指以起2.75點的1527.09點開出,隨後漲幅擴大至5.61點的1529.95點,成功突破1528.01點歷史收市最高水平,但受區域股市表現疲弱,以及怡保置地(IJMLAND, 5215, 主板產業組)與馬資源(MRCB, 1651, 主板建筑組)整合告吹拖累,綜指開始止揚回跌,全天微跌5.43點。

全天總成交量為11億1千961萬4千100股,交投不甚活耀,而總值為18億7千248萬8千196令吉。

首相拿督斯里納吉週三宣佈,為慶祝國家足球隊奪得東南亞足球錦標賽冠軍將12月31日(週五)列為公共假期,令馬股封關日提前至週四登場。

二三線股成交投焦點

分析員表示,馬股全年表現標青兼豐收,大部份藍籌股到年杪已是稍息靜伏,而散戶反而出現一些異動,使二三線低價股成為交投焦點。

興業研究預見2011年本地和區域股市將出現更多變化,其中醫療保健領域將因超級病菌重現再度引起投資者注意,而氣候和經濟隱憂將引導原產品價格走向新高。

“此外,我們也預期產業領域將有更多的併購和企業活動傳出,其中包括國民投資公司旗下的產業臂膀--半島(I&P)或其他持有的上市公司,同時聯邦政府土地私有化消息也料逐漸浮現。”

興業研究認為,整體而言,馬股料在2011年交出另一正面成績單,富時綜指年終目標為1700點,但消息流將是股市短期的主要催化因素,而投資者也需關注熱錢是否開始出現轉向,建議投資者宜緊貼基本面進行投資。

歐債朝韓局勢干擾
馬股先盛後穩

回顧2010年,馬股年初受外圍因素干擾,表現先盛後衰,儘管富時綜指在農曆新年後恢復上升趨勢,但4月希臘爆發債務危機,且情況更可能進一步擴散,令全球股市再次陷入震動期。

不過,馬股在強勢馬幣、國家銀行升息、經濟成長良好,以及經濟轉型計劃因素支撐下,迅速從歐債陰霾走出,並走出新一波漲潮,更在11月10日盤內一度沖高至1531.99點的歷史新高,並以1528.01點收市新高作收。

但歐洲債務危機死灰復燃、朝韓局勢劍拔弩張,加上第三季經濟成長趨疲,令馬股臨尾再度陷入橫擺格局,所幸獲產業領域大整合、國油化學(PCHEM, 5183, 主板工業產品組)等重磅股輪番上陣,指數最終仍能以1518.91點高位封關。

從1998年至2010年的13年裡,綜指全年是8起5落,粗略顯示每起1或2年,接下來的一年就會下跌回調。

馬股去年暴漲45.17%,以1272.78點封關,今年漲勢顯著放緩,漲幅僅有19.34%,不足去年的一半,更是自2006年後以來第二差的表現。




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Source URL: http://biz.sinchew-i.com/node/42523

怡保置地馬資源合作破局‧股價暴跌

怡保置地馬資源合作破局‧股價暴跌
Created 12/30/2010 - 18:45

(吉隆坡30日訊)怡保置地(IJMLAND, 5215, 主板產業組)與馬資源(MRCB, 1651, 主板建筑組)宣佈,因併購協議無法達成共識,兩家公司合併成第二產業公司的計劃告吹。

這項突而其來的宣佈,連累相關股價當頭棒喝,分析員認為,流產雖對產業併購風澆一身冷水,相關公司股價短期內料難逃劫數,惟不至於衝擊產業領域與雙方長期前景。

雙方發文告透露,系列洽談後無法達成併購協議的最後條款,被迫宣佈併購計劃取消。雙方於11月簽署的諒解備忘錄也失效。

陳文成:失望

怡保置地主席拿督陳文成受《彭博社》電訪時坦言,對合併計劃告吹感到失望,但拒絕進一步透露合併流產的細節。

儘管不排除日後與其他夥伴合作,他強調,目前未與其他公司洽談。

受惡耗驚嚇,怡保置地與怡保工程(IJM, 3336, 主板建筑組)如臨大敵,拋壓沉重下,怡保置地一度急挫58仙至2令吉66仙,蒙受有史以來的最大跌勢;怡保工程也一度失守43仙至6令吉零7仙,創下約15個月的最嚴重跌幅;反觀,馬資源(MRCB, 1651, 主板建筑組)的傷勢較輕,一度跌8仙至1令吉97仙告急。

午市暫停交易
1月3日復牌

怡保置地、怡保工程與馬資源皆在中午12時暫停交易,並將在1月3日(週一)早9時恢復交易。

怡保置地大跌38仙

截至中午12時,怡保置地與怡保工程各跌38與27仙至2令吉86仙與6令吉23仙。馬資源掛1令吉99仙,滑落6仙。

怡保工程WC(IJM-WC, 3336WC, 憑單)與怡保置地WA(IJMLAND-WA, 5215WA, 憑單)也一度挫62與41仙至2令吉41仙與1令吉48仙,並以跌27仙與28仙至2令吉76仙與1令吉61仙掛收,與母公司一齊淪為馬股10大跌幅股行列。

怡保種植(IJMPLNT, 2216, 主板種植組)與怡保種植WA(IJMPLNT-WA, 2216WA, 憑單)也受拖累,怡保種植一度下滑6仙至2令吉95仙,最終掛2令吉98仙,跌3仙;怡保種植WA則一度滑落9仙至1令21仙,以跌5仙至1令吉25仙收市。

不影響其他併購案

志必得證券研究主管馮廷秀表示,上述交易喊“卡”屬個別發展,因而不會對產業領域帶來衝擊,只是可能引起投資者謹慎看待併購風。

“併購風已成為明年的投資主題,奉勸投資者不宜盲目跟風進場,因一旦併購協議無效,可能導致虧錢。”

另一名分析員坦言,領域併購往往具投機意識,以最近國內3宗大型產業併購案來看,UEM置地(UEMLAND, 5148, 主板產業組)與陽光(SUNRISE, 6165, 主板產業組)併購已近完成,雙威控股(SUNWAY, 4308, 主板建築組)及雙威城(SUNCITY, 6289, 主板產業組)因屬於相同管理層的合併,估計不會受以上消息動搖。

怡保置地長期實力仍在

她強調,即使沒有合併,怡保置地長期實力仍在,因有強勁的投資組合與地庫,並將在明年推介城市發展計劃,該公司在併購失效中唯一損失是雙溪毛糯的產業計劃。

之前盛傳,怡保置地與馬資源合併,主要是要聯手發展雙溪毛糯總值100億令吉的10年產業計劃。雇員公積金局是馬資源最大股東,受委負責雙溪毛糯橡膠研究院的土地。

一名本地投資銀行的機構銷售代理直言,併購終止將對兩家公司帶來負面影響,因雙方想要打造大型產業公司。

怡保置地與馬資源早前簽署諒解備忘錄時表示,若併購完成,將打造70億產業巨擘,並取代兩家公司上市,上市日期估計為明年下半年。




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SIAS研究公司副总裁: 明年料是好年 2012年吉凶未卜

SIAS研究公司副总裁: 明年料是好年 2012年吉凶未卜
(2010-12-30)
今年是许多亚洲经济体回稳的一年,然而世界经济与政治局势仍然潜藏着许多定时炸弹,随时一触即发。展望下一个年度,2011年应是较为乐观的一年,而市场也看似会被推向高峰。

 但是,尾随在后的2012年是好是坏,仍是个未知数。目前看来,世界经济预计将陷入另一个峡谷,仿佛印证着预言所指——2012年会是世界末日的到来。

 新加坡证券投资者协会(SIAS)研究公司副总裁陈一帆日前在由该协会主办的“2011年投资趋势展望”上,分析了明年与后年的市场走向。

 他受访时表示:“目前世界经济被分为两方存在着紧张关系的局面,一端是面对货币供应量过剩和通货膨胀的中国,而另一端是经济前景扑朔迷离的欧美。”

 他认为,明年世界经济的主导者将会是中国。因为,在过去12个月里,只要中国政府一宣布将控制货币供应量,亦或是中国经济打了个喷嚏,全世界也会随之感冒。

 眼看目前的中国已开始面对资产价格上升的问题,房地产价格急速攀高,通胀率也涨至近5%,倘若中国政府过度缩紧货币政策,导致房地产泡沫破裂,世界经济很有可能被牵连而陷入困境。

 欧洲的债务危机也是一大难关,万一该区域的经济不幸倒塌,所有的救赎行动将付之东流,因而把其他经济体包括中国,一同拉下马。

韩朝局势不容忽视
 此外,不容忽视的是朝鲜半岛的紧张局势。这或许会影响到中国经济及资产泡沫的形成,并为投资者增添不少焦虑感。

尽管未来看似危机四伏,陈一帆指出,美国的持续复苏及量化宽松(QE2)效应、中国房市的增长空间、新加坡股市仍存有的向上空间,以及本地来临的大选都将带动2011年的良好经济表现。

 他建议投资者在接下来的三个月里,增加股票方面的投资,在六个月后,增加股票和商品的投资,在九个月后,降低股票和商品的投资,转而增加债券(bonds)的投资。

 星展银行(DBS)固定收入部门主管李福陈也在会上指出:“长久以来,我国的债券市场都落后于股票和房产市场的发展。现在,却有愈来愈多人转向投资债券,以让本身的投资组合更为多元化。”

 据了解,我国的债券市场在今年取得了巨大的突破。在过去10年里,每年的债券发行量约在120亿元左右,但单是今年至今,债券发行量就倍增至近250亿元。

 针对这个趋势,李福陈指出,目前市场面对大量过剩的流动资金,导致利率下跌,让市场面临许多不确定性。但如果能善用债券作为投资,这会形成组合中较为稳定和安全的投资回报。

平衡投资分散风险
 况且,目前银行的存款利率甚低,而市场上也缺乏为厌恶风险的投资者所设立的具相当回报的投资工具,因此相对于单单持有现金,投资债券能够带来一定的回报。

 但是,李福陈也提醒说,在转而投资债券的同时,投资者不应完全铲除投资组合中的其他投资工具如股票等,因为长远看来,拥有一个平衡的投资组合才能适当的分散投资风险

http://www.zaobao.com.sg/cs/cs101230_019_1.shtml

回顾与展望 股市全年涨幅约9% 分析师多看好明年海指上半年走势

回顾与展望
股市全年涨幅约9% 分析师多看好明年海指上半年走势
(2010-12-30)
2011年的新加坡股市将是“静若处子”,抑或“动若脱兔”?股民们应该“守株待兔”,还是采取“狡兔三穴”的政策?

  送旧迎新之际,虎大哥临别秋波时并没有来个虎跃龙门。海指2010年表现最标青的是11月9日时飚升到3313.61点,可惜无法维持涨势,如2009年在最后一刻冲上最高峰。

  最低点为5月25日的2650.61点,全年起落介于660点之间,全年涨幅约9%。

  2010年共有31家公司上市,34家除牌;目前在交易榜上的约有784家,包括322家外国公司。新交所于10月22日将美国存托凭证(ADR)引进“全球报价板”(GlobalQuote Board),成功刺激6月份世足赛起转淡的交投气氛。

  新交所执行副总裁兼上市部主任黄良颖表示,超过40%的挂牌公司来自超过20个国家。新交所将继续扮演亚洲门户的角色,为国际投资者进入亚洲,以及亚洲公司向国际集资,打开方便之门。

  黄良颖也指出,新交所的强项如岸外与海事业、房地产投资信托(REITs)和房地产信托(Property Trust)、资源与商品及其他,仍继续吸引公司前来上市。

  既然贵为“金兔年”,2011年的股市预料将拥有一个好的开始。大多数分析师看好海指上半年的走势,估计全年有至少10%的上涨空间。预测目标多介于3450点至3600点,还仍无达到2007年3800点的高水平。

  综合分析师们的观点,海指目前约13倍的本益比是关键因素之一,欧美中日都超过15倍。野村证券(Nomura)分析师林日春认为,新加坡是亚洲少数不太可能会实施资本管制的国家,更易受惠于全球资本流动,即使本益比达14倍,仍具有吸引力。

个别股票可能
攀升20%至30%
  其次是国家和企业展望良好。2011年我国的经济增长预料达4%至6%,华侨银行投资研究预测蓝筹股将增长至少10%,花旗银行则看好个别股票有可能攀升20%至30%。

  房地产降温措施将引导资金流向股市。新加坡证券投资者协会(SIAS)研究公司副总裁陈一帆说,过去几年不少投资者从房地产尝到甜头,如今上涨空间受限,部分投资者预测将资金转向股市。

  美国和中国经济令人期待。瑞银集团(UBS)美国股票分析主管佐尼登(Jonathan Golub)表示,有利因素如量化宽松政策、美国政府可能对企业和投资者更加友好,及并购热潮的掀起,将支持美国股市走高。陈一帆也看好中国经济的增长势头,以及当地产地房泡沫有缓和的趋势。

  本地大选预计将于明年上半年举行,政府可能采取的一些行动,带动投资者的乐观情绪。

  高汇率、低利率可能营造的利好环境,将否延续到下半年,是许多分析师所提出的疑问。

  首先是通胀问题。与民生息息相关的通账率如果超出金管局(MAS)预测的2%至3%,林日春估计政府会采取收紧政策。他也认为,高汇率将会影响新加坡下半年的出口。来临的财政预算案,将是一个风向球。

  其他的风险包括美国经济复苏进度、欧元区债务问题、韩朝或中东的局势、大量热钱流入可能引起的泡沫等。

  Am Fraser研究部主任纳吉(Najeeb Jarhom)也特别指出,一月份可能出现动荡的局势。2010年1月在2700点至2950点之间波动,起落达250点。2009年和2008年的波动幅度更达283点和700点。

  纳吉也认为,海指在元旦或农历新年期间的表现,预料也不会超过3250点至3300点。

纵观海指各行业股,分析师们各有心头好。岸外与海事股仍占一席之地,星展集团研究认为新钻台和生产平台的订单持续复苏,并看好吉宝企业(Keppel Corp)、科胜海事(Sembcorp Marine)和中远投资(Cosco Corp)。

  房地产投资信托以办公楼和工业类别较受看好。大华继显研究和野村证券都推荐嘉康产业信托(CCT)和K-REIT。私宅类别则需承受政府降温措施的风险。

  油棕股料将继续受惠于棕油价格的上扬,金光农业(Golden Agri)、印多福农业资源(Indofood Agri)和第一资源(First Resources)都被看好。

  银行业在2010年出现被低估的局面,有望在2011年扳回。

  另一方面,华侨银行研究给予电信股的评级从“加磅”下调至“中性”。

http://www.zaobao.com.sg/cs/cs101230_018_2.shtml

Asian Games gave S-chip China Taisan a boost

Business Times - 29 Dec 2010


Asian Games gave S-chip China Taisan a boost

By LYNETTE KHOO

WHILE China's sportswear industry probably got a leg-up from the Guangzhou Asian Games that took place last month, it appears that most S-chips (Chinese companies listed on the Singapore Exchange) have missed out on the action.

None of the S-chips manufacturing sportswear are featured among the sponsors of the high-profile event. But unknown to many, one S-chip that has possibly benefited from the Asian Games is knitted fabric maker China Taisan, as it supplied fabric to sports brands which sponsored the Asian Games, namely Li Ning, Anta and 361 Degrees.

'With such events held in China and our major customers being the sponsors, there will be some kind of frenzy over the sports theme, (which should) boost consumption,' says China Taisan's chief financial officer Patrick Kan.

The impact was felt in the second quarter ended June 30, during which China Taisan's net profit jumped almost 15 times to 53.4 million yuan (S$10.4 million) from 3.5 million yuan a year ago, as its revenue doubled to 302.8 million yuan from 151.7 million yuan during the period.

Mr Kan explains that China Taisan, being an upstream player, receives orders months ahead of its clients' planned production. Hence, orders prompted by the November event would have streamed in sometime in May and June.

China Hongxing, a sports apparel maker that owns the 'Erke' brand name, has capitalised on the hype of the Asian Games to raise its profile.

Its CFO Kelvin Yeung says the group increased the frequency of its TV commercials in Chinese media during the Asian Games season. Its initiative to develop and optimise its retail network in Guangdong province started two years ago has brought its retail channel in the province to a 'comparatively mature' level.

But since its orders are determined at its trade fairs, the latest being held six months ago, China Hongxing's sales were not significantly impacted by the Asian Games.

China Sports, which does not have any shops in first-tier cities, says the Asian Games did not have a significant impact on the company.

Being direct beneficiaries of the Asian Games, Hong Kong-listed Anta and 361 Degrees saw their shares rally to an all-time high on Oct 4 to HK$18.50 (about S$3.10) and HK$8.06 respectively. Li Ning's shares, however, have been on a roller-coaster ride in the past year, falling to a 52-week low of HK$21.60 on Nov 3, despite guiding for stronger earnings growth in the second half, attributable to the Asian Games.

Analysts note that the operating environment is favourable for sportswear companies, pointing to strong government support for the sports industry. The China State Council issued a number of policy guidelines in March aimed at accelerating the industry's development.

These guidelines include developing fitness activities and markets, encouraging sports competitions, providing tax incentives for the sportswear industry, and supporting fund-raising activities of sportswear industry participants.

'We believe these policy guidelines are positive for the development of China's sportswear industry,' Daiwa Securities Group said in a report.

'Preferential tax treatment, the green light to raise capital and moves to encourage greater participation in sports activities should raise sportswear brand awareness among Chinese consumers and provide what we consider much-needed financial support to the sportswear industry.'

China Taisan is ramping up production to tap the increased demand for sportswear. Its factory is currently running at over 80 per cent utilisation rate. The group plans to raise its production capacity by 50 per cent from the current 24,000 tonnes per year of finished goods by 2012, with a new production facility that it is currently building at a cost of 300 million yuan.

Given that the margins of fabrics tend to decline after a two to three-year lifespan, the group seeks to be an innovative fabric producer by coming up with 3-5 new fabrics each year that fetch good margins. Its current range of fabric functionalities spans 20 types.

'Besides expanding our capacity, we also want to expand our line of activities, which means we want to go downstream and be a garment manufacturer as well,' Mr Kan says. The group aims to become an original design manufacturer to design apparel for consumer brands in the next three years.

Mr Kan says China Taisan has been shielded from the impact of forex risks and the hikes in interest rates. As it is a pure domestic play, China Taisan is unaffected by yuan movements. Its China loans are also insignificant, with short-term borrowings amounting to 41 million yuan as at Sept 30, translating to a low net gearing of less than 5 per cent.

Costs of its raw materials - mainly synthetic fibre like polyester and nylon - have risen 3-5 per cent on a quarterly basis. But Mr Kan notes that this rise is considered steady relative to cotton prices, which have doubled over the past few months due to a poor harvest.

'We give our customers quotes based on the raw materials we get. So, in a way, our margins are always hedged when we receive the orders,' Mr Kan adds.

Neither is rising labour cost a concern for China Taisan as it makes up only 3 per cent of total operating cost. Mr Kan says the group has been paying its workers 10-20 per cent more than the minimum wage level.

The group is looking forward to a traditionally stronger second half, after achieving a 192 per cent surge in net profit in the first half to 109.42 million yuan as revenue jumped 72 per cent to 605.26 million yuan on the back of stronger manufacturing and sale of performance fabrics as well as fabric processing services.

Giving a glimpse of that growth, China Taisan reported sterling results for the third quarter ended Sept 30, where net profit jumped more than eight-fold to 60.69 million yuan from 7.08 million yuan a year ago on the back of a doubling of revenue to 322.16 million yuan from 148.48 million yuan.

The group attributed the strong set of results to improved demand for its products and the launch of new products, leading to stronger sales and higher selling prices.

Despite the strong earnings visibility, Taiwanese investors do not seem to be warming up to China Taisan's Taiwan Depositary Receipts (TDRs), which were launched on Oct 6 at a 10.05 per cent premium over its mother shares.

After an initial surge in TDRs from the issue price of NT$12.15 apiece (S$0.51 or equivalent to S$0.255 for each mother share) to a high of NT$14.85, buying interest cooled and the TDRs pulled back to NT$13.25 on Nov 16. Each TDR represents two underlying China Taisan shares. The TDR debut also failed to inspire buying of the company's shares traded in Singapore.

Besides having a Taiwanese CEO, Lin Wen Chang, China Taisan has no operations in Taiwan and no plans to start one due to a lack of apparel manufacturers there. But, according to Mr Kan, China Taisan has been viewed as an overseas Taiwanese company going back to list in Taiwan for having Taiwanese management.

He attributes the muted TDR performance to concerns over the potential risk of a margin squeeze from increasing raw material costs, as other textile companies in Taiwan are also seeing a pullback in their share prices. He hopes the group's ability to pass on higher costs to customers will be reflected in subsequent financial results, and help bolster confidence in the stock.

China's emphasis on sports will also continue to augur well for major Chinese sports brands and their upstream suppliers, such as China Taisan. Mr Kan notes that part of the long-term impact of the Asian Games will be that such events will encourage a culture of sports and workouts.

'Over time, China's holding of major events will continue to cultivate the culture to do exercise and wear apparel with functionalities. That will help us,' Mr Kan says.

This article first appeared in the December issue of Pulses, produced by The Business Times

http://www.businesstimes.com.sg/sub/storyprintfriendly/0,4582,419434,00.html?

索羅斯通外銀?立委點名花旗匯豐助炒匯



Source/转贴/Extract/: youtube
Publish date:30/12/2010

Wednesday, December 29, 2010

政府再促馬航和亞航合作‧專家:開放天空才是雙贏

政府再促馬航和亞航合作‧專家:開放天空才是雙贏
Created 12/29/2010 - 12:12

(吉隆坡28日訊)儘管副首相促請馬航(MAS, 3786, 主板貿服組)與亞洲航空(AIRASIA, 5099, 主板貿服組)合作創造“雙贏”,但航運專家卻認為“開放天空”,讓航空自由飛行、相互競爭,才是締造“雙贏”正途。

專家說,兩航空公司應同意不向政府遊說開關任何航線,而是按需求飛往所屬意航線,從中自由競爭。

專家認為:“應開放天空讓航空公司開飛有需求的航線,這樣才能更密切合作;要促進旅遊業,須照顧航運的更好銜接。”

競爭有利旅客

專家表示,航空公司若在航費上合作,有損旅客利益,人們還是期許有競爭的市場。

近年來,航空旅遊熱絡,航空公司應獲准在核心領域競爭,非核心領域可以“合作”,這包括培訓、地勤處理、維修保養和工程。

這已不是首次政府促2航空公司合作,分析員說:“要他們合作無異浪費時間,我認為政府應專注於開放更多航線,讓他們自由競爭。”

上週五,副首相丹斯里慕尤丁促馬航亞航策略合作,以便在全球層次競爭和創造雙贏。

馬航不允亞航X重覆航線

亞航首席執行員拿督斯里東尼費南達斯和馬航的拿督斯里阿茲米爾表示可以合作,馬航專注高檔旅遊,亞航則放眼廉航,馬航不應阻止亞航開闢航線,亞航可交託維修保養工程,並和馬航在培訓與貨運合作。

阿茲米爾表示,馬航與其他航空公司締結伙伴關係,與亞航合作持開放態度,不過不容亞航X重覆馬航航線。

亞航X首席執行員阿茲蘭奧斯曼拉尼表示:“在平行航線上出現更多航班,對國家百利無害,看不出有何理由馬航叫亞航X不重覆馬航航線。”

澳洲悉尼與日本大阪,是較少服務的航線,這也是亞航明年想開飛的3個機場之二。

慕尤丁讓馬航亞航首腦自行決定是否磋商,他說:“我知道亞航仍對所要求的幾個航線,未獲馬航核准或合作表不滿,這包括以上所提的3個航線。”

兩CEO是否坐下磋商,目前仍不明,不過,客戶的利益將是最大考量,專家認為,最重要的是需有兩個產品供選擇,符合現代旅客的需求。


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Source URL: http://biz.sinchew-i.com/node/42443

2011年領域投資點評‧建築、銀行、汽車最吸睛

2011年領域投資點評‧建築、銀行、汽車最吸睛
Created 12/29/2010 - 19:00

(吉隆坡29日訊)送走表現亮眼的2010年,市場看好馬股綜指明年有望迎來大牛市,相信大選、經濟轉型計劃、熱錢湧入將是2011年投資主題,在點選“吸睛”領域時,建築、銀行、汽車等6大領域雀屏中選,建議投資者佈局“買進”,以從大牛市中受惠。

僑豐研究指出,馬股今年獲經濟改革、龐大基建開支、適度收縮財政、外資回流、以及企業私有化等因素支撐,相信明年在大選概念、經濟轉型計劃開跑以及熱錢湧入將是明年的投資重點所在。

“其中,汽車、銀行、建築、消費和博彩領域盈利有望隨經濟進一步走高,成長前景看高一線,而媒體業前景則因廣告開銷成長趨向中和。”

汽車和零件:加碼
推出新車款提振買氣

消費信心和經濟環境改善,帶動2010年汽車總銷售按年成長9.7%,領域營業額和盈利雙雙走高13.8%,但隨著2011年經濟趨向轉疲,汽車銷售增速料放緩至5%。

不過,第二國產車和普騰(PROTON, 5304, 主板消費品組)有望推介MYVI和PERSONA更新車款,相信有望提振市場買氣,而政府積極推動貸款成長,促進明年經濟成長動力,料貸款利率上調風險有限。

汽車零件製造商2011年盈利成長有望溫和成長,主要受MYVI替代車款以及福士偉根和標致汽車在馬設立區域製造基地,以及從明年中旬禁止進口二手零件,料新鴻發集團(NHFATT, 7060, 主板消費品組)等零件設備製造商將可獲更高營業額表現。

雖然明年賺益恐因通膨壓力和疲憊馬幣影響,料呈跌勢發展,但預見盈利成長動力將延續,領域投資首選為陳唱摩多(TCHONG, 4405, 主板消費品組)。



銀行:加碼
盈利成長料有驚喜

強勁貸款成長、信貸品質改善和蓬勃資金市場活動等因素,料為多數銀行錄取健康盈利成長作出貢獻,其中聯昌集團(CIMB, 1023, 主板金融組)、興業資本(RHBCAP, 1066, 主板金融組)等銀行料因活絡資金市場有望取得更高的盈利成長驚喜。

儘管國內利率水平上調,相信未來貸款成長在良好經濟、流動性充裕、銀行間價格競爭下,將可持續取得成長,而貸款存款比不受貸款超越存款成長影響,仍處於77%可管理水平,相信穩定的國內消費者存款將繼續成為銀行體系單一最大融資管道。

財報標準139(FRS139)將對貸款撥備、貸款減記等項目落實更嚴謹的規範,但基於多數銀行已在採納FRS139前作出龐大貸款虧損覆蓋率,因此縱然貸款減記比率在FRS139落實後呈現漲勢,惟多數銀行的貸款虧損撥備將持續下滑。

目前,銀行領域股價/賬面值(PBV)僅為1.92倍,估值相對遭到低估,主要是股本回酬有望在2011和2012年因潛在資本管理進一步上漲,料大盤出現調整將是投資者累積的最佳機會,首選聯昌集團、馬來亞銀行(MAYBANK, 1155, 主板金融組)和興業資本。



建築:加碼
大型計劃頒發拉抬

建築指數今年止回酬達24%,預見在正面消息支撐下,建築商股價有望進一步走高。

不過,雖然2010年發展開銷料達到533億令吉紀錄新高,但2011和2012年開銷卻可能出現下滑,恐對領域帶來負面衝擊,所幸私人融資計劃(PFI)工程數量增加,以及私人領域工程增加,特別是產業發展相關工程有望緩衝衝擊。

數據顯示,今年首10個月本地工程數量按年增長66.8%至121億令吉,可能超越130億令吉目標,相信明年砂拉越州選以及全國大選提前舉行將加快工程頒佈,明年潛在大型工程包括大吉隆坡捷運(430億令吉)、輕快鐵延伸(70億令吉)等。

雙威控股(SUNWAY, 4308, 主板建筑組)和阿末查基資源(AZRB, 7078, 主板建筑組)為投資首選,金務大(GAMUDA, 5398, 主板建筑組)和納因控股(NAIM, 5073, 主板產業組)則因捷運和砂州主題有望獲投資者青睞。



消費:加碼
減津貼影響不大

2010年食品公司股價表現跑贏大市,相信明年零售銷售有望隨消費信心復甦成長5.5%至749億令吉,而津貼削減和油價上調對消費者影響不大。

雖然食品公司估值倍增,相信潛在盈利漲勢將從新業務,以及合成實業(CIHLDG, 2828, 主板消費品組)等估值低迷公司帶動,而高經濟效益、成本撙節和強勁馬幣,將有利緩衝原料價格上漲衝擊,料賺益水平將獲得捍衛,全利資源(QL, 7084, 主板消費品組)和百盛(PARKSON, 5657, 主板貿服組)將是食品和零售首選。

政府未在2011財政預算案上調啤酒稅,料釀酒業明年將出現個位數漲幅,但健力士英格(GAB, 3255, 主板消費品組)和皇帽釀酒廠(CARLSBG, 2836, 主板消費品組)獲慷慨週息率和併購因素支撐,領域前景持續中和。

煙草領域因私煙猖獗蒙塵

但煙草領域前景則因香煙價格上調,以及私煙活動日趨猖獗蒙塵,預見香煙總銷售將按年下滑8%,基於領域艱難經營環境和利基市場競爭日趨激烈,維持領域“減碼”評級。

博彩:加碼
減派彩額抵銷彩池稅

新加坡兩家賭場度假村開業,並未對雲頂大馬(GENM, 4715, 主板貿服組)賭場和遊客人數帶來重大打擊,而貴賓市場佔有率更從賭場營業額的30%擴大至35%,相信雲頂高原涼爽氣候和顯著低價將繼續吸引新加坡旅客到訪。

雲頂(GENTING, 3182, 主板貿服組)和雲頂大馬現有估值僅分別為2011財政年本益比的14.7倍13.8倍,較區域同儕的18倍為低,但雲頂因短期強勁成長動力,以及涉足雲頂新加坡廉宜代表,以及潛在全球賭場併購活動,潛能較雲頂大馬為高。

測字方面,業者正等待政府批准削減派彩金額,以抵銷彩池稅對賺益負面衝擊,而隨著領域趨向成熟,可能需要政府進一步開放來攫取非法業者市佔率,並推動業者營業額成長,但料短期成行機率不大。成功多多(BJTOTO, 1562, 主板貿服組)憑藉高週息率成為投資首選。

醫療保健:加碼
保健意識加強推動

2010年醫療保健領域在保健意識提高下,營業額和盈利持續取得雙位數強勁成長,強勁成長勢頭料延續至2011年。

未來,醫療保健領域成長將由私人領域帶動,並獲得政府鼎力支持,相信隨著領域前景可觀和光明,領域併購動力將延續至2011年,主要是投資者將藉醫療保健產品和服務需求增加,在海內外伸出併購觸角,而政府相關公司的製藥和醫療保健支援服務也可能出現整合。

鑒於領域龐大潛力和抗跌性質,相信柔佛醫藥保健(KPJ, 5878, 主板貿服組)將是最大受惠者,而輝百集團(FABER,1368,主板貿服組)獲穩定經營紀錄支撐,醫院支援服務特許經營權有望獲得更新。

媒體:中和
廣告開銷全年料成長15%

在經濟復甦、商業信心改善和世界杯效益幫助下,2010年首9個月廣告開銷成長17%,縱然增速在下半年趨緩,但全年成長15%目標可期。

新聞紙向來是出版商最大成本環節,預期價格將持續上漲,並靠穩在每公噸650美元水平,但相信多數出版商已在每公噸620至650美元鎖定未來6個月需求,加上馬幣升值緩衝部份影響,料對印刷成本衝擊仍不大。

鑒於明年廣告開銷成長料放緩,領域前景趨向中和,其中世華媒体(MEDIAC, 5090, 主板貿服組)憑誘人估值成領域投資首選,首要媒體(MEDIA, 4502, 主板貿服組)則因多元化媒體平台,是投資者顯著投入領域的不俗選擇;星報出版(STAR, 6084, 主板貿服組)則因特別股息公佈,中至短期前景相對遜色。


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2010〜2011回顧展望‧大馬經濟先蹲後跳

2010〜2011回顧展望‧大馬經濟先蹲後跳
Created 12/28/2010 - 19:20

回顧
經濟改革
刻不容緩

渡過驚慌失措的2009年衰退期後,儘管2010年的經濟面對些許驚濤駭浪,但也可說是無驚無險渡過。

自1998年以來首次在2009年經歷經濟衰退的大馬,在政府注入兩次總共670億令吉的經濟配套,強力催化內需的成長動力,使大馬在2010年首季成功擺脫衰退的厄運,取得亮眼的10.1%成長率。

儘管2010年次季的成長力道比次季稍遜色,但也表現突出,國內生產總值取獲8.9%的成長率,使2010年上半年在出口比預期亮麗及內需復甦下,按年成長達9.4%,反觀2009年同時期,經濟負增長5.1%。

GDP第三季露疲態

2010年第三季的經濟開始露出些許疲態,按年成長率回退至5.3%,主要因為較早的振興配套效應已消失,而外圍環境的瞬息萬變,也拖累大馬成長蒙上一層陰影,出口成長減緩的幅度,比預期嚴重,即從次季的21.7%走緩至第三季的10.4%。

家庭是復甦的主要功臣,消費開銷自2009年次季以來已增溫,預計2010全年仍然可以保溫。

私人消費仍然是成長驅動力,私人投資在商業信心回籠下,加上企業獲利增高的扶托而回溫。

大馬至2010年末季的成長表現仍然符合領先經濟指標,較早已預示下半年成長的放緩。

大馬領先經濟指標在2010年8月其實回漲至173.9點,9月也保持此水平,較早是從3月的177.5點穩定下挫至172.3點。鑒於此指標領先公佈的數據3至6個月,變化不會和第三季的水平相差太遠。

另一個短期遠瞻指標是全球採購指數,自2010年次季及第三季趨跌後,在末季已轉跌為升,維持在50點以上水平,反映全球製造業與服務活動的保溫,儘管其步履比上半年來得蹣跚。

再者,強韌的消費力道、生產商庫存量的囤積及投資回漲周期,為大馬的成長提供扶托力,因穩定的內需是抗衡外圍舉棋不定的防震力。

大部份經濟學家預計2010年的國內生產總值成長介於6.5至7.5%。

國家經濟情況日益好轉,就業市場的職位空缺在2010年首7個月回升69.4%至116萬3千347個。

2010年7月的失業人數也減少至460人,而在2008年8月,失業人數是8千383人。截至2010年9月30日,第一經濟振興配套的67億令吉或99.3%已分配給各政府部門及機構。

截至上述同樣時期,總值600億令吉的第二經濟振興配套,138億3千萬令吉已分配給各政部門及機構。

2010也是經濟轉型計劃及第十大馬計劃出爐的年份,這是一項放眼在2020年把大馬朝向轉型為高收入國的宏圖大志鮮明策略與方向圖,私人界受托付啟動此轉型計劃,而公共領域承諾根除遺留多時的繁文縟節及繁雜的程序,成為有效率的成全者。

此轉型計劃引發投資者參差不齊的回響,一些人質疑此計劃的落實成果,一些人對此計劃的宏願則感到正面。

聯昌研究經濟主管李興裕認為,政府轉型計劃及經濟轉型計劃必須執行,以釋放大馬的成長潛力。改革的停滯或拖累成長及投資展望。

為了讓私人界有信心把資金挹注經濟體,政策行動的明確及鮮明是刻不容緩的。

2010年共升息3次
從2%升至2.75%

利率政策方面,國行是亞洲少數在2010年採取升息政策的中行之一,以正規化國內利率。自2010年3月以來,國行共升息3次,幅度達75個基點至2.75%,9月及11月保持此水平,並表示現有貨幣政策是適當的,以確保未來數月的經濟復甦穩定。

李興裕預料國行會保持現有的2.75%利率至2011年下半年,以讓現有的經濟復甦保溫。以目前情況,國行把著力點放在成長多過通膨,因通膨目前不會構成太大威脅。

展望
私人領域
成長引擎

2010年的強力復甦,為2011年的經濟穩定回到成長軌道鋪路。

經過2010年亮眼的反彈,大部份經濟學家預計2011年的國內生產總值成長或走緩至5.2至6.1%。

馬銀行研究的蘇海米預計2011年的國內生總值成長為6.1%,比較2010年估計7.5%;大馬經濟研究院則預測2011年的成長從2010年的6.8%走緩至5.2%。

李興裕預計2011年成長以溫和的步履走動,預計上揚5.5%,2012年料彈升6.5%,比較2010年估計7%。

私人投資存在變數

在出口處於舉棋不定之際,他表示,2011年的成長動力持續來自內需的回溫。在2010年顯著復甦的私人投資,在2011年仍然存有一些變數。

隨著政府面對的經濟拮據,公共領域有意把成長的重責大任交給私人領域。至今,私人消費及投資動力已升溫,國內狀況也準備就緒,以驅動更強勢的私人消費動能。

李興裕預計2011年的私人開銷增長6.5%,比較2010年估計達7%。公共開銷的成長步伐料趨緩至2.8%,2010年估計4.1%,反映2009至2010年兩項財務振興配套效應的消失。

預料全球不會面臨雙底衰退,主要先進國持續迎向風雨飄搖的局面,因糾正槓桿效應的程序需耗數年時間。亞洲成長展望雖走緩,但也仍然相當不俗。

發達經濟體與發展中國家的趨緩走勢是迥然不同的。

2010年成長引擎是依賴出口,但邁向2011年的成長步履已蹣跚,2010上半年的26.1%猛彈動力,至第三季已走慢至10.4%,10月更創11個月的新低,達1.3%,反映需求的低迷及基礎效應的回退。

全球領先指標顯示主要先進國的外來需求走弱,而區域需求也隨著貨幣及信貸措施的緊縮而降溫。預計大馬2011年的出口成長走緩至8.5%,比較2010年為15.6%。

出口失動能
轉靠內需

儘管出口預測放慢,但大馬在2011年的經常賬項盈餘處於912億令吉或佔國內生產總值的10.9%(2010年估計盈餘達884億令吉,或佔國內生產總值的11.4%),反映第14年寫下經常賬項盈餘的記錄。

出口失去動能,使內需成為成長主力,國內善仍然支撐內需,預計2011年增長5.4%,比較2010年估計6.5%。

托勞力市場回溫及收入成長的穩定,消費力道在2010年已增熱。堅穩的原產品價格,尤其是原棕油及橡膠,對鄉區的家庭開銷帶來裨益。預計私人消費從2010年的6.7%增長至2011年的6%。

經過2009年敗挫5.6%後,總投資在2010年逐步上軌道,在私人投資逐步扭轉之際,反映財務開銷的穩定。鑒於海外詭異難測,政府不會即刻撤走財務振興計劃,以免對復甦造成阻力。

有鑒於此,2011年的總開銷預算增長2.8%至2千120億令吉,主要來自營運開銷躍升7%至1千628億令吉。發展開銷則下滑9%至492億令吉,反映財務振興配套的消失。

政府挹注龐大資金
推動經濟轉型

為了推動經濟巨輪,政府在各項中長期計劃下挹注龐大的資金,包括國家關鍵績效領域(NKRA)的95億令吉;12項國家主要經濟領域(NKEA)的60億令吉;220億令吉完成第九大馬計劃;及124億令吉供第十大馬計劃的新工程計劃。

2011年私人投資
預計揚升9%

私人投資在2009年猛挫17.2%後,於2010年回彈11.6%,預計2011年揚升9%,因國內外經濟前景的回春。

新經濟模式建議的適當綜合建議,加上四大支柱的政策措施,包括為私人界注入新生命力;公共領域轉型;工作場所及人力的轉型;及成長更具兼容性。

經濟轉型計劃鑑定131項先行計劃及60項商業機會,料吸引國內外投資,落實經濟轉型計劃在2011至2020年之間料需挹注4千440億美元(約1萬3千890億令吉),當中的4千100億美元(約1萬2千830億令吉)或92%來自私人界及8%或340億美元來自公共領域。

總投資額達970億美元(3千億令吉)共53項先行計劃,或佔鎖定投資總額近45%已處於各活躍階段的討論中。至2010年11月,18項先行計劃總值超過500億令吉,將是經濟轉型計劃的初步成果,18項先行計劃概括與電器服務、堉售與酒店、機場、油氣與能源、商業產業發展等等。

如果建議中的先行計劃完整及迅速落實,預見上述計劃帶來龐大的社會經濟效果及正面的經濟連鎖效應。政府轉型計劃及經濟轉型計劃承諾的改革與措施必須執行,以發揮大馬的成長潛能。

李興裕認為,要刺激私人投資,下列情況是不可缺的,包括支持及親市場的監管環境,以製造輕易經商環境、適當的市場訊號,以作出知情的商業決策、推廣公正及競爭的營運環境、供應高技術人才、提供高素質實體及非實體基建、以及大力支持中小型企業。

正當全球經濟展望放晴之際,加上全球外國直接投資流動的復甦更佳的商業狀況,預計2011年的製造業投資批准額在2011年維持在300至350億令吉。

外國直接投資的流入在2011年預計達250億至300億令吉。

以中期來說,第十大馬計劃的推出及經濟轉型計劃如果有效落實的話,將為國內外投資者釋放投資機會。

如果大馬要重擄國內外投資者的芳心,投資進一步的開放、便利及促銷是不可或缺的。管理新興競爭者的投資衝擊對大馬政府來說仍然是嚴峻挑戰。


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2010〜2011回顧展望‧全球經濟多紛擾

2010〜2011回顧展望‧全球經濟多紛擾
Created 12/27/2010 - 19:20

還剩幾天,就要送走2010年、迎接全新的2011年了。

在2010年,全球經濟猶如坐上過山車般起伏波動,上半年受比較數據偏低、補充庫存、資金充裕等利好帶動,人人樂觀異常,各國紛紛上修經濟成長預測。不過,下半年卻由巔峰滑落至谷底,各種疑難雜症一一現身,從歐債危機爆發、美國復甦欠穩、中國經濟降溫不等,一舉掃走市場樂觀情緒。

來到2011年,連串利空依然有待解決,短期世界經濟復甦難斷。然而,專家們都看好,在6月以後,全球可望翻身,擺脫沉痾,繼續向前衝刺。面對各項悲觀說法,此番正面言論像是隧道盡頭的明燈,讓人們擁有咬緊牙關等待曙光的勇氣。

即將告別2010年之際,“勇氣”會是生存的關鍵。《星洲財經》即日起推出“2010/11回顧展望”系列,協助各位調整心態,整理出2010年的凌亂,昂首闊步走向2011年。

匯率戰蠢蠢欲動

聯儲局連續18個月維持0至0.25%低利率情況下,11月初再實施第二輪量化寬鬆(Quantitative Easing 2,QE2),以鄰為壑的貨幣政策捲土重來,是匯率戰一度接近爆發的主要誘因。

不過,全球經濟復甦依然不太明朗,各國在2010年即將結束之際紛紛以大局為重,暫時維持緊繃而不爆發的局面。來到2011年,匯率戰的潛在風險仍高,各國政府不得不防。

聯儲局宣佈為市場注入6千億美元資金以強化經濟復甦力度,招致中國、德國、俄國、巴西等多方激烈批評。他們指責,美國通過加印鈔票的方式刺激經濟的做法將人為壓低美元匯率,弱勢美元恐湧入回酬較高的新興市場,催生資產泡沫,推高大宗商品和農產品價格,助長通膨威脅。這也對經濟復甦較強勁的亞太經濟體構成挑戰。

德意志銀行研究主管福克茲藍道(David Folkerts-Landau)卻認為,受偏高失業率衝擊,美國祭出第二輪量寬勢所難免,旨在克服其潛在通縮,預計此措施溫和提振美國2011年經濟成長2.5%。

“2010年全球經濟成長4.7%,2011年預計放緩至3.9%,此措施祭出後,‘雙底衰退’看來不會化為事實。”

亞洲新興經濟體(除日本外)以中國與印度為成長動力,中國料成長8.7%,印度8.1%,週邊的區域國也在中印帶動下適度成長。巴西與俄羅斯分別成長4.5%,歐美為高債務高赤字掙扎求存,七大工業國(G7)預測成長2.2%;歐美成長緩慢,亞洲成長在某種程度放緩自是難免。

為挽狂瀾於既倒,東亞與東南亞國家中行正協商採取相關措施,保衛經濟免受巨額“熱錢”流入的衝擊。中國貿易盈餘不斷擴大,不幸的圍繞匯率爭執十數年的中美,是這場“匯率戰”情景設想中的主戰場。

自聯儲局表示或重啟定量寬鬆貨幣政策以來,美元兌一攬子貨幣匯率已經貶值7%,儘管近期美元兌亞洲區域貨幣微幅回升。

巴西、泰國、韓國最近實施資本管制,試圖限制資金流入兼防止貨幣升值。

在美國亂發貨幣彌補貿易赤字的經濟政策下,世界經濟陷入了美國經濟三高(高消費、高貿易赤字、高債務)與新興經濟體三高(高儲蓄、高貿易盈餘、高外匯儲備)糾結的惡性循環。

二戰以來,世界經濟經歷了三次重大失衡,這種失衡大多發生在全球化加速發展和世界經濟聯繫增強的時期。

首次發生在1973至78年,1971年美國出現1893年以來的第一次貿易赤字,美進入貿易赤字時期,而西歐國家積累了大量貿盈,海外美元增多,美國的黃金儲備不足以兌現,布雷頓森林體系垮台,美元和黃金脫鉤,美元第一次大幅度貶值。

第二次發生在80年代中,美日貿易摩擦激烈,最終通過“廣場協議”,美元兌日圓、馬克大幅貶值,日本經濟由此陷入長期蕭條。

第三次是2002年起,美國貿易赤字迅速擴大,2004年後連續4年經常賬戶赤字超過國內生產總值(GDP)的5%,終致2008年的全球金融危機。

上述發展至今,也形成了發達國對壘新興國家局面。伴隨世界經濟重心的東移,國際貨幣體系必將加速向多中心邁進,經濟的多極發展將成為貨幣多極發展的基礎。有專家預期未來貨幣格局將是美元、歐元、人民幣“三分天下”。

然而,美國仍是世界頭號經濟強國,美元仍是主要的儲備和支付貨幣,美國的經濟超強地位仍將持續一段時間。

亞洲的消費將促成全球經濟成長,有辦法湧進中國和印度的企業將可強化成長勢頭。但過熱經濟所出現的泡沫化,乃至社會經濟動蕩與天災人禍所構成的災害,亦可能使2011年經濟蒙上不明因素。

按照有關“雙速”成長模式,新興國家仍將以超出7%幅度增長,德意志銀行商品研究部門全球主管路易斯表示,貴金屬和農業大宗商品未來數月有望延續漲勢,因為供應吃緊和美元下跌將帶來需求增加。

商品比天高

隨著美國可望走出衰退,同時全球最大的金屬消費國中國引領亞洲經濟持續擴張,大宗商品價格今年在需求成長的推動下大幅上升。

銅價一度創出歷史新高,五谷和大豆價格也受益於需求增加、貿易限制措施及收成欠佳等因素持續上漲。

中國預期2011年國內農產品價格漲幅介於5至10%。2010年最先領漲的是玉米,從3月開漲一直持續到11月中旬,其後是棉花、糖、蔬菜、大豆,兩大主糧品種小麥、水稻漲幅也不小。

為防農產品價格飆漲造成社會動蕩,中國當局2011年重點是管控價格,從而嘗試消解人民面對的高通膨壓力。中國高層對玉米和棉花的漲價顯得最為重視,尤其玉米價格上漲也會引發其它兩大主糧――水稻、小麥的價格向上波動。

根據渣打銀行研究,配合新興國經濟增長,更多中產階級導致能源與食品走高,未來,亞洲、中東、非洲與拉丁美洲之間貿易將超越發達國。

明年全球冷熱不均
有人挨餓有人飽

明年將是盛宴與饑荒並存的一年。

許多大型發達經濟體承諾2011年要勒堅褲帶,而快速成長的新興市場國家的經濟則可能過熱。全球經濟必須經受這兩股力量的考驗,才能實現成長預期。

許多撙節承諾將在明年落實。葡萄牙承諾把公務員的薪資削減5%。西班牙國會通過的預算包括公共支出縮減7.9%。愛爾蘭計劃砍掉40億歐元的支出。

這些預算措施促使《路透社》調查的許多分析師認為,明年歐元區經濟成長速度將小幅下降到1.5%。而2010年經濟原本就很疲弱,預計成長1.7%。

風險在於各地同步進行財政緊縮,恐將對經濟成長帶來大於預期的拖累效果。

國際貨幣基金組織(IMF)估計,兩年後,預算赤字相當於國內生產總值(GDP)比例若要降低1%,則經濟產出將會被拖累1.5%,失業率也將升高0.33%。

再見G7
你好G20!

新興市場增長速度遠高於發達經濟體已經不是甚麼秘密了。國際貨幣基金組織(IMF)預測,明年新興市場增長速度為6.4%,為發達國家的近3倍。

IMF預測明年全球經濟增長速度為4.2%,低於2010年的增長速度,但是遠高於前兩年受衰退打擊的增長率。

中國、巴西和印度的強勁表現提振全球貿易,有助提振美國、歐洲和日本的增長。

德盛環球投資集團的首席投資員烏特曼(Andreas Utermann)提到由發達國家組成的七大工業國(G7)和發達國家與新興經濟體共同構成的20國集團(G20)時稱,“再見G7,你好G20!”

中國已經採取措施,使通膨降溫但又不傷及整體經濟,分析師普遍認為明年或有更多的緊縮政策出爐。

聯儲局則認為通縮比通膨對經濟威脅更大,在近期承諾購買6千億美元的資產以刺激經濟增長。這項措施招致國內外的批評,因可能導致大量廉價資金湧入全球經濟,產生通膨壓力,但對於刺激美國經濟或降低失業率可能起不到甚麼作用。

烏特曼指出:“我們需要關注泡沫產生的跡象,在大宗商品、新興房地產市場或長期公債領域,並且準備好迎接資本市場的持續動盪。”


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underpriced HSBC after the Christmas Bell (Phillip)

December 29 2010
HSBC <0005.HK>
Buy
underpriced HSBC after the Christmas Bell
BUY(Update)
Previous closing price: HK$ 79.20
Target price: HK$ 91.50 (+15.5%)

Summary
After suffering from U.S. subprime crisis and sovereign debt crisis in Europe, HSBC’s financial results have started to substantially grow. Profit attributable to shareholders of the parent company in 2010 1H rose to US$ 6.763 billion, compared to US$ 3.347 billion of 2009 1H, it greatly grew by 102% yoy. We forecast that the annual profit attributable to shareholders of the parent company in 2010 will be US$ 13.7 billion, compared to US$ 9.2 billion of last year, it will significantly grow by 49% yoy. The main factors are the reduction of loan impairment provisions and strong growth of Personal Financial Services and Commercial Banking. Personal Financial Services got a turnaround in 2010 1H. In the aspect of valuation, the stock price has dropped to a very attractive level. The current P/B ratio is 1.33 times which is lower the mean of ten years plus one standard deviation. The company is now suitable for medium to long term investment.

However, it will still be affected by the sovereign debt crisis in Europe and the potential increase in short term is not large. We believe that the stock price has further upside potential. We forecast that the P/B ratio of next year will increase to 1.48 times which is within the mean of ten years plus one standard deviation. And the estimated PE in 2010 is 15 times. The estimated book values per share and the earning per share are HK$ 61.80 and HK$ 6.08 respectively, which are equivalent to US$ 7.92 and US$ 0.78. According to the forecast, the 12-month target price of the company is HK$ 91.50, compared to current price; the upside potential is around 15%. We give the company a “BUY” rating.

The stock price of HSBC is closely related to the trend of Hang Seng Index since the weighting of HSBC in the Hang Seng Index is around 15%. After 2007 2H, the stock price of company nearly synchronized with the Hang Seng Index. Although the HSBC’s stock price was left behind the Hang Seng Index this year, the trend of Hang Seng Index next year is an important reference for the future stock price of HSBC. In addition, the businesses of HSBC are around the world, therefore the global economy will directly affect the company’s profit and stock price.

Global economy
After the U.S. subprime crisis, all governments lowered down the interest rate and funded to market, aiming to save the economy. The Fed has launched a second quantitative easing for market funding. However, the real economy of U.S. is still weak and the unemployment rates remain high. The debt ratio of U.S. has been a record high. In Europe, the sovereign debt crisis worsened that a number of EU member states’ sovereign ratings have been lowered by rating agencies, resulting in tumbling of the price of sovereign debts. This raised the financing cost of issuing bonds of local companies, causing the collapse of several banks and enterprises. We predict that the problems in U.S. and Europe cannot be tackled in next year and the global economy is difficult to be fully recovered. Two factors will continue to affect the HSBC’s stock price.

Forecast of Hang Seng Index
Although there are still a lot of uncertain factors for global economy, the economies of Asia Pacific are stable and start to grow, especially China whose GDP was above 8% in the period of financial tsunami. As over half of the components of Hang Seng Index are China Enterprises, the strong economic growth of China can directly benefit the Hang Seng Index and Hong Kong’s economy. Besides, the global low interest rate and second quantitative easing from US caused the flushing of hot money over the globe and we forecast that the hot money will flow into Hong Kong continuously, pushing the assets’ prices and investment returns upward. The stock market in 2011 will be dominated by capital. We predict that the Hang Seng Index will reach to 28000 next year, which is a positive factor for HSBC’s stock price.

European operations accounted for over 30% of total profit of HSBC. The future stock price of HSBC depends on whether the European operations can be out of the haze of the debt crisis in Europe. HSBC’s European operations reported a pre-tax profit of US$3.5 billion, 18 per cent higher than in the comparable period in 2009 and more than trebled the second half of 2009, mainly due to favourable movements in the company’s own debt held at fair value. However, Global Banking and Markets which accounted for around 20% of European operations showed a decline in profit that the pre-tax profit fell by 27.8% yoy. Tighter spreads and a reduction in overall lending balances resulted in lower income in the Credit and lending businesses as corporates repaid debt in order to strengthen their balance sheets. And European operations’ strong underlying growth in personal and commercial banking complemented a resilient performance from Global Banking and Markets.

HSBC’s operations in Hong Kong reported pre-tax profits of US$2.9 billion, up 15% yoy. Apart from Global Banking and Markets, all businesses grew yoy and mom, due to the enhancement of loans’ amount. HSBC maintained its market leadership in deposits, mortgages, life insurance and credit cards. In 2010 1H, the market shares of HSBC in new loans’ market was 30%. Hong Kong economy is continuously benefited from the strong economic growth of China. In addition, as Hong Kong being RMB offshore settlement centre, the businesses of RMB settlement and RMB related investment products will be a great opportunity for company. HSBC’s operations in the Rest of Asia-Pacific region reported pre-tax profits of US$3.0 billion compared with US$2.0 billion in the first half of 2009, an increase of 48 per cent. Among them, the businesses in China grew rapidly. The pre-tax profit in China substantially grew by 70% yoy and accounted for nearly 40% of total pre-tax profit in the Rest of Asia-Pacific region. In addition, lending increased as a result of business growth in Commercial Banking and Global Banking, primarily in mainland China but also in Singapore and Japan, in part reflecting the recovery in trade volumes in the region. The operations in the Rest of Asia-Pacific region will be the main driver of company’s profit.

Personal Financial Services
Personal Financial Services reported a profit before tax of US$1.2 billion, compared with reported and underlying losses of US$1.2 billion and US$ 0.8 billion in first and second half of 2009 respectively. The company successfully got a turnaround. Loan impairment charges fell in line with the managed reduction of the run-off portfolios and as global economic conditions improved, the latter also creating opportunities to expand insurance and wealth management revenues. We forecast that the pre-tax profit of Personal Financial Services in 2010 2H will be US$ 1.5 billion, due to the further decrease in the loan impairment charges.

Commercial Banking
The reported profit before tax in the first half of 2010 was US$3.2 billion, 32 per cent higher than in the first half of 2009. Revenue included gains from the sale of HSBC Insurance Brokers and the company’s stake in the Wells Fargo HSBC Trade Bank. And credit quality improved, trade levels increased and 2009 repricing fed through into higher revenue. As the global economy will enter a clarified phase, the commercial trading and loans will increase. We forecast that the pre-tax profit of Commercial Banking in 2010 2H will be US$ 3.7 billion which will be increased by US$ 0.5 billion compared to 2010 1H.

Global Banking and Markets
Global Banking and Markets which are the core businesses of company could not report a growth compared to the same period last year. The businesses are suppressing by the uncertain factors in global markets and global low interest rate environment causing a great decline in net interest income. Global Banking and Markets could not repeat the record resulted in the first half of 2009. However, the decline was partly offset by an overall improvement in credit experience. The businesses focused on emerging markets-led and executed financing-focused strategy, causing sustainable benefit for company. We forecast that the Global Banking and Markets in 2010 2H will be similar to that in 2010 1H. The profit of Global Banking and Markets will still be dominated by the global economy.

The company has stable net interest income. Even in the period of financial tsunami of 2008 2H causing the narrowing of net interest spread to 2.73%, the net interest income could still grow. It showed that company had good investment and loan portfolios for hedging interest rate risk. After the broading of the net interest spread of company in 2009 1H to 3.05%, the spread was kept narrowing. Some countries’ economy started to recover and began to raise the interest rate, such as Australia and China. Especially China execute tighten macro-control policies, such as raising interest rate and bank’s reserve ratio in order to suppress over-heated economy. However, Europe, as company’s headquarter, is suffering from the problems of sovereign debts of EU members. The local low interest rate environment and weak economy suppressed the company’s net interest spread and net interest income. We predict that the company’s net interest spread and net interest income in next year are 2.70% and US$ 20.3 billion respectively. The condition of narrowing net interest spread will be improved. The net interest income will grow yoy and slightly increase mom.

In 2010 1H, the profit attributable to shareholders rose to US$ 6.763 billion, compared to US$ 3.347 billion of 2009 1H, it greatly grew by 102% yoy. And the earning per share was US$ 0.38, up 81% yoy, due to the increase in trading activities and the recovery of global economy resulting in the increase in investment return. We forecast that the profit attributable to shareholders in second half year will be US$ 7 billion, which will grow by20% yoy and slightly increase by 3.5% mom. The profit attributable to shareholders in 2010 2H will be similar to that in 2010 1H, but the percentage of increase will be far lower than that in 2010 1H because of the base effect. The sovereign debt crisis in Europe happened in 2009 1H in which company’s profit attributable to shareholders was only US$ 3.347 billion and it was a record low in last 5 years. After period of low tide in 2009 1H, the profit attributable to shareholders of HSBC rapidly returned to the level before financial tsunami. According to our forecast, the annual profit attributable to shareholders in 2010 will be US$ 13.7 billion, compared to US$ 9.2 billion of last year, it substantially grew by 49%. But the profit will be still lower than US$ 19 billion of bullish period in 2007. We believe HSBC has passed through the hardest period.

However, two to three years are required for consolidation before returning to the level in 2007.

Company has high dividend payment policy. Even through a serious fallback in profit happened in 2008 and 2009, dividend distribution still remained. The payout ratios were above 100%. Company kept the promise of rewarding shareholders by dividend payment. We forecast that the total dividend payment in 2010 will be HK$ 2.85 and the estimated earning per share grew by 129% yoy. Thus the payout ratio will be down to 47%.

Compared to the peers, in the aspect of fundamental factors, the company’s return on equity was lower than the peers’ because the businesses of HSBC were around the world and the profits were affected by the global economy. And company’s net interest spread and dividend yield were higher than peers’ average. PB ratio and PE ratio were far below than the peers’. The current valuation is attractive.

After suffering from U.S. subprime crisis and sovereign debt crisis in Europe, the stock price is attractive that the current PB ratio is 1.33 times which is lower the mean of ten years plus one standard deviation. According to its record, the stock price of HSBC in 10 March, 2009 was HK$ 33 which was a record low in ten years. At that time, the PB ratio was fell out of the mean of ten years plus two standard deviation. After that, the stock price was rising. However the current price is still slightly lower than the mean of ten years plus one standard deviation. We believe that the current price of HSBC is attractive and with medium to long term investment value. However, it will still be affected by the crisis of sovereign debt crisis in Europe in short term. The short term upside potential is not large.

We believe that the stock price has further upside potential. We forecast that the P/B ratio of next year will increase to 1.48 times which is within the mean of ten years plus one standard deviation. And the estimated PE in 2010 is 15 times. The estimated book values per share and the earning per share are HK$ 61.80 and HK$ 6.08 respectively, which are equivalent to US$ 7.92 and US$ 0.78. According to the forecast, the 12-month target price of the company is HK$ 91.50, compared to current price; the upside potential is around 15%. We give the company a “BUY” rating.

Source/转贴/Extract/: Phillip Securities Research\
Publish date:29/12/10

AmFraser: Forecasting 2011 STI major lows holds key to trading fortunes as much as predicting year’s highs

Forecasted 2011 range 2900-3000 to 3500-3600
(in line with 10 year and 12year average ranges of 500 to750 points)

Jan’s possible range –3050-3100 to 3250-3300
(in line with past 2 years’ 250-280 point ranges in Jan)

Strong Support at 2750 and 2650 unlikely to be tested in 2011



A year ago we forecasted that the STI was likely to move around a 600- 700 point band in 2010 with small to mid-caps in play while blue chips
to largely consolidate. To be exact 2010 has seen a 666 point movement between a low of 2648 and a high of 3313.61.

Going by this year’s tough 10-month struggle to move from 2 key resistance areas ie around 2900 and 3300 as well as the quick retreat to near 3100 since the Nov 9 year’s 3314 high, any new year/CNY rally in Jan/Feb may not go beyond 3250-3300.

Ironically the absence of a year-end rally in past 7 weeks may save the market from the tricky situation last Jan when the STI made an early major peak at 2947 before slumping nearly 10% to 2666 a month later.

Lulled into complacency by the strong 250-point or 11.3% year-end/new year rally from early Nov to Jan 11 with the STI finishing 2009 at its highest of 2898, many traders had suffered huge trading losses by the sharp fall.

The extremely quiet market this month, as fund managers took an extended holiday should imply that they would be raring to go when opening their books next week.

With the STI down 5% from year’s high to around 3150 now, their strategy could be to push the market up first to reflect the Capricorn effect but traders should also brace for volatility of which January is notorious for.

In fact in the last 3 years January had seen sharp swings with the index ending the month lower than year-end levels.

Last January saw a 250-point swing around 2950 and 2700 finishing the month at key 2745 support. Jan 2009 saw even more volatility with a 283-point swing between 1960 and 1677 while Jan 2008 was crazy with a 700-point swing between 3444 and 2745.

Thus traders should be wary of any rally in the next 2-3 weeks and not get carried away.

First support has been seen around 3120 with Oct and Dec highs of 3220 acting as first resistance. But we can expect more volatility to test next support/resistance around 3050-70 and 3270-3300.

This would roughly give a 200 to 250-point range for the month. A test of last April high of 3038 before May’s sharp 12.8% correction to 2648 cannot be ruled out.

While we should see another new high this year with resistances starting from 3370 to 3400-3450, it would be wise to take profits above 3270 (76.4% fibonnaci recovery of crash from 3831 to 1455) as the STI is unlikely to beat 2010 high of 3314 at first attempt in Jan-Feb.

This is based on the 10-month time lag before STI hit the 76.4% fibonnaci mark (3270) in Nov and 61.8% (around 2900) last Jan.

Next, identifying 2011 high/low must take into account the gigantic 700- point breakdown gap in Jan 2008 between opening 3444 and 2745 as well as the new FSSTI gap launched on Jan 10 at high of 3371 and 2745.

Although much of this gap has been covered there are still another 100- 150 points more (from 3314) to cover it fully.

It would not be surprising if it takes up to another 6-9 months to reach 3450 while moving to the 3500-3600 area (quarterly hurdles are at 3466-76, 3560 and 3645-64). A 4th quarter rally in 2011 may take the STI to its year’s highs of 3500-3600.

Just like the 50% mark of 2650 has proven to be this year’s low, the 62% mark around 2900 is likely to be 2011 low.

A test of next strong support at 2750 and 2650 could take place in the event of a major crisis such as a full blown Euro-debt crisis, A Korean or Middle East War, and a slowing US jobless recovery giving rise again to double-dip fears.

Theoretically once the 76.4% recovery mark has been reached, the STI should recover all its losses from 3831 but going by the 6-7 years between major peaks since 1980, 3831 is likely to be tested only in 2012-13.

Tuesday, December 28, 2010

First REIT Annual Valuations of Properties

大選‧盈利‧寬鬆‧3因素帶動‧馬股明年可漲10%

大選‧盈利‧寬鬆‧3因素帶動‧馬股明年可漲10%
Created 12/28/2010 - 18:30

(吉隆坡28日訊)2010年馬股綜指揚升約250點或達逾19%,預料邁入2011年的馬股綜指在獲得3E催化因素的支撐下有望繼續攀高約10%至1648點,這3E包括企業盈利(EARNINGS)、全國大選(ELECTIOMS)以及寬鬆貨幣政策(EASING)等3大利好。

僑豐研究表示,馬股2010年在外圍、馬幣和經濟轉型3大利好分階段帶動下,從1280點沖上近1530點,明年預料由3E接棒,繼續帶領馬股上沖至破1600點水平。

企業盈利仍具上升空間

目前馬股企業盈利保持穩健,預料2011年仍有上升空間,僑豐名單下的綜指成份股的淨利成長料可達16%,並獲得良好基本因素的支撐。

2008及2009年的企業盈利成長萎縮後,2010年出現強力反彈至26%,預料這股彈力將延續至2011年,雖然成長較為緩和,不過,預料仍可獲得令人滿意的16%水平。

僑豐的2011年馬股綜指合理目標水平為1648點,或等於2011年馬股綜指預料本益比16倍水平,距離目前水平尚有10%升幅,並給予“加碼”評級。

大選前漲潮將如期報到

在過去8屆的全國大選記錄顯示,馬股在其中6屆的大選前6個月掀起大選前漲潮,以讓市場感受良好感覺因素,相信這次如果大選進行也不會例外,預料大選前漲潮將如期報到。

充裕游資將推高全球股市

寬鬆貨幣政策料將持續至2011年,特別是日本準備撥出600億美元推動市場、而美國則再撥出6千億美元注入市場,加上先進國的利率保持偏低,預料充裕的國際游資將進一步推高全球股市,馬股良好流通率股項將從中受惠。

2010年馬股投資主題有開動經濟改革、政府獲得較強政治支持、恢復基建開支、適度收縮財政、外資回流、以及企業私有化此起彼落,這主題明年轉為大選概念股;經濟轉型計劃開跑受惠領域,包括建築和產業會是大贏家;以及熱錢湧入,外資寵兒料獲追捧。



估值較同儕低
馬股具吸資能力

企業盈利
料恢復升級

馬股企業盈利成長涵蓋至各領域,除了鋼鐵領域例外,因後者出現行業架構變動。最高成長領域首推科技及運輸領域,惟由於它已反映在股價上,使它們的評級僅維持在“中和”等級。

僑豐預料企業盈利持續成長至2011年領域,包括銀行、通訊、種植、博彩、公用事業、消費品、醫藥保健、及產業等。

2010年第三季企業盈利成長多降級,惟進入第四季及2011年首季(2011年2月至5月公佈)料恢復升級,預料有助於推動馬股持續揚升,特別是由銀行、消費品、醫藥保健及產業領域帶動。

全國大選
建築股將受惠

市場預測全國大選將提前在2011年舉行的消息推動下,預料基建發展消息持續此起彼落,使馬股建築股預料取得新合約消息推動馬股向上走勢。

僑豐表示,2011年舉行全國大選的可能性走高,大選之前,預料建築及產業領域會傳出較多利好消息,以產生連鎖利好效應,以反映經濟及人民感覺良好,以便取得人民的支持。

預料全國大選前將傳出利好消息,特別是政府推行的經濟轉型計劃、包括推出吉隆坡捷運計劃、頒發輕快鐵延伸工程合約、推出3千英畝的雙溪毛糯產業發展計劃、及吉隆坡國際金融中心計劃等。

寬松貨幣政策
游資四處流竄

預料先進國將持續推行量化寬松政策,包括美國、英國及日本等,這使2011年的全球游資四處流竄,包括外資回流大馬市場,特別是大馬貨幣匯率看好一線,以及政府推行的經濟改革利好所致。

僑豐表示,預料國家銀行在2011年下半年才會調高隔夜政策利率(OPR)、及馬幣兌美元逐漸回軟。惟馬股對外資仍有吸引力,特別是馬股估值低於印尼、以及與泰國及新加坡股市的差距也拉近。

馬股2010年表現仍落後印尼、泰國及菲律賓股市,它們揚升逾30%,惟綜指僅走高約17%。這使馬股對外資更具吸引力。截至2010年10月份,馬股外資比重為21.8%,較2007年第二季創下27.5%高峰尚有一段距離。



2011年10大首選股點評

馬來亞銀行(MAYBANK, 1155, 主板金融組)
目標價:10令吉7仙
大馬最大銀行集團、股本回酬率料走高至16%。印尼業務為長期盈利催化因素。

聯昌集團(CIMB, 1023, 主板金融組)
目標價:9令吉77仙
擁有大馬最佳投資銀行業務。區域業務占盈利的36%。

亞通(AXIATA, 6888, 主板貿服組)
目標價:5令吉80仙
大馬唯一進軍區域市場的通訊股,預料未來3年的復數平均成長率逾20%。

雲頂(GENTING, 3182, 主板貿服組)
目標價:13令吉81仙
全球性博彩集團,比全球同儕的股值/營運盈利比折價50%。

亞洲航空(AIRASIA, 5099, 主板貿服組)
目標價:3令吉32仙
泰國及印尼聯號公司更換新飛機計劃,使它們在上市前的盈利超出預期,將從區域旅遊成長中受惠。

實達集團(SPSETIA, 8664, 主板產業組)
目標價:6令吉38仙
產業佼佼者,將從產業市場需求中受惠,預料會從大吉隆坡發展計劃中受惠。

肯油企業(KENCANA, 5122, 主板貿服組)
目標價:2令吉57仙
擁有攫取國內外市場合約的良好記錄,國油兩家公司新上市後,預料會從中受惠。

全利資源(QL, 7084, 主板消費品組)
目標價:6令吉88仙
進軍區域市場的消費品股項,包括越南及印尼市場,預料2012年開始作出良好貢獻。

柔佛醫藥保健(KPJ, 5878, 主板貿服組)
目標價:4令吉62仙
大馬最大的私人醫院經營者,在大馬擁有20間私人醫院及1間在印尼,2011年會增加3家新醫院,是良好的抗跌股選擇。

雙威控股(SUNWAY, 4308, 主板建築組)
目標價:2令吉72仙
表現落後大市的建築股。3年復數平均成長率為37%,2011年預測本益比僅為12倍。

櫥窗粉飾‧馬股一度逼近新高

櫥窗粉飾‧馬股一度逼近新高
Created 12/28/2010 - 18:35

(吉隆坡28日訊)中國升息引發中國經濟增長前景疑慮,拖累歐美股表現,亞股漲跌互見,惟馬股在年杪櫥窗粉飾帶動下一支獨秀,一度逼近1526點新高水平,分析員看好馬股本週在本地基金經理積極參與下再創新高,儘管中國進一步緊縮政策或引發馬股盤整,但整體正面情緒料帶動馬股越戰越勇。

中國加息靴子落地,投資者擔心中國連續採取措施收緊市場流動性導致經濟降溫,讓原本沉醉在佳節氣氛的全球股市如受驚醒,截至5時,亞股普遍由紅翻黑,跌幅介於0.05%至1.86%,中國深圳更一度以2%以上的挫幅領跌。

櫥窗粉飾氛圍帶動牛勁

不過,部份區域股市卻在逆市中保持“冷靜”,馬股更在年尾的櫥窗粉飾氛圍下異軍突起,一度隨主要藍籌股造好,起0.94%或14.27點至1525.99點,創下自12月9日的最高水平,接近之前的1526點新高記錄,牛勁持續至收市,全天起0.38%或5.72點至1517.44點。

原棕油價續牛氣衝天,再度寫下2008年3月以來新高,讓種植股“水漲船高”,IOI集團(IOICORP, 1961, 主板種植組)起1仙至5令吉80仙,森那美(SIME, 4197, 主板貿服組)也飆升4仙至8令吉77仙。銀行股也受捧,成為股市走高功臣,大眾銀行(PBBANK, 1295, 主板金融組)和大馬投資(AMMB, 1015, 主板金融組)各漲16仙、4仙,聯昌集團(CIMB, 1023, 主板金融組)收市反挫2仙。

志必得證券研究主管馮廷秀指出,馬股週二表現符合預期,中國升息舉挫讓區域表現步履盤跚,導致外資撤離區域股市,但馬股外資不多,本地基金經理積極進場將持續主導馬股士氣,帶動馬股在本週突破之前新高1526點。

中若再調息
外資料抽離

他表示,櫥窗粉飾活動將讓馬股的強勁走勢延續至年杪,預計情況與去年不相伯仲,至少延續至明年1月的第二週。

“不過,若中國再度出手緊縮政策,中國經濟放緩的隱憂將引發外資進一步抽離區域股市,讓馬股間中陷入短期盤整格局。”

他認為,該調整情況屬短暫,因美股早前屢創新高已為市場注入正面氣息,馬股即使回調,也將迅速恢復元氣。

他看好馬股明年首季攻破1570點,次季表現或更強勁,讓馬股上半年佈滿慶祝氣氛,但下半年可能是經濟成長疑慮的開始。

SJ證券行表示,成交量萎縮下,馬股短中期走勢或處於觀望局勢,但長期仍將持續上揚格局,立即阻力水平為1532點,下挫的支持範圍為1507點至1500點。

超越1510點
需另一波上探動力

僑豐研究認為,馬股能否超越1510點極關鍵,儘管馬股曾跨越該水平,但市場需另一波上探動力,以確定馬股突破重圍的決心,歷史高點1532點是目前唯一阻力水平,1510點為立即扶持水平,而另一道扶持點落在1485至1492點之間。

達證券認為,市場本週將關注中國升息的初期效應,立即阻力為1522點,若成功挑戰11月10日高峰1532點,有望在新年攻破1532點,並放眼1552、1565與1575點。立即支撐點保持在1499點。

根據豐隆研究,富時綜指預計在1523點面臨輕微的阻力,下一道阻力水平為1532點,若衝破該水平將帶動馬股奮勇直上,並在1550至1570點間盤旋。馬股的立即支撐水平為1500點,若失守,將在1493與1487尋求支撐。


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Source URL: http://biz.sinchew-i.com/node/42426

“蓝海策略”专家:企业要不断创新求变

“蓝海策略”专家:企业要不断创新求变
开辟自己的蓝天

23/12/2010
“蓝海策略”是当下商场最流行的字眼。马来西亚蓝海策略研究所总监刘华才博士日前受邀在一个讲座上,就蓝海战略的基本理念和具体运作,进行了专业讲解和辅导。

  刘华才博士介绍,随着资讯时代的来临,企业面临的竞争压力越来越大。各大公司为讨好客户,都使用薄利多销的方法。价格流血战使得市场变成一片红色的血海。为了跳脱削价战的魔咒,蓝海策略的施行刻不容缓。

  他引用哈佛商学院出版的《蓝海策略》一书解释说:“要让企业另辟舞台、另寻新市场,进行价值创新、瞄准非顾客,满足感性化需求,才能在今后的商业环境中大显身手。

  针对观众对蓝海定义的困惑,他指出,没有竞争的垄断市场就是蓝海。“第一台飞机出现,第一家廉价航空开业的时候,这些领域都是蓝海。然而随着其他的模仿者加入,海水变成血腥的竞争,变得越来越红。”

  他建议,企业要不断创新求变,想别人未想,做别人未做,才能独一无二与众不同,开辟出属于自己的蓝天。

  他以高尔夫球杆的制造商为例,很多人因为打不到球觉得丢脸就不喜欢打球。美国有家公司就针对这一情况,设计了杆面比普通球杆大的特殊高尔夫球杆。

  这一设计看上去异想天开,破坏了高尔夫球的原则,但是却是创新之举,吸引了更大更广的客户群。

  不过,他也表示创意的想法必须能增加其产品价值。他举例说,有人建议让高尔夫球变大一点,这样更容易击中。但这样的创新就不是价值创新(Value innovation)。

  刘华才博士半开玩笑地说:“如果真的将球放大,那么十八个球洞还需要重新改造,面临成本过高的风险。”


提到价值创新,刘华才博士以电脑的平民化为例解释说,“电脑之父约翰冯·诺依曼(John von Neumann)往往被人忘记,因为他创新出的电脑人们并不会实际使用到,而IBM公司就使电脑真正走入平常人家,让电脑具备了使用价值。”

  但也有不少人认为创新越来越难,变成一句空口号。刘华才建议,应该从顾客群入手,让非顾客成为顾客。

  他又以交响乐为例说:“一般的交响乐演奏会都面向高层名流人士,而安德烈·瑞欧(André Rieu)就反其道而行,他注重那些本不是交响乐固定观众群的年轻人。

  他所举办的演奏会强调了观众参与和现场氛围,剔除了演奏家出场费和高档会场租金等高成本,因此在成本降低的同时,也开辟了自己的客户群,变得大受欢迎。

  刘华才博士还提到美国一家手机公司。该公司针对还没有购买能力的儿童研发制造了儿童手机,而这种手机外形逗趣,小巧方便,可以让孩子们按一个按钮就能打给父母,非常方便儿童使用,也能让父母放心。

  除了这些理念创新外,他也建议企业要学会发现客户的感性化需求。如建立起特别的品牌,达到品牌效应。他说,劳力士手表的优势不是时间更准,而是能为使用者建立起高雅富贵的形象。

  刘华才博士也讨论了苹果公司的营销策略,他指出苹果公司不断推陈出新,永远只做领导者,让别的产业一直在模仿,无法去超越。这也帮助苹果建立了一众铁杆粉丝,让顾客永远都有购买的欲望冲动。“要让顾客能产生冲动才是真正的成功。”
http://www.zaobao.com.sg/cs/cs101223_002.shtml

10大预言 掌握全局

10大预言 掌握全局
2010/12/27 2:56:47 PM
还有不及一周,就要迎接2011年的到来,对于新的一年,马来西亚经济和股市动态会是如何呢?《南洋商报》以现有的局势发展,整理出对明年的动向或带来新动向的“10大预言”,让您洞悉先机,掌握全局……

大马2011经济十大预言

展望2011年,预料马来西亚市场将掀起并购热潮、政府大举脱售官联公司股权、外资涌进我国、更多新股上市计划、马股步入超级大牛市、原棕油价格继续攀高、太阳能成为新宠、石化工业热、令吉兑美元汇率走强及通胀率企高。

2010年即将要步入尾声,又是到了为新的一年布局的时候。

为此,《南洋商报》特别针对明年的马来西亚经济和股市动态作出“10大预言”。

在当前世界经济形势异常复杂和动荡的背景下,投资者不约而同把眼光盯上了最具活力的亚洲新兴市场,包括马来西亚在内。

展望2011年,预料马来西亚市场将掀起并购热潮、政府大举脱售官联公司股权、外资纷纷涌进我国、更多新股上市计划、马股步入超级大牛市、原棕油价格继续攀高、太阳能成为新趋势、石化工业热、令吉兑美元汇率走强及通胀率高企不下。

预言1:并购掀热潮

马来西亚已成为亚太地区并购业务增长最快速的国家,今年至今为止,我国企业的并购额已增长将近两倍。

在2009年,我国的并购额达213亿美元(667亿令吉),为过去3年以来的最高水平。

而仅仅在今年11月份,我国产业发展商就宣布了3项并购案,价值总额接近30亿美元(94亿令吉)。

首先,IJM置地(IJMLand,5215,主板产业股)与马资源(MRCB,1651,主板建筑股)宣布进行总值约20亿美元(约63亿令吉)的换股合并活动。

接着,UEM置地(UEMLand,5148,主板产业股)以换股的方式,总值4亿4700万美元(约14亿令吉)收购阳光(Sunrise,6165,主板产业股)。

大马产业界巨头——双威集团主席丹斯里谢富年,也宣布合并了他所掌控的双威控股(Sunway,4308,主板建筑股)及双威城(Suncity,6289,主板产业股),这项私人全面献购计划总值约达20亿美元(约63亿令吉)。

2010年的并购几乎与2007年顶峰接近,当年的交易总值为1460亿令吉。

在经济正处于复苏之际,预料并购活动将延烧至明年,特别是在官联公司忙着瘦身的时刻,预见国内将掀起更多并购活动。

在政府的转型计划下,官联公司的潜在整合以及脱售非核心业务,将会是2011年并购活动的主要推动力。

预言2:政府售股加速流通

为加速官联公司的转型计划,政府已呼吁官联投资公司(GLICs)减持股权,以刺激股市流通量以及引更多的外资参与我国股市。

配合政府的这项政策,国库控股在近年来已纷纷减持官联公司股权,其中包括国家能源(Tenaga,5347,主板贸服股)、大马机场(Airport,5014,主板贸服股)、南北大道(PLUS,5052,主板贸服股)、时光网络(TimeCom,5031,主板基建股)及马电讯(TM,4863,主板贸服股)。

此外,国库控股目前也正脱售大马邮政(Pos,4634,主板贸服股)32%股权,并将透过招标程序,根据财务和战略考量,筛选出新的控制权股东。

同时,雇员公积金局已获得政府的批准,在减少本地投资活动之下,可提高海外投资额的比重至20%。

官联投资公司在减持官联公司股权时,应该朝几个方向出发,包括:长期前景不佳且缺乏竞争力的领域、持股比重太大的公司,以及营运不好导致盈利表现逊色的公司。

当然,在减持股权之际,官联投资公司的回酬是优先考量,其重要性甚至超越流通性及公司盈利表现。

需要关注的,还包括顾及国家政策及公众利益,这两大因素也将左右脱售计划的执行方式,因此,上述策略并非官联投资公司减持股权时将遵循的“金科玉律”。

展望明年,在政府推出的各项计划下,包括第十大马计划、经济转型执行方案和政府转型计划,料将继续 减持官联公司股权。

预言3:超级大牛市

自2008年爆发全球金融风暴后,马股在去年已大幅反弹77%,高涨趋势更延伸至今年,至今,富时隆综指已扬升17%。

如今,马股已呈现与90年代初相似的五个超级牛市特征(5Cs),包括:经济复苏、市场庞大游资、轮流炒作、并购热潮、以及阿妈综合症(Amah Syndrome)。

随着股市已出现牛市,而且是超级大牛市(super bull),加上令吉兑美元汇率将持续走强,预料马股将进一步攀高,富时隆综指在明年杪有望走向1700点的水平。

虽然马股在近期出现“喘气”的迹象,但自去年3月以来,富时隆综指已从最低逾830点,在突破1500点心理水平后,更攀升至新高水平,市场出现调整期也是属于健康现象。

纵观各方因素和基本面,国内强劲的消费、庞大的资金流入、合并活动和政府推出的各项大型基建工程,都足以支撑股市。

同时,在不排除全国大马可能提早至明年举行之下,将是加速马股涨势的另一个强而有力的利好因素。

因此,在股市看涨的情况下,马股盘整也为投资者提供“逢低吸纳”的好时机。

预言4:外资涌进激励买气

随着美国联储局启动第二轮量化宽松行动(QE2),在美国大举印刷钞票举措之下,亚洲新兴市场已迎接更大笔的资金流入。

虽然我国上市公司普遍上无法在第三季交出亮眼成绩,但股市仍继续保持热度,主要是受到QE2的刺激,外资再度涌入亚洲市场。

根据大马交易所的最新资料显示,在今年11月份,外资机构投资者在马股的投资比重,已增加至28.38%,或约等于110亿令吉;加上外资散户的交易值,外资投资比重占总交易值的28.93%。

相比之下,本地投资者11月份的交易值占71.07%,显示了外资参与度有增加迹象,当中也不乏热钱,透露外资开始活跃于马股,进而让马股在该月份创新历史新高水平。

此外,马来西亚和中国在今年6月已签署一项合格境内机构投资者(QDII)协议,今后中国的商业银行将可以代客投资大马的的股票、债券及单位信托基金等投资产品。

热钱涌进大马

中国银监会在过去几年,已和10个国家签署协议,即香港特区、英国、新加坡、日本、美国、澳洲、韩国、卢森堡、德国及加拿大。

大马为QDII被获准进入的第11个市场,并也是首个获准进入的新兴国家。

据悉,以上获QDII进场的市场平均吸引上百亿美元的资金流入,若大马按照这样的比重吸资,将大力刺激本地致力提升的资金市场。

尽管热钱不断涌进大马,但是,国家银行无法无意采取任何的资本管制,因目前热资金流入依然处在可管理的范围内。

我国的金融市场如今已更为成熟,并且拥有良好的金融体系,具有经验应付这些资金的流入,甚至应对市场出现的波动。

一些亚洲政府已采取措施应对热钱,严防影响有关国家的经济,在我国仍采取观望立场之下,料热钱将持续涌进大马,且支撑政府提出的各项大型基建工程。

预言5:更多首次公开售股

随着经济已从全球金融风暴复苏,我国资本市场已开始活跃起来,股市表现更是节节上升,富时隆综指更在11月10日创下1531.99点,马股有史以来的新高水平。

新股上市方面,大马交易所在今年共迎来28家上市公司,相等于2009年仅有14家公司挂牌的两倍。

今年上市的公司,包括两家国家石油(Petronas)旗下公司——国油石化(PChem,5183,主板工业产品股)和海事重工(MHB,5186,主板贸服股)。

国油石化的上市计划,也是我国有史以来规模最大的首次公开售股(IPO),从市场筹集约125亿令吉,上市市值超过400亿令吉,超越2009年上市的明讯(Maxis,6012,主板贸服股)IPO规模。

3中国公司挂牌

此外,今年也有3家中国公司来马挂牌上市,分别为索卓环球(SOZO,5187,主板消费产品股)、中国欧华(Cnouhua,5188,主板消费产品股)和KStar运动(KStar,5172,主板消费产品股)。

另一家中国公司——麦斯威国际控股(Maxwell International Holding),已在12月21日推出招股书,拟定在明年1月6日上市。

同时,在近期内,已向证券监督委员会呈交初步招股书的公司包括:中国文具有限公司、Sabio科技有限公司、Smartag解决方案有限公司和McLean科技有限公司。

证券监督委员会已批准上述4家新股发售的计划,加上政府在近年来采取积极的措施,包括废除外资委员会(FIC)的部分角色以及撤消30%土著股权条例,将可吸引更多公司在马挂牌上市。

预言6:原棕油价格续涨

随着全球食用油的供应紧缩,加上气候变化无常,已进一步推高原棕油价格,如今,该商品价格不仅突破每公吨3000令吉,甚至已飙升至3600令吉水平。

过多的雨量已导致印尼和大马的原棕油产量受到影响,至于阿根廷则因气候干旱造成大豆产量下滑,这将威胁全球食用油供应。

然而,在全球需求,特别是中国和印度对植物油的需求不断增长。

根据“油世界”(Oil World)在11月19日的报告预测,全球2010年和2011年对8大植物油的需求将超越市场供应,是过去8年以来首次出现这个现象。

过多的雨量已导致印尼和大马的原棕油产量受到影响。

阿根廷则因气候干旱造成大豆产量下滑,这将威胁全球食用油供应。

供应呈下滑趋势,但需求持续高涨下,已导致棕油价格节节上涨。

同样地,在我国政策方面,政府正在策略性的计划执行5%生物柴油(B5)计划,而这将加剧原棕油需求,导致该商品价格进一步飙涨。

展望未来,原棕油价格在2011年,料将飙升并触及每公吨4000令吉水平。

预言7:太阳能成新宠

全球环保意识日益提高,许多国家的政府和企业近年来更着重绿色科技,攫取绿色商机,尤其是在太阳能的发展。

太阳能既是一次能源,又是可再生能源。它资源丰富,既可免费使用,又无需运输,对环境无任何污染,它是最清洁能源之一,在环境污染越来越严重的今天,这一点是极其宝贵的。

太阳光普照大地,没有地域的限制无论陆地或海洋,无论高山或岛屿,都处处皆有,可直接开发和利用,为人类创造了一种新的生活形态,使社会及人类进入一个节约能源减少污染的时代。

太阳能已成我国政府未来发展重要领域之一。

以设计和生产电源储存器为业务的ETI科技(ETITECH,0018,主板科技股),也将进军太阳能电源储存、通讯转播站的电源储存,以及高尔夫球俱乐部的电动车电池。

此外,美国圣荷西太阳能电池板制造商——特温克里克斯科技公司(Twin Creeks Technologies Inc.),已在怡保兴建光电生产厂房。

在全球的焦点都专注在绿色科技发展下,太阳能的发展将是一项新趋势。

我国甚至可能崛起成为全球第二大太阳能电池生产商。

预言8:石化工业掀热

在政府打造的东海岸经济特区下,该区的重点发展为环氧丙烷和乙烯类产品,以推动石化产品多元化和下游产品的多样化。

根据该特区计划,将在登嘉楼州格底地区推动全国第一处塑胶园区(400公顷),估计将可吸引130亿令吉的投资额、

同时,专注发展以环氧丙烷(Propylene)及乙烯(Ethylene)为基本原料之产品,并与现有的石化工业区—朱盖等加强合作。

东海岸经济特区发展理事会有意招揽投资者和企业,投资在格底塑料和聚合物园、国油合成科技中心、格宾综合性石化中心、丹绒阿加斯油气海洋工业园。

此外,随着国家石油旗下的国油石化(PChem,5183,主板工业产品股)已在2010年11月26日,在大马交易所隆重上市,可以预见石化领域可能出现并购案。

预言9:令吉持续增值

在美国第二轮量化宽松政策(QE2)以及游资流向货币走势强劲的国家如亚洲,将导致区域货币进一步增值,包括令吉在内。

此外,加上大马和美国的利率差距的推波助澜下,将会导致更多的资金涌进大马,让令吉兑美元汇率的继续其强劲势头。

令吉兑美元汇率有望在2011年,增值至2.80令吉兑1美元,惟预计不会大幅调高,主要是预料国家银行将干预货币市场,避免令吉大幅增值。

依据过去,国行都是让令吉逐步增值,要是我国货币在短期内大幅上涨,将造成以出口为主导的大马受打击。

尽管如此,令吉兑美元汇率的走势,也将取决于以下3大因素,包括:

1.美国的量化宽松政策;

2.中国在未来的利率和货币政策;

3我国的经常账项的盈余表现。

预言10:通胀率高涨

美国大量“印钱”下,无可避免的将是美元贬值进而带动商品价格,以及热钱涌进亚洲市场,亚洲包括大马通胀率将面临上扬压力。

在2011年,我国通胀率料从今年约2%的水平加速增长,主要推动因素来自政府在2011年财政预算案中好坏参半的冲击和逐渐合理化补贴措施。

政府已在2011年财政预算案中宣布,服务税将从现有的5%税率提高至6%。

检讨补贴措施

此外,政府也已采取补贴合理化措施,包括RON 97燃油的价格将跟随市价波动,其他政策也包括外劳须拥有医保和政府将检讨私人医院收费。

在近期内,政府已再次削减RON 95燃油、柴油和白糖的补贴,已导致一些物价已上涨。

一旦政府落实定期削减各项补贴措施,意味着燃油和白糖售价在未来将持续高涨,促使2011年的通胀率出现更大压力。

然而,在令吉兑美元汇率持续走强之下,将抵消部分通胀高涨所带来的压力。
http://www.nanyang.com/sidelines/sidelines_articleDetail.asp?type=D&ID=211244&sID=9&cID=29
Warren E. Buffett(沃伦•巴菲特)
Be fearful when others are greedy, and be greedy when others are fearful
别人贪婪时我恐惧, 别人恐惧时我贪婪
投资只需学好两门课: 一,是如何给企业估值,二,是如何看待股市波动
吉姆·罗杰斯(Jim Rogers)
“错过时机”胜于“搞错对象”:不会全军覆没!”
做自己熟悉的事,等到发现大好机会才投钱下去

乔治·索罗斯(George Soros)

“犯错误并没有什么好羞耻的,只有知错不改才是耻辱。”

如果操作过量,即使对市场判断正确,仍会一败涂地。

李驰(中国巴菲特)
高估期间, 卖对, 不卖也对, 买是错的。
低估期间, 买对, 不买也是对, 卖是错的。

Tan Teng Boo


There’s no such thing as defensive stocks.Every stock can be defensive depending on what price you pay for it and what value you get,
冷眼(冯时能)投资概念
“买股票就是买公司的股份,买股份就是与陌生人合股做生意”。
合股做生意,则公司股份的业绩高于一切,而股票的价值决定于盈利。
价值是本,价格是末,故公司比股市重要百倍。
曹仁超-香港股神/港股明灯
1.有智慧,不如趁势
2.止损不止盈
成功者所以成功,是因为不怕失败!失败者所以失败,是失败后不再尝试!
曾淵滄-散户明灯
每逢灾难就是机会,而是在灾难发生时贱价买股票,然后放在一边,耐性地等灾难结束
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